Biotech vs. Medtech: Capire le differenze per il vostro portafoglio svizzero

La Svizzera è famosa per la sua industria delle scienze della vita. Questo settore genera oltre 24 miliardi di franchi svizzeri all'anno. Tuttavia, questo denaro proviene da due tipi di aziende molto diverse tra loro. Un percorso è quello delle biotecnologie. Queste aziende creano nuovi farmaci. L'altro percorso è il medtech. Queste aziende costruiscono dispositivi medici.

Per gli investitori di Zurigo, Ginevra e Basilea, questi due settori seguono regole diverse. Un'azienda biotech potrebbe impiegare 15 anni e 200 milioni di franchi svizzeri prima di vendere un solo prodotto. Una startup medtech potrebbe iniziare a vendere dispositivi in soli tre anni con 20 milioni di franchi. Anche i rischi sono diversi. Anche le sedi variano. Basilea è il centro delle biotecnologie. Zurigo è il leader degli strumenti medtech.

È necessario conoscere queste differenze prima di investire. La scelta cambia il tempo di attesa dei profitti e il rischio che si corre.

Cosa sono le biotecnologie e le tecnologie mediche?

Le aziende biotecnologiche producono farmaci. Questo gruppo comprende pillole, anticorpi e terapie geniche. Si tratta di trattamenti che entrano nel corpo del paziente. L'obiettivo principale è dimostrare che un nuovo farmaco è sicuro e funziona bene. Questo processo avviene attraverso studi clinici sull'uomo.

Le aziende del settore Medtech costruiscono strumenti e macchine. Questo gruppo comprende strumenti chirurgici, impianti, test e applicazioni digitali per la salute. Questi prodotti sono hardware o software. Aiutano i medici a trovare le malattie o a curare i pazienti usando la meccanica invece della chimica.

Il mercato svizzero mostra chiaramente questa divisione. Circa 1’000 aziende lavorano nel settore delle biotecnologie. Il loro fatturato è di 6,7 miliardi di franchi svizzeri. Circa 1’400 aziende medtech impiegano 63’000 persone. Producono 18 miliardi di franchi svizzeri all'anno. La Svizzera detiene circa il 5% del mercato medtech mondiale.

Per gli investitori, questa differenza di dimensioni è un segnale. Il Medtech è un mercato più maturo e con maggiori vendite. Le biotecnologie si concentrano maggiormente sullo sviluppo ad alto rischio di nuove cure.

Tempo di commercializzazione: Anni contro mesi

L'approvazione di un farmaco richiede molto tempo. Un'azienda biotecnologica inizia con i test sugli animali. Questa fase richiede dai tre ai sei anni. Poi iniziano gli studi di Fase I per testare la sicurezza nell'uomo. Questa fase dura da uno a due anni. Gli studi di Fase II verificano se il farmaco funziona su 100-300 pazienti. Questa fase dura da due a tre anni. Gli studi di Fase III verificano i risultati in grandi gruppi di 300-3’000 pazienti. Questa fase dura da tre a quattro anni. Infine, il governo rivede il farmaco per un altro anno o due.

La tempistica complessiva è di 10-15 anni.

Il tasso di successo è basso. Solo circa il 7% - 11% dei farmaci che iniziano la sperimentazione viene approvato. La maggior parte fallisce durante la Fase II perché non funziona abbastanza bene. I farmaci antitumorali hanno tassi di successo ancora più bassi.

I dispositivi medici seguono un percorso più rapido. Swissmedic classifica i dispositivi in base al rischio. Per l'approvazione di prodotti semplici come le bende (Classe I) sono necessarie settimane. I dispositivi a medio rischio, come le pompe per insulina (Classe IIa), richiedono dai 3 ai 6 mesi. I dispositivi ad alto rischio, come le valvole cardiache (Classe III), richiedono dai 12 ai 18 mesi.

Il tempo totale per un dispositivo standard va dai due ai quattro anni.

Il costo corrisponde al tempo. La produzione di un nuovo farmaco costa tra 1,3 e 2,6 miliardi di dollari. Un dispositivo medico ad alto rischio costa da 50 a 100 milioni di dollari. Un dispositivo standard costa ancora meno, spesso tra i 10 e i 50 milioni di dollari.

Denaro necessario per raggiungere il profitto

Una startup biotecnologica spende soldi per un decennio prima di guadagnare qualcosa. Ha bisogno di 10-30 milioni di franchi svizzeri solo per iniziare. Le sperimentazioni successive costano da 50 a 150 milioni di franchi svizzeri. L'azienda potrebbe trarre profitto in 12-18 anni.

Le aziende medtech possono vendere i prodotti molto prima. Un'azienda può costruire e testare un prototipo in circa due anni. Le prime vendite avvengono spesso tra il secondo e il quarto anno.

Questo divario è importante per il vostro portafoglio. Le biotecnologie assorbono il vostro denaro per un lungo periodo di tempo. Il Medtech offre risultati più rapidi.

