{"id":992512,"date":"2025-09-20T18:29:27","date_gmt":"2025-09-20T18:29:27","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=992512"},"modified":"2025-11-30T04:09:46","modified_gmt":"2025-11-30T04:09:46","slug":"come-costruire-un-portafoglio-svizzero-di-startup-strategie-di-diversificazione-per-investitori-in-fase-di-crescita","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/come-costruire-un-portafoglio-svizzero-di-startup-strategie-di-diversificazione-per-investitori-in-fase-di-crescita\/","title":{"rendered":"Come costruire un portafoglio di startup svizzere: Strategie di diversificazione per investitori in fase di crescita"},"content":{"rendered":"
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Ma ecco la sfida: la maggior parte degli investimenti in startup fallisce. Anche nella fase di crescita, la creazione di ricchezza richiede un approccio di portafoglio, non singole scommesse.<\/span><\/p>

Questa guida spiega come costruire un portafoglio diversificato di startup svizzere in fase di crescita. Ci concentriamo sulle aziende che hanno raccolto finanziamenti di Serie A o Serie B. Queste aziende hanno superato la fase iniziale dell'idea. Hanno clienti paganti e team in crescita.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Perch\u00e9 gli investimenti in fase di crescita sono diversi da quelli in fase iniziale<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Le startup in fase iniziale sono rischiose. Circa 70%-90% falliscono[3][4]. Gli investitori che sostengono le imprese in fase di avviamento devono fare 20 o pi\u00f9 scommesse per trovare i vincitori.<\/span><\/p>

Le aziende in fase di crescita hanno maggiori probabilit\u00e0. Circa 65% delle startup di Serie A raggiungono la Serie B[5]. Solo 1% delle aziende che raggiungono la Serie B falliscono[6]. Il rischio diminuisce con la maturit\u00e0 delle aziende.<\/span><\/p>

Ma un rischio minore significa rendimenti inferiori. Gli investitori in fase seed puntano a rendimenti 100x sui vincitori[7]. Gli investitori in fase di crescita puntano in genere a un rendimento da 10 a 15 volte[8]. Si rinuncia a un certo potenziale di rialzo per ottenere migliori tassi di sopravvivenza.<\/span><\/p>

La legge di potenza \u00e8 ancora valida. Un piccolo numero di investimenti genera la maggior parte dei rendimenti. Ma l'effetto \u00e8 meno estremo rispetto alla fase di avvio[9]. Il vostro migliore investimento potrebbe avere un rendimento di 20x invece che di 100x. \u00c8 meno probabile che i vostri fallimenti siano perdite totali.<\/span><\/p>

Per gli investitori svizzeri, il tasso di fallimento pi\u00f9 basso crea una sfida di portafoglio diversa. \u00c8 necessario un numero sufficiente di investimenti per cogliere i vincitori. Ma non \u00e8 necessario fare tante scommesse quante ne farebbe un investitore iniziale.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Il panorama svizzero delle fasi di crescita<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Quanto flusso di transazioni esiste in Svizzera? Nel 2024, le startup svizzere hanno raccolto capitali in 357 round di finanziamento[2]. Nel 2023, i round sono stati 397[10]. I round di serie A e B rappresentano una buona parte dell'attivit\u00e0.<\/span><\/p>

Non tutti i round sono aperti agli investitori individuali. La maggior parte delle operazioni in fase di crescita \u00e8 guidata da fondi di capitale di rischio istituzionali. L'accesso avviene attraverso reti di angeli come SICTIC o Business Angels Switzerland[11][12]. Un numero limitato di piattaforme di crowdinvesting, come CapiWell, offre opportunit\u00e0 di crescita.\u00a0<\/span><\/p>

Il settore sanitario ha dominato i finanziamenti svizzeri nel 2024. Ha assorbito il 45% del volume totale degli investimenti, pari a 1,039 miliardi di franchi svizzeri[13]. La sola biotecnologia ha attirato 703 milioni di franchi svizzeri[13]. Il Cleantech ha stabilito un record per il numero di round di finanziamento[2]. L'IA e la deep tech continuano a crescere, con le aziende di IA\/ML che rappresentano 23% delle nuove iniziative di deep tech dal 2021[14].<\/span><\/p>

