Mais voici le problème : la plupart des investissements dans les start-ups échouent. Même au stade de la croissance, la constitution d'un patrimoine nécessite une approche de portefeuille, et non des paris isolés.
Cet article explique comment constituer un portefeuille diversifié de start-ups suisses en phase de croissance. Nous nous concentrons sur les entreprises qui ont levé des fonds de série A ou de série B. Ces entreprises ont dépassé le stade de l'idée initiale. Ces entreprises ont dépassé le stade de l'idée initiale. Elles ont des clients payants et des équipes en pleine croissance.
Pourquoi l'investissement en phase de croissance diffère-t-il de l'investissement en phase de démarrage ?
Les entreprises en phase de démarrage sont risquées. Environ 70% à 90% échouent[3][4]. Les investisseurs qui soutiennent des entreprises en phase d'amorçage doivent faire 20 paris ou plus pour trouver des gagnants.
Les entreprises en phase de croissance ont de meilleures chances. Environ 65% des startups de série A atteignent la série B[5]. Seules 1% des entreprises qui atteignent la série B échouent[6]. Le risque diminue au fur et à mesure que les entreprises arrivent à maturité.
Mais un risque plus faible signifie un rendement plus faible. Les investisseurs en phase d'amorçage visent à multiplier par 100 le retour sur investissement des gagnants[7]. Les investisseurs en phase de croissance visent généralement un rendement de 10 à 15 fois[8]. Vous renoncez à un certain potentiel de hausse pour obtenir de meilleurs taux de survie.
La loi de puissance reste d'application. Un petit nombre d'investissements génère la plupart des rendements. Mais l'effet est moins extrême qu'au stade de l'amorçage[9]. Votre meilleur investissement peut rapporter 20 fois plus que 100 fois. Vos échecs sont moins susceptibles d'être des pertes totales.
Pour les investisseurs suisses, le taux d'échec plus faible crée un défi différent en matière de portefeuille. Il faut suffisamment d'investissements pour pouvoir gagner des parts. Mais vous n'avez pas besoin d'autant de paris qu'un investisseur en phase d'amorçage.
Le paysage suisse des entreprises en phase de croissance
Quelle est l'ampleur du flux de transactions en Suisse ? En 2024, les startups suisses ont levé des capitaux lors de 357 tours de table[2]. En 2023, il y a eu 397 tours[10]. Les séries A et B représentent une grande partie de l'activité.
Tous les tours de table ne sont pas ouverts aux investisseurs individuels. La plupart des opérations en phase de croissance sont menées par des fonds de capital-risque institutionnels. L'accès se fait par l'intermédiaire de réseaux d'investisseurs providentiels tels que SICTIC ou Business Angels Switzerland[11][12]. Un nombre limité de plateformes de crowdinvesting, comme CapiWell, offrent des opportunités en phase de croissance.
Le secteur de la santé a dominé le financement suisse en 2024. Il a capté 45% du volume d'investissement total, soit 1,039 milliard de francs suisses[13]. Les biotechnologies ont attiré à elles seules 703 millions de francs suisses[13]. Les technologies propres ont établi un record pour le nombre de tours de financement[2]. L'IA et les technologies profondes continuent de croître, les entreprises d'IA/ML représentant 23% des nouvelles entreprises de technologies profondes depuis 2021[14].
Les entreprises dérivées des universités suisses font preuve d'une force exceptionnelle. Les spin-offs de l'ETH Zurich ont un taux de survie de 93% après cinq ans et de 81% après dix ans[15][16]. Les spin-offs de l'EPFL survivent à 90% après cinq ans[17]. Comparez ces taux au taux de survie typique de 50% pour toutes les start-ups[17]. Ces chiffres sont importants lors de la constitution d'un portefeuille.
Taille du portefeuille : de combien d'entreprises avez-vous besoin ?
Les investisseurs providentiels traditionnels constituent des portefeuilles de 20 à 25 entreprises en phase d'amorçage[18]. Les taux d'échec élevés et la distribution en loi de puissance des rendements exigent un grand nombre de paris.