Confronto dei rischi

Il rischio biotech è “binario”. Questo termine significa che è tutto o niente. Un farmaco o funziona nella sperimentazione o non funziona. Se un farmaco fallisce in una sperimentazione tardiva, l'azienda potrebbe perdere 90% del suo valore da un giorno all'altro. Circa 40% - 50% degli investimenti biotecnologici sono perdite totali. Tuttavia, una singola grande vittoria può ripagare molte perdite.

Il rischio medtech è “iterativo”. Questo concetto significa che le aziende possono migliorare i loro prodotti. Se la prima versione di un dispositivo non è perfetta, l'azienda può costruire una seconda versione migliore. Le aziende utilizzano il feedback dei clienti per risolvere i problemi. Le perdite totali nel settore medtech si aggirano tra le 30% e le 40%. Le probabilità sono leggermente migliori perché le aziende possono correggere i propri errori.

Le tecnologie mediche devono affrontare un'altra sfida, quella dei rimborsi. Solo perché un dispositivo è approvato, non significa che l'assicurazione lo pagherà. Circa 30% - 40% dei nuovi dispositivi hanno difficoltà a ottenere la copertura assicurativa nei primi due anni.

Come escono le aziende

La maggior parte delle aziende di entrambi i settori viene acquistata da società più grandi. Raramente vendono subito azioni al pubblico sul mercato azionario. Le grandi aziende farmaceutiche come Roche e Novartis acquistano spesso startup biotecnologiche. Roche e Novartis hanno sede a Basilea.

Le aziende medtech di Zurigo vendono spesso ai leader internazionali dei dispositivi. Ad esempio, un'azienda chiamata Distalmotion è stata venduta per 180 milioni di franchi svizzeri nel 2023.

Gli investitori in biotecnologie potrebbero aspettare dai 10 ai 15 anni per un'uscita. Gli investitori del settore Medtech, invece, vedono un'uscita in 7-12 anni.

Basilea vs. Zurigo

La regione di Basilea ospita oltre 700 aziende del settore delle scienze della vita. La maggior parte sono biotecnologiche o farmaceutiche. La presenza di Roche e Novartis crea un profondo bacino di talenti. Gli scienziati spesso lasciano queste grandi aziende per fondarne di nuove. Basilea è il luogo ideale per lo sviluppo di farmaci.

Zurigo conta circa 350 aziende medtech. Quest'area fa affidamento sui talenti ingegneristici del Politecnico di Zurigo. L'attenzione è rivolta alla robotica, alla salute digitale e agli strumenti. Zurigo è l'hub dei dispositivi medici e del software.

Come costruire il vostro portafoglio

Gli esperti suggeriscono di detenere da 15 a 20 titoli biotecnologici per essere sicuri. Questa strategia vi protegge se molte società falliscono. Per il settore medtech, potrebbero bastare 10-15 società, perché il rischio è minore.

Gli investitori conservatori nel settore delle scienze della vita potrebbero investire da 20% a 30% del loro denaro in biotecnologie e il resto in medtech. Questo mix si concentra su tempi più brevi. Gli investitori che possono aspettare più a lungo potrebbero investire da 60% a 70% nel biotech.

Dovete anche verificare i progressi dell'azienda. Una società biotecnologica con dati di Fase II è più sicura di una società nuova di zecca. Una società di medtech con vendite è più sicura di una che ha solo un prototipo.

Cosa cercare

Quando controllate un'azienda biotecnologica, chiedete i dati clinici. Si vogliono vedere i risultati sulla sicurezza. Dovreste anche verificare se le loro idee sono di loro proprietà (proprietà intellettuale). Fate attenzione a chi sostiene una scienza “rivoluzionaria” ma non ha prove da parte di esperti.

Quando verificate un'azienda medtech, cercate le approvazioni. Chiedete se le compagnie assicurative pagano il dispositivo. Assicuratevi che abbiano uno stabilimento o un partner pronto a costruire il prodotto. Evitate le aziende che non hanno ordini reali da parte dei clienti.

Il vantaggio della Svizzera

La Svizzera è al primo posto nel mondo per l'innovazione. Il Paese produce molti brevetti per le scienze della vita. Swissmedic è un'autorità di regolamentazione rispettata. Le approvazioni ottenute qui aiutano le aziende a vendere in altri Paesi.

Poiché il mercato svizzero è relativamente piccolo, le aziende devono vendere subito a livello globale. Questa esigenza fa sì che le startup svizzere siano costruite per la crescita internazionale fin dal primo giorno.

Fare la propria scelta

Biotech e medtech sono percorsi diversi. La biotecnologia è per gli investitori che possono aspettare 10-15 anni. Bisogna essere in grado di tollerare il rischio che un farmaco possa fallire completamente. Il medtech è per gli investitori che vogliono vendere entro cinque anni. Dovete affrontare i rischi legati alla progettazione e alla copertura assicurativa.

Non è necessario sceglierne uno solo. Molti investitori li possiedono entrambi. Piattaforme come CapiWell aiutano gli investitori svizzeri a gestire queste scelte. CapiWell vi permette di bilanciare le scommesse più rischiose con investimenti alternativi stabili attraverso un approccio multi-asset. Questa strategia vi aiuta a gestire il rischio e a cercare la crescita sia nel settore biotech che in quello medtech.