{"id":993342,"date":"2026-01-04T08:07:46","date_gmt":"2026-01-04T08:07:46","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=993342"},"modified":"2026-01-04T08:31:15","modified_gmt":"2026-01-04T08:31:15","slug":"les-capitaux-prives-suisses-en-2026-lechelle-cede-la-place-a-lacces-et-a-la-croissance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/les-capitaux-prives-suisses-en-2026-lechelle-cede-la-place-a-lacces-et-a-la-croissance\/","title":{"rendered":"Le capital priv\u00e9 suisse en 2026 : l'\u00e9chelle c\u00e8de la place \u00e0 l'acc\u00e8s et \u00e0 la croissance"},"content":{"rendered":"
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La collecte de capitaux priv\u00e9s en Suisse a atteint environ 18,4 milliards de francs suisses en 2024, selon Preqin et le Swiss Venture Capital Report, soit une baisse par rapport au pic de 2021, mais l'\u00e9quivalent d'environ 2,4 % du PIB. Peu de march\u00e9s europ\u00e9ens d\u00e9ploient des capitaux priv\u00e9s avec une intensit\u00e9 comparable. La contraction n'a pas \u00e9t\u00e9 uniform\u00e9ment r\u00e9partie. Les grands v\u00e9hicules d'investissement en phase finale ont absorb\u00e9 la majeure partie du d\u00e9clin, tandis que le capital-d\u00e9veloppement, la dette priv\u00e9e et les canaux d'investissement par l'interm\u00e9diaire de plateformes se sont av\u00e9r\u00e9s nettement plus r\u00e9sistants, d\u00e9finissant les param\u00e8tres du paysage du capital priv\u00e9 suisse \u00e0 l'horizon 2026.<\/p>

Les capitaux nationaux ancrent un march\u00e9 plus stable<\/h4>

Le principal facteur de stabilisation reste la base d'investisseurs nationaux de la Suisse. Les actifs de la pr\u00e9voyance professionnelle suisse s'\u00e9levaient \u00e0 environ 1 210 milliards de francs suisses en 2024, selon l'Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique. Les investissements alternatifs repr\u00e9sentaient environ 16,1 % des portefeuilles, contre 12,8 % en 2018. Au sein des placements alternatifs, le capital-investissement et la dette priv\u00e9e repr\u00e9sentent ensemble environ 6-7 %, une part qui a continu\u00e9 \u00e0 augmenter malgr\u00e9 la volatilit\u00e9 des march\u00e9s mondiaux.<\/p>

Cette allocation r\u00e9guli\u00e8re contraste avec le retrait des capitaux institutionnels internationaux des march\u00e9s priv\u00e9s europ\u00e9ens apr\u00e8s 2022. Les donn\u00e9es de la Swiss Private Equity and Corporate Finance Association montrent que les fonds de pension, les assureurs et les family offices suisses repr\u00e9sentent d\u00e9sormais une part plus importante des engagements dans les v\u00e9hicules nationaux et les investissements directs. Pour 2026, ce changement implique un march\u00e9 moins expos\u00e9 aux flux de capitaux mondiaux et plus align\u00e9 sur les engagements et les attentes de rendement \u00e0 long terme de la Suisse.<\/p>

Les plateformes r\u00e9glement\u00e9es \u00e9largissent l'acc\u00e8s aux capitaux priv\u00e9s<\/h4>

Les structures de fonds traditionnelles \u00e9tant devenues plus s\u00e9lectives, les plateformes d'investissement r\u00e9glement\u00e9es ont jou\u00e9 un r\u00f4le plus central. La mise en \u0153uvre par la Suisse de FinSA et FinIA a fourni un cadre clair pour l'acc\u00e8s aux actifs priv\u00e9s par les plateformes, combinant la protection des investisseurs et la flexibilit\u00e9 op\u00e9rationnelle.<\/p>

L'ampleur de ce canal n'est plus marginale. Selon le Crowdfunding Monitor Switzerland publi\u00e9 par la Haute \u00e9cole sp\u00e9cialis\u00e9e de Lucerne, le volume total du crowdinvesting et du crowdlending en Suisse a atteint 1,1 milliard de francs en 2023. Sur ce montant, 183 millions de francs suisses correspondaient \u00e0 de l'equity crowdinvesting, 607 millions de francs suisses \u00e0 des pr\u00eats aux PME et aux consommateurs, et 307 millions de francs suisses \u00e0 de l'immobilier. Bien que ces chiffres restent modestes par rapport aux march\u00e9s institutionnels, leur taux de croissance et leur diversification sont significatifs. Les donn\u00e9es du Secr\u00e9tariat d'\u00c9tat aux finances internationales indiquent que la Suisse h\u00e9berge plus de 40 plateformes d'investissement r\u00e9glement\u00e9es, soit l'une des plus fortes concentrations par habitant en Europe. D'ici 2026, l'acc\u00e8s par plateforme devrait \u00eatre une composante structurelle de l'\u00e9cosyst\u00e8me suisse des capitaux priv\u00e9s plut\u00f4t qu'un substitut cyclique.<\/p>

