Il gioco di precisione: l'innovazione crea vantaggi duraturi
Una delle storie più significative del settore cleantech è quella che Goldman Sachs chiama “Disuguaglianza nell'innovazione”.” Nelle industrie verdi, le tecnologie autoctone come i pannelli solari e le turbine eoliche diventano ogni anno 7% più economiche, mentre nelle industrie ad alte emissioni le tecnologie verdi - come l'acciaio verde e i carburanti sostenibili per l'aviazione - diventano 5% più costose. Questa tendenza indica che i settori verdi maturi beneficiano di curve di scala e di apprendimento, mentre le industrie sporche devono affrontare una crescente complessità nel tentativo di decarbonizzarsi. È il percorso naturale verso vantaggi competitivi duraturi.
I pannelli solari sono un esempio di questo effetto composto: I costi sono diminuiti di 85% nell'ultimo decennio e aziende come Tandem PV hanno raggiunto un'efficienza di 28% grazie a nuove combinazioni di silicio. Questi leader beneficiano della scala di produzione, delle curve di apprendimento e dello sviluppo dell'ecosistema che creano vantaggi difficili da battere rispetto ai concorrenti. Nel frattempo, l'idrogeno verde rimane 2-3 volte più costoso dell'idrogeno grigio, con costi che rimangono stabili anziché diminuire nonostante i massicci investimenti.
Aumento di $1,2 miliardi di Form Energy mostra perfettamente questa transizione: Le loro batterie ferro-aria ora attraggono finanziamenti su scala infrastrutturale perché hanno dimostrato una capacità di stoccaggio di oltre 100 ore a un decimo dei costi degli ioni di litio. Il debito infrastrutturale sta sostituendo il capitale a rischio.
Le tecnologie verdi mature registrano un calo dei costi più rapido e un finanziamento del debito su scala infrastrutturale, mentre quelli emergenti devono far fronte all'aumento dei costi di sviluppo e alla scarsità di finanziamenti azionari. Gli investitori svizzeri dovrebbero vedere questa divergenza come il passaggio del settore dall'adozione iniziale all'infrastruttura tradizionale. È proprio qui che l'eccellenza ingegneristica svizzera può creare vantaggi competitivi duraturi.
Costruire la fiducia: Cosa separa i vincitori dai pretendenti
Sia per gli investitori alla ricerca di opportunità di qualità che per gli imprenditori che creano aziende cleantech, è fondamentale capire cosa crea fiducia duratura. Tre aziende mostrano i fattori chiave che separano le opportunità reali dai giochi speculativi.
Climeworks dimostra una leadership trasparente: L'azienda zurighese fornisce aggiornamenti periodici, riconosce le sfide come i loro tagli al personale 22% a causa dell'incertezza politica, e mantiene una chiara rendicontazione delle metriche di performance dell'acquisizione. I progressi compiuti dalla tecnologia di Generazione 1 a quella di Generazione 3 mostrano un miglioramento sistematico piuttosto che affermazioni rivoluzionarie, mentre le partnership con UBS e Partners Group segnalano una convalida istituzionale.
Form Energy mostra l'eccellenza operativa: Fondata dal professore del MIT Yet-Ming Chiang con una comprovata storia di innovazione nel campo delle batterie, l'azienda ha costantemente raggiunto traguardi tecnici in sette anni. L'impianto di produzione completato è la prova concreta del passaggio dal laboratorio alla scala industriale, mentre le partnership con le utility forniscono una convalida commerciale indipendente dal clamore dei venture capital.
Tandem PV dimostra la qualità della leadership strategica: L'amministratore delegato Scott Wharton ha fatto crescere il settore video di Logitech da $62 milioni a $1 miliardo, mentre il CTO Colin Bailie è stato autore di importanti ricerche sulla perovskite a Stanford. Il loro approccio sistematico alla verifica della durata attraverso la convalida di terzi contrasta nettamente con le aziende che fanno affermazioni di efficienza senza prove commerciali.
