Ma ecco la sfida: la maggior parte degli investimenti in startup fallisce. Anche nella fase di crescita, la creazione di ricchezza richiede un approccio di portafoglio, non singole scommesse.
Questa guida spiega come costruire un portafoglio diversificato di startup svizzere in fase di crescita. Ci concentriamo sulle aziende che hanno raccolto finanziamenti di Serie A o Serie B. Queste aziende hanno superato la fase iniziale dell'idea. Hanno clienti paganti e team in crescita.
Perché gli investimenti in fase di crescita sono diversi da quelli in fase iniziale
Le startup in fase iniziale sono rischiose. Circa 70%-90% falliscono[3][4]. Gli investitori che sostengono le imprese in fase di avviamento devono fare 20 o più scommesse per trovare i vincitori.
Le aziende in fase di crescita hanno maggiori probabilità. Circa 65% delle startup di Serie A raggiungono la Serie B[5]. Solo 1% delle aziende che raggiungono la Serie B falliscono[6]. Il rischio diminuisce con la maturità delle aziende.
Ma un rischio minore significa rendimenti inferiori. Gli investitori in fase seed puntano a rendimenti 100x sui vincitori[7]. Gli investitori in fase di crescita puntano in genere a un rendimento da 10 a 15 volte[8]. Si rinuncia a un certo potenziale di rialzo per ottenere migliori tassi di sopravvivenza.
La legge di potenza è ancora valida. Un piccolo numero di investimenti genera la maggior parte dei rendimenti. Ma l'effetto è meno estremo rispetto alla fase di avvio[9]. Il vostro migliore investimento potrebbe avere un rendimento di 20x invece che di 100x. È meno probabile che i vostri fallimenti siano perdite totali.
Per gli investitori svizzeri, il tasso di fallimento più basso crea una sfida di portafoglio diversa. È necessario un numero sufficiente di investimenti per cogliere i vincitori. Ma non è necessario fare tante scommesse quante ne farebbe un investitore iniziale.
Il panorama svizzero delle fasi di crescita
Quanto flusso di transazioni esiste in Svizzera? Nel 2024, le startup svizzere hanno raccolto capitali in 357 round di finanziamento[2]. Nel 2023, i round sono stati 397[10]. I round di serie A e B rappresentano una buona parte dell'attività.
Non tutti i round sono aperti agli investitori individuali. La maggior parte delle operazioni in fase di crescita è guidata da fondi di capitale di rischio istituzionali. L'accesso avviene attraverso reti di angeli come SICTIC o Business Angels Switzerland[11][12]. Un numero limitato di piattaforme di crowdinvesting, come CapiWell, offre opportunità di crescita.
Il settore sanitario ha dominato i finanziamenti svizzeri nel 2024. Ha assorbito il 45% del volume totale degli investimenti, pari a 1,039 miliardi di franchi svizzeri[13]. La sola biotecnologia ha attirato 703 milioni di franchi svizzeri[13]. Il Cleantech ha stabilito un record per il numero di round di finanziamento[2]. L'IA e la deep tech continuano a crescere, con le aziende di IA/ML che rappresentano 23% delle nuove iniziative di deep tech dal 2021[14].
Gli spin-off universitari svizzeri mostrano una forza eccezionale. Gli spin-off del Politecnico di Zurigo hanno un tasso di sopravvivenza di 93% dopo cinque anni e di 81% dopo dieci anni[15][16]. Gli spin-off dell'EPFL hanno una sopravvivenza di 90% dopo cinque anni[17]. Confrontate questi tassi con il tipico tasso di sopravvivenza di 50% per tutte le startup[17]. Questi numeri sono importanti quando si costruisce un portafoglio.
Dimensione del portafoglio: di quante aziende avete bisogno?
Gli angel investor tradizionali costruiscono portafogli di 20-25 società in fase di avviamento[18]. Gli alti tassi di fallimento e la distribuzione a legge di potenza dei rendimenti richiedono un numero elevato di scommesse.
I portafogli in fase di crescita possono essere più piccoli. Uno schema suggerisce che un fondo ha bisogno di 10-12 società che raggiungono la Serie B per avere abbastanza “colpi in porta” per recuperare i vostri soldi[18]. Dato che si investe direttamente nella Serie A o B, si inizia con le società che hanno raggiunto la pietra miliare.
Per un investitore con 50.000-100.000 franchi svizzeri da allocare nell'arco di due o tre anni, la matematica crea un obiettivo pratico. Con 5’000-10’000 franchi per investimento, si può costruire un portafoglio di 10-12 società.
