{"id":992506,"date":"2025-09-16T18:31:36","date_gmt":"2025-09-16T18:31:36","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=992506"},"modified":"2025-11-30T04:12:24","modified_gmt":"2025-11-30T04:12:24","slug":"swiss-cleantech-startups-opportunites-dinvestissement-dans-linnovation-climatique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/swiss-cleantech-startups-opportunites-dinvestissement-dans-linnovation-climatique\/","title":{"rendered":"Startups Suisses de la CleanTech : Opportunit\u00e9s d'Investissement dans l'Innovation Climatique"},"content":{"rendered":"
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L'\u00e9cosyst\u00e8me suisse des technologies propres se distingue des autres secteurs de start-ups par trois aspects.\u00a0<\/span><\/p>

Tout d'abord, les spin-offs universitaires de l'ETH Zurich et de l'EPFL dominent le paysage. Ces entreprises apportent une expertise technique approfondie et une validation stricte.\u00a0<\/span><\/p>

Deuxi\u00e8mement, de grandes entreprises suisses comme Nestl\u00e9, Swiss Re et le groupe AMAG ont pris des engagements sp\u00e9cifiques en faveur du \"net zero\". Ces engagements cr\u00e9ent une demande constante de solutions climatiques.\u00a0<\/span><\/p>

Troisi\u00e8mement, l'\u00e9troitesse du march\u00e9 int\u00e9rieur suisse oblige les jeunes pousses du secteur des technologies propres \u00e0 mettre au point des technologies \u00e9volutives \u00e0 l'\u00e9chelle mondiale d\u00e8s le premier jour. Cette limite signifie qu'elles doivent penser au potentiel d'exportation et \u00e0 l'ensemble de la client\u00e8le possible.<\/span><\/p>

Pour les investisseurs qui recherchent des opportunit\u00e9s dans le domaine des technologies propres, il est important de comprendre le fonctionnement des diff\u00e9rents secteurs des technologies climatiques. Les habitudes d'achat des entreprises sont importantes. Les besoins de validation technique sont importants.\u00a0<\/span><\/p>

Pour les fondateurs d'entreprises de technologies propres, la connaissance des crit\u00e8res d'\u00e9valuation des investisseurs conditionne le succ\u00e8s de la collecte de fonds. Il en va de m\u00eame pour la compr\u00e9hension des cadres de mesure ESG.\u00a0<\/span><\/p>

Cette analyse examine les technologies propres suisses sous ces deux angles. Elle se concentre sur les trois domaines les plus actifs en termes de volume de financement et de d\u00e9ploiement commercial.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Le paysage suisse des CleanTech : Structure de l'\u00e9cosyst\u00e8me et moteurs de croissance<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Le secteur suisse des technologies propres a pris de l'ampleur apr\u00e8s 2017. L'accord de Paris sur le climat a favoris\u00e9 cette croissance. De m\u00eame que les nouvelles lois suisses sur l'\u00e9nergie. Les cantons de Vaud, du Valais et de Zurich affichent la plus forte concentration de startups. Lausanne sert de principal p\u00f4le d'investissement gr\u00e2ce au r\u00e9seau du parc d'innovation de l'EPFL. B\u00e2le a d\u00e9velopp\u00e9 un \u00e9cosyst\u00e8me cleantech en pleine croissance, ax\u00e9 sur la chimie durable et la science des mat\u00e9riaux.<\/span><\/p>

En 2024, les investissements dans les technologies propres sont rest\u00e9s stables, tandis que les autres secteurs ont chut\u00e9. Le plus grand tour de table de l'histoire du capital-risque suisse a \u00e9t\u00e9 r\u00e9alis\u00e9 par Climeworks en 2022. L'entreprise a lev\u00e9 650 millions d'USD pour sa technologie de capture directe de l'air[5], ce qui t\u00e9moigne de la confiance des investisseurs institutionnels dans les solutions climatiques qui n\u00e9cessitent des ann\u00e9es de d\u00e9veloppement et beaucoup de capital initial.<\/span><\/p>

