Le jeu de précision : l'excellence spécialisée Beats Scale
La preuve la plus convaincante de la thèse “plus petit, c'est plus intelligent” se trouve dans l'informatique photonique, où le processeur révolutionnaire de l'entreprise américaine de technologie profonde Lightmatter fait fonctionner des modèles d'IA de production en consommant seulement 78 watts d'énergie électrique[4]. Leur valorisation de $4,4 milliards d'euros reflète la reconnaissance institutionnelle du fait que l'ingénierie de précision l'emporte sur la mise à l'échelle par la force brute pour résoudre la crise de la consommation d'énergie exponentielle de l'infrastructure de l'IA.
Contrairement aux concurrents qui recherchent des solutions massives et gourmandes en énergie, l'approche de Lightmatter est à l'image de la précision suisse : une excellence ciblée pour une efficacité supérieure. Leur publication dans la revue Nature témoigne d'une avancée scientifique légitime, au-delà du battage médiatique de la Silicon Valley, tandis que leur série D de $400 millions d'euros reflète la validation institutionnelle d'investisseurs à la recherche d'améliorations mesurables des performances plutôt que de percées théoriques.
Dans le domaine de l'informatique quantique, cette approche spécialisée est un succès commercial. Une autre entreprise américaine, IonQ, a réalisé un chiffre d'affaires de $12,4 millions au troisième trimestre 2024, avec une croissance de 100%+ d'une année sur l'autre[5], tout en conservant un chiffre d'affaires de $63,5 millions grâce à des partenariats avec AstraZeneca pour la découverte de médicaments et avec Ansys pour les simulations d'ingénierie. Le marché de l'informatique quantique a atteint 1,45 milliard de dollars en 2024[6], et McKinsey prévoit 1,4 milliard de dollars d'ici 2035, à mesure que les applications spécialisées prouveront leur viabilité commerciale.
L'ETH Zurich et l'EPFL continuent de générer des spinouts exceptionnels, avec un record de 43 nouvelles entreprises issues de l'ETH en 2023[7]. Parmi les exemples notables, citons Corintis (refroidissement liquide des semi-conducteurs), classée #1 dans le Top100 Swiss Startups 2025, et Swiss-Mile Robotics, qui a obtenu 3,2 millions d'euros pour des robots à roues et à jambes[8]. Ces passerelles entre l'université et l'industrie représentent des filières d'innovation systématiques qui ne sont pas accessibles aux écosystèmes purement axés sur le marché.
L'avantage de la précision se traduit directement par des fossés concurrentiels. La société californienne Tenstorrent, dirigée par le légendaire architecte de puces Jim Keller, a levé $693 millions en décembre 2024 tout en générant $150 millions de transactions commerciales[9]. Les antécédents de Keller en matière de conception de puces pour l'iPhone, Tesla FSD et AMD Ryzen témoignent d'une capacité d'exécution éprouvée, rare dans les entreprises de haute technologie. Son architecture RISC-V et son approche open-source contrastent avec les concurrents propriétaires, créant une différenciation durable grâce à l'excellence systématique de l'ingénierie.
Instaurer la confiance : Ce qui sépare l'exécution de l'expérimentation
Pour les investisseurs à la recherche d'opportunités de qualité et les entrepreneurs qui créent des entreprises de haute technologie, il est essentiel de comprendre ce qui crée une validation commerciale durable. Trois entreprises démontrent les facteurs clés qui distinguent les entreprises évolutives des projets de recherche :
- Progression commerciale systématique. Entreprise : Lightmatter (États-Unis). Fondée par d'anciens élèves du MIT possédant une expertise en photonique, Lightmatter a constamment franchi des étapes techniques au cours des huit dernières années, tout en établissant des partenariats avec Nvidia, Microsoft et GlobalFoundries. L'achèvement de son usine de fabrication dans le Massachusetts représente une preuve irréfutable du passage du laboratoire à l'échelle industrielle, tandis que ses partenariats avec des fonderies de semi-conducteurs fournissent une validation commerciale indépendante de l'enthousiasme du capital-risque.