Perché questi numeri? Occorre una diversificazione sufficiente a catturare almeno uno o due forti vincitori. Ma è necessaria anche una dimensione significativa delle posizioni. Distribuire 50’000 franchi svizzeri su 25 società a 2’000 franchi svizzeri ciascuna crea un onere amministrativo e limita l'upside sui vincitori.
Cinque dimensioni della diversificazione
1. Diversificazione settoriale
Le operazioni svizzere in fase di crescita abbracciano più settori. Non puntate tutto il capitale su un solo settore.
Tra i settori forti con finanziamenti attivi nel 2024 figurano:
- Salute (biotech, medtech): 1,039 miliardi di franchi svizzeri[13]
- Cleantech: Numero record di giri[2]
- IA e software: In rapida crescita[14]
- Fintech: Forte attenzione a Zurigo[19]
- Ingegneria e robotica: Forte sia a Zurigo che a Losanna[19]
Cercate di distribuire gli investimenti in almeno tre settori. Se un settore è debole, gli altri possono comunque registrare una performance. Una società biotecnologica che subisce ritardi normativi non influisce sulla tempistica del vostro investimento fintech.
2. Diversificazione geografica
L'ecosistema svizzero delle startup non è centralizzato. Le diverse regioni eccellono in settori diversi.
Zurigo è in testa per numero di round di finanziamento nel 2024 con 194 operazioni[13]. Ma la Romandia ha raggiunto il massimo volume di investimenti con 751 milioni di franchi svizzeri[13]. I cantoni di Vaud e Ginevra hanno guidato la forza della Romandia.
Le concentrazioni settoriali per regione comprendono:
- Biotecnologie e farmaceutica: Basilea, Losanna[19][20]
- Fintech: Zurigo[19][21]
- AI, robotica, deep tech: Losanna (spin-off EPFL), Zurigo (spin-off ETH)[19]
Per un portafoglio di 10 società, si consideri la possibilità di dividere tra società con sede a Zurigo (forse 5-6) e società con sede in Romania (forse 4-5). La suddivisione coglie entrambi i punti di forza dell'ecosistema.
3. Diversificazione delle fasi di crescita
Le società di Serie A e di Serie B hanno profili di rischio diversi. Le società di Serie A sono all'inizio del loro percorso di scalata. Devono far fronte a un maggiore rischio di esecuzione. Le società di Serie B hanno convalidato il loro modello di scalata. Sono più vicine alle potenziali uscite.
La combinazione di entrambe le fasi crea un profilo di rischio misto. Forse 60% Serie A e 40% Serie B. L'equilibrio vi consente di esporvi ai multipli potenziali più elevati della Serie A e di ottenere la stabilità delle società più mature della Serie B.
4. Diversificazione dell'annata
Non investite tutto il capitale in un anno. Le condizioni di mercato cambiano. Le valutazioni oscillano. Il contesto di finanziamento nel 2021 e 2022 era molto diverso da quello del 2023 e 2024[22][2].
Distribuire gli investimenti su due o tre anni. Impiegare da 30’000 a 40’000 franchi nel primo anno. Aggiungere da 20’000 a 30’000 franchi nel secondo anno. Trattenere il capitale di riserva.
Questo approccio presenta due vantaggi. In primo luogo, si evita il rischio di tempismo derivante dall'investimento in un momento di picco del mercato. In secondo luogo, potete osservare l'andamento dei primi investimenti prima di investire tutto il capitale.
5. Diversificazione della piattaforma e delle fonti
Se utilizzate piattaforme di crowdinvesting, non affidatevi a un'unica fonte. Piattaforme diverse hanno flussi di transazioni e protezioni per gli investitori differenti.
Considerare la possibilità di miscelare:
- Piattaforme di crowdinvesting come CapiWell (quando sono disponibili offerte in fase di crescita)
- Co-investimenti di reti angeliche
- Opportunità dirette attraverso la vostra rete professionale
Per le aziende svizzere di deep tech, è bene sapere che il 96% dei finanziamenti in fase di crescita proviene da investitori stranieri[14]. Questa percentuale elevata significa che la maggior parte dei round istituzionali è guidata da VC internazionali. L'accesso dei singoli investitori può essere limitato a specifiche opportunità di coinvestimento.
