Biotech vs. Medtech: Verstehen Sie die Unterschiede für Ihr Schweizer Portfolio

Die Schweiz ist berühmt für ihre Life-Sciences-Industrie. Dieser Sektor bringt jedes Jahr über 24 Milliarden CHF ein. Dieses Geld stammt jedoch von zwei sehr unterschiedlichen Arten von Unternehmen. Ein Weg ist die Biotechnologie. Diese Unternehmen stellen neue Medikamente her. Der andere Weg ist die Medizintechnik. Diese Firmen stellen medizinische Geräte her.

Für Investoren in Zürich, Genf und Basel gelten für diese beiden Sektoren andere Regeln. Ein Biotech-Unternehmen braucht vielleicht 15 Jahre und 200 Millionen Franken, bevor es ein einziges Produkt verkaufen kann. Ein Medtech-Startup könnte in nur drei Jahren und mit 20 Millionen CHF beginnen, Geräte zu verkaufen. Auch die Risiken sind unterschiedlich. Auch die Standorte sind unterschiedlich. Basel ist das Zentrum für Biotechnologie. Zürich ist führend bei medizintechnischen Geräten.

Sie müssen diese Unterschiede kennen, bevor Sie investieren. Diese Entscheidung beeinflusst, wie lange Sie auf Gewinne warten und wie viel Risiko Sie eingehen.

Was sind Biotechnologie und Medizintechnik?

Biotech-Unternehmen stellen Arzneimittel her. Zu dieser Gruppe gehören Tabletten, Antikörper und Gentherapien. Es handelt sich um Behandlungen, die in den Körper eines Patienten gelangen. Das Hauptziel besteht darin, zu beweisen, dass ein neues Medikament sicher ist und gut wirkt. Dies geschieht durch klinische Versuche mit Menschen.

Medizintechnikunternehmen stellen Werkzeuge und Maschinen her. Zu dieser Gruppe gehören chirurgische Instrumente, Implantate, Tests und digitale Gesundheitsanwendungen. Diese Produkte bestehen aus Hardware oder Software. Sie helfen Ärzten, Krankheiten zu erkennen oder Patienten mit Hilfe von Mechanik statt Chemie zu behandeln.

Der Schweizer Markt zeigt diese Aufteilung deutlich. Rund 1’000 Unternehmen sind in der Biotechnologie tätig. Sie erwirtschaften einen Umsatz von 6,7 Milliarden Franken. Rund 1’400 Medtech-Unternehmen beschäftigen 63’000 Personen. Sie erwirtschaften jedes Jahr 18 Milliarden CHF. Die Schweiz hält rund 5% des weltweiten Medtech-Marktes.

Für Investoren ist dieser Größenunterschied ein Zeichen. Medtech ist ein reiferer Markt mit mehr Umsatz. Biotech konzentriert sich mehr auf die risikoreiche Entwicklung neuer Heilmittel.

Zeit bis zur Markteinführung: Jahre vs. Monate

Die Zulassung eines Medikaments nimmt viel Zeit in Anspruch. Ein Biotech-Unternehmen beginnt mit Tierversuchen. Diese Phase dauert drei bis sechs Jahre. Dann beginnen sie mit Phase-I-Versuchen, um die Sicherheit am Menschen zu testen. Dieser Schritt dauert ein bis zwei Jahre. In Phase-II-Versuchen wird an 100 bis 300 Patienten getestet, ob das Medikament wirkt. Diese Phase dauert zwei bis drei Jahre. In Phase-III-Studien werden die Ergebnisse in großen Gruppen von 300 bis 3 000 Patienten überprüft. Dieser Teil dauert drei bis vier Jahre. Schließlich prüft die Regierung das Medikament noch ein oder zwei Jahre lang.

Der Gesamtzeitraum beträgt 10 bis 15 Jahre.

Die Erfolgsquote ist gering. Nur etwa 7% bis 11% der Medikamente, die in die Erprobung gehen, werden jemals zugelassen. Die meisten scheitern in Phase II, weil sie nicht gut genug wirken. Bei Krebsmedikamenten ist die Erfolgsquote noch geringer.