Les portefeuilles d'entreprises en phase de croissance peuvent être plus petits. Un cadre suggère qu'un fonds a besoin de 10 à 12 entreprises qui atteignent la série B pour avoir suffisamment de “coups au but” pour récupérer votre argent[18]. Étant donné que vous investissez directement dans des entreprises de série A ou B, vous commencez par des entreprises qui en sont à ce stade.
Pour un investisseur disposant de 50’000 à 100’000 francs suisses à répartir sur deux ou trois ans, le calcul permet de définir un objectif pratique. A raison de CHF 5’000 à CHF 10’000 par investissement, vous pouvez constituer un portefeuille de 10 à 12 entreprises.
Pourquoi ces chiffres ? Vous devez être suffisamment diversifié pour pouvoir profiter d'au moins un ou deux grands gagnants. Mais il faut aussi que la taille des positions soit significative. Répartir CHF 50’000 sur 25 sociétés à CHF 2’000 chacune crée une charge administrative et limite vos chances de gagner sur les gagnants.
Cinq dimensions de la diversification
1. Diversification sectorielle
Les entreprises suisses en phase de croissance couvrent plusieurs secteurs. Ne placez pas tous vos capitaux dans un seul secteur.
Les secteurs les plus performants ayant bénéficié d'un financement actif en 2024 sont les suivants :
- Santé (biotech, medtech) : 1,039 milliard de francs suisses[13]
- Technologies propres : Enregistrer le nombre de tours[2]
- L'IA et les logiciels : Une croissance rapide[14]
- Fintech : L'accent est mis sur Zurich[19]
- Ingénierie et robotique : Forte à Zurich et à Lausanne[19]
Essayez de répartir vos investissements sur au moins trois secteurs. Si un secteur est faible, les autres peuvent encore être performants. Une société de biotechnologie confrontée à des retards réglementaires n'affecte pas le calendrier de votre investissement dans la fintech.
2. Diversification géographique
L'écosystème suisse des startups n'est pas centralisé. Différentes régions excellent dans différents secteurs.
Zurich est en tête du nombre de tours de financement en 2024 avec 194 opérations[13]. Mais c'est la Romandie qui a dominé le volume d'investissement avec CHF 751 millions[13]. Les cantons de Vaud et de Genève sont à l'origine de la force de la Romandie.
Les concentrations sectorielles par région sont les suivantes
- Biotechnologie et pharmacie: Bâle, Lausanne[19][20]
- Fintech:: Zurich[19][21]
- IA, robotique, technologie profonde: Lausanne (spin-offs de l'EPFL), Zurich (spin-offs de l'ETH)[19].
Pour un portefeuille de 10 sociétés, envisagez une répartition entre les sociétés basées à Zurich (peut-être 5 à 6) et les sociétés basées en Romandie (peut-être 4 à 5). Cette répartition permet d'exploiter les forces des deux écosystèmes.
3. Diversification des étapes au sein de la croissance
Les entreprises de la série A et de la série B ont des profils de risque différents. Les entreprises de la série A sont à un stade plus précoce de leur développement. Elles sont confrontées à un risque d'exécution plus important. Les entreprises de série B ont validé leur modèle de développement. Elles sont plus proches d'une sortie potentielle.
En combinant les deux étapes, on obtient un profil de risque mixte. Par exemple, 60% série A et 40% série B. L'équilibre vous donne une exposition à des multiples potentiels plus élevés de la série A tout en bénéficiant de la stabilité des sociétés de la série B plus matures.
4. Diversification des millésimes
N'investissez pas tout votre capital en une année. Les conditions du marché changent. Les évaluations changent. L'environnement de financement en 2021 et 2022 était très différent de celui de 2023 et 2024[22][2].
Répartir les investissements sur deux ou trois ans. Déployer 30’000 à 40’000 CHF la première année. Ajouter 20 000 à 30 000 francs suisses la deuxième année. Conserver le capital de réserve.
