{"id":992751,"date":"2025-12-14T09:29:52","date_gmt":"2025-12-14T09:29:52","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=992751"},"modified":"2025-12-03T21:51:00","modified_gmt":"2025-12-03T21:51:00","slug":"come-investono-le-famiglie-benestanti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/come-investono-le-famiglie-benestanti\/","title":{"rendered":"Come investono le famiglie benestanti"},"content":{"rendered":"
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Il settore immobiliare svizzero rimane il tranquillo punto di riferimento della ricchezza dei family office<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Le famiglie benestanti e i loro family office nell'area di lingua tedesca continuano a privilegiare il settore immobiliare, anche in un momento in cui molti investitori istituzionali esitano o ridimensionano i propri impegni. Secondo il Kingstone Family Office Real Estate Report 2025, che copre i family office in Svizzera, Germania, Austria e Lussemburgo, in media il 56,5% del patrimonio netto \u00e8 allocato nel settore immobiliare. Le azioni rappresentano poco meno del 20%. Questi dati sottolineano quanto il settore immobiliare sia profondamente radicato nelle strategie degli investitori che ragionano in termini di decenni piuttosto che di trimestri.

L'importanza degli immobili in questi portafogli ha meno a che fare con le condizioni di mercato a breve termine e pi\u00f9 con la natura fondamentale di questa classe di attivit\u00e0. Le famiglie che cercano di preservare e far crescere il proprio patrimonio nel corso delle generazioni prediligono beni tangibili che offrono stabilit\u00e0, bassa volatilit\u00e0 e un elevato grado di controllo. In Svizzera, dove gli immobili residenziali sono da tempo molto richiesti, questo approccio ha portato alla creazione di portafogli resilienti che costituiscono la spina dorsale della pianificazione patrimoniale a lungo termine.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Ricchezza guidata da motori diversi<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Secondo il Fondo Monetario Internazionale, nel 2025 il PIL nominale pro capite della Svizzera raggiunger\u00e0 circa 111.000 dollari USA, mentre quello di Singapore si attester\u00e0 a 157.200 dollari USA, collocando la citt\u00e0-Stato tra l'\u00e9lite mondiale. Entrambi i Paesi sono innegabilmente prosperi. La Svizzera, tuttavia, rimane il punto di riferimento per l'innovazione. Nell'edizione 2024 dell'Indice globale dell'innovazione dell'Organizzazione mondiale della propriet\u00e0 intellettuale, conquista ancora una volta il primo posto, con Singapore classificata tra le prime cinque. Il dominio della Svizzera si basa su una rara combinazione di eccellenza accademica, forte intensit\u00e0 di ricerca nel settore privato e solida qualit\u00e0 istituzionale.

Il divario \u00e8 ancora pi\u00f9 marcato nella competitivit\u00e0 digitale. Nel 2025, la Svizzera ha raggiunto per la prima volta la prima posizione nella classifica mondiale IMD sulla competitivit\u00e0 digitale, davanti agli Stati Uniti e a Singapore. L'IMD attribuisce questo risultato alla ricchezza del \u201ccapitale di conoscenza\u201d del Paese, alla forza del suo sistema educativo e alla sua \u201cpreparazione al futuro\u201d, ovvero alla capacit\u00e0 delle aziende di assorbire e applicare rapidamente le nuove tecnologie.