Gli spin-off universitari svizzeri mostrano una forza eccezionale. Gli spin-off del Politecnico di Zurigo hanno un tasso di sopravvivenza di 93% dopo cinque anni e di 81% dopo dieci anni[15][16]. Gli spin-off dell'EPFL hanno una sopravvivenza di 90% dopo cinque anni[17]. Confrontate questi tassi con il tipico tasso di sopravvivenza di 50% per tutte le startup[17]. Questi numeri sono importanti quando si costruisce un portafoglio.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Dimensione del portafoglio: di quante aziende avete bisogno?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Gli angel investor tradizionali costruiscono portafogli di 20-25 societ\u00e0 in fase di avviamento[18]. Gli alti tassi di fallimento e la distribuzione a legge di potenza dei rendimenti richiedono un numero elevato di scommesse.<\/span><\/p>

I portafogli in fase di crescita possono essere pi\u00f9 piccoli. Uno schema suggerisce che un fondo ha bisogno di 10-12 societ\u00e0 che raggiungono la Serie B per avere abbastanza \u201ccolpi in porta\u201d per recuperare i vostri soldi[18]. Dato che si investe direttamente nella Serie A o B, si inizia con le societ\u00e0 che hanno raggiunto la pietra miliare.<\/span><\/p>

Per un investitore con 50.000-100.000 franchi svizzeri da allocare nell'arco di due o tre anni, la matematica crea un obiettivo pratico. Con 5\u2019000-10\u2019000 franchi per investimento, si pu\u00f2 costruire un portafoglio di 10-12 societ\u00e0.<\/span><\/p>

Perch\u00e9 questi numeri? Occorre una diversificazione sufficiente a catturare almeno uno o due forti vincitori. Ma \u00e8 necessaria anche una dimensione significativa delle posizioni. Distribuire 50\u2019000 franchi svizzeri su 25 societ\u00e0 a 2\u2019000 franchi svizzeri ciascuna crea un onere amministrativo e limita l'upside sui vincitori.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Cinque dimensioni della diversificazione<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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1. Diversificazione settoriale<\/h4>

Le operazioni svizzere in fase di crescita abbracciano pi\u00f9 settori. Non puntate tutto il capitale su un solo settore.<\/span><\/p>

Tra i settori forti con finanziamenti attivi nel 2024 figurano:<\/span><\/p>

  • Salute (biotech, medtech):<\/strong> 1,039 miliardi di franchi svizzeri[13]<\/span><\/li>
  • Cleantech:<\/strong> Numero record di giri[2]<\/span><\/li>
  • IA e software:<\/strong> In rapida crescita[14]<\/span><\/li>
  • Fintech:<\/strong> Forte attenzione a Zurigo[19]<\/span><\/li>
  • Ingegneria e robotica:<\/strong> Forte sia a Zurigo che a Losanna[19]<\/span><\/li><\/ul>

    Cercate di distribuire gli investimenti in almeno tre settori. Se un settore \u00e8 debole, gli altri possono comunque registrare una performance. Una societ\u00e0 biotecnologica che subisce ritardi normativi non influisce sulla tempistica del vostro investimento fintech.<\/span><\/p>

    2. Diversificazione geografica<\/h4>

    L'ecosistema svizzero delle startup non \u00e8 centralizzato. Le diverse regioni eccellono in settori diversi.<\/span><\/p>

    Zurigo \u00e8 in testa per numero di round di finanziamento nel 2024 con 194 operazioni[13]. Ma la Romandia ha raggiunto il massimo volume di investimenti con 751 milioni di franchi svizzeri[13]. I cantoni di Vaud e Ginevra hanno guidato la forza della Romandia.<\/span><\/p>

    Le concentrazioni settoriali per regione comprendono:<\/span><\/p>

    • Biotecnologie e farmaceutica<\/b>: Basilea, Losanna[19][20]<\/span><\/li>
    • Fintech<\/b>: Zurigo[19][21]<\/span><\/li>
    • AI, robotica, deep tech<\/b>: Losanna (spin-off EPFL), Zurigo (spin-off ETH)[19]<\/span><\/li><\/ul>

      Per un portafoglio di 10 societ\u00e0, si consideri la possibilit\u00e0 di dividere tra societ\u00e0 con sede a Zurigo (forse 5-6) e societ\u00e0 con sede in Romania (forse 4-5). La suddivisione coglie entrambi i punti di forza dell'ecosistema.<\/span><\/p>