Medizinprodukte gehen einen schnelleren Weg. Swissmedic sortiert die Produkte nach Risiko. Bei einfachen Produkten wie Bandagen (Klasse I) dauert es Wochen, bis sie zugelassen werden. Bei Produkten mit mittlerem Risiko wie Insulinpumpen (Klasse IIa) dauert es 3 bis 6 Monate. Bei Hochrisikoprodukten wie Herzklappen (Klasse III) dauert es 12 bis 18 Monate.

Die Gesamtdauer für ein Standardgerät beträgt zwei bis vier Jahre.

Die Kosten entsprechen dem Zeitaufwand. Die Herstellung eines neuen Medikaments kostet zwischen 1,3 und 2,6 Mrd. USD. Ein risikoreiches medizinisches Gerät kostet 50 bis 100 Mio. USD. Ein Standardgerät kostet sogar noch weniger, oft zwischen 10 und 50 Mio. USD.

Benötigtes Geld zur Erreichung des Gewinns

Ein Biotech-Startup gibt ein Jahrzehnt lang Geld aus, bevor es etwas verdient. Allein für den Start braucht es 10 bis 30 Millionen CHF. Spätere Versuche kosten 50 bis 150 Mio. CHF. Das Unternehmen könnte in 12 bis 18 Jahren Gewinn machen.

Medizintechnikunternehmen können ihre Produkte viel schneller verkaufen. Ein Unternehmen kann einen Prototyp in etwa zwei Jahren bauen und testen. Die ersten Verkäufe erfolgen oft zwischen dem zweiten und vierten Jahr.

Diese Lücke ist wichtig für Ihr Portfolio. Biotech bindet Ihr Geld für eine lange Zeit. Medtech bietet schnellere Ergebnisse.

Vergleich der Risiken

Das Biotech-Risiko ist “binär”. Dieser Begriff bedeutet, dass es um alles oder nichts geht. Ein Medikament funktioniert entweder in den Studien oder nicht. Wenn ein Medikament in einer späten Studie versagt, kann das Unternehmen über Nacht 90% seines Wertes verlieren. Etwa 40% bis 50% der Biotech-Investitionen sind Totalverluste. Ein einziger großer Gewinn kann jedoch für viele Verluste entschädigen.

Das Risiko in der Medizintechnik ist “iterativ”. Dieses Konzept bedeutet, dass Unternehmen ihr Produkt verbessern können. Wenn die erste Version eines Geräts nicht perfekt ist, kann das Unternehmen eine bessere zweite Version herstellen. Sie nutzen das Feedback der Kunden, um Probleme zu beheben. Die Gesamtverluste in der Medizintechnik liegen zwischen 30% und 40%. Die Chancen sind etwas besser, weil die Unternehmen ihre Fehler korrigieren können.

Die Medizintechnik steht vor einer anderen Herausforderung: der Kostenerstattung. Nur weil ein Gerät zugelassen ist, heißt das noch lange nicht, dass die Versicherung dafür aufkommen wird. Etwa 30% bis 40% der neuen Geräte haben in den ersten zwei Jahren Schwierigkeiten, von der Versicherung übernommen zu werden.

Wie Unternehmen aussteigen

Die meisten Unternehmen in beiden Sektoren werden von größeren Unternehmen aufgekauft. Nur selten verkaufen sie ihre Aktien sofort an der Börse. Große Pharmakonzerne wie Roche und Novartis kaufen häufig Biotech-Startups. Roche und Novartis haben ihren Sitz in Basel.

Zürcher Medtech-Firmen verkaufen oft an international führende Gerätehersteller. So wurde beispielsweise das Unternehmen Distalmotion im Jahr 2023 für 180 Millionen CHF verkauft.

Biotech-Investoren können 10 bis 15 Jahre auf einen Ausstieg warten. Medtech-Investoren sehen in der Regel einen Ausstieg in 7 bis 12 Jahren.