Ma l'IMD accompagna le sue lodi con un avvertimento: essere leader oggi non garantisce la leadership domani. L'istituto sottolinea i rischi derivanti dalla frammentazione del commercio, dalla carenza di manodopera qualificata e dal ritmo lento della trasformazione digitale della Svizzera. Tali preoccupazioni fanno eco ai precedenti commenti del direttore di Avenir Suisse Peter Gr\u00fcnenfelder, che in un rapporto del 2023 ha osservato che la Svizzera rimane \u201caltamente competitiva\u201d, ma che \u201c\u00e8 sempre pi\u00f9 evidente una cultura dell'autocompiacimento\u201d, un rischio che, a suo avviso, non dovrebbe essere sottovalutato.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Il patrimonio immobiliare come elemento centrale dei portafogli dei family office<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Lo studio di Kingstone si basa su un campione modesto, poich\u00e9 solo 32 dei 1.260 family office contattati hanno fornito informazioni dettagliate. Ciononostante, la tendenza \u00e8 chiara: circa il 60% degli intervistati intende espandere la propria esposizione nel settore immobiliare. Il contrasto con i modelli globali \u00e8 sorprendente. A livello mondiale, secondo il rapporto 2023 Family Office Investment Insights di Goldman Sachs, i portafogli dei family office sono dominati da azioni e private equity, mentre gli immobili rivestono un ruolo minore, pari a circa il 9%. Nella regione di lingua tedesca la ponderazione \u00e8 invertita. Gli immobili non sono un'aggiunta facoltativa, ma costituiscono la base dell'allocazione patrimoniale a lungo termine, in particolare in Svizzera.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Scarsit\u00e0 strutturale nel mercato immobiliare svizzero<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Le condizioni del mercato immobiliare residenziale svizzero rafforzano questa preferenza. Secondo l'Ufficio federale di statistica, il 1\u00b0 giugno 2024 il tasso di sfitto nel Paese era pari all'1,08%, il livello pi\u00f9 basso degli ultimi dieci anni. Il numero totale di appartamenti sfitti era pari a 51 974, il 5,1% in meno rispetto all'anno precedente. Dal 2020 il numero di abitazioni sfitte \u00e8 diminuito di circa un terzo. I Cantoni di Zugo, Obvaldo e Ginevra hanno registrato i mercati pi\u00f9 ristretti, con tassi di sfitto compresi tra lo 0,39 e lo 0,46%, ben al di sotto del livello di equilibrio stimato da analisti come W\u00fcest Partner, pari a circa l'1,3%. Anche nel Cantone del Giura, dove gli sfitto hanno sfiorato il 3%, la cifra \u00e8 comunque nettamente inferiore rispetto agli anni precedenti.<\/span><\/p>

Questa scarsit\u00e0 sta facendo aumentare gli affitti. W\u00fcest Partner ha registrato un aumento del 6,4% su base annua degli affitti richiesti nel secondo trimestre del 2024. La tendenza \u00e8 pi\u00f9 marcata a Zurigo, Ginevra, Basilea e Losanna, dove la forte crescita demografica, l'attivit\u00e0 economica e la limitata costruzione stanno aggravando le pressioni. Un rapporto pubblicato dal Consiglio federale nel febbraio 2025 rileva che la carenza di alloggi si \u00e8 intensificata continuamente dal 2020. L'analisi evidenzia aumenti persistenti degli affitti nelle grandi citt\u00e0 e una carenza crescente nelle regioni turistiche alpine. Citt\u00e0 come Davos, Zermatt, St. Moritz, Verbier e Gstaad devono affrontare vincoli particolarmente gravi, con un'elevata domanda stagionale e limitate opportunit\u00e0 di sviluppo. UBS riferisce nel suo Alpine Property Focus 2025 che St. Moritz e Verbier hanno prezzi superiori a 22.000 franchi svizzeri al metro quadro, tra i pi\u00f9 alti delle Alpi. Le autorit\u00e0 locali di Davos e Zermatt segnalano regolarmente l'insufficienza di alloggi a prezzi accessibili per i residenti e i lavoratori stagionali.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Gli investitori professionali sostengono il mercato<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Nonostante l'incertezza globale, gli investitori immobiliari professionali continuano a considerare la Svizzera uno dei mercati pi\u00f9 interessanti d'Europa. Secondo l'EY Real Estate Trend Barometer Switzerland 2025, il 93% degli intervistati valuta il Paese come interessante o molto interessante. Circa il 60% prevede un aumento dei volumi di investimento. Tre quarti concentrano le loro attivit\u00e0 in modo massiccio o prevalente sugli immobili residenziali, il che suggerisce che gli investitori istituzionali e privati stanno convergendo nella loro valutazione del mercato.<\/span><\/p>

Julius Baer, nel suo rapporto sul mercato immobiliare per il secondo trimestre del 2025, rileva un aumento dei prezzi del 4,5% per i condomini e del 7,9% per le case unifamiliari rispetto all'anno precedente. La banca attribuisce questo fenomeno all'immigrazione, alla stabilit\u00e0 occupazionale, ai tassi di interesse pi\u00f9 bassi e all'offerta costantemente limitata. PwC osserva una crescita degli affitti dello 0,4% nel terzo trimestre del 2025, pari al 3,6% su base annua. Zurigo, Ginevra e Basilea si distinguono ancora una volta come i centri urbani pi\u00f9 dinamici.<\/span><\/p>