      3. Diversificazione delle fasi di crescita<\/h4>

      Le societ\u00e0 di Serie A e di Serie B hanno profili di rischio diversi. Le societ\u00e0 di Serie A sono all'inizio del loro percorso di scalata. Devono far fronte a un maggiore rischio di esecuzione. Le societ\u00e0 di Serie B hanno convalidato il loro modello di scalata. Sono pi\u00f9 vicine alle potenziali uscite.<\/span><\/p>

      La combinazione di entrambe le fasi crea un profilo di rischio misto. Forse 60% Serie A e 40% Serie B. L'equilibrio vi consente di esporvi ai multipli potenziali pi\u00f9 elevati della Serie A e di ottenere la stabilit\u00e0 delle societ\u00e0 pi\u00f9 mature della Serie B.<\/span><\/p>

      4. Diversificazione dell'annata<\/h4>

      Non investite tutto il capitale in un anno. Le condizioni di mercato cambiano. Le valutazioni oscillano. Il contesto di finanziamento nel 2021 e 2022 era molto diverso da quello del 2023 e 2024[22][2].<\/span><\/p>

      Distribuire gli investimenti su due o tre anni. Impiegare da 30\u2019000 a 40\u2019000 franchi nel primo anno. Aggiungere da 20\u2019000 a 30\u2019000 franchi nel secondo anno. Trattenere il capitale di riserva.<\/span><\/p>

      Questo approccio presenta due vantaggi. In primo luogo, si evita il rischio di tempismo derivante dall'investimento in un momento di picco del mercato. In secondo luogo, potete osservare l'andamento dei primi investimenti prima di investire tutto il capitale.<\/span><\/p>

      5. Diversificazione della piattaforma e delle fonti<\/h4>

      Se utilizzate piattaforme di crowdinvesting, non affidatevi a un'unica fonte. Piattaforme diverse hanno flussi di transazioni e protezioni per gli investitori differenti.<\/span><\/p>

      Considerare la possibilit\u00e0 di miscelare:<\/span><\/p>

      • Piattaforme di crowdinvesting come CapiWell (quando sono disponibili offerte in fase di crescita)<\/span><\/li>
      • Co-investimenti di reti angeliche\u00a0<\/span><\/li>
      • Opportunit\u00e0 dirette attraverso la vostra rete professionale<\/span><\/li><\/ul>

        Per le aziende svizzere di deep tech, \u00e8 bene sapere che il 96% dei finanziamenti in fase di crescita proviene da investitori stranieri[14]. Questa percentuale elevata significa che la maggior parte dei round istituzionali \u00e8 guidata da VC internazionali. L'accesso dei singoli investitori pu\u00f2 essere limitato a specifiche opportunit\u00e0 di coinvestimento.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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        Strategia di impiego del capitale<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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        Timing degli investimenti<\/h4>

        Impiegare il capitale nell'arco di 24-36 mesi, non tutto in una volta. In media, le aziende raccolgono nuovi fondi ogni 18 mesi[23]. La tempistica vi permette di vedere i progressi dei primi investimenti prima di investire il capitale rimanente.<\/span><\/p>

        Esempio di piano di impiego per 60\u2019000 franchi svizzeri:<\/span><\/p>

        • Mesi 1-12<\/strong>:<\/strong> 25\u2019000 franchi tra 4 o 5 aziende<\/span><\/li>
        • Mesi 13-24<\/strong>:<\/strong> 20\u2019000 franchi su 3 o 4 aziende<\/span><\/li>
        • Mesi 25-36<\/strong>:<\/strong> 15\u2019000 CHF come riserva per i seguiti<\/span><\/li><\/ul>

          L'importanza dei diritti proporzionali<\/h4>

          I diritti pro-rata vi permettono di mantenere la vostra percentuale di partecipazione nei round futuri[24][25]. Questi diritti sono fondamentali per gli investimenti in fase di crescita.<\/span><\/p>

          Ecco perch\u00e9: la vostra societ\u00e0 con i migliori risultati probabilmente raccoglier\u00e0 una Serie C o una Serie D. Senza diritti pro-rata, i nuovi investitori diluiscono la vostra partecipazione. Con i diritti pro-rata, potete \u201craddoppiare\u201d i vincitori[26].<\/span><\/p>

