{"id":992820,"date":"2025-12-20T08:12:01","date_gmt":"2025-12-20T08:12:01","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=992820"},"modified":"2025-12-03T21:43:45","modified_gmt":"2025-12-03T21:43:45","slug":"guide-des-term-sheets-pour-les-investisseurs-dans-les-start-ups-suisses","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/guide-des-term-sheets-pour-les-investisseurs-dans-les-start-ups-suisses\/","title":{"rendered":"Guide des term sheets pour les investisseurs dans les start-up suisses"},"content":{"rendered":"
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Lorsque vous investissez dans une nouvelle entreprise, on vous remet un document appel\u00e9 \u00ab term sheet \u00bb (liste des conditions). Ce document est g\u00e9n\u00e9ralement long, r\u00e9dig\u00e9 dans un jargon juridique et peut \u00eatre difficile \u00e0 comprendre. Une liste de conditions est un plan pour votre investissement. Elle explique les r\u00e8gles cl\u00e9s de l'accord. Comprendre ces r\u00e8gles vous aide \u00e0 \u00e9viter des probl\u00e8mes ult\u00e9rieurs.<\/span><\/p>

Ce guide explique les \u00e9l\u00e9ments les plus importants d'une lettre d'intention. Il s'adresse aux investisseurs suisses qui investissent entre 5 000 et 100 000 francs suisses dans des start-ups en phase de croissance.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Qu'est-ce qu'une lettre d'intention ?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Une lettre d'intention est un r\u00e9sum\u00e9 des principaux points d'un investissement. Il ne s'agit pas du contrat juridique d\u00e9finitif. Consid\u00e9rez-la comme un accord sur les grandes lignes avant que les avocats ne r\u00e9digent les documents complets.<\/span><\/p>

La plupart des clauses du term sheet ne sont pas juridiquement contraignantes. Cela signifie que vous ou le fondateur pouvez toujours vous retirer. Cependant, certaines clauses, telles que celles relatives \u00e0 la confidentialit\u00e9 des informations, sont imm\u00e9diatement contraignantes.<\/span><\/p>

En Suisse, de nombreux term sheets utilisent des mod\u00e8les fournis par une organisation appel\u00e9e SECA [1]. Ces mod\u00e8les constituent un point de d\u00e9part courant. Mais chaque investissement est diff\u00e9rent, et les d\u00e9tails peuvent donc \u00eatre modifi\u00e9s.<\/span><\/p>

Pour les investissements impliquant de nombreux petits investisseurs, comme dans le crowdinvesting, les term sheets sont souvent plus simples. Ces investisseurs obtiennent g\u00e9n\u00e9ralement des actions avec moins de droits de contr\u00f4le. Cette structure aide les fondateurs \u00e0 diriger l'entreprise sans avoir \u00e0 demander l'autorisation de centaines de personnes pour chaque d\u00e9cision.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Les r\u00e8gles de l'argent : qui est pay\u00e9 ?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Les r\u00e8gles financi\u00e8res, ou conditions \u00e9conomiques, d\u00e9terminent comment vous r\u00e9cup\u00e9rez votre investissement et r\u00e9alisez un profit. Elles prot\u00e8gent votre argent.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Valeur de l'entreprise : avant financement et apr\u00e8s financement<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

La valeur de l'entreprise, ou son \u00e9valuation, d\u00e9termine le prix que vous payez pour chaque action. Il est important de savoir si cette valeur est \u201c pr\u00e9-financement \u201d ou \u201c post-financement \u201d.\u201d<\/span><\/p>

  • La valeur pr\u00e9-financement correspond \u00e0 la valeur de l'entreprise avant votre investissement.<\/span><\/li>
  • La valeur post-investissement correspond \u00e0 la valeur de l'entreprise apr\u00e8s votre investissement.<\/span><\/li><\/ul>

    Par exemple, une entreprise a une valeur pr\u00e9-financement de CHF 4 000 000. Vous investissez CHF 1 000 000. La valeur post-financement est d\u00e9sormais de CHF 5 000 000. Vous d\u00e9tenez 20% de l'entreprise (1 000 000 CHF correspond \u00e0 20% de 5 000 000 CHF).<\/span><\/p>

    Si un fondateur se contente de dire que la valeur est de 5 000 000 CHF, cela peut pr\u00eater \u00e0 confusion. Si vous pensez qu'il s'agit de la valeur pr\u00e9-financement, votre investissement de 1 000 000 CHF porterait la valeur post-financement \u00e0 6 000 000 CHF. Dans ce cas, vous ne d\u00e9tiendriez que 16,71 TP3T [2]. Il est important que les fondateurs et les investisseurs suisses soient tr\u00e8s clairs sur ce point [3].<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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    Anti-dilution : protection contre la baisse de valeur<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
    \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