L'\u00e9cosyst\u00e8me b\u00e9n\u00e9ficie d'une infrastructure de soutien sp\u00e9cialis\u00e9e. Venturelab g\u00e8re le programme Venture Leaders Cleantech[22], qui met en relation 10 entrepreneurs suisses s\u00e9lectionn\u00e9s dans le domaine des technologies propres avec des investisseurs internationaux et des experts de l'industrie. CleantechAlps fournit une plateforme pour promouvoir la durabilit\u00e9 et l'innovation dans les technologies propres en Suisse occidentale. L'acc\u00e9l\u00e9rateur Tech4Regen du parc d'innovation de l'EPFL soutient les startups qui se concentrent sur la restauration et la r\u00e9g\u00e9n\u00e9ration des syst\u00e8mes naturels.<\/span><\/p>

Les partenariats d'entreprise favorisent la validation commerciale. L'a\u00e9roport de Zurich collabore avec Synhelion pour ouvrir la voie \u00e0 l'adoption du carburant solaire dans l'aviation[20]. Le groupe AMAG a sign\u00e9 un accord d'achat \u00e0 long terme pour acheter 50 000 litres d'essence solaire par an \u00e0 Synhelion[19]. Cet accord t\u00e9moigne de l'engagement d'achat direct de la part de grandes entreprises suisses. Ces accords offrent une visibilit\u00e9 sur les revenus qui fait d\u00e9faut aux start-ups traditionnelles financ\u00e9es par le capital-risque \u00e0 leurs d\u00e9buts.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Trois domaines cl\u00e9s : Capture du CO2, \u00e9conomie circulaire et stockage de l'\u00e9nergie<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Le financement des technologies propres en Suisse se concentre sur trois domaines principaux. Chacun pr\u00e9sente des caract\u00e9ristiques techniques distinctes. Chacun d'entre eux requiert des montants de capitaux diff\u00e9rents. Chacun suit des voies diff\u00e9rentes vers le succ\u00e8s commercial.<\/span><\/p>

Capture du CO2 et \u00e9limination directe de l'air<\/h4>

La technologie de captage direct de l'air (DAC) permet d'\u00e9liminer le dioxyde de carbone directement de l'atmosph\u00e8re. Cette approche concerne les \u00e9missions qui ne peuvent \u00eatre stopp\u00e9es \u00e0 la source. Climeworks, bas\u00e9e \u00e0 Zurich, est leader dans ce domaine au niveau mondial. L'entreprise est le plus grand succ\u00e8s financier de la Suisse dans le domaine des technologies propres.<\/span><\/p>

La soci\u00e9t\u00e9 a lev\u00e9 162 millions de dollars en juillet 2025[4], puis 650 millions de dollars en avril 2022 dans le cadre d'un tour de table de s\u00e9rie E[5], ce qui a permis \u00e0 la soci\u00e9t\u00e9 de d\u00e9passer le milliard de dollars. Les tours de table pr\u00e9c\u00e9dents comprenaient 110 millions USD en ao\u00fbt 2020 et 30,8 millions USD en 2018. Le total des capitaux lev\u00e9s d\u00e9passe les 950 millions USD. Ce bilan t\u00e9moigne d'un int\u00e9r\u00eat institutionnel soutenu malgr\u00e9 les longs d\u00e9lais de d\u00e9veloppement.<\/span><\/p>

Climeworks exploite des installations commerciales de CED en Islande et en Suisse. L'entreprise vend des services d'\u00e9limination du carbone \u00e0 des entreprises. Parmi ces acheteurs figurent Microsoft et Stripe. Ces entreprises ach\u00e8tent des cr\u00e9dits d'\u00e9limination du carbone pour compenser les \u00e9missions in\u00e9vitables. Ce mod\u00e8le d'entreprise est bas\u00e9 sur l'impact environnemental v\u00e9rifi\u00e9 plut\u00f4t que sur des promesses futures.<\/span><\/p>