          In Svizzera, gli azionisti hanno generalmente il diritto di mantenere la loro quota di propriet\u00e0[27]. Tuttavia, le condizioni specifiche vengono negoziate nell'ambito di ciascun investimento[28].<\/span><\/p>

          La maggior parte dei fondi early-stage riserva 50% o pi\u00f9 del proprio capitale per investimenti successivi[29]. Una strategia comune degli angeli consiste nel trattenere da 50% a 100% dell'assegno iniziale per i follow-on[30].<\/span><\/p>

          Per un investitore in fase di crescita, applicate una logica simile. Se investite inizialmente 5\u2019000 franchi, prevedete di avere a disposizione da 2\u2019500 a 5'000 franchi per un follow-on. La riserva vi consente di aumentare la vostra posizione nelle societ\u00e0 che raggiungono la Serie C o che si preparano all'uscita.<\/span><\/p>

          Capitale di riserva: La strategia di portafoglio nascosta<\/h4>

          Non impiegare immediatamente tutto il capitale. Tenere di riserva da 20% a 30%.<\/span><\/p>

          Esempio: Se si stanziano 60\u2019000 franchi svizzeri in totale, investire 45\u2019000 franchi svizzeri in 9 societ\u00e0 nel primo e nel secondo anno. Tenere 15\u2019000 franchi per le opportunit\u00e0 di follow-up nel terzo anno.<\/span><\/p>

          Questa strategia evita un errore comune: investire in 10 societ\u00e0 e poi vedere la vostra migliore azienda che si aggiudica una Serie C mentre voi non avete il capitale per partecipare. La vostra partecipazione si diluisce proprio quando la societ\u00e0 si avvicina all'uscita.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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          Storie di successo nelle fasi di crescita in Svizzera<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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          Le aziende svizzere reali mostrano cosa contengono i portafogli in fase di crescita.<\/span><\/p>

          DePoly<\/b> ha vinto il premio TOP 100 Swiss Startup Award nel 2024[31]. L'azienda cleantech vallesana ricicla la plastica. Il premio \u00e8 un segnale di grande forza e di validazione del settore.<\/span><\/p>

          Voliro<\/b> ha raccolto 12 milioni di dollari nella Serie A nell'ottobre 2024[32]. L'azienda di robotica progetta sistemi aerei per le ispezioni industriali. La dimensione dell'operazione \u00e8 tipica dei round di crescita svizzeri.<\/span><\/p>

          Ikeriano<\/b> ha ottenuto 8 milioni di dollari nella Serie B nell'ottobre 2024[32]. L'azienda sanitaria espande la sua piattaforma di scoperta RetinAI in Europa. I round di Serie B come quello di Ikerian avvicinano le aziende alle uscite.<\/span><\/p>

          Distorsione<\/b> ha raccolto 137 milioni di euro nel 2023[33]. L'azienda medtech sviluppa piattaforme chirurgiche robotiche. Questo importante round dimostra come l'healthtech svizzero attragga capitali internazionali in fase di crescita.<\/span><\/p>

          Tecnologie xFarm<\/b> ha raccolto 36 milioni di euro nell'ottobre 2024[32]. L'azienda agritech espande la sua tecnologia agricola sostenibile a livello globale. La tecnologia agricola rappresenta un altro settore attivo.<\/span><\/p>

          Nel 2024, le startup svizzere hanno completato 41 exit[2]. Gli acquirenti stranieri hanno acquisito 30 societ\u00e0. Le imprese nazionali ne hanno acquistate 11. La stabilit\u00e0 dell'attivit\u00e0 di exit dimostra che gli eventi di liquidit\u00e0 continuano nonostante la volatilit\u00e0 del mercato.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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          Cosa dovrebbero sapere i fondatori sugli investitori di portafoglio<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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          Se siete un fondatore svizzero che sta raccogliendo capitali per la fase di crescita, capite come il pensiero del portafoglio influisce sulla vostra raccolta di fondi.<\/span><\/p>

          La diluizione non \u00e8 un rifiuto<\/h4>

          Quando un investitore sceglie di non esercitare i diritti pro-rata nel vostro prossimo round, non date per scontato che abbia perso la fiducia. I fondi devono bilanciare gli investimenti successivi nei vincitori con la realizzazione di nuovi investimenti iniziali[34]. Si tratta di una decisione di allocazione del capitale, non di un giudizio sulla vostra azienda.<\/span><\/p>