Le capital de croissance retrouve une importance strat\u00e9gique<\/h4>

Les investissements suisses dans les start-up ont diminu\u00e9, passant de 5,6 milliards de francs suisses en 2022 \u00e0 3,3 milliards de francs suisses en 2024, selon Startupticker.ch et le Swiss Venture Capital Report. La baisse s'est concentr\u00e9e sur les grands tours de table de fin de cycle, o\u00f9 les fonds de croissance mondiaux se sont en grande partie retir\u00e9s. Les financements d'amor\u00e7age et de s\u00e9rie A ont relativement bien r\u00e9sist\u00e9, avec environ 1,1 milliard de francs suisses, tandis que les s\u00e9ries B et ult\u00e9rieures ont repr\u00e9sent\u00e9 environ 2,2 milliards de francs suisses.<\/p>

Cette \u00e9volution a red\u00e9fini le r\u00f4le du capital de croissance. La Suisse continue de g\u00e9n\u00e9rer un solide pipeline d'entreprises ax\u00e9es sur la technologie. Les donn\u00e9es de l'Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique montrent que les d\u00e9penses annuelles de R&D s'\u00e9l\u00e8vent \u00e0 environ 25 milliards de francs suisses, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 3,4 % du PIB. Les sciences de la vie repr\u00e9sentaient \u00e0 elles seules 46 % de l'investissement en capital-risque en Suisse en 2024. Toutefois, les donn\u00e9es du Fonds europ\u00e9en d'investissement indiquent un d\u00e9lai m\u00e9dian de sortie de 9,3 ans pour les entreprises suisses financ\u00e9es par le capital-risque, ce qui souligne la n\u00e9cessit\u00e9 de structures de capital patientes et de cadres d'\u00e9valuation r\u00e9alistes.<\/p>

Les tours de financement de la croissance inf\u00e9rieurs \u00e0 10 millions de francs suisses, les investissements minoritaires et les secondings structur\u00e9s ont donc pris de l'importance. Ces formats permettent aux entreprises de financer leur expansion tout en reportant leur sortie institutionnelle compl\u00e8te. Les plateformes qui offrent un acc\u00e8s limit\u00e9 \u00e0 ce type de transactions r\u00e9pondent \u00e0 la demande des investisseurs en mati\u00e8re de transparence, de gouvernance et de progr\u00e8s mesurables plut\u00f4t qu'en mati\u00e8re de croissance.<\/p>

La dette priv\u00e9e comble les lacunes structurelles du financement des PME<\/h4>

La dette priv\u00e9e est devenue l'un des segments les plus robustes du capital priv\u00e9 suisse. Selon Preqin, les strat\u00e9gies de dette priv\u00e9e ax\u00e9es sur la Suisse ont permis de lever un montant estim\u00e9 \u00e0 4,8 milliards de francs suisses en 2024. La hausse des taux de base et le resserrement des normes de cr\u00e9dit bancaire ont am\u00e9lior\u00e9 l'attrait relatif des pr\u00eats non bancaires.<\/p>

Le contexte macro\u00e9conomique soutient cette tendance. Les PME repr\u00e9sentent 99,7 % des entreprises suisses et environ 67 % de l'emploi, selon l'Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique. Dans le m\u00eame temps, le rapport sur la stabilit\u00e9 financi\u00e8re de la Banque nationale suisse montre que la croissance des pr\u00eats bancaires aux PME est inf\u00e9rieure \u00e0 la croissance nominale du PIB depuis 2022. Cet \u00e9cart a cr\u00e9\u00e9 une demande de solutions de financement alternatives, en particulier pour l'expansion, la succession et les fonds de roulement.<\/p>

Les taux de d\u00e9faillance restent faibles par rapport aux normes internationales, ce qui refl\u00e8te une souscription prudente et la r\u00e9silience de l'\u00e9conomie suisse. Les donn\u00e9es de Moody's indiquent n\u00e9anmoins une augmentation progressive des restructurations en Europe, ce qui renforce l'importance d'une gestion active des risques. Les offres de dette priv\u00e9e bas\u00e9es sur des plateformes offrent aux investisseurs une exposition granulaire et une diversification, ce qui conforte leur r\u00f4le dans les portefeuilles jusqu'en 2026.<\/p>