Cette approche présente deux avantages. Tout d'abord, vous évitez le risque de timing lié à un investissement au moment où le marché est au plus haut. Deuxièmement, vous pouvez observer les performances de vos premiers investissements avant d'investir la totalité du capital.
5. Diversification des plateformes et des sources
Si vous utilisez des plateformes de crowdinvesting, ne vous fiez pas à une seule source. Les flux d'opérations et les protections des investisseurs varient d'une plateforme à l'autre.
Pensez à mélanger les deux :
- Plateformes de crowdinvesting telles que CapiWell (lorsque des opérations en phase de croissance sont disponibles)
- Co-investissements des réseaux d'investisseurs providentiels
- Opportunités directes grâce à votre réseau professionnel
Pour les entreprises suisses de deep tech, il faut savoir que 96% des financements en phase de croissance proviennent d'investisseurs étrangers[14]. Ce pourcentage élevé signifie que la plupart des tours de table institutionnels sont menés par des sociétés de capital-risque internationales. L'accès des investisseurs individuels peut être limité à des opportunités de co-investissement spécifiques.
Stratégie de déploiement du capital
Choisir le bon moment pour investir
Déployer les capitaux sur une période de 24 à 36 mois, et non en une seule fois. Les entreprises lèvent généralement de nouveaux fonds tous les 18 mois en moyenne[23]. Le calendrier vous permet de voir les progrès réalisés dans les premiers investissements avant d'investir le reste du capital.
Exemple de calendrier de déploiement pour CHF 60’000 :
- Mois 1-12: 25 000 CHF pour 4 à 5 entreprises
- Mois 13-24: CHF 20’000 pour 3 à 4 entreprises
- Mois 25-36: CHF 15’000 détenus comme réserve de suivi
L'importance des droits au prorata
Les droits au prorata vous permettent de maintenir votre pourcentage de participation lors des prochains tours de table[24][25]. Ces droits sont essentiels pour les investissements en phase de croissance.
Voici pourquoi : votre entreprise la plus performante lèvera probablement une série C ou une série D. Sans droits au prorata, les nouveaux investisseurs diluent votre participation. Avec des droits au prorata, vous pouvez “doubler” les gagnants[26].
En Suisse, les actionnaires ont généralement le droit de conserver leur participation au prorata[27]. Mais des conditions spécifiques sont négociées dans le cadre de chaque investissement[28].
La plupart des fonds d'amorçage réservent 50% ou plus de leur capital à des investissements de suivi[29]. Une stratégie courante des investisseurs providentiels consiste à réserver 501 à 1001 points de pourcentage du chèque initial pour des investissements de suivi[30].
Pour un investisseur en phase de croissance, appliquez une logique similaire. Si vous investissez initialement 5'000 francs suisses, prévoyez de disposer de 2'500 à 5'000 francs suisses pour un investissement ultérieur. La réserve vous permet d'augmenter votre position dans les entreprises qui atteignent la série C ou qui se préparent à sortir.
Le capital de réserve : La stratégie cachée du portefeuille
Ne déployez pas tout le capital immédiatement. Gardez 20% à 30% en réserve.
Exemple : Si vous allouez CHF 60'000 au total, investissez CHF 45'000 dans 9 entreprises au cours de la première et de la deuxième année. Conserver CHF 15'000 pour des opportunités de suivi au cours de la troisième année.
Cette stratégie permet d'éviter une erreur fréquente : investir dans dix entreprises, puis voir la plus performante d'entre elles lever une série C alors que vous ne disposez pas des capitaux nécessaires pour y participer. Votre participation est diluée au moment où l'entreprise s'apprête à sortir du capital.
Histoires de réussite au stade de la croissance en Suisse
De vraies entreprises suisses montrent ce que contiennent les portefeuilles en phase de croissance.
DePoly a remporté le TOP 100 Swiss Startup Award en 2024[31]. L'entreprise valaisanne de technologies propres recycle les matières plastiques. Ce prix est le signe d'une forte traction et d'une validation sectorielle.
