La prospettiva CapiWell esamina come i soggetti facoltosi di tutto il mondo adeguano i propri portafogli di investimento e cosa rivelano queste tendenze sull'importanza degli immobili nella conservazione del patrimonio nel lungo termine.
Il patrimonio privato globale continua a crescere, ma il modo in cui gli individui più ricchi del mondo allocano il capitale sta subendo un cambiamento strutturale. Una ricerca condotta da UBS, PwC e BCG mostra che, sebbene le grandi fortune continuino a crescere, le decisioni di investimento sono sempre più guidate da fattori quali stabilità, affidabilità giurisdizionale e conservazione a lungo termine. La Svizzera, con la sua coerenza giuridica e l'offerta immobiliare limitata, incarna molte delle preferenze che caratterizzano la strategia patrimoniale contemporanea. Tra i più facoltosi emerge un modello ricorrente: la ricchezza duratura è ancorata a strutture che rimangono stabili anche quando l'ambiente circostante non lo è.
La ricchezza globale cresce mentre aumenta la cautela
Il rapporto UBS – PwC Billionaires Report 2025 registra un aumento del 14% della ricchezza globale dei miliardari nell'ultimo anno. Il numero di persone con un patrimonio superiore a 1 miliardo di dollari è passato da 2.919 a 3.025. Secondo BCG, la ricchezza finanziaria globale dovrebbe crescere dagli attuali 312.000 miliardi di dollari a quasi 405.000 miliardi di dollari entro il 2029, con un tasso di crescita annuo di circa il 6%.
Questi guadagni sono concentrati tra coloro che possiedono più di 100 milioni di dollari in attività, in particolare nei mercati tecnologici e privati. Tuttavia, nonostante l'espansione del capitale, il comportamento di allocazione è diventato più conservativo. Le grandi basi patrimoniali tendono ad aumentare la consapevolezza della vulnerabilità piuttosto che diminuirla. Questo modello suggerisce che, con l'aumentare delle fortune, cresce anche l'istinto di salvaguardarne gli elementi più stabili.
La creazione e la conservazione della ricchezza non sono guidate dalle stesse forze
La tecnologia continua a generare una ricchezza straordinaria. I progressi nell'intelligenza artificiale, nel cloud computing e nei semiconduttori hanno contribuito a far crescere le fortune tecnologiche globali di oltre il 20% nell'ultimo anno. Anche la ricchezza industriale è aumentata, sostenuta dall'automazione e dalla transizione energetica.
Tuttavia, i settori che creano ricchezza raramente sono quelli su cui si fa affidamento per preservarla. Le industrie ad alta crescita sono caratterizzate da volatilità, rapidi cambiamenti tecnologici ed esposizione normativa. Gli investitori che traggono la loro ricchezza dall'innovazione spesso abbinano questi guadagni ad attività che rimangono stabili nonostante le oscillazioni del mercato. L'intuizione sorprendente è che la ricchezza generata da settori volatili è spesso garantita da attività che seguono un ritmo diverso.
I modelli di ricchezza regionale evidenziano l'importanza della giurisdizione
La geografia della ricchezza aggiunge ulteriori informazioni. Gli Stati Uniti rimangono il più grande centro mondiale di ricchezza privata con 960 miliardari, la maggior parte dei quali si è fatta da sé. La Cina segue con 495, riflettendo la forza delle imprese private nei settori della logistica, della produzione e della tecnologia di consumo. L'Europa, al contrario, mostra una struttura più orientata all'eredità. Il numero di miliardari in Germania è passato da 156 a 168, anche se solo un quarto di essi si è fatto da sé. In questo caso, la pianificazione multigenerazionale influenza le decisioni di investimento che enfatizzano la continuità e la sicurezza giuridica.
Queste differenze dimostrano che la diversificazione per i ricchi si è ampliata oltre le classi di attività per includere i quadri giuridici e i sistemi politici. Il principio più ampio diventa evidente: le fortune durature si posizionano in giurisdizioni in cui le regole, i diritti e la tassazione mantengono la loro validità nel tempo.
Le tendenze di allocazione mostrano un atteggiamento più difensivo
Il sondaggio condotto da UBS e PwC riflette un panorama di allocazione prudente. Solo il 64% degli intervistati considera gli Stati Uniti il mercato di investimento più interessante per il prossimo anno, rispetto al 68% registrato in precedenza. L'interesse per l'Europa occidentale e l'Asia è leggermente aumentato, poiché gli investitori diversificano la loro esposizione geografica.
Il 44% degli intervistati prevede un aumento delle allocazioni in hedge fund. L'oro, che nel 2024 ha registrato un apprezzamento superiore al 50%, continua a riscuotere favore: il 31% degli intervistati prevede di aumentare le proprie posizioni, mentre solo il 3% intende ridurle. L'esposizione azionaria rimane rilevante, ma viene gestita in modo selettivo. Le obbligazioni suscitano un entusiasmo limitato. Ciò rivela un ulteriore modello: i portafogli resilienti sono progettati per resistere a diversi scenari futuri possibili, piuttosto che basarsi su un unico scenario previsto.