          Posizionare l'azienda nel contesto del portafoglio<\/h4>

          Indicate come la vostra azienda si adatta alla tesi di un investitore. Gli investitori in fase di crescita devono vedere un potenziale di rendimento significativo. Mentre gli investitori in fase di avviamento accettano 9 fallimenti su 10 se un'azienda ha un rendimento di 100 volte, voi dovete mostrare un percorso realistico per ottenere un rendimento da 10 a 15 volte[18].<\/span><\/p>

          Nella fase di crescita, gli investitori si aspettano una prova. Dimostrate l'adeguatezza del vostro prodotto-mercato attraverso la trazione dei ricavi. Presentate un percorso chiaro verso la redditivit\u00e0, non solo una crescita ad ogni costo[22][35].<\/span><\/p>

          Barre diverse in fasi diverse<\/h4>

          Gli investitori seed scommettono su team, visione e idea[7]. Gli investitori in fase di crescita richiedono metriche.<\/span><\/p>

          Il vecchio parametro di 1 milione di dollari di ricavi ricorrenti annuali (ARR) per la Serie A non \u00e8 pi\u00f9 sufficiente. La maggior parte delle societ\u00e0 di Serie A ha bisogno di un ARR compreso tra 2 e 5 milioni di dollari[35]. Le societ\u00e0 di Serie B devono dimostrare di essere ancora pi\u00f9 scalabili.<\/span><\/p>

          Questioni di capitale internazionale<\/h4>

          Nella fase di crescita, il 96% dei finanziamenti svizzeri per il deep tech proviene da investitori stranieri[14]. Piattaforme come CapiWell mirano a cambiare questa statistica, ma il vostro pitch e il vostro modello di business devono interessare sia gli investitori internazionali che quelli locali. <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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          Fattori di rischio specifici per i portafogli in fase di crescita<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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          Gli investimenti in fase di crescita riducono alcuni rischi ma ne aggiungono altri.<\/span><\/p>

          Modalit\u00e0 di guasto primarie<\/h4>

          Le aziende in fase di crescita non falliscono perch\u00e9 il prodotto non funziona. Falliscono perch\u00e9:<\/span><\/p>

          • Scalano troppo velocemente e bruciano liquidit\u00e0 prima che le entrate raggiungano il loro livello.<\/span><\/li>
          • L'economia dell'unit\u00e0 non migliora come ci si aspettava a livello di scala<\/span><\/li>
          • I concorrenti li superano sul mercato<\/span><\/li>
          • Non sono in grado di assumere e trattenere i talenti per la prossima fase di crescita[36].<\/span><\/li><\/ul>

            Fate attenzione a queste bandiere rosse:<\/span><\/p>

            • Elevato tasso di bruciatura rispetto alla crescita dei ricavi (un elevato \u201cmultiplo di bruciatura\u201d)[37]<\/span><\/li>
            • Aumento dei tassi di abbandono dei clienti<\/span><\/li>
            • Incapacit\u00e0 di espandersi oltre una nicchia iniziale[38]<\/span><\/li><\/ul>

              Rischi specifici del mercato svizzero<\/h4>

              Il mercato interno relativamente piccolo della Svizzera costringe generalmente a una precoce espansione internazionale[39]. L'espansione consuma capitale e aggiunge complessit\u00e0 di esecuzione. Un'azienda che ha successo a Zurigo deve poi pensare alla Germania, alla Francia o agli Stati Uniti.<\/span><\/p>

              I fondatori svizzeri identificano la mancanza di capitale di rischio come il loro principale ostacolo (40%[40]). I quadri normativi e la burocrazia rappresentano una sfida per oltre 23%[40]. L'elevato costo della vita in citt\u00e0 come Zurigo e Ginevra rende costoso lo sviluppo di un team[41].<\/span><\/p>

              Per le aziende biotecnologiche e medtech, le lunghe tempistiche di sviluppo e i percorsi normativi aggiungono anni alla tempistica di uscita. Un investimento di Serie A in un'azienda medtech potrebbe non vedere liquidit\u00e0 prima di 7-10 anni, anche se l'azienda ha successo.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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              Aspettative di rendimento: Essere realistici<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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              Cosa ci si deve aspettare da un portafoglio in fase di crescita?<\/span><\/p>