Les rachats d'entreprises s'adaptent \u00e0 la baisse de l'effet de levier et des valorisations<\/h4>

L'activit\u00e9 de rachat en Suisse a diminu\u00e9 d'environ 30 % entre 2022 et 2024, selon Bain & Company. Les multiples moyens des transactions sur le march\u00e9 interm\u00e9diaire sont pass\u00e9s d'environ 11,5x l'EBITDA en 2021 \u00e0 moins de 9,5x en 2024. La hausse des co\u00fbts de financement a r\u00e9duit les possibilit\u00e9s de rendement par effet de levier, l'accent \u00e9tant d\u00e9sormais mis sur l'am\u00e9lioration op\u00e9rationnelle et le repositionnement strat\u00e9gique.

En 2026, les rachats d'entreprises restent d'actualit\u00e9 mais ne dominent plus le d\u00e9ploiement des capitaux priv\u00e9s. Les solutions de succession pour les PME familiales, les investissements minoritaires et les carve-outs sont plus importants que les acquisitions \u00e0 fort effet de levier. Cette \u00e9volution correspond aux pr\u00e9f\u00e9rences des investisseurs suisses \u00e0 long terme et compl\u00e8te l'\u00e9volution g\u00e9n\u00e9rale vers des mod\u00e8les d'acc\u00e8s diversifi\u00e9s plut\u00f4t que vers une exposition concentr\u00e9e des fonds.<\/p>

Les march\u00e9s de sortie restent s\u00e9lectifs mais plus flexibles<\/h4>

Les conditions de sortie continuent \u00e0 influencer les d\u00e9cisions d'allocation de capital. L'activit\u00e9 d'introduction en bourse sur SIX Swiss Exchange a \u00e9t\u00e9 mod\u00e9r\u00e9e, avec 14 inscriptions en 2021, cinq en 2022, trois en 2023 et quatre en 2024, selon les statistiques de SIX. Les ventes commerciales, en particulier \u00e0 des acheteurs strat\u00e9giques internationaux dans les domaines des sciences de la vie et des technologies industrielles, ont partiellement compens\u00e9 la faiblesse du march\u00e9 primaire.

Les transactions secondaires sont devenues de plus en plus importantes. Evercore estime le volume du march\u00e9 secondaire europ\u00e9en \u00e0 environ 130 milliards d'euros en 2024, les actifs suisses gagnant en visibilit\u00e9. Bien que les chiffres suisses pr\u00e9cis ne soient pas divulgu\u00e9s, les acteurs du march\u00e9 signalent une utilisation croissante des transactions secondaires pour fournir des liquidit\u00e9s partielles et des r\u00e9f\u00e9rences d'\u00e9valuation. Les offres secondaires bas\u00e9es sur des plateformes devraient se d\u00e9velopper davantage d'ici 2026, r\u00e9duisant ainsi la d\u00e9pendance \u00e0 l'\u00e9gard des r\u00e9sultats de sortie binaires.<\/p>

La continuit\u00e9 r\u00e9glementaire, gage de confiance<\/h4>

L'environnement r\u00e9glementaire de la Suisse reste un avantage concurrentiel. Contrairement \u00e0 plusieurs juridictions de l'UE, la Suisse a \u00e9vit\u00e9 les changements brusques affectant les structures d'investissement priv\u00e9. Les exigences en mati\u00e8re de transparence et de rapports sur le d\u00e9veloppement durable formalisent largement les pratiques existantes parmi les gestionnaires professionnels plut\u00f4t que d'introduire de nouvelles charges.<\/p>

Le soutien public \u00e0 l'innovation reste \u00e9galement important. Innosuisse et les programmes cantonaux continuent de cofinancer des entreprises en phase de d\u00e9marrage et de croissance, renfor\u00e7ant ainsi le pipeline pour le d\u00e9ploiement de capitaux priv\u00e9s. Cette continuit\u00e9 institutionnelle r\u00e9duit les frictions pour les investisseurs et les entreprises et favorise la planification \u00e0 long terme.<\/p>

Des perspectives structurellement m\u00fbres pour 2026<\/h4>

Le march\u00e9 suisse des capitaux priv\u00e9s \u00e0 l'approche de 2026 se d\u00e9finit moins par la reprise que par la consolidation. Les capitaux restent disponibles, mais ils sont plus s\u00e9lectifs, plus transparents et plus \u00e9troitement li\u00e9s \u00e0 une valeur \u00e9conomique mesurable. Les entreprises en phase de croissance, les PME et les investisseurs se connectent de plus en plus par le biais de plateformes r\u00e9glement\u00e9es qui mettent l'accent sur la gouvernance, l'alignement ESG et le flux de transactions.<\/p>

