Cette transformation découle de trois forces convergentes : les organismes de réglementation récompensent les approches systématiques plutôt que l'échelle seule, les marchés de capitaux favorisent les capacités d'exécution éprouvées et les technologies de pointe deviennent accessibles à des organisations plus petites et plus agiles. L'écosystème unique de la Suisse - combinant l'efficacité réglementaire, les avantages fiscaux et une grande expertise en biotechnologie - permet aux entreprises suisses d'obtenir une valeur disproportionnée au fur et à mesure que cette évolution du marché s'accélère.
Le jeu de la précision : L'innovation ciblée crée des avantages durables
Les entreprises qui réussissent dans ce domaine de plus en plus vaste ont une caractéristique commune : elles associent une science de pointe à une excellence opérationnelle systématique plutôt que de s'appuyer uniquement sur l'échelle ou la célébrité. Quatre exemples dans différents domaines thérapeutiques illustrent comment une innovation ciblée crée des avantages concurrentiels durables.
- Xaira Therapeutics (États-Unis) représente la convergence de l'IA et de la découverte de médicaments. grâce à sa série A record de $1 milliards, le plus grand tour de financement biotechnologique de 2024[4]. Dirigée par Marc Tessier-Lavigne, ancien président de Stanford, et Hetu Kamisetty, scientifique de Meta AI, la plateforme de bout en bout de Xaira associe l'apprentissage automatique à la validation biologique pour cibler des protéines auparavant “indélogeables”. Leurs modèles propriétaires, tels que la RFdiffusion pour la conception de protéines, démontrent comment les progrès informatiques permettent à de petites équipes de s'attaquer à des problèmes qui nécessitaient autrefois d'énormes budgets de R&D pharmaceutique.
- Antares Therapeutics (USA) montre comment des plates-formes éprouvées peuvent être systématiquement exploitées par le biais de sa série A de $177 millions suite à l'acquisition par Eli Lilly de la société mère Scorpion Therapeutics pour $2,5 milliards[5]. La spinout a conservé l'ensemble de la plateforme de chimie computationnelle de Scorpion et son équipe d'environ 100 personnes, qui a généré six candidats au développement en cinq ans. Cette approche systématique de la découverte de médicaments - combinant un leadership éprouvé et une technologie validée - attire les capitaux institutionnels à la recherche d'un risque binaire réduit par rapport aux biotechs à actif unique.
- Haya Therapeutics est un exemple d'innovation suisse accédant aux marchés mondiaux à partir de son siège de Lausanne, tout en maintenant ses activités à San Diego. Leur série A de $65 millions a financé le développement de HTX-001, ciblant le long ARN non codant WISPER pour les maladies cardiaques grâce à une approche inédite du “génome sombre”[6]. La collaboration distincte avec Eli Lilly, d'un montant de 1,4 milliard de dollars, valide à la fois la science et la valeur stratégique des entreprises biotechnologiques suisses qui peuvent tirer parti des avantages locaux tout en accédant à des partenariats internationaux.
- Maze Therapeutics (États-Unis) fait la démonstration d'une médecine de précision basée sur la génétique avec sa série D de $115 millions, ce qui porte le financement total à plus de $500 millions depuis 2019[7]. Leur plateforme Compass établit une correspondance entre les variantes génétiques protectrices et les opportunités thérapeutiques, permettant une découverte systématique de médicaments basée sur des preuves génétiques humaines plutôt que sur les seuls modèles animaux. Le programme phare MZE829 cible la maladie rénale APOL1 qui touche environ un million d'Américains, montrant comment les connaissances génétiques créent à la fois un ciblage de précision et des opportunités commerciales significatives.
Ces entreprises prouvent que le succès dépend de plus en plus d'approches systématiques de l'innovation plutôt que de moments de rupture. Elles associent des technologies brevetées à des équipes de direction expérimentées, des voies réglementaires claires et des partenariats stratégiques qui apportent une validation commerciale. Plus important encore, elles représentent la démocratisation des capacités de découverte de médicaments qui n'étaient auparavant accessibles qu'aux grandes sociétés pharmaceutiques.
Les valorisations des entreprises en phase de démarrage ont atteint des médianes record de $25 millions en 2024, tandis que 65% des opérations financées par du capital-risque d'entreprise sont allées à des entreprises en phase de démarrage - la proportion la plus élevée de la décennie[8]. Ces chiffres reflètent le fait que les investisseurs reconnaissent que les capacités systématiques sont plus importantes que la taille des entreprises dans le paysage biotechnologique en pleine évolution.
Instaurer la confiance : Ce qui sépare les gagnants des prétendants
À mesure que le champ des biotechnologies s'élargit, l'excellence opérationnelle devient le principal facteur de différenciation entre les entreprises évolutives et les projets de recherche prometteurs. Trois entreprises illustrent les approches systématiques qui renforcent la confiance des investisseurs grâce à des capacités d'exécution éprouvées.