              Il tempo medio di uscita di un investimento in capitale di rischio \u00e8 di 6-9 anni[42]. Investire in Serie A o B accorcia i tempi. L'azienda \u00e8 gi\u00e0 operativa da diversi anni. Si possono vedere uscite in 5-7 anni invece che in 7-10 anni.<\/span><\/p>

              I multipli target nella fase di crescita sono pi\u00f9 bassi rispetto a quelli della fase seed. Mentre gli investitori di seed sperano di ottenere 100x per i vincitori, gli investitori di Serie A puntano in genere a 10x - 15x[8]. Gli investitori di Serie B puntano a 5x-10x.<\/span><\/p>

              La maggior parte degli investimenti non raggiunger\u00e0 questi obiettivi. Le dinamiche della legge di potenza sono ancora valide. Il vostro portafoglio potrebbe assomigliare a:<\/span><\/p>

              • Da 3 a 4 aziende:<\/strong> Perdita totale o rendimenti minimi (da 0x a 1x)<\/span><\/li>
              • Da 4 a 5 aziende:<\/strong> Rendimenti modesti (da 1x a 3x)<\/span><\/li>
              • Da 1 a 2 aziende:<\/strong> Forti rendimenti (da 5x a 15x)<\/span><\/li>
              • 1 azienda:<\/strong> Rendimento eccezionale (15x+)<\/span><\/li><\/ul>

                Un'unica societ\u00e0 eccezionale genera la maggior parte dei rendimenti del vostro portafoglio. L'effetto concentrazione \u00e8 il motivo per cui sono necessarie 10-12 posizioni. <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

                \n\t\t\t\t\t
                \n\t\t\t\t
                \n\t\t\t\t\t

                Integrare l'equity delle startup nel proprio patrimonio<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                Gli investimenti in startup in fase di crescita dovrebbero far parte di una pi\u00f9 ampia allocazione di capitale alternativo, non dell'intero portafoglio.<\/span><\/p>

                Considerate il modo in cui questi investimenti si integrano con altre classi di attivit\u00e0:<\/span><\/p>

                • Liquidit\u00e0<\/b>: Gli investimenti in fase di crescita sono illiquidi per 5-7 anni. Per le esigenze a breve termine \u00e8 necessario disporre di altre attivit\u00e0 liquide.<\/span><\/li>
                • Il rischio<\/b>: Anche in fase di crescita, l'investimento in startup comporta un rischio elevato di perdita parziale o totale. Bilanciate l'esposizione con alternative a minor rischio.<\/span><\/li>
                • Correlazione<\/b>: Le aziende in fase di crescita sono pi\u00f9 vicine alle uscite rispetto alle aziende in fase di avviamento. Possono avere una correlazione leggermente pi\u00f9 alta con i mercati pubblici. Ma offrono comunque una vera diversificazione rispetto alle azioni e alle obbligazioni tradizionali.<\/span><\/li><\/ul>

                  Un portafoglio bilanciato di capitale alternativo potrebbe includere:<\/span><\/p>

                  • Crowdinvesting immobiliare (rischio moderato, qualche reddito, liquidit\u00e0 media)<\/span><\/li>
                  • PMI crowd lending (rischio minore, reddito regolare, liquidit\u00e0 media)<\/span><\/li>
                  • Azioni di startup in fase di crescita (rischio pi\u00f9 elevato, nessun reddito fino all'uscita, bassa liquidit\u00e0)<\/span><\/li><\/ul>

                    La quantit\u00e0 esatta da allocare dipende dal patrimonio complessivo, dalla tolleranza al rischio e dalle esigenze di liquidit\u00e0. Una linea guida comune: limitare il capitale alternativo a 10% - 20% delle attivit\u00e0 investibili. All'interno di questa allocazione, le startup in fase di crescita potrebbero essere comprese tra 30% e 50%.<\/span><\/p>

                    Esempio: Un investitore con un patrimonio investibile di 500\u2019000 franchi potrebbe allocare:<\/span><\/p>

                    • 50\u2019000 franchi al totale del capitale alternativo (10%)<\/span><\/li>
                    • 20\u2019000 CHF a startup in fase di crescita (40% di alternative, 4% di totale)<\/span><\/li>
                    • 30\u2019000 franchi al settore immobiliare e creditizio (60% di alternative, 6% di totale)<\/span><\/li><\/ul>