\u00c8 interessante notare che le argomentazioni avanzate dagli investitori istituzionali sono quasi identiche a quelle che i family office sottolineano da anni. Gli autori dello studio EY sottolineano che gli immobili residenziali offrono una combinazione di reddito costante, protezione dall'inflazione e rivalutazione del capitale a lungo termine, un profilo che da tempo \u00e8 alla base delle strategie patrimoniali multigenerazionali.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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La discrezione plasma il paesaggio svizzero<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Nonostante il ruolo centrale svolto dal settore immobiliare, il panorama dei family office svizzeri rimane difficile da decifrare. Il patrimonio \u00e8 spesso detenuto tramite holding, fondazioni o veicoli immobiliari specializzati, il che ne limita la trasparenza. Tuttavia, gli esempi documentati rivelano modelli coerenti.<\/span><\/p>

Abegg & Co a Zurigo, uno dei pi\u00f9 antichi family office del Paese, gestisce da generazioni un portafoglio ampiamente diversificato che, secondo fonti pubbliche, comprende immobili residenziali e commerciali. REBA Immobilien AG si posiziona esplicitamente come una struttura di tipo family office focalizzata su beni commerciali ed esegue transazioni fuori mercato per conto di una famiglia svizzera collegata. Genico Family Office a Zugo combina partecipazioni societarie con un portafoglio di immobili residenziali e commerciali di alta qualit\u00e0 in Svizzera e all'estero. Questi casi dimostrano che gli immobili non sono un elemento secondario, ma determinante nella gestione patrimoniale.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Gli accordi internazionali rendono visibili le dinamiche<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Mentre la discrezione limita la visibilit\u00e0 in Svizzera, l'influenza del capitale privato \u00e8 pi\u00f9 facile da osservare all'estero. Un esempio lampante \u00e8 l'acquisizione del quartiere F\u00fcnf H\u00f6fe di Monaco da parte di Athos, il family office dei fratelli Str\u00fcngmann. Le pubblicazioni commerciali tedesche riportano un prezzo di acquisto superiore a 700 milioni di euro. Transazioni di questa portata evidenziano il ruolo crescente della ricchezza privata nei mercati immobiliari. Quando gli investitori istituzionali si ritirano a causa di vincoli normativi o di bilancio, spesso intervengono i family office, supportati da orizzonti di investimento a lungo termine e competenze interne.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Due filosofie di investimento<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Nel settore dei family office si possono osservare due distinte filosofie di investimento. La prima \u00e8 quella delle famiglie tradizionali che hanno accumulato ricchezza nel corso di generazioni. La loro priorit\u00e0 \u00e8 la conservazione del capitale e il settore immobiliare funge principalmente da pilastro stabile e a basso rischio. Secondo Kingstone, tali investitori accettano rendimenti da locazione fino al 4,5%.<\/span><\/p>

Il secondo gruppo comprende family office pi\u00f9 giovani con esperienza nel settore tecnologico, nel private equity o nei servizi finanziari. Per loro, gli immobili svolgono un ruolo pi\u00f9 attivo e orientato al rendimento. Circa il 28% punta a rendimenti superiori al 6% e persegue strategie di valore aggiunto, progetti di sviluppo o coinvestimenti internazionali. Entrambi gli approcci considerano il settore immobiliare come un asset a lungo termine gestito attivamente attraverso la densificazione, la ristrutturazione e acquisizioni selettive. La divergenza risiede nella propensione al rischio piuttosto che nell'importanza della classe di asset.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Implicazioni per il mercato svizzero<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Nel complesso, i dati dipingono un quadro coerente. Il tasso di sfitto in Svizzera rimane ben al di sotto dell'equilibrio e il numero di case vuote \u00e8 diminuito drasticamente dal 2020. Gli affitti continuano ad aumentare, in particolare nei centri urbani e nelle regioni turistiche. Gli investitori professionali considerano il Paese molto attraente e i prezzi degli immobili residenziali di alta qualit\u00e0 e degli immobili a reddito stanno aumentando. La combinazione di scarsit\u00e0 strutturale, domanda costante, resilienza economica e stabilit\u00e0 politica crea un ambiente in cui il settore immobiliare pu\u00f2 svolgere il ruolo che occupa in molti portafogli familiari: un'ancora di ricchezza stabile, prevedibile e multigenerazionale.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Riferimenti (APA, tradotti)<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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