Strategia di impiego del capitale
Timing degli investimenti
Impiegare il capitale nell'arco di 24-36 mesi, non tutto in una volta. In media, le aziende raccolgono nuovi fondi ogni 18 mesi[23]. La tempistica vi permette di vedere i progressi dei primi investimenti prima di investire il capitale rimanente.
Esempio di piano di impiego per 60’000 franchi svizzeri:
- Mesi 1-12: 25’000 franchi tra 4 o 5 aziende
- Mesi 13-24: 20’000 franchi su 3 o 4 aziende
- Mesi 25-36: 15’000 CHF come riserva per i seguiti
L'importanza dei diritti proporzionali
I diritti pro-rata vi permettono di mantenere la vostra percentuale di partecipazione nei round futuri[24][25]. Questi diritti sono fondamentali per gli investimenti in fase di crescita.
Ecco perché: la vostra società con i migliori risultati probabilmente raccoglierà una Serie C o una Serie D. Senza diritti pro-rata, i nuovi investitori diluiscono la vostra partecipazione. Con i diritti pro-rata, potete “raddoppiare” i vincitori[26].
In Svizzera, gli azionisti hanno generalmente il diritto di mantenere la loro quota di proprietà[27]. Tuttavia, le condizioni specifiche vengono negoziate nell'ambito di ciascun investimento[28].
La maggior parte dei fondi early-stage riserva 50% o più del proprio capitale per investimenti successivi[29]. Una strategia comune degli angeli consiste nel trattenere da 50% a 100% dell'assegno iniziale per i follow-on[30].
Per un investitore in fase di crescita, applicate una logica simile. Se investite inizialmente 5’000 franchi, prevedete di avere a disposizione da 2’500 a 5'000 franchi per un follow-on. La riserva vi consente di aumentare la vostra posizione nelle società che raggiungono la Serie C o che si preparano all'uscita.
Capitale di riserva: La strategia di portafoglio nascosta
Non impiegare immediatamente tutto il capitale. Tenere di riserva da 20% a 30%.
Esempio: Se si stanziano 60’000 franchi svizzeri in totale, investire 45’000 franchi svizzeri in 9 società nel primo e nel secondo anno. Tenere 15’000 franchi per le opportunità di follow-up nel terzo anno.
Questa strategia evita un errore comune: investire in 10 società e poi vedere la vostra migliore azienda che si aggiudica una Serie C mentre voi non avete il capitale per partecipare. La vostra partecipazione si diluisce proprio quando la società si avvicina all'uscita.
Storie di successo nelle fasi di crescita in Svizzera
Le aziende svizzere reali mostrano cosa contengono i portafogli in fase di crescita.
DePoly ha vinto il premio TOP 100 Swiss Startup Award nel 2024[31]. L'azienda cleantech vallesana ricicla la plastica. Il premio è un segnale di grande forza e di validazione del settore.
Voliro ha raccolto 12 milioni di dollari nella Serie A nell'ottobre 2024[32]. L'azienda di robotica progetta sistemi aerei per le ispezioni industriali. La dimensione dell'operazione è tipica dei round di crescita svizzeri.
Ikeriano ha ottenuto 8 milioni di dollari nella Serie B nell'ottobre 2024[32]. L'azienda sanitaria espande la sua piattaforma di scoperta RetinAI in Europa. I round di Serie B come quello di Ikerian avvicinano le aziende alle uscite.
Distorsione ha raccolto 137 milioni di euro nel 2023[33]. L'azienda medtech sviluppa piattaforme chirurgiche robotiche. Questo importante round dimostra come l'healthtech svizzero attragga capitali internazionali in fase di crescita.
Tecnologie xFarm ha raccolto 36 milioni di euro nell'ottobre 2024[32]. L'azienda agritech espande la sua tecnologia agricola sostenibile a livello globale. La tecnologia agricola rappresenta un altro settore attivo.
Nel 2024, le startup svizzere hanno completato 41 exit[2]. Gli acquirenti stranieri hanno acquisito 30 società. Le imprese nazionali ne hanno acquistate 11. La stabilità dell'attività di exit dimostra che gli eventi di liquidità continuano nonostante la volatilità del mercato.
Cosa dovrebbero sapere i fondatori sugli investitori di portafoglio
Se siete un fondatore svizzero che sta raccogliendo capitali per la fase di crescita, capite come il pensiero del portafoglio influisce sulla vostra raccolta di fondi.
La diluizione non è un rifiuto
Quando un investitore sceglie di non esercitare i diritti pro-rata nel vostro prossimo round, non date per scontato che abbia perso la fiducia. I fondi devono bilanciare gli investimenti successivi nei vincitori con la realizzazione di nuovi investimenti iniziali[34]. Si tratta di una decisione di allocazione del capitale, non di un giudizio sulla vostra azienda.