Voliro a levé 12 millions USD en série A en octobre 2024[32]. L'entreprise de robotique développe des systèmes aériens pour les inspections industrielles. La taille de l'opération est typique des tours de table suisses en phase de croissance.
Ikérien a obtenu 8 millions USD en série B en octobre 2024[32]. L'entreprise de technologie de la santé étend sa plateforme de découverte RetinAI à toute l'Europe. Les tours de série B comme celui d'Ikerian rapprochent les entreprises de la sortie.
Distalmotion a levé 137 millions d'euros en 2023[33]. L'entreprise de technologie médicale développe des plates-formes chirurgicales robotisées. Cette importante levée de fonds montre que les technologies de la santé suisses attirent des capitaux internationaux au stade de la croissance.
xFarm Technologies a levé 36 millions d'euros en octobre 2024[32]. L'entreprise d'agrotechnologie étend sa technologie d'agriculture durable à l'échelle mondiale. Les technologies agricoles représentent un autre secteur actif.
En 2024, les startups suisses ont réalisé 41 sorties[2]. Les acheteurs étrangers ont acquis 30 entreprises. Les entreprises nationales en ont acheté 11. La stabilité de l'activité de sortie montre que les événements de liquidité se poursuivent malgré la volatilité du marché.
Ce que les fondateurs doivent savoir sur les investisseurs de portefeuille
Si vous êtes un fondateur suisse à la recherche de capital de croissance, comprenez comment le concept de portefeuille affecte votre collecte de fonds.
La dilution n'est pas un rejet
Lorsqu'un investisseur choisit de ne pas exercer ses droits au prorata dans votre prochain tour de table, ne supposez pas qu'il a perdu confiance. Les fonds doivent trouver un équilibre entre les investissements de suivi dans les entreprises gagnantes et les nouveaux investissements initiaux[34]. Il s'agit d'une décision d'allocation de capital, et non d'un jugement sur votre entreprise.
Positionner votre entreprise dans le contexte du portefeuille
Expliquez en quoi votre entreprise correspond à la thèse de l'investisseur. Les investisseurs en phase de croissance ont besoin de voir un potentiel de retour sur investissement significatif. Alors que les investisseurs en phase d'amorçage acceptent 9 échecs sur 10 si l'un d'entre eux rapporte 100 fois, vous devez montrer une voie réaliste vers un rendement de 10 à 15 fois[18].
Au stade de la croissance, les investisseurs attendent des preuves. Démontrez l'adéquation de votre produit et de votre marché en augmentant votre chiffre d'affaires. Présentez une voie claire vers la rentabilité, et non une croissance à tout prix[22][35].
Différentes barres à différents stades
Les investisseurs en phase d'amorçage misent sur l'équipe, la vision et l'idée[7]. Les investisseurs en phase de croissance exigent des mesures.
L'ancien critère de 1 million d'USD de recettes annuelles récurrentes (ARR) pour la série A n'est désormais plus suffisant. La plupart des entreprises de la série A ont besoin de 2 à 5 millions d'USD de RCA[35]. Les entreprises de la série B doivent apporter des preuves encore plus solides de leur capacité à passer à l'échelle supérieure.
Questions de capitaux internationaux
Au stade de la croissance, 96% du financement suisse de la deep tech provient d'investisseurs étrangers[14]. Des plateformes comme CapiWell visent à changer cette statistique, mais votre présentation et votre modèle d'entreprise doivent attirer à la fois les investisseurs internationaux et locaux.
Facteurs de risque spécifiques aux portefeuilles en phase de croissance
L'investissement en phase de croissance réduit certains risques mais en ajoute d'autres.
Modes de défaillance primaires
Les entreprises en phase de croissance n'échouent généralement pas parce que le produit ne fonctionne pas. Elles échouent parce que :
- Elles se développent trop rapidement et consomment des liquidités avant que les revenus ne les rattrapent.
- Les économies unitaires ne s'améliorent pas comme prévu à l'échelle
- Les concurrents les surpassent sur le marché
- Elles ne parviennent pas à recruter et à conserver des talents pour la prochaine phase de croissance[36].