Basel vs. Zürich

In der Region Basel sind über 700 Life-Sciences-Unternehmen ansässig. Die meisten davon sind Biotech- oder Pharmaunternehmen. Die Präsenz von Roche und Novartis schafft einen großen Pool an Talenten. Wissenschaftler verlassen diese großen Unternehmen oft, um neue Unternehmen zu gründen. Basel ist der Ort für die Arzneimittelentwicklung.

In Zürich gibt es rund 350 Medtech-Unternehmen. Dieser Bereich stützt sich auf die Ingenieurtalente der ETH Zürich. Der Schwerpunkt liegt hier auf Robotik, digitaler Gesundheit und Werkzeugen. Zürich ist die Drehscheibe für medizinische Geräte und Software.

Wie Sie Ihr Portfolio aufbauen

Experten empfehlen, 15 bis 20 Biotech-Aktien zu halten, um sicher zu gehen. Diese Strategie schützt Sie, wenn viele davon scheitern. Für Medizintechnik brauchen Sie vielleicht nur 10 bis 15 Unternehmen, weil das Risiko geringer ist.

Konservative Life-Sciences-Anleger könnten 20% bis 30% ihres Geldes in Biotechnologie und den Rest in Medizintechnik investieren. Diese Mischung konzentriert sich auf kürzere Zeiträume. Anleger, die länger warten können, könnten 60% bis 70% in Biotechnologie investieren.

Sie sollten auch die Fortschritte des Unternehmens prüfen. Ein Biotech-Unternehmen mit Phase-II-Daten ist sicherer als ein brandneues Unternehmen. Ein Medizintechnikunternehmen mit Verkäufen ist sicherer als eines mit nur einem Prototyp.

Was zu beachten ist

Wenn Sie ein Biotech-Unternehmen überprüfen, fragen Sie nach klinischen Daten. Sie wollen Sicherheitsergebnisse sehen. Sie sollten auch prüfen, ob das Unternehmen Eigentümer seiner Ideen ist (geistiges Eigentum). Seien Sie vorsichtig, wenn das Unternehmen “revolutionäre” Wissenschaft behauptet, aber keine Beweise von Experten vorlegen kann.

Achten Sie bei der Prüfung eines Medizintechnikunternehmens auf die Zulassungen. Erkundigen Sie sich, ob Versicherungsgesellschaften für das Gerät zahlen. Vergewissern Sie sich, dass das Unternehmen über eine Fabrik oder einen Partner verfügt, der das Produkt herstellen kann. Vermeiden Sie Unternehmen, die keine echten Aufträge von Kunden haben.

Der Schweizer Vorteil

Die Schweiz ist weltweit die Nummer eins in Sachen Innovation. Das Land bringt viele Patente für Biowissenschaften hervor. Swissmedic ist eine angesehene Regulierungsbehörde. Die hier erteilten Zulassungen helfen den Unternehmen beim Verkauf in anderen Ländern.

Da der Schweizer Markt relativ klein ist, müssen die Unternehmen sofort weltweit verkaufen. Diese Notwendigkeit bedeutet, dass Schweizer Start-ups vom ersten Tag an auf internationales Wachstum ausgelegt sind.

Ihre Wahl treffen

Biotech und Medtech sind unterschiedliche Wege. Biotech ist etwas für Investoren, die 10 bis 15 Jahre warten können. Sie müssen in der Lage sein, das Risiko zu tragen, dass ein Medikament völlig versagt. Medtech ist für Investoren gedacht, die innerhalb von fünf Jahren Umsatz machen wollen. Sie sind mit Risiken in Bezug auf Design und Versicherungsschutz konfrontiert.

Sie müssen sich nicht nur für eines entscheiden. Viele Anleger besitzen beides. Plattformen wie CapiWell helfen Schweizer Anlegern, diese Wahl zu treffen. CapiWell ermöglicht es Ihnen, durch einen Multi-Asset-Ansatz ein Gleichgewicht zwischen risikoreicheren Wetten und stabilen alternativen Anlagen herzustellen. Diese Strategie hilft Ihnen, das Risiko zu kontrollieren, während Sie gleichzeitig auf Wachstum in Biotech und Medtech setzen.