    Les r\u00e8gles anti-dilution vous prot\u00e8gent si l'entreprise l\u00e8ve davantage de fonds \u00e0 une valeur inf\u00e9rieure. Un tour de financement \u00e0 une valeur inf\u00e9rieure est appel\u00e9 \u201c down round \u201d.\u201d<\/span><\/p>

    La norme en Suisse est appel\u00e9e \u00ab moyenne pond\u00e9r\u00e9e anti-dilution \u00e0 large base \u00bb [7]. Cette formule ajuste le prix de vos actions de mani\u00e8re \u00e9quitable tant pour les investisseurs que pour les fondateurs.<\/span><\/p>

    Une r\u00e8gle appel\u00e9e \u201c full-ratchet \u201d (clause anti-dilution) est un signal d'alarme important. Elle est tr\u00e8s n\u00e9faste pour les fondateurs et peut rendre tr\u00e8s difficile la lev\u00e9e de fonds pour l'entreprise \u00e0 l'avenir [8].<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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    Dividendes : pas une source de revenu<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
    \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

    La plupart des nouvelles entreprises ne versent pas de dividendes, qui sont des paiements vers\u00e9s aux actionnaires \u00e0 partir des b\u00e9n\u00e9fices de l'entreprise. Les start-ups utilisent leurs b\u00e9n\u00e9fices pour d\u00e9velopper leur activit\u00e9. Les term sheets contiennent souvent des r\u00e8gles relatives aux dividendes, mais vous ne devez pas vous attendre \u00e0 en recevoir de la part d'une start-up [9].<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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    R\u00e8gles de contr\u00f4le : qui prend les d\u00e9cisions ?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
    \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

    Les r\u00e8gles de contr\u00f4le expliquent qui a le pouvoir de prendre des d\u00e9cisions dans l'entreprise.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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    Le conseil d'administration<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
    \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

    Pour les investissements plus importants, compris entre 500 000 et 5 000 000 CHF, l'investisseur principal obtient souvent un si\u00e8ge au conseil d'administration [10]. Le conseil d'administration aide \u00e0 diriger l'entreprise. Les petits investisseurs n'obtiennent g\u00e9n\u00e9ralement pas de si\u00e8ge au conseil d'administration.<\/span><\/p>

    Une nouvelle soci\u00e9t\u00e9 suisse pourrait avoir un conseil d'administration compos\u00e9 de trois personnes : deux choisies par les fondateurs et une choisie par les investisseurs [11].<\/span><\/p>

    \u00catre membre d'un conseil d'administration en Suisse est une fonction s\u00e9rieuse qui comporte des risques juridiques. Les membres du conseil d'administration peuvent \u00eatre tenus responsables si l'entreprise rencontre des difficult\u00e9s [12]. C'est pourquoi ils ont besoin d'informations fiables de la part de l'entreprise.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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    Dispositions protectrices : droits de veto des investisseurs<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
    \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

    Les dispositions protectrices donnent aux investisseurs le pouvoir de bloquer ou de rejeter les d\u00e9cisions importantes de l'entreprise. Ces r\u00e8gles prot\u00e8gent votre investissement, m\u00eame si vous \u00eates un actionnaire minoritaire.<\/span><\/p>

    Les droits de veto courants dans les transactions suisses exigent l'accord des investisseurs pour [13] :<\/span><\/p>

    • Vendre l'entreprise.<\/span><\/li>
    • Modifiez les droits li\u00e9s \u00e0 vos actions.<\/span><\/li>
    • Cr\u00e9ez de nouveaux partages qui sont meilleurs que les v\u00f4tres.<\/span><\/li>
    • Collecter plus d'argent.<\/span><\/li>
    • Verser des dividendes.<\/span><\/li>
    • Modifier le nombre de membres du conseil d'administration.<\/span><\/li><\/ul>

      Ces r\u00e8gles ne vous permettent pas de g\u00e9rer l'entreprise au quotidien. Elles vous donnent votre mot \u00e0 dire sur les changements importants qui pourraient avoir une incidence sur votre argent.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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      Droits \u00e0 l'information<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
      \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