Pour les investisseurs, la technologie DAC a des besoins d'\u00e9valuation sp\u00e9cifiques. Ce qui importe le plus, c'est le co\u00fbt par tonne de CO2 \u00e9limin\u00e9e. Ce co\u00fbt doit diminuer au fur et \u00e0 mesure de la mise \u00e0 l'\u00e9chelle pour concurrencer les autres m\u00e9thodes d'\u00e9limination du carbone. La validation technique n\u00e9cessite une v\u00e9rification par une tierce partie des quantit\u00e9s r\u00e9elles de carbone \u00e9limin\u00e9es. Les organismes de certification fournissent cette v\u00e9rification en utilisant des protocoles de mesure stricts. La taille du march\u00e9 d\u00e9pend fortement des m\u00e9canismes de tarification du carbone. Elle d\u00e9pend \u00e9galement des engagements volontaires des entreprises et des futures exigences r\u00e9glementaires potentielles.<\/span><\/p>

La technologie DAC n\u00e9cessite des investisseurs patients. Les investisseurs doivent \u00eatre \u00e0 l'aise avec des calendriers de d\u00e9ploiement sur plusieurs ann\u00e9es et des co\u00fbts initiaux \u00e9lev\u00e9s. Toutefois, le march\u00e9 total possible est en train de s'agrandir, car les entreprises sont de plus en plus contraintes d'atteindre des objectifs de z\u00e9ro \u00e9missions nettes. Elles ont besoin d'une \u00e9limination du carbone de haute qualit\u00e9, et pas seulement d'une r\u00e9duction des \u00e9missions.<\/span><\/p>

\u00c9conomie circulaire et recyclage chimique<\/h4>

Les solutions d'\u00e9conomie circulaire visent \u00e0 \u00e9liminer les d\u00e9chets en repensant les syst\u00e8mes de production et les flux de mat\u00e9riaux. DePoly, une spin-off de l'EPFL bas\u00e9e dans le canton de Vaud, illustre le potentiel de ce domaine. L'entreprise utilise une technologie de recyclage chimique. Cette technologie d\u00e9compose les plastiques PET en leurs composants mol\u00e9culaires.<\/span><\/p>

DePoly a remport\u00e9 le TOP 100 Swiss Startup Award en 2024[6], ce qui t\u00e9moigne de la reconnaissance par l'\u00e9cosyst\u00e8me de ses r\u00e9alisations techniques et de son potentiel commercial[7]. L'entreprise a lev\u00e9 1,3 million de francs suisses en financement de pr\u00e9-amor\u00e7age fin 2020[9], puis 12,5 millions de francs suisses lors d'un tour d'amor\u00e7age au cours de l'\u00e9t\u00e9 2023. Au printemps 2025, DePoly a \u00e9tendu son tour d'amor\u00e7age \u00e0 23 millions USD au total[7][8] Ce capital finance sa premi\u00e8re installation \u00e0 l'\u00e9chelle commerciale.<\/span><\/p>

Le domaine de l'\u00e9conomie circulaire s'attaque \u00e0 une d\u00e9faillance massive du march\u00e9. Le recyclage traditionnel du plastique se heurte \u00e0 des limites techniques. La plupart des PET finissent dans des d\u00e9charges ou par \u00eatre incin\u00e9r\u00e9s malgr\u00e9 les efforts de recyclage des consommateurs. Les technologies de recyclage chimique telles que le processus de DePoly peuvent traiter les plastiques contamin\u00e9s ou color\u00e9s. Le recyclage m\u00e9canique ne peut pas traiter ces plastiques. Cette capacit\u00e9 signifie que l'on peut s'approprier une quantit\u00e9 beaucoup plus importante de mati\u00e8res premi\u00e8res.<\/span><\/p>

Pour les investisseurs, les entreprises de l'\u00e9conomie circulaire requi\u00e8rent des crit\u00e8res d'\u00e9valuation diff\u00e9rents de ceux des start-ups de logiciels. Les r\u00e9sultats des projets pilotes sont plus importants que les mesures de croissance des utilisateurs. Les accords de partenariat avec des entreprises de biens de consommation, des soci\u00e9t\u00e9s de gestion des d\u00e9chets ou des producteurs p\u00e9trochimiques fournissent une validation commerciale. Les voies r\u00e9glementaires cr\u00e9ent un soutien au march\u00e9. En Europe, la l\u00e9gislation sur la responsabilit\u00e9 \u00e9largie des producteurs exige que les nouveaux produits contiennent des mati\u00e8res recycl\u00e9es.<\/span><\/p>