- Évolutivité de la production et innovation systématique. Entreprise : Moderna (États-Unis). La transformation de l'entreprise, qui est passée du statut de startup à celui de fabricant mondial de vaccins, a montré comment l'excellence opérationnelle systématique permet une mise à l'échelle rapide. L'expérience de Stéphane Bancel, PDG de bioMérieux, a fourni l'expertise industrielle nécessaire pour construire des plateformes de fabrication automatisées inspirées des principes de développement de logiciels. Avec 44 candidats dans son pipeline et des approches systématiques des thérapies par ARNm allant au-delà des maladies infectieuses, Moderna démontre comment le concept de plateforme crée des avantages concurrentiels durables[9].
- Maîtrise de la réglementation et exécution commerciale. Société : Gilead Sciences (États-Unis). Le programme révolutionnaire de lenacapavir de l'entreprise est un exemple de stratégie réglementaire systématique. Le médicament bi-annuel de prévention du VIH a atteint une efficacité >99,9% dans les essais de phase III et a été désigné “Percée de l'année” par le magazine Science pour 2024[10]. Avec un chiffre d'affaires trimestriel de $7,1 milliards et des approches systématiques pour les désignations de thérapies innovantes, Gilead montre comment l'excellence en matière de réglementation se traduit par des performances financières soutenues et une position de leader sur le marché.
- Innovation en matière de technologie médicale dans plusieurs domaines thérapeutiques. Société : Abbott (USA). L'approche systématique d'Abbott a généré plus de 15 nouvelles opportunités de croissance en 2024 tout en maintenant des marges d'exploitation constantes et 53 années consécutives d'augmentation des dividendes[11]. Son système TriClip TEER pour la réparation des valves cardiaques et sa cartouche i-STAT TBI pour l'évaluation des lésions cérébrales démontrent la capacité de l'entreprise à développer des dispositifs révolutionnaires tout en étendant la fabrication à l'échelle mondiale : une combinaison d'innovation et d'exécution qui suscite la confiance des investisseurs.
Pour les entrepreneurs, ces exemples mettent en évidence ce qui attire réellement les capitaux intelligents : un leadership éprouvé avec une expérience de la mise à l'échelle industrielle, des stratégies réglementaires systématiques avec une communication transparente des étapes, des performances financières constantes permettant des investissements soutenus en R&D, et une excellence manufacturière soutenant l'expansion du marché mondial. Pour les investisseurs, ces capacités opérationnelles créent des profils de risque plus prévisibles que les paris purement technologiques.
La combinaison de l'innovation scientifique et d'une discipline opérationnelle systématique distingue les opportunités de haute qualité des projets de recherche cherchant un financement de développement indéfini. À mesure que le champ de la biotechnologie s'élargit, ces capacités d'exécution deviennent des avantages concurrentiels de plus en plus précieux.
La lentille suisse : Avantages pour les constructeurs et les bailleurs de fonds
L'écosystème biotechnologique suisse offre des avantages structurels indéniables qui vont bien au-delà des avantages fiscaux traditionnels, créant des opportunités systématiques pour les entrepreneurs et les investisseurs à mesure que le marché se démocratise.
Pour les entrepreneurs :
- L'efficacité de la réglementation suisse offre des avantages concurrentiels en termes de délais. La phase d'évaluation scientifique de Swissmedic dure en moyenne 194 jours, contre 218 jours pour l'EMA et 184 jours pour la FDA, tandis que le Bureau de l'innovation de l'agence fournit un soutien spécifique aux start-ups depuis 2022[12]. La participation au projet Orbis permet un examen simultané avec la FDA et d'autres régulateurs majeurs, tandis que les approbations accélérées peuvent être obtenues en 140 jours seulement pour les thérapies prioritaires. Ces avantages réglementaires systématiques sont d'autant plus précieux que les petites entreprises sont en concurrence avec les acteurs pharmaceutiques établis.
- Les avantages de l'accès au marché se multiplient dans toute l'Europe, car les autorisations suisses servent de plus en plus de passerelles vers plus de 450 millions de consommateurs grâce à l'harmonisation de l'UE. Le nouveau règlement de l'UE sur l'ETS mettant en œuvre des évaluations cliniques conjointes à partir de janvier 2025 signifie que le succès réglementaire suisse facilite une entrée plus large sur le marché européen[12]. Le taux d'approbation des médicaments orphelins de 92% en France et le taux de recommandation positive de 91% du NICE au Royaume-Uni démontrent la réceptivité de l'Europe à l'innovation, tandis que les systèmes de tarification de référence utilisent souvent les décisions suisses pour d'autres marchés.
Pour les investisseurs :
- Les incitations fiscales suisses créent des avantages systématiques en termes de rendement. Les superdéductions pour la R&D offrent jusqu'à 50% d'avantages fiscaux supplémentaires sur les dépenses admissibles, tandis que les dispositions relatives à la "patent box" permettent des réductions allant jusqu'à 90% sur les bénéfices liés à la propriété intellectuelle au niveau cantonal[13]. Les taux d'imposition des sociétés, qui varient de 11,9% à 20,5% selon le lieu, combinés à des exonérations fiscales pouvant aller jusqu'à 10 ans pour les nouvelles entreprises, offrent des avantages structurels qui s'accumulent au cours des périodes d'investissement. Ces avantages sont d'autant plus importants que les entreprises de biotechnologie connaissent un succès commercial et génèrent des revenus de propriété intellectuelle.