      Les droits \u00e0 l'information sont des r\u00e8gles qui r\u00e9gissent les rapports financiers que vous recevez. La loi suisse vous accorde des droits fondamentaux, mais vous devriez en demander davantage dans votre contrat [14].<\/span><\/p>

      Les gros investisseurs obtiennent g\u00e9n\u00e9ralement [15] :<\/span><\/p>

      • Rapports financiers annuels v\u00e9rifi\u00e9s par un comptable.<\/span><\/li>
      • Rapports financiers tous les trois mois.<\/span><\/li>
      • Le plan de d\u00e9penses de l'entreprise pour l'ann\u00e9e.<\/span><\/li><\/ul>

        Les investisseurs participatifs re\u00e7oivent g\u00e9n\u00e9ralement des mises \u00e0 jour tous les trois ou six mois via la plateforme.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

        \n\t\t\t\t\t

        R\u00e8gles de sortie : comment vendre vos actions<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
        \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

        Les r\u00e8gles de sortie expliquent comment vous pouvez vendre vos actions. Les actions d'une start-up sont difficiles \u00e0 vendre pendant de nombreuses ann\u00e9es.<\/span><\/p>

        Droits de la tra\u00eene<\/b> : Les droits de sortie conjointe permettent \u00e0 la majorit\u00e9 des actionnaires d'obliger les actionnaires minoritaires \u00e0 vendre leurs actions. Cette r\u00e8gle contribue \u00e0 garantir la vente de la soci\u00e9t\u00e9. Par exemple, si un acheteur souhaite acqu\u00e9rir la soci\u00e9t\u00e9 et que les propri\u00e9taires d\u00e9tenant 80% des actions donnent leur accord, vous devez \u00e9galement vendre vos actions au m\u00eame prix [16]. Cette r\u00e8gle est courante en Suisse [17].<\/span><\/p>

        Droits d'auteur<\/b>: Les droits de suiveur prot\u00e8gent les petits investisseurs. Si les fondateurs vendent leurs actions, vous avez le droit de vendre vos actions au m\u00eame moment et au m\u00eame prix [18]. Cette r\u00e8gle emp\u00eache les fondateurs de laisser les autres investisseurs sur le carreau.<\/span><\/p>

        Droit de premier refus (ROFR)<\/b>: Un droit de pr\u00e9emption signifie que si vous souhaitez vendre vos actions, vous devez d'abord les proposer \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 ou aux autres actionnaires [19]. Cette r\u00e8gle rend difficile la vente de vos actions \u00e0 une nouvelle personne avant que l'ensemble de la soci\u00e9t\u00e9 ne soit vendu.<\/span><\/p>

        \u00a0<\/p>

        R\u00e8gles pour les fondateurs<\/b><\/p>

        Ces r\u00e8gles s'appliquent aux fondateurs de la soci\u00e9t\u00e9, mais il est important que les investisseurs en aient connaissance.<\/span><\/p>

        Fondateur Acquisition des droits<\/b>: L'acquisition d\u00e9finitive est une r\u00e8gle qui oblige les fondateurs \u00e0 gagner leurs actions au fil du temps. Une r\u00e8gle courante consiste \u00e0 acqu\u00e9rir les actions sur une p\u00e9riode de quatre ans, sans rien gagner la premi\u00e8re ann\u00e9e [20]. Ce syst\u00e8me est appel\u00e9 \u00ab cliff \u00bb d'un an.<\/span>
        <\/span>Si un fondateur quitte l'entreprise au cours de la premi\u00e8re ann\u00e9e, celle-ci peut racheter toutes ses actions \u00e0 un prix tr\u00e8s bas. Apr\u00e8s un an, il obtient 25% de ses actions. Le reste est acquis mensuellement pendant les trois ann\u00e9es suivantes. Cette r\u00e8gle prot\u00e8ge l'entreprise en cas de d\u00e9part pr\u00e9matur\u00e9 d'un fondateur.<\/span><\/p>

        Blocages des fondateurs<\/b> : Les fondateurs ne sont g\u00e9n\u00e9ralement pas autoris\u00e9s \u00e0 vendre leurs actions pendant une longue p\u00e9riode. Ces r\u00e8gles garantissent que les fondateurs restent dans l'entreprise et s'engagent \u00e0 assurer son succ\u00e8s.<\/span><\/p>

        La propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle pour les start-ups universitaires<\/b> : Pour les entreprises cr\u00e9\u00e9es dans des universit\u00e9s telles que l'ETH Zurich ou l'EPFL, les id\u00e9es et les technologies, appel\u00e9es propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle (PI), appartiennent souvent \u00e0 l'universit\u00e9 [21]. La start-up doit disposer d'un accord clair pour utiliser cette PI. Les investisseurs doivent v\u00e9rifier attentivement cet accord.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