Soyez attentifs à ces signaux d'alerte :
- Un taux d'absorption élevé par rapport à la croissance des revenus (un “multiple d'absorption” élevé)[37].
- Augmentation des taux d'attrition de la clientèle
- Incapacité à s'étendre au-delà d'une niche initiale[38]
Risques spécifiques au marché suisse
Le marché intérieur relativement petit de la Suisse oblige généralement à une expansion internationale précoce[39]. L'expansion consomme du capital et rend l'exécution plus complexe. Une entreprise qui réussit à Zurich doit ensuite s'attaquer à l'Allemagne, à la France ou aux États-Unis.
Les fondateurs suisses considèrent le manque de capital-risque comme leur principal obstacle (40%[40]). Les cadres réglementaires et la bureaucratie représentent un défi pour plus de 23%[40]. Le coût élevé de la vie dans des villes comme Zurich et Genève rend la mise en place d'une équipe onéreuse[41].
Pour les entreprises de biotechnologie et de technologie médicale, les longs délais de développement et les voies réglementaires ajoutent des années au calendrier de sortie. Un investissement de série A dans une entreprise de technologie médicale peut ne pas être liquide avant 7 à 10 ans, même si l'entreprise réussit.
Attentes en matière de rendement : Être réaliste
Que faut-il attendre d'un portefeuille en phase de croissance ?
Le délai moyen de sortie d'un investissement en capital-risque est de 6 à 9 ans[42]. L'investissement en série A ou B raccourcit ce délai. L'entreprise est déjà en activité depuis plusieurs années. Vous pourriez voir des sorties dans 5 à 7 ans au lieu de 7 à 10 ans.
Les multiples visés au stade de la croissance sont inférieurs à ceux de l'amorçage. Alors que les investisseurs en phase d'amorçage espèrent multiplier par 100 le nombre de gagnants, les investisseurs de la série A visent généralement un multiple de 10 à 15[8]. Les investisseurs de la série B visent un multiple de 5x à 10x.
La plupart des investissements n'atteindront pas ces objectifs. La dynamique de la loi de puissance s'applique toujours. Votre portefeuille pourrait ressembler à ceci :
- 3 à 4 entreprises : Perte totale ou rendement minimal (0x à 1x)
- 4 à 5 entreprises : Rendements modestes (1x à 3x)
- 1 à 2 entreprises : Des rendements élevés (5x à 15x)
- 1 entreprise : Rendement exceptionnel (15x+)
Cette entreprise exceptionnelle génère la plupart des rendements de votre portefeuille. L'effet de concentration est la raison pour laquelle vous avez besoin de 10 à 12 positions.
Intégrer les fonds propres d'une startup dans votre patrimoine
Les investissements dans des start-ups en phase de croissance doivent faire partie d'une allocation plus large de capital alternatif, et non de l'ensemble de votre portefeuille.
Examinez comment ces investissements s'intègrent dans d'autres catégories d'actifs :
- Liquidité:: Les investissements en phase de croissance ne sont pas liquides pendant 5 à 7 ans. Vous avez besoin d'autres actifs liquides pour vos besoins à court terme.
- Risque: Même en phase de croissance, l'investissement dans une startup comporte un risque élevé de perte partielle ou totale. Équilibrer l'exposition avec des alternatives moins risquées.
- Corrélation: Les entreprises en phase de croissance sont plus proches de la sortie que les entreprises en phase d'amorçage. Elles peuvent avoir une corrélation légèrement plus élevée avec les marchés publics. Mais elles offrent une véritable diversification par rapport aux actions et obligations traditionnelles.
Un portefeuille équilibré de capitaux alternatifs peut comprendre
- Crowdinvesting immobilier (risque modéré, quelques revenus, liquidité moyenne)
- Prêts participatifs aux PME (risque faible, revenus réguliers, liquidité moyenne)
- Fonds propres d'une startup en phase de croissance (risque plus élevé, pas de revenu jusqu'à la sortie, faible liquidité)
Le montant exact à allouer dépend de votre patrimoine global, de votre tolérance au risque et de vos besoins en liquidités. Une ligne directrice commune : limiter les capitaux alternatifs à 10% à 20% des actifs investissables. Dans le cadre de cette allocation, les startups en phase de croissance peuvent représenter 30% à 50%.