Gli asset basati sulla scarsità riacquistano importanza centrale
Nei rapporti di UBS, PwC e BCG, gli asset tangibili basati sulla scarsità hanno riacquistato importanza. Nel sondaggio UBS-PwC, il 33% degli intervistati intende aumentare gli investimenti immobiliari, mentre il 20% prevede di ridurli. La scarsità, la stabilità dei prezzi e la protezione dall'inflazione sono i fattori chiave.
Tali attività non possono essere prodotte rapidamente e tendono a mantenere la loro rilevanza attraverso i cicli e le generazioni. Il loro fascino non risiede nel rendimento a breve termine, ma nella durata a lungo termine. Ne deriva un principio chiaro: la scarsità rafforza la stabilità e le attività che non possono essere riprodotte facilmente tendono ad ancorare i portafogli con particolare forza.
La Svizzera riflette le priorità moderne in materia di conservazione del patrimonio
Il profilo patrimoniale della Svizzera è strettamente in linea con questi modelli globali. Secondo UBS, circa l'8% degli adulti in Svizzera possiede un patrimonio superiore a 1 milione di dollari. Più di 430 persone hanno un patrimonio superiore a 50 milioni di dollari. Secondo BCG, le istituzioni svizzere gestiscono quasi 2,5 trilioni di dollari in patrimoni transfrontalieri.
I modelli di residenza rafforzano il ruolo della Svizzera. Più di un terzo degli intervistati nel sondaggio UBS-PwC ha cambiato residenza almeno una volta e la Svizzera compare costantemente tra le destinazioni preferite insieme a Singapore, Monaco, Italia, Emirati Arabi Uniti e Stati Uniti.
La stabilità fiscale rimane un fattore di attrazione fondamentale. Nel novembre 2025, circa il 78% degli elettori svizzeri ha nuovamente respinto una proposta federale relativa all'imposta di successione. La maggior parte dei Cantoni non applica alcuna imposta di successione sui trasferimenti ai discendenti diretti. L'implicazione è inequivocabile: una tassazione prevedibile e la chiarezza giuridica costituiscono pilastri essenziali dell'architettura patrimoniale a lungo termine.
Il mercato immobiliare svizzero dimostra perché la scarsità è importante
Il mercato immobiliare svizzero offre un esempio concreto di questi principi. L'Ufficio federale di statistica riporta un tasso di sfitto nazionale dell'1,15%, con Zurigo e Ginevra spesso al di sotto dell'1%. Il monitoraggio immobiliare 2025 di Wüest Partner mostra che i prezzi delle abitazioni sono aumentati di circa l'85% dal 2000 e di oltre il 120% nelle principali città.
I rendimenti residenziali primari nel centro di Zurigo o Ginevra oscillano tipicamente tra il 2,1 e il 2,6%. I volumi di transazioni annuali compresi tra 60 e 65 miliardi di franchi svizzeri sottolineano la profondità del mercato nonostante i suoi vincoli strutturali. Queste caratteristiche posizionano gli immobili svizzeri come una riserva di valore piuttosto che uno strumento speculativo. La visione più ampia è che nei mercati caratterizzati da stabilità e scarsità, gli immobili fungono da ancora duratura nei cicli economici.
L'accesso professionale alla proprietà acquista rilevanza
Con l'aumentare dell'interesse per gli asset tangibili e basati sulla scarsità, molti investitori preferiscono accedere a tali asset attraverso strutture gestite in modo professionale piuttosto che attraverso la proprietà diretta. L'amministrazione, la gestione degli inquilini e la manutenzione continua richiedono risorse che gli investitori privati sono spesso riluttanti a impegnare. I veicoli di investimento strutturati offrono un punto di ingresso più efficiente nel mercato immobiliare svizzero.
CapiWell offre tale accesso consentendo la partecipazione a portafogli immobiliari svizzeri gestiti in modo professionale. Questo approccio consente agli investitori di integrare immobili rari in una strategia patrimoniale diversificata senza gli oneri operativi legati alla proprietà individuale.
Come si costruisce una ricchezza duratura
In tutti i continenti e in tutti i settori, il comportamento dei ricchi rivela una logica coerente. Le fortune durature dipendono meno dalla ricerca di rendimenti e più dalla costruzione di portafogli in grado di resistere nel tempo. Preferiscono la scarsità all'abbondanza, le giurisdizioni stabili all'incertezza e la resilienza a lungo termine all'entusiasmo a breve termine. Il settore immobiliare svizzero, con la sua offerta limitata e la sua chiarezza giuridica, riflette questi principi in forma concentrata. Il modello conclusivo è chiaro: la ricchezza duratura si basa su beni tangibili, in particolare immobiliari, che tendono a mantenere la loro posizione anche quando i mercati finanziari cambiano.
Riferimenti (stile APA)
- BCG. (2025). Global Wealth Report 2025. Boston Consulting Group.
- Ufficio federale di statistica. (2024). Wohnungsleerstände in der Schweiz. Ufficio federale di statistica svizzero.
- PwC & UBS. (2025). Rapporto sui miliardari 2025. UBS Group AG.
- UBS. (2025). Global Wealth Report 2025. UBS Group AG.
Wüest Partner. (2024). - Wüest Immobilienmonitor Schweiz. Wüest Partner AG.