        \n\t\t\t\t\t

        Le syst\u00e8me juridique suisse<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
        \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

        En Suisse, deux documents principaux d\u00e9finissent les r\u00e8gles en mati\u00e8re d'investissement.<\/span><\/p>

        Les statuts sont un document public. Ils pr\u00e9sentent la structure fondamentale de la soci\u00e9t\u00e9.<\/span><\/p>

        Le pacte d'actionnaires est un contrat priv\u00e9 entre les propri\u00e9taires. Il contient la plupart des r\u00e8gles de protection des investisseurs, telles que les droits de drag-along et de tag-along [22, 23]. Le droit suisse autorise une certaine flexibilit\u00e9 dans ce pacte, mais certaines r\u00e8gles ne peuvent \u00eatre enfreintes [24].<\/span><\/p>

        Signaux d'alerte pour les investisseurs<\/b><\/p>

        Certaines r\u00e8gles figurant dans une lettre d'intention peuvent constituer un signe avant-coureur ou un signal d'alarme.<\/span><\/p>

        M\u00e9fiez-vous des accords trop favorables aux fondateurs :<\/span><\/p>

        • Aucune pr\u00e9f\u00e9rence en mati\u00e8re de liquidation.<\/span><\/li>
        • Aucune acquisition des droits par les fondateurs.<\/span><\/li>
        • Tr\u00e8s peu de droits de veto pour les investisseurs.<\/span><\/span>

          \u00a0<\/p>M\u00e9fiez-vous \u00e9galement des offres trop avantageuses pour les investisseurs :<\/li><\/ul>

          • Anti-dilution \u00e0 cliquet int\u00e9gral [25].<\/span><\/li>
          • Pr\u00e9f\u00e9rence de liquidation participative.<\/span><\/li>
          • Ce que les investisseurs obtiennent gr\u00e2ce au crowdinvesting<\/span><\/li><\/ul>

            Si vous investissez un montant plus modeste, par exemple 10 000 CHF, via une plateforme de crowdinvesting, vos droits sont g\u00e9n\u00e9ralement plus limit\u00e9s [26].<\/span><\/p>

            Droits p\u00e9cuniaires<\/b>: Vous recevez des actions et une partie des b\u00e9n\u00e9fices si l'entreprise est vendue.<\/span><\/p>

            Droits de contr\u00f4le<\/b>: Vous n'avez g\u00e9n\u00e9ralement pas de si\u00e8ge au conseil d'administration ni de droit de veto.<\/span><\/p>

            Droits \u00e0 l'information<\/b>: Vous recevez r\u00e9guli\u00e8rement des mises \u00e0 jour de la plateforme.<\/span><\/p>

            La n\u00e9gociation est possible
            <\/b>Les conditions g\u00e9n\u00e9rales ne sont pas d\u00e9finitives. La plupart des r\u00e8gles cl\u00e9s peuvent \u00eatre n\u00e9goci\u00e9es. Cependant, le pouvoir de n\u00e9gociation d\u00e9pend de la situation.<\/span><\/p>

            En Suisse, les n\u00e9gociations sont g\u00e9n\u00e9ralement calmes et bas\u00e9es sur des faits [27]. Dans le cadre du crowdinvesting, vous ne pouvez pas n\u00e9gocier vous-m\u00eame les conditions. Vous devez d\u00e9cider si vous acceptez l'offre telle qu'elle vous est propos\u00e9e.<\/span><\/p>

            Pourquoi ces informations sont-elles importantes ?
            <\/b>Comprendre une liste de conditions vous aide \u00e0 \u00e9viter les erreurs courantes. Les r\u00e8gles \u00e9nonc\u00e9es dans cette liste d\u00e9terminent si vous gagnerez de l'argent, m\u00eame si l'entreprise fonctionne bien. Elle constitue la base de votre relation avec l'entreprise pendant de nombreuses ann\u00e9es. Avant de signer, prenez le temps de la comprendre.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