Pour la Suisse, il s'agit d'un retour aux normes structurelles plut\u00f4t que d'un recul. Le march\u00e9 est plus petit qu'au pic de 2021, mais il est aussi plus r\u00e9silient et mieux align\u00e9 sur les fondamentaux de l'\u00e9conomie nationale. Pour les plateformes et les participants capables d'op\u00e9rer dans ce cadre disciplin\u00e9, les perspectives ne sont pas exub\u00e9rantes, mais elles sont durables.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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R\u00e9f\u00e9rences (APA)<\/h4>

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  • Bain & Company. (2024). Rapport mondial sur le capital-investissement 2024. Bain & Company. https:\/\/www.bain.com\/insights\/global-private-equity-report-2024\/<\/li>
  • Moniteur du crowdfunding en Suisse. (2024). Moniteur du crowdfunding en Suisse 2024. Haute \u00e9cole de Lucerne. https:\/\/hub.hslu.ch\/crowdfunding<\/li>
  • Fonds europ\u00e9en d'investissement. (2023). Fiche pays sur le capital-risque : Suisse. Groupe de la Banque europ\u00e9enne d'investissement. https:\/\/www.eif.org\/what_we_do\/equity\/venture_capital\/index.html<\/li>
  • Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique. (2024b). D\u00e9penses de recherche et d\u00e9veloppement. Conf\u00e9d\u00e9ration suisse. https:\/\/www.bfs.admin.ch\/bfs\/en\/home\/statistics\/education-science\/research-development.html<\/li>
  • Office f\u00e9d\u00e9ral de la statistique. (2024c). Petites et moyennes entreprises. Conf\u00e9d\u00e9ration suisse. https:\/\/www.bfs.admin.ch\/bfs\/en\/home\/statistics\/industry-services\/enterprises-employment\/sme.html<\/li>
  • Moody\u2019s Investors Service. (2024). Cr\u00e9dit priv\u00e9 europ\u00e9en : conditions de cr\u00e9dit et perspectives de d\u00e9faut. Moody\u2019s. https:\/\/www.moodys.com\/<\/li>
  • Preqin. (2024). Rapport sur la collecte de fonds priv\u00e9s dans le monde. Preqin. https:\/\/www.preqin.com\/insights\/research\/reports<\/li>
  • SIX Group. (2025). Statistiques annuelles de la SIX Swiss Exchange 2024. SIX Group. https:\/\/www.six-group.com\/en\/products-services\/the-swiss-stock-exchange\/market-data\/statistics.html<\/li>
  • Startupticker.ch. (2025). Rapport sur le capital-risque en Suisse 2025. Startupticker.ch AG & SECA. https:\/\/www.startupticker.ch\/en\/swiss-venture-capital-report<\/li>
  • Secr\u00e9tariat d'\u00c9tat aux finances internationales. (2024). Paysage Fintech Suisse. Conf\u00e9d\u00e9ration suisse. https:\/\/www.sif.admin.ch\/sif\/en\/home\/finanzmarktpolitik\/fintech.html<\/li>
  • Banque nationale suisse. (2024). Rapport sur la stabilit\u00e9 financi\u00e8re. BNS. https:\/\/www.snb.ch\/en\/publications\/research\/financial-stability-report<\/li>
  • Association suisse de private equity et de finance d'entreprise. (2024). Aper\u00e7u du march\u00e9 suisse du private equity. SECA. https:\/\/www.seca.ch\/<\/li><\/ul>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    La collecte de capitaux priv\u00e9s en Suisse a totalis\u00e9 environ 18,4 milliards de francs suisses en 2024, en baisse par rapport au pic de 2021, mais toujours autour de 2,4% du PIB, une intensit\u00e9 \u00e9gal\u00e9e par peu de march\u00e9s europ\u00e9ens. La baisse s'est concentr\u00e9e sur les grands fonds en phase finale, tandis que le capital-d\u00e9veloppement, la dette priv\u00e9e et les investissements bas\u00e9s sur des plateformes ont mieux r\u00e9sist\u00e9 \u00e0 l'approche de 2026.<\/p>","protected":false},"author":3,"featured_media":993344,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[159],"tags":[184,157],"class_list":["post-993342","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-sme-lending","tag-crowdfunding","tag-sme-lending"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/993342","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=993342"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/993342\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":993406,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/993342\/revisions\/993406"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/993344"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=993342"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=993342"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=993342"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}