Posizionare l'azienda nel contesto del portafoglio
Indicate come la vostra azienda si adatta alla tesi di un investitore. Gli investitori in fase di crescita devono vedere un potenziale di rendimento significativo. Mentre gli investitori in fase di avviamento accettano 9 fallimenti su 10 se un'azienda ha un rendimento di 100 volte, voi dovete mostrare un percorso realistico per ottenere un rendimento da 10 a 15 volte[18].
Nella fase di crescita, gli investitori si aspettano una prova. Dimostrate l'adeguatezza del vostro prodotto-mercato attraverso la trazione dei ricavi. Presentate un percorso chiaro verso la redditività, non solo una crescita ad ogni costo[22][35].
Barre diverse in fasi diverse
Gli investitori seed scommettono su team, visione e idea[7]. Gli investitori in fase di crescita richiedono metriche.
Il vecchio parametro di 1 milione di dollari di ricavi ricorrenti annuali (ARR) per la Serie A non è più sufficiente. La maggior parte delle società di Serie A ha bisogno di un ARR compreso tra 2 e 5 milioni di dollari[35]. Le società di Serie B devono dimostrare di essere ancora più scalabili.
Questioni di capitale internazionale
Nella fase di crescita, il 96% dei finanziamenti svizzeri per il deep tech proviene da investitori stranieri[14]. Piattaforme come CapiWell mirano a cambiare questa statistica, ma il vostro pitch e il vostro modello di business devono interessare sia gli investitori internazionali che quelli locali.
Fattori di rischio specifici per i portafogli in fase di crescita
Gli investimenti in fase di crescita riducono alcuni rischi ma ne aggiungono altri.
Modalità di guasto primarie
Le aziende in fase di crescita non falliscono perché il prodotto non funziona. Falliscono perché:
- Scalano troppo velocemente e bruciano liquidità prima che le entrate raggiungano il loro livello.
- L'economia dell'unità non migliora come ci si aspettava a livello di scala
- I concorrenti li superano sul mercato
- Non sono in grado di assumere e trattenere i talenti per la prossima fase di crescita[36].
Fate attenzione a queste bandiere rosse:
- Elevato tasso di bruciatura rispetto alla crescita dei ricavi (un elevato “multiplo di bruciatura”)[37]
- Aumento dei tassi di abbandono dei clienti
- Incapacità di espandersi oltre una nicchia iniziale[38]
Rischi specifici del mercato svizzero
Il mercato interno relativamente piccolo della Svizzera costringe generalmente a una precoce espansione internazionale[39]. L'espansione consuma capitale e aggiunge complessità di esecuzione. Un'azienda che ha successo a Zurigo deve poi pensare alla Germania, alla Francia o agli Stati Uniti.
I fondatori svizzeri identificano la mancanza di capitale di rischio come il loro principale ostacolo (40%[40]). I quadri normativi e la burocrazia rappresentano una sfida per oltre 23%[40]. L'elevato costo della vita in città come Zurigo e Ginevra rende costoso lo sviluppo di un team[41].
Per le aziende biotecnologiche e medtech, le lunghe tempistiche di sviluppo e i percorsi normativi aggiungono anni alla tempistica di uscita. Un investimento di Serie A in un'azienda medtech potrebbe non vedere liquidità prima di 7-10 anni, anche se l'azienda ha successo.
Aspettative di rendimento: Essere realistici
Cosa ci si deve aspettare da un portafoglio in fase di crescita?
Il tempo medio di uscita di un investimento in capitale di rischio è di 6-9 anni[42]. Investire in Serie A o B accorcia i tempi. L'azienda è già operativa da diversi anni. Si possono vedere uscite in 5-7 anni invece che in 7-10 anni.
I multipli target nella fase di crescita sono più bassi rispetto a quelli della fase seed. Mentre gli investitori di seed sperano di ottenere 100x per i vincitori, gli investitori di Serie A puntano in genere a 10x - 15x[8]. Gli investitori di Serie B puntano a 5x-10x.