L'exemple de Bloom Biorenewables montre l'\u00e9tendue de ce domaine. Cette startup suisse a lev\u00e9 13 millions de francs suisses en avril 2025[12]. La soci\u00e9t\u00e9 d\u00e9veloppe des mat\u00e9riaux durables \u00e0 partir de la biomasse. Elle vise des applications dans les produits chimiques et les mat\u00e9riaux qui d\u00e9pendent actuellement des combustibles fossiles. Le financement de l'entreprise montre que l'int\u00e9r\u00eat des investisseurs va au-del\u00e0 du recyclage du plastique et s'\u00e9tend \u00e0 des applications plus larges de l'\u00e9conomie circulaire.<\/span><\/p>

Stockage d'\u00e9nergie et int\u00e9gration au r\u00e9seau<\/h4>

Les technologies de stockage de l'\u00e9nergie permettent d'utiliser les \u00e9nergies renouvelables. Elles stockent l'\u00e9nergie \u00e9lectrique provenant de la production solaire et \u00e9olienne pour l'utiliser pendant les p\u00e9riodes de forte demande. Energy Vault, fond\u00e9e en Suisse, a mis au point des syst\u00e8mes de stockage d'\u00e9nergie bas\u00e9s sur la gravit\u00e9. Ces syst\u00e8mes utilisent l'\u00e9nergie renouvelable exc\u00e9dentaire pour soulever des blocs lourds. Ce processus permet de stocker l'\u00e9nergie potentielle pour la convertir ult\u00e9rieurement en \u00e9lectricit\u00e9.<\/span><\/p>

Energy Vault a \u00e9t\u00e9 introduite \u00e0 la Bourse de New York en f\u00e9vrier 2022[10], ce qui a permis de valoriser la soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 1,6 milliard d'USD. La transaction a g\u00e9n\u00e9r\u00e9 un produit brut de 235 millions USD. Un investissement PIPE suppl\u00e9mentaire de 150 millions USD a \u00e9t\u00e9 obtenu dans le cadre de l'op\u00e9ration SPAC (Special Purpose Acquisition Company)[11] Avant de s'introduire en bourse, Energy Vault a lev\u00e9 plus de 100 millions USD en financement de s\u00e9rie C au cours de l'ann\u00e9e 2021.<\/span><\/p>

La sortie de l'entreprise par le biais d'une transaction SPAC montre une voie vers la liquidit\u00e9. Cette voie fonctionne pour les entreprises climatiques qui ont besoin de beaucoup d'argent pour construire des infrastructures. Les structures SPAC sont tomb\u00e9es en disgr\u00e2ce en 2023-2024. Cependant, la capacit\u00e9 d'Energy Vault \u00e0 acc\u00e9der aux march\u00e9s publics avec une valorisation de 1,6 milliard d'USD a prouv\u00e9 quelque chose d'important. Les investisseurs financeront des solutions d'infrastructure \u00e0 grande \u00e9chelle avec de longs d\u00e9lais de d\u00e9veloppement. Ils le feront si la technologie r\u00e9sout un probl\u00e8me critique de fiabilit\u00e9 du r\u00e9seau.<\/span><\/p>