                      La struttura offre un'esposizione alle opportunit\u00e0 di crescita elevata, pur mantenendo l'equilibrio generale del portafoglio.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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                      Costruire il portafoglio: Una linea temporale pratica<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                      \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                      Ecco come un investitore con 60\u2019000 franchi svizzeri da allocare potrebbe costruire un portafoglio nell'arco di tre anni:<\/span><\/p>

                      Anno 1:<\/b><\/p>

                      • Settori e piattaforme di ricerca<\/span><\/li>
                      • Effettuare 4 investimenti da 5\u2019000 CHF ciascuno (20\u2019000 CHF in totale)<\/span><\/li>
                      • Focus su societ\u00e0 di serie A in diversi settori<\/span><\/li>
                      • Diviso tra Zurigo (2 aziende) e Romandia (2 aziende)<\/span><\/li><\/ul>

                        Anno 2:<\/b><\/p>

                        • Monitorare gli investimenti dell'anno 1 per verificare i segnali di progresso<\/span><\/li>
                        • Effettuare 4 o 5 investimenti supplementari (da 20\u2019000 a 25\u2019000 franchi).<\/span><\/li>
                        • Includere almeno una societ\u00e0 di Serie B<\/span><\/li>
                        • Mantenere la diversificazione settoriale e geografica<\/span><\/li><\/ul>

                          Anno 3:<\/b><\/p>

                          • Valutare quali aziende dell'anno 1 e dell'anno 2 stanno ottenendo buoni risultati.<\/span><\/li>
                          • Impiegare 15\u2019000 franchi svizzeri in investimenti di follow-up per i migliori risultati.<\/span><\/li>
                          • Riserva di CHF 5\u2019000 per un ultimo nuovo investimento se si presenta una forte opportunit\u00e0<\/span><\/li><\/ul>

                            La tempistica crea una diversificazione dell'annata. Permette di imparare dai primi investimenti. Riserva il capitale per la strategia di follow-up cruciale.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

                            \n\t\t\t\t\t
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                            L'approccio CapiWell<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                            \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                            La costruzione di un portafoglio diversificato in fase di crescita richiede l'accesso a un flusso di operazioni di qualit\u00e0, a informazioni chiare e a strumenti di monitoraggio del portafoglio. CapiWell \u00e8 stato costruito per rispondere a queste esigenze attraverso la sua piattaforma multi-asset progettata per il mercato svizzero.<\/span><\/p>

                            L'architettura della piattaforma supporta investimenti in startup in fase di crescita insieme a opportunit\u00e0 immobiliari e di prestito. L'integrazione consente agli investitori di costruire portafogli di capitale alternativo equilibrati attraverso un unico sistema integrato con la compliance.<\/span><\/p>

                            Concentrandosi su societ\u00e0 svizzere in fase di crescita con modelli di business comprovati, CapiWell mira a mettere in contatto gli investitori con opportunit\u00e0 che hanno superato il rischio tecnico iniziale pur mantenendo un forte potenziale di crescita.<\/span><\/p>

                            Per gli investitori svizzeri pronti ad allocare capitale in startup in fase di crescita, l'approccio di portafoglio trasforma le scommesse individuali ad alto rischio in una strategia di esposizione gestita. Dieci-dodici societ\u00e0 accuratamente selezionate, diversificate per settore e area geografica, vengono impiegate nell'arco di due o tre anni con una riserva di capitale per i successivi investimenti. Questa struttura non elimina il rischio. Ma allinea il vostro approccio all'investimento con il modo in cui gli investitori di successo pensano di costruire ricchezza attraverso il capitale privato.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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                            Riferimenti<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                            \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                            [1] Indice globale dell'innovazione 2024\/2025, Classifica Svizzera<\/span><\/p>

                            [2] Greater Geneva Bern Area, \u201cLe start-up svizzere si assicurano 2,4 miliardi di franchi svizzeri nel 2024 tra le mutevoli tendenze di investimento\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [3] Blog SPDLoad, Statistiche sul tasso di successo delle startup<\/span><\/p>

                            [4] Notizie e grafici di Crunchbase: Round di finanziamento per le startup<\/span><\/p>

                            [5] OpenVC, Fasi di finanziamento: Da Pre-Seed a Serie A<\/span><\/p>

                            [6] Equidam, Probabilit\u00e0 di finanziamento pre-semina delle startup<\/span><\/p>