La maggior parte degli investimenti non raggiungerà questi obiettivi. Le dinamiche della legge di potenza sono ancora valide. Il vostro portafoglio potrebbe assomigliare a:
- Da 3 a 4 aziende: Perdita totale o rendimenti minimi (da 0x a 1x)
- Da 4 a 5 aziende: Rendimenti modesti (da 1x a 3x)
- Da 1 a 2 aziende: Forti rendimenti (da 5x a 15x)
- 1 azienda: Rendimento eccezionale (15x+)
Un'unica società eccezionale genera la maggior parte dei rendimenti del vostro portafoglio. L'effetto concentrazione è il motivo per cui sono necessarie 10-12 posizioni.
Integrare l'equity delle startup nel proprio patrimonio
Gli investimenti in startup in fase di crescita dovrebbero far parte di una più ampia allocazione di capitale alternativo, non dell'intero portafoglio.
Considerate il modo in cui questi investimenti si integrano con altre classi di attività:
- Liquidità: Gli investimenti in fase di crescita sono illiquidi per 5-7 anni. Per le esigenze a breve termine è necessario disporre di altre attività liquide.
- Il rischio: Anche in fase di crescita, l'investimento in startup comporta un rischio elevato di perdita parziale o totale. Bilanciate l'esposizione con alternative a minor rischio.
- Correlazione: Le aziende in fase di crescita sono più vicine alle uscite rispetto alle aziende in fase di avviamento. Possono avere una correlazione leggermente più alta con i mercati pubblici. Ma offrono comunque una vera diversificazione rispetto alle azioni e alle obbligazioni tradizionali.
Un portafoglio bilanciato di capitale alternativo potrebbe includere:
- Crowdinvesting immobiliare (rischio moderato, qualche reddito, liquidità media)
- PMI crowd lending (rischio minore, reddito regolare, liquidità media)
- Azioni di startup in fase di crescita (rischio più elevato, nessun reddito fino all'uscita, bassa liquidità)
La quantità esatta da allocare dipende dal patrimonio complessivo, dalla tolleranza al rischio e dalle esigenze di liquidità. Una linea guida comune: limitare il capitale alternativo a 10% - 20% delle attività investibili. All'interno di questa allocazione, le startup in fase di crescita potrebbero essere comprese tra 30% e 50%.
Esempio: Un investitore con un patrimonio investibile di 500’000 franchi potrebbe allocare:
- 50’000 franchi al totale del capitale alternativo (10%)
- 20’000 CHF a startup in fase di crescita (40% di alternative, 4% di totale)
- 30’000 franchi al settore immobiliare e creditizio (60% di alternative, 6% di totale)
La struttura offre un'esposizione alle opportunità di crescita elevata, pur mantenendo l'equilibrio generale del portafoglio.
Costruire il portafoglio: Una linea temporale pratica
Ecco come un investitore con 60’000 franchi svizzeri da allocare potrebbe costruire un portafoglio nell'arco di tre anni:
Anno 1:
- Settori e piattaforme di ricerca
- Effettuare 4 investimenti da 5’000 CHF ciascuno (20’000 CHF in totale)
- Focus su società di serie A in diversi settori
- Diviso tra Zurigo (2 aziende) e Romandia (2 aziende)
Anno 2:
- Monitorare gli investimenti dell'anno 1 per verificare i segnali di progresso
- Effettuare 4 o 5 investimenti supplementari (da 20’000 a 25’000 franchi).
- Includere almeno una società di Serie B
- Mantenere la diversificazione settoriale e geografica
Anno 3:
- Valutare quali aziende dell'anno 1 e dell'anno 2 stanno ottenendo buoni risultati.
- Impiegare 15’000 franchi svizzeri in investimenti di follow-up per i migliori risultati.
- Riserva di CHF 5’000 per un ultimo nuovo investimento se si presenta una forte opportunità
La tempistica crea una diversificazione dell'annata. Permette di imparare dai primi investimenti. Riserva il capitale per la strategia di follow-up cruciale.
L'approccio CapiWell
La costruzione di un portafoglio diversificato in fase di crescita richiede l'accesso a un flusso di operazioni di qualità, a informazioni chiare e a strumenti di monitoraggio del portafoglio. CapiWell è stato costruito per rispondere a queste esigenze attraverso la sua piattaforma multi-asset progettata per il mercato svizzero.
L'architettura della piattaforma supporta investimenti in startup in fase di crescita insieme a opportunità immobiliari e di prestito. L'integrazione consente agli investitori di costruire portafogli di capitale alternativo equilibrati attraverso un unico sistema integrato con la compliance.
Concentrandosi su società svizzere in fase di crescita con modelli di business comprovati, CapiWell mira a mettere in contatto gli investitori con opportunità che hanno superato il rischio tecnico iniziale pur mantenendo un forte potenziale di crescita.