            \n\t\t\t\t\t

            Liste de contr\u00f4le avant d'investir<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
            \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
            • Lisez chaque page du contrat.<\/span><\/li>
            • Demandez au fondateur ou \u00e0 la plateforme d'expliquer tout ce que vous ne comprenez pas.<\/span><\/li>
            • Obtenir de l'aide : pour un investissement important (sup\u00e9rieur \u00e0 50 000 CHF), demandez \u00e0 un avocat d'examiner le document.<\/span><\/li>
            • Comparer : comparez ces termes aux normes suisses, telles que les mod\u00e8les SECA.<\/span><\/li>
            • La gestion des risques est essentielle pour r\u00e9ussir ses investissements. Pour les investisseurs suisses, \u00e9quilibrer les paris risqu\u00e9s sur des start-ups dans des secteurs tels que la sant\u00e9 avec des investissements alternatifs plus stables est une strat\u00e9gie judicieuse. Une approche multi-actifs, telle que celle propos\u00e9e par CapiWell, peut vous aider \u00e0 constituer un portefeuille plus solide et plus diversifi\u00e9.<\/span><\/li><\/ul>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t
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              R\u00e9f\u00e9rences<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
              \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

              [1] Documentation sur le mod\u00e8le SECA, SECA (Association suisse des soci\u00e9t\u00e9s de capital-investissement et de financement des entreprises)
              [2] \u00c9valuation pr\u00e9-financement et post-financement dans les cycles de financement, LEXR
              [3] Pr\u00e9sentation g\u00e9n\u00e9rale des Term Sheets, Swiss Startup Association
              [4] Pr\u00e9sentation g\u00e9n\u00e9rale des Term Sheets, Swiss Startup Association
              [5] Introduction \u00e0 la pr\u00e9f\u00e9rence de liquidation, LEXR
              [6] Signaux d'alerte dans les conditions g\u00e9n\u00e9rales, contraires
              [7] Convention d'actionnaires SECA \u201c light \u201d \u2013 Premi\u00e8re \u00e9dition \u2013 Juin 2018, SECA
              [8] Protection anti-dilution dans les cycles de financement, LEXR
              [9] Questions-r\u00e9ponses : processus d'investissement en capital-risque en Suisse, Lexology
              [10] Pr\u00e9sentation g\u00e9n\u00e9rale des Term Sheets, Swiss Startup Association
              [11] Pr\u00e9sentation g\u00e9n\u00e9rale des Term Sheets, Swiss Startup Association
              [12] Obligations du conseil d'administration, Administration f\u00e9d\u00e9rale suisse
              [13] Convention d'actionnaires SECA \u201c light \u201d \u2013 Premi\u00e8re \u00e9dition \u2013 Juin 2018, SECA
              [14] Droits des actionnaires et activisme actionnarial 2023 \u2013 Suisse, Chambers and Partners
              [15] Ce que les investisseurs en capital-risque am\u00e9ricains doivent savoir sur le financement de start-ups par des entit\u00e9s suisses, SIGTAX
              [16] Introduction aux pactes d'actionnaires, Swiss Startup Association
              [17] Le pacte d'actionnaires dans la start-up (n\u00b0 3), VISCHER
              [18] Introduction aux pactes d'actionnaires, Swiss Startup Association
              [19] Introduction aux pactes d'actionnaires, Swiss Startup Association
              [20] Comprendre les accords d'acquisition des droits et les clauses de d\u00e9part, Lex Futura
              [21] Spin-offs, Association suisse des startups
              [22] Convention d'actionnaires : ce que les fondateurs doivent savoir, Nexova
              [23] Tout ce qu'il faut savoir sur le pacte d'actionnaires (SHA), Stach Rechtsanw\u00e4lte AG
              [24] Guide pratique des conventions d'actionnaires : limites en vertu du droit suisse, sources juridiques (attribution du document de recherche)
              [25] Mod\u00e8les et conseils pour les fondateurs et investisseurs d\u00e9butants, Startupticker
              [26] Financement participatif : financement par capitaux propres, Office f\u00e9d\u00e9ral suisse de l'\u00e9conomie (SECO\/Portail PME)
              [27] Consid\u00e9rations culturelles en Suisse, Rivermate<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

              Lorsque vous investissez dans une nouvelle entreprise, vous recevez un document appel\u00e9 \u00ab term sheet \u00bb (liste des conditions). Ce document peut \u00eatre long et regorger de termes juridiques. Il peut \u00eatre difficile d'en comprendre le sens.<\/p>","protected":false},"author":3,"featured_media":992825,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[94],"tags":[126,127],"class_list":["post-992820","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-growth-stage-startups","tag-startup","tag-terms-and-conditions"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992820","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=992820"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992820\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":992826,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992820\/revisions\/992826"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/992825"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=992820"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=992820"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=992820"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}