                            [7] Kruze Consulting, \u201cQuali sono le aspettative di ritorno dei VC?\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [8] Qubit Capital, \u201cAspettative di rendimento dei VC\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [9] Hustle Fund VC, \u201cBreaking Down Risk and Returns Across Stages of Venture Capital\u201d (Analisi del rischio e dei rendimenti attraverso le fasi del capitale di rischio).\u201d<\/span><\/p>

                            [10] Greater Geneva Bern Area, \u201cLe start-up svizzere hanno raccolto 2,6 miliardi di franchi nel 2023\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [11] SICTIC, Sito ufficiale<\/span><\/p>

                            [12] Business Angels Svizzera, sito ufficiale<\/span><\/p>

                            [13] FinTech News Switzerland, \u201cFinanziamenti alle startup svizzere 2024\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [14] Associazione svizzera delle startup, \u201cDeep Tech Report 2025\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [15] Politecnico di Zurigo, \u201cRapporto sullo spin-off del Politecnico 2024\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [16] ChemEurope, \u201cSpin-off del Politecnico di Zurigo: Sopravvivenza e alti rendimenti\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [17] EPFL Actu, \u201cGli spin-off dell'EPFL prosperano in un ecosistema finemente regolato\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [18] Eniac VC, \u201cSeed Fund Portfolio Construction for Dummies\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [19] OpenVC, \u201cPaese: Svizzera\u201d<\/span><\/p>

                            [20] Finevolution, \u201cPerch\u00e9 la Svizzera \u00e8 una piattaforma di lancio per le startup globali\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [21] We Are Developers, \u201cEcco perch\u00e9 la Svizzera \u00e8 un leader mondiale dell'innovazione\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [Venturelab, \u201c2,6 miliardi di franchi per le startup svizzere nel 2023\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [23] Dealroom, probabilit\u00e0 di progressione dei finanziamenti (2020)<\/span><\/p>

                            [24] Holloway, \u201cDiritti pro-rata\u201d (Guida al capitale di rischio)<\/span><\/p>

                            [25] Blog di Qubit Capital, \u201cDiritti proporzionali per le startup\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [26] AngelList Impara, \u201cDiritti pro-rata\u201d<\/span><\/p>

                            [27] Lexology, \u201cInvestimenti in capitale di rischio in Svizzera\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [28] Qapita Blog, \u201cCosa sono i diritti pro-rata\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [29] GoingVC, \u201cPerch\u00e9 gli investitori si battono per i diritti pro-rata\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [30] Hustle Fund VC, \u201cAngel Squad Pro-Rata Rights: Guida per gli investitori angelici\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [31] Venturelab, Premio TOP 100 Swiss Startup 2024<\/span><\/p>

                            [32] TOP 100 Startup svizzere, Annunci di finanziamento recenti (ottobre 2024)<\/span><\/p>

                            [33] Tech.eu, \u201c10 startup svizzere da tenere d'occhio nel 2024\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [34] GoingVC, \u201cPerch\u00e9 gli investitori lottano per i diritti pro-rata e cosa dovrebbero sapere i fondatori\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [35] ScaleUp Finance, \u201cLa crisi della Serie A \u00e8 tornata\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [36] Area Basilea, \u201c6 fasi di avvio\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [37] Blog CrazyEgg, \u201cMetriche delle startup\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [38] This Is Codebase, \u201cMetriche essenziali che ogni startup deve tenere sotto controllo\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [39] Innovation Time, \u201cLa Svizzera \u00e8 un paese favorevole agli imprenditori?\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [Startupticker, \u201cCosa vedono davvero i fondatori come ostacoli\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [41] Angels Partners, \u201cCome trovare investitori angelici: Svizzera\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [42] Growth Equity Interview Guide, \u201cStatistiche sul capitale di rischio\u201d.\u201d<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                            Switzerland ranks first in the Global Innovation Index[1]. The country’s startups raised CHF 2.4 billion in 2024[2]. For investors in Zurich, Geneva, and Basel, this environment allows access to growth-stage companies that have proven their business models and are now scaling revenue.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":992548,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[94],"tags":[105],"class_list":["post-992512","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-growth-stage-startups","tag-swiss-startup-portfolio"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992512","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=992512"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992512\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":992662,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992512\/revisions\/992662"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media\/992548"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=992512"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=992512"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/it\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=992512"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}