Per gli investitori svizzeri pronti ad allocare capitale in startup in fase di crescita, l'approccio di portafoglio trasforma le scommesse individuali ad alto rischio in una strategia di esposizione gestita. Dieci-dodici società accuratamente selezionate, diversificate per settore e area geografica, vengono impiegate nell'arco di due o tre anni con una riserva di capitale per i successivi investimenti. Questa struttura non elimina il rischio. Ma allinea il vostro approccio all'investimento con il modo in cui gli investitori di successo pensano di costruire ricchezza attraverso il capitale privato.
Riferimenti
[1] Indice globale dell'innovazione 2024/2025, Classifica Svizzera
[2] Greater Geneva Bern Area, “Le start-up svizzere si assicurano 2,4 miliardi di franchi svizzeri nel 2024 tra le mutevoli tendenze di investimento”.”
[3] Blog SPDLoad, Statistiche sul tasso di successo delle startup
[4] Notizie e grafici di Crunchbase: Round di finanziamento per le startup
[5] OpenVC, Fasi di finanziamento: Da Pre-Seed a Serie A
[6] Equidam, Probabilità di finanziamento pre-semina delle startup
[7] Kruze Consulting, “Quali sono le aspettative di ritorno dei VC?”.”
[8] Qubit Capital, “Aspettative di rendimento dei VC”.”
[9] Hustle Fund VC, “Breaking Down Risk and Returns Across Stages of Venture Capital” (Analisi del rischio e dei rendimenti attraverso le fasi del capitale di rischio).”
[10] Greater Geneva Bern Area, “Le start-up svizzere hanno raccolto 2,6 miliardi di franchi nel 2023”.”
[11] SICTIC, Sito ufficiale
[12] Business Angels Svizzera, sito ufficiale
[13] FinTech News Switzerland, “Finanziamenti alle startup svizzere 2024”.”
[14] Associazione svizzera delle startup, “Deep Tech Report 2025”.”
[15] Politecnico di Zurigo, “Rapporto sullo spin-off del Politecnico 2024”.”
[16] ChemEurope, “Spin-off del Politecnico di Zurigo: Sopravvivenza e alti rendimenti”.”
[17] EPFL Actu, “Gli spin-off dell'EPFL prosperano in un ecosistema finemente regolato”.”
[18] Eniac VC, “Seed Fund Portfolio Construction for Dummies”.”
[19] OpenVC, “Paese: Svizzera”
[20] Finevolution, “Perché la Svizzera è una piattaforma di lancio per le startup globali”.”
[21] We Are Developers, “Ecco perché la Svizzera è un leader mondiale dell'innovazione”.”
[Venturelab, “2,6 miliardi di franchi per le startup svizzere nel 2023”.”
[23] Dealroom, probabilità di progressione dei finanziamenti (2020)
[24] Holloway, “Diritti pro-rata” (Guida al capitale di rischio)
[25] Blog di Qubit Capital, “Diritti proporzionali per le startup”.”
[26] AngelList Impara, “Diritti pro-rata”
[27] Lexology, “Investimenti in capitale di rischio in Svizzera”.”
[28] Qapita Blog, “Cosa sono i diritti pro-rata”.”
[29] GoingVC, “Perché gli investitori si battono per i diritti pro-rata”.”
[30] Hustle Fund VC, “Angel Squad Pro-Rata Rights: Guida per gli investitori angelici”.”
[31] Venturelab, Premio TOP 100 Swiss Startup 2024
[32] TOP 100 Startup svizzere, Annunci di finanziamento recenti (ottobre 2024)
[33] Tech.eu, “10 startup svizzere da tenere d'occhio nel 2024”.”
[34] GoingVC, “Perché gli investitori lottano per i diritti pro-rata e cosa dovrebbero sapere i fondatori”.”
[35] ScaleUp Finance, “La crisi della Serie A è tornata”.”
[36] Area Basilea, “6 fasi di avvio”.”
[37] Blog CrazyEgg, “Metriche delle startup”.”
[38] This Is Codebase, “Metriche essenziali che ogni startup deve tenere sotto controllo”.”
[39] Innovation Time, “La Svizzera è un paese favorevole agli imprenditori?”.”
[Startupticker, “Cosa vedono davvero i fondatori come ostacoli”.”
[41] Angels Partners, “Come trovare investitori angelici: Svizzera”.”
[42] Growth Equity Interview Guide, “Statistiche sul capitale di rischio”.”