Exemple : Un investisseur disposant de CHF 500’000 d'actifs investissables peut allouer :
- CHF 50’000 au total du capital alternatif (10%)
- CHF 20’000 aux startups en phase de croissance (40% d'alternatives, 4% du total)
- CHF 30’000 à l'immobilier et aux prêts (60% des alternatives, 6% du total)
Cette structure permet d'être exposé à des opportunités de forte croissance tout en maintenant l'équilibre global du portefeuille.
Construire son portefeuille : Un calendrier pratique
Voici comment un investisseur disposant de CHF 60’000 à allouer peut construire un portefeuille sur trois ans :
Année 1 :
- Secteurs et plateformes de recherche
- Effectuer 4 investissements de 5’000 CHF chacun (20’000 CHF au total)
- Concentration sur les entreprises de série A dans différents secteurs
- Répartition entre Zurich (2 entreprises) et Romandie (2 entreprises)
Année 2 :
- Contrôler les investissements de la première année pour détecter les signes de progrès
- Réaliser 4 à 5 investissements supplémentaires (20’000 à 25’000 CHF)
- Inclure au moins une entreprise de série B
- Maintenir la diversification sectorielle et géographique
Année 3 :
- Évaluer les entreprises de l'année 1 et de l'année 2 qui obtiennent de bons résultats
- Déployer 15’000 CHF en investissements de suivi pour les plus performants
- Réserver 5’000 CHF pour un dernier nouvel investissement en cas d'opportunité forte.
L'échéancier permet de diversifier les millésimes. Il permet de tirer des enseignements des premiers investissements. Il réserve du capital pour la stratégie de suivi cruciale.
L'approche CapiWell
La constitution d'un portefeuille diversifié en phase de croissance nécessite l'accès à un flux d'opérations de qualité, à des informations claires et à des outils de suivi du portefeuille. CapiWell est en train de répondre à ces besoins grâce à sa plateforme multi-actifs conçue pour le marché suisse.
L'architecture de la plateforme prend en charge les investissements dans les startups en phase de croissance, ainsi que les opportunités immobilières et de prêt. L'intégration permet aux investisseurs de construire des portefeuilles équilibrés de capital alternatif grâce à un système unique intégré au niveau de la conformité.
En se concentrant sur les entreprises suisses en phase de croissance avec des modèles d'entreprise éprouvés, CapiWell vise à mettre en relation les investisseurs avec des opportunités qui ont dépassé le risque technique initial tout en conservant un fort potentiel de croissance.
Pour les investisseurs suisses prêts à allouer des capitaux à des start-ups en phase de croissance, l'approche par portefeuille transforme les paris individuels à haut risque en une stratégie d'exposition gérée. Dix à douze entreprises soigneusement sélectionnées, diversifiées sur le plan sectoriel et géographique, sont déployées sur une période de deux à trois ans, avec un capital de réserve pour le suivi. Cette structure n'élimine pas le risque. Mais elle aligne votre approche de l'investissement sur la manière dont les investisseurs en capital-risque prospères conçoivent la constitution d'un patrimoine par le biais de capitaux privés.
Références
[1] Indice mondial de l'innovation 2024/2025, classement de la Suisse
[2] Greater Geneva Bern Area, “Swiss Start-ups Secure CHF 2.4 Billion in 2024 Amid Shifting Investment Trends” (Les start-up suisses obtiennent 2,4 milliards de francs suisses en 2024 dans un contexte d'évolution des tendances en matière d'investissement)”
[3] SPDLoad Blog, Statistiques sur le taux de réussite des startups
[4] Crunchbase News, Charts : Rounds de financement des startups
[5] OpenVC, Funding Stages : Pré-amorçage à Série A
[6] Equidam, Probabilité de financement d'une startup en phase de pré-amorçage
[7] Kruze Consulting, “What VCs Return Expectations ?” (Quelles sont les attentes des sociétés de capital-risque en matière de retour ?)”