Per gli imprenditori, questi esempi evidenziano ciò che gli investitori effettivamente cercano: team di leadership collaudati con esperienza industriale, pratiche di rendicontazione trasparenti e approcci sistematici alla scalabilità rispetto alle sole dichiarazioni di tecnologia innovativa. Per gli investitori, questi segnali di fiducia diventano sempre più importanti man mano che il settore si sposta dal puro sviluppo tecnologico all'esecuzione commerciale.
La lente svizzera: Vantaggi per costruttori e finanziatori
L'ecosistema cleantech della Svizzera ha mostrato una forza eccezionale nel 2024, raggiungendo attività di deal record, mentre i finanziamenti globali sono calati. Con 28 round di finanziamento, che rappresentano il livello di attività più alto mai raggiunto dal settore, il cleantech svizzero ha superato l'andamento del venture più ampio, che è sceso dell'8,5% su base annua.
Per gli imprenditori, la Svizzera offre tre vantaggi fondamentali:
Stabilità normativa fornisce un vantaggio competitivo fondamentale: La legge sul clima e l'innovazione stabilisce obiettivi vincolanti di zero emissioni nette entro il 2050. con 200 milioni di franchi svizzeri di incentivi per il riscaldamento rinnovabile, mentre la legge federale sulla sicurezza dell'approvvigionamento elettrico richiede una rapida scalata delle fonti rinnovabili. Questa stabilità politica contrasta nettamente con l'incertezza politica degli Stati Uniti in merito alla legislazione sul clima.
L'accesso al mercato moltiplica le opportunità: Il Clean Industrial Deal dell'UE, lanciato nel febbraio 2025, si rivolge al pool di capitali privati europei da 38.000 miliardi di euro per lo sviluppo delle tecnologie pulite. Le aziende svizzere beneficiano di questo massiccio accesso al mercato, pur mantenendo l'eccellenza operativa che i partner europei apprezzano molto. Le opportunità transfrontaliere includono il coinvestimento con il programma da 500 milioni di euro della Banca europea per gli investimenti.
Le storie di successo locali dimostrano il modello: Neustark ha raccolto 61 milioni di franchi svizzeri per la tecnologia di stoccaggio della CO₂, con l'obiettivo di eliminare 1 milione di tonnellate di carbonio entro il 2030 grazie a partnership con Swiss International Air Lines e Holcim. LIBREC ha raggiunto tassi di recupero dei componenti delle batterie pari a 90%+ attraverso il riciclaggio a ciclo chiuso, mentre H55 ha ottenuto 65 milioni di franchi svizzeri per soluzioni di aviazione elettrica.
Per gli investitori, l'approccio svizzero enfatizza la validazione commerciale rispetto allo sviluppo di tecnologie innovative, creando migliori rendimenti corretti per il rischio man mano che il settore matura. Le capacità produttive di precisione della Svizzera si allineano perfettamente con le applicazioni industriali che richiedono l'eccellenza operativa piuttosto che la scala delle commodity.
Tuttavia, sia i costruttori che i finanziatori devono riconoscere le realtà economiche: La produzione solare occidentale necessita di tariffe 115% per essere competitiva, mentre le aziende cinesi hanno depositato un numero di brevetti ambientali 10 volte superiore a quello delle aziende statunitensi. Una strategia intelligente riconosce queste realtà piuttosto che scommettere contro i fondamentali economici.
La connessione CapiWell
Il passaggio del settore cleantech dalle prime fasi di speculazione alle opportunità di tipo infrastrutturale crea sia sfide che vantaggi. Gli investitori che adattano il loro approccio per enfatizzare l'eccellenza operativa e la convalida commerciale troveranno rendimenti significativi in questa transizione, mentre gli imprenditori che si concentrano sull'esecuzione sistematica rispetto alle sole affermazioni innovative attireranno il capitale necessario per scalare. Il grande cambiamento di finanziamento rappresenta l'evoluzione della cleantech in una categoria matura: coloro che riconosceranno per primi questa trasformazione coglieranno le migliori opportunità. Per i partecipanti più sofisticati di entrambe le parti, CapiWell offre l'accesso a tali opportunità, pre-verificate attraverso un quadro di valutazione trasparente.