- Les réussites suisses confirment la diversité des voies de sortie par le biais d'acquisitions stratégiques et d'offres publiques. L'acquisition d'Actelion par Johnson & Johnson pour un montant de $30 milliards a représenté une prime de 23% tout en filialisant les opérations de R&D sous le nom d'Idorsia avec un financement de 1 milliard de francs suisses[14]. SOPHiA GENETICS exploite des diagnostics alimentés par l'IA dans plus de 750 institutions à l'échelle mondiale, tandis qu'AC Immune fait progresser les programmes neurodégénératifs grâce à des partenariats pharmaceutiques majeurs. Ces exemples montrent comment les entreprises suisses peuvent atteindre des valorisations significatives tout en restant axées sur l'innovation.
- Le paysage européen du financement montre une dynamique soutenue avec plus de 5 milliards d'euros d'activités de capital-risque dans les sciences de la vie concentrées en Suisse, au Royaume-Uni, en Allemagne et en France au début de l'année 2024[15]. La Suisse capte 19% des investissements européens alors qu'elle représente moins de 2% de la population de la région. Cette concentration remarquable reflète la densité de l'écosystème et les avantages systématiques.
Toutefois, les constructeurs et les bailleurs de fonds doivent tenir compte des réalités de la concurrence. Les entreprises européennes de biotechnologie sont confrontées à des difficultés constantes pour accéder à des financements de stade avancé par rapport aux marchés américains, tandis que la concurrence des talents avec les principaux centres pharmaceutiques exige des propositions de valeur convaincantes. Les stratégies intelligentes s'appuient sur les avantages suisses tout en maintenant des perspectives globales sur l'acquisition de talents et le développement du marché. Haya Therapeutics illustre cette approche équilibrée en combinant son siège de Lausanne et ses activités à San Diego, ce qui lui permet d'accéder à la fois aux avantages réglementaires européens et à l'expertise américaine en matière de biotechnologie. Cette stratégie à deux continents montre comment les entreprises suisses peuvent optimiser leurs avantages systématiques tout en accédant à des ressources et à des partenariats mondiaux.
La connexion CapiWell
Alors que le champ de la biotechnologie s'élargit pour favoriser les entreprises ciblées et excellentes sur le plan opérationnel plutôt que les avantages d'échelle traditionnels, les avantages systématiques de la Suisse en matière de réglementation, de fiscalité et d'écosystème deviennent de plus en plus précieux. CapiWell réunit des investisseurs sophistiqués et des entrepreneurs axés sur l'exécution, créant ainsi un environnement où la précision suisse rencontre l'innovation mondiale afin d'identifier les opportunités émergeant de la démocratisation du marché et du succès croissant des entreprises qui se lancent pour la première fois dans un paysage biotechnologique en pleine évolution.
Références :
[1] https://ggba.swiss/en/swiss-start-ups-secure-chf-2-4-billion-in-2024-amid-shifting-investment-trends/
[2] https://www.mckinsey.com/industries/life-sciences/our-insights/small-but-mighty-priming-biotech-first-time-launchers-to-compete-with-established-players
[3] https://www.ey.com/en_us/newsroom/2025/06/ey-2025-biotech-beyond-borders-report-biopharma
[4] https://www.fiercebiotech.com/biotech/new-ai-drug-discovery-powerhouse-xaira-rises-1b-funding
[5] https://www.businesswire.com/news/home/20250610961759/en/Antares-Therapeutics-Launches-with-$177-Million-to-Develop-First-in-Class-Precision-Medicines-for-Cancer-and-Other-Serious-Diseases
[6] https://www.hayatx.com/news-and-publications/haya-therapeutics-raises-65-million-in-series-a-funding-to-deliver-precision-rna-guided-medicines-for-chronic-and-age-related-diseases
[7] https://mazetx.com/maze-therapeutics-initiates-phase-1-first-in-human-trial-evaluating-mze782-as-a-potential-treatment-for-chronic-kidney-disease-2/
[8] https://www.fiercebiotech.com/biotech/fierce-biotech-fundraising-tracker-25
[9] https://en.wikipedia.org/wiki/Moderna
[10] https://www.gilead.com/news/news-details/2025/yeztugo-lenacapavir-is-now-the-first-and-only-fda-approved-hiv-prevention-option-offering-6-months-of-protection
[11] https://abbott.mediaroom.com/2025-01-22-Abbott-Reports-Fourth-Quarter-and-Full-Year-2024-Results-Issues-2025-Financial-Outlook
[12] https://remapconsulting.com/hta/pricing-and-market-access-trends-2025/
[13] https://taxsummaries.pwc.com/switzerland/corporate/tax-credits-and-incentives
[14] https://www.pharmaceutical-technology.com/news/haya-heart-failure-treatment/
[15] https://www.ey.com/en_us/newsroom/2025/06/ey-2025-biotech-beyond-borders-report-biopharma