[8] Qubit Capital, “VC Return Expectations” (Attentes de rendement du capital-risque)”
[9] Hustle Fund VC, “Breaking Down Risk and Returns Across Stages of Venture Capital” (Décomposition des risques et des rendements à tous les stades du capital-risque)”
[10] Greater Geneva Bern Area, “Swiss Start-ups Raised CHF 2.6 Billion in 2023” (Les start-up suisses ont levé 2,6 milliards de francs suisses en 2023)”
[11] SICTIC, Site officiel
[12] Business Angels Switzerland, Site officiel
[13] FinTech News Switzerland, “Swiss Startup Funding 2024”
[14] Swiss Startup Association, “Deep Tech Report 2025”
[15] ETH Zurich, “Rapport sur l'essaimage de l'ETH en 2024”
[16] ChemEurope, “ETH Zurich Spin-offs : Survival and High Returns”
[17] EPFL Actu, “Les spin-offs de l'EPFL prospèrent dans un écosystème bien réglé”
[18] Eniac VC, “Seed Fund Portfolio Construction for Dummies” (La construction d'un portefeuille de fonds d'amorçage pour les nuls)”
[19] OpenVC, “Country : Suisse”
[20] Finevolution, “Why Switzerland Is a Launchpad for Global Startups” (Pourquoi la Suisse est un tremplin pour les startups mondiales)”
[21] We Are Developers, “Voici pourquoi la Suisse est un leader mondial de l'innovation”.”
[22] Venturelab, “CHF 2.6 Billion for Swiss Startups in 2023” (2,6 milliards de francs suisses pour les startups suisses en 2023)”
[23] Salle des marchés, probabilité de progression du financement (2020)
[24] Holloway, “Pro-Rata Rights” (Venture Capital Guide)
[25] Qubit Capital Blog, “Pro-Rata Rights for Startups” (Droits au prorata pour les startups)”
[26] AngelList Learn, “Pro-Rata Rights” (droits au prorata)”
[27] Lexology, “Investissements en capital-risque en Suisse”
[28] Qapita Blog, “What Are Pro-Rata Rights” (Qu'est-ce qu'un droit proportionnel)”
[29] GoingVC, “Why Investors Fight for Pro-Rata Rights” (Pourquoi les investisseurs se battent pour des droits au prorata)”
[30] Hustle Fund VC, “Angel Squad Pro-Rata Rights : Angel Investor Guide”
[31] Venturelab, TOP 100 Swiss Startup Award 2024
[32] TOP 100 des startups suisses, annonces de financement récentes (octobre 2024)
[33] Tech.eu, “10 Swiss Startups to Watch in 2024” (10 startups suisses à suivre en 2024)”
[34] GoingVC, “Why Investors Fight for Pro-Rata Rights and What Founders Should Know” (Pourquoi les investisseurs se battent pour des droits au prorata et ce que les fondateurs devraient savoir)”
[35] ScaleUp Finance, “The Series A Crunch Is Back” (L'effondrement de la série A est de retour)”
[36] Basel Area, “6 Startup Stages” (6 étapes de démarrage)”
[37] CrazyEgg Blog, “Startup Metrics” (métriques de démarrage)”
[38] This Is Codebase, “Essential Metrics Every Startup Must Track” (Métriques essentielles que toute startup doit suivre)”
[39] Innovation Time, “Is Switzerland an Entrepreneur-Friendly Country ?” (La Suisse est-elle un pays favorable aux entrepreneurs ?)”
[40] Startupticker, “What Founders Really See as Obstacles” (Ce que les fondateurs considèrent vraiment comme des obstacles)”
[41] Angels Partners, “How to Find Angel Investors : Suisse”
[42] Growth Equity Interview Guide, “Venture Capital Statistics” (Statistiques sur le capital-risque)”