- Alignement stratégique des gouvernements. Entreprise : PsiQuantum (Australie). La société a obtenu $940 millions de dollars australiens du gouvernement australien[10], ce qui représente l'engagement le plus important au monde en matière d'informatique quantique, avec un objectif de 1 million de qubits physiques d'ici à 2027. Son approche photonique permet un fonctionnement à température ambiante et un calcul tolérant aux pannes à l'échelle de l'utilité, ce qui contraste fortement avec les concurrents qui nécessitent un refroidissement extrême ou un nombre limité de qubits.
- Excellence en matière de réglementation. Société : Precision Neuroscience (États-Unis). Cette société spécialisée dans les interfaces cerveau-ordinateur a levé $102 millions[11] tout en obtenant la désignation de percée de la FDA pour ses réseaux d'électrodes ultra-minces. Fondée par Benjamin Rapoport, cofondateur de Neuralink, l'entreprise a adopté une approche systématique du développement de dispositifs médicaux par le biais d'une validation indépendante de la sécurité et de la préparation d'essais cliniques.
Pour les entrepreneurs, ces exemples mettent en évidence ce que les investisseurs recherchent réellement : des équipes dirigeantes éprouvées ayant une expérience industrielle, des approches systématiques de l'approbation réglementaire et des partenariats commerciaux permettant de valider les revenus plutôt que des démonstrations technologiques pures. Pour les investisseurs, ces signaux de confiance deviennent de plus en plus importants à mesure que le secteur passe de la recherche pure au déploiement commercial.
Les approches systématiques de mise à l'échelle dont font preuve ces entreprises - cadres méthodiques de R&D, surveillance par un conseil d'administration indépendant, audit par des tiers - distinguent les opportunités de qualité institutionnelle des entreprises purement technologiques qui recherchent un financement de développement indéfini.
La lentille suisse : L'ingénierie de précision rencontre l'innovation mondiale
L'écosystème suisse des technologies profondes a fait preuve d'une force exceptionnelle en 2024, avec la nouvelle fondation Deep Tech Nation soutenue par UBS et Swisscom qui vise un investissement de 50 milliards de francs suisses sur 10 ans[12]. Les startups suisses de deep tech génèrent $100 milliards de valeur ajoutée[13], tandis que la Suisse se classe au premier rang en Europe et au troisième rang mondial pour le financement de la deep tech par habitant.
Pour les entrepreneurs, la Suisse offre trois avantages systématiques qui s'additionnent au fil des cycles d'investissement. Les incitations fiscales suisses offrent jusqu'à 50% de déductions fiscales supplémentaires pour la R&D, des réductions de l'impôt sur les brevets allant jusqu'à 90% pour les revenus de la propriété intellectuelle, et des subventions de 5 000 à 10 000 CHF par nouvel emploi pour les entreprises qui créent plus de 30 postes[14]. Ces incitations favorisent une différenciation durable qui n'existe pas dans les écosystèmes purement axés sur le marché.
Les taux de subvention de la R&D en Europe s'élèvent en moyenne à 15,7% de soutien implicite contre 3% aux États-Unis[15], tandis que la loi européenne sur les puces alloue 20 à 25 millions d'euros par ligne pilote pour les puces quantiques[16]. Le programme phare des technologies quantiques, doté de 400 millions d'euros et regroupant 1 654 scientifiques et 236 organisations, crée une masse critique inaccessible aux entreprises individuelles[17].
Les réussites locales montrent que la viabilité commerciale est possible dans de nombreux secteurs. Par exemple, Corintis est arrivée en tête du classement suisse des start-ups grâce à ses solutions de refroidissement liquide des semi-conducteurs qui permettent de réduire la consommation d'énergie des centres de données. L'entreprise excelle dans l'excellence opérationnelle - un facteur essentiel pour les investisseurs institutionnels et les family offices qui recherchent des progrès commerciaux mesurables.
Pour les investisseurs, l'approche suisse met l'accent sur la validation commerciale plutôt que sur le développement de technologies de pointe, créant ainsi des rendements supérieurs ajustés au risque grâce à des modèles de financement hybrides combinant le capital-risque, les subventions gouvernementales et les partenariats stratégiques. Les capacités de fabrication de précision de la Suisse s'alignent parfaitement sur les applications technologiques de pointe qui exigent l'excellence opérationnelle plutôt que l'échelle des produits de base.
Toutefois, les constructeurs et les bailleurs de fonds doivent tenir compte des réalités de la chaîne d'approvisionnement en semi-conducteurs. Les entreprises européennes de deep tech sont confrontées à des dépendances critiques vis-à-vis de la fabrication de puces en Asie, tandis que l'informatique quantique nécessite des composants spécialisés tels que les réfrigérateurs à dilution et les matériaux supraconducteurs, dont les fournisseurs mondiaux sont limités[18]. Les récentes pénuries de puces qui affectent les entreprises de deep tech créent des avantages pour les entreprises suisses qui ont des relations diversifiées avec les fournisseurs et des capacités locales de fabrication de précision pour les composants critiques.
La connexion CapiWell
L'évolution du secteur de l'ingénierie et des technologies de pointe vers des applications spécialisées et une validation commerciale crée à la fois des défis et des opportunités pour les participants avertis. Les investisseurs qui reconnaissent que les technologies de pointe, le leadership éprouvé et l'excellence opérationnelle systématique créent des avantages concurrentiels durables saisiront une valeur disproportionnée dans cette révolution. Les entrepreneurs qui se concentrent sur l'exécution systématique et les progrès commerciaux mesurables plutôt que sur le développement technologique pur attireront les capitaux nécessaires pour passer à l'échelle supérieure. La combinaison unique de l'héritage de l'ingénierie de précision, des universités de recherche de classe mondiale et du soutien gouvernemental systématique de la Suisse permet aux participants sophistiqués d'accéder à des opportunités où l'orientation européenne et l'excellence opérationnelle suisse définissent de plus en plus l'avantage concurrentiel. CapiWell réunit des investisseurs avisés et des entrepreneurs axés sur l'exécution, créant ainsi l'environnement nécessaire pour identifier où l'innovation véritable rencontre la viabilité commerciale.
Références :
[1] https://www.deeprec.ai/blog/global-deep-tech-investment-trends-2025
[2] https://www.startus-insights.com/innovators-guide/deep-tech-trends/
[3] https://www.bcg.com/publications/2023/deep-tech-investing
[4] https://lightmatter.co/blog/a-new-kind-of-computer/
[5] https://www.fierceelectronics.com/electronics/ionq-increases-revenue-sharpens-push-quantum-applications
[6] https://cbs4indy.com/business/press-releases/ein-presswire/795571072/global-quantum-industry-revenue-topped-1-45-billion-in-2024-quantum-economic-development-consortium-qed-c-report/
[7] https://www.greaterzuricharea.com/en/news/eth-sets-annual-record-spin-offs
[8] https://www.eu-startups.com/2024/03/10-most-innovative-swiss-startups-to-watch-in-2024-and-beyond/
[9] https://finance.yahoo.com/news/tenstorrent-closes-693m-series-d-140000535.html
[10] https://thequantuminsider.com/2024/04/29/psiquantum-receives-940-million-aud-from-australian-government/
[11] https://www.globenewswire.com/news-release/2024/12/16/2997364/0/en/Precision-Neuroscience-Raises-102-Million-to-Advance-AI-Powered-Brain-Implant.html
[12] https://www.ubs.com/global/en/media/display-page-ndp/en-20240606-deep-tech-nation.html
[13] https://www.s-ge.com/en/article/news/20252-deeptech-report?ct
[14] https://kpmg.com/ch/en/industries/life-sciences/tax-incentives-pharma-biotech-medtech.html
[15] https://taxfoundation.org/data/all/eu/rd-tax-incentives-europe/
[16] https://qt.eu/news/2024/2024-09-11_chips-ju-first-calls-for-quantum-chip-pilot-lines-announced
[17] https://digital-strategy.ec.europa.eu/en/policies/quantum-technologies-flagship
[18] https://www.xeneta.com/blog/the-biggest-global-supply-chain-risks-of-2025