Les b\u00e9n\u00e9fices du stockage de l'\u00e9nergie d\u00e9pendent des diff\u00e9rences de prix de l'\u00e9lectricit\u00e9 d'une p\u00e9riode \u00e0 l'autre. Le mod\u00e8le commercial fonctionne en achetant de l'\u00e9lectricit\u00e9 lorsque les prix sont bas. Cette situation se produit lorsque la production renouvelable est exc\u00e9dentaire. L'entreprise vend lorsque les prix sont \u00e9lev\u00e9s, pendant les pics de demande. \u00c0 mesure que la capacit\u00e9 solaire et \u00e9olienne augmente dans le monde, cette diff\u00e9rence de prix se creuse. Cet \u00e9cart am\u00e9liore la rentabilit\u00e9 des projets de stockage. Cependant, des technologies concurrentes cr\u00e9ent un paysage concurrentiel. Il s'agit notamment des batteries lithium-ion, de l'hydro\u00e9lectricit\u00e9 par pompage et du stockage \u00e0 air comprim\u00e9. Le co\u00fbt par m\u00e9gawattheure stock\u00e9 d\u00e9termine le succ\u00e8s commercial.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Autres domaines : Int\u00e9gration des \u00e9nergies renouvelables, mat\u00e9riaux durables et infrastructure climatique<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Au-del\u00e0 de ces trois domaines cl\u00e9s, l'innovation suisse en mati\u00e8re de technologies propres couvre la production d'\u00e9nergie renouvelable, les nouveaux mat\u00e9riaux et les infrastructures li\u00e9es au risque climatique.<\/span><\/p>

Synhelion, une spin-off de l'ETH Zurich, produit des carburants solaires. L'entreprise concentre la lumi\u00e8re du soleil pour g\u00e9n\u00e9rer de la chaleur \u00e0 haute temp\u00e9rature pour la synth\u00e8se chimique. La soci\u00e9t\u00e9 a ouvert sa premi\u00e8re usine de production en juin 2024[13] et a conclu des accords d'achat avec l'a\u00e9roport de Zurich et le groupe AMAG. La technologie du carburant solaire vise les secteurs de l'aviation et du transport lourd. L'\u00e9lectrification des batteries se heurte \u00e0 des limites de poids et d'autonomie dans ces secteurs.<\/span><\/p>

Enerdrape d\u00e9veloppe des panneaux g\u00e9othermiques. Ces panneaux extraient la chaleur des fondations des b\u00e2timents et des infrastructures souterraines pour des applications de chauffage et de refroidissement. La technologie de l'entreprise s'inscrit dans le domaine de l'int\u00e9gration des \u00e9nergies renouvelables. Elle permet aux b\u00e2timents de devenir des producteurs nets d'\u00e9nergie plut\u00f4t que de simples consommateurs.<\/span><\/p>

Les entreprises de mat\u00e9riaux durables se concentrent sur le remplacement des produits p\u00e9trochimiques. Elles utilisent des produits de remplacement biosourc\u00e9s ou recycl\u00e9s. Ce secteur est au service d'industries allant de l'emballage \u00e0 la construction. Les exigences de validation technique sont sp\u00e9cifiques aux besoins de performance de chaque application.<\/span><\/p>

Les entreprises d'infrastructure des technologies du climat fournissent des services de mesure, de d\u00e9claration et de v\u00e9rification (MRV). Ces services soutiennent les march\u00e9s du carbone et les rapports ESG des entreprises. La demande augmente \u00e0 mesure que les exigences r\u00e9glementaires en mati\u00e8re de divulgation d'informations sur le climat se d\u00e9veloppent. Les entreprises ont besoin de logiciels et de r\u00e9seaux de capteurs qui permettent de suivre les \u00e9missions tout au long des cha\u00eenes d'approvisionnement avec une grande pr\u00e9cision.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Th\u00e8se d'investissement : Pourquoi les technologies propres suisses cr\u00e9ent des opportunit\u00e9s<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Quatre forces du march\u00e9 cr\u00e9ent des opportunit\u00e9s d'investissement dans les entreprises suisses de technologies propres.\u00a0<\/span><\/p>

Soutien r\u00e9glementaire : Exigences climatiques suisses et europ\u00e9ennes<\/h4>

La loi suisse sur le climat et l'innovation exige la neutralit\u00e9 carbone d'ici \u00e0 2050. Cette loi d\u00e9finit des orientations politiques claires qui soutiennent les mod\u00e8les d'entreprise des technologies propres. Le code des obligations suisse exige d\u00e9sormais que les grandes entreprises publiques, les banques et les assureurs fassent rapport sur les questions environnementales, sociales et de droits de l'homme[26][27], et ce \u00e0 partir de l'exercice fiscal 2023. Cette obligation de rapport cr\u00e9e une pression descendante sur les grandes entreprises. Elles doivent suivre et r\u00e9duire leurs \u00e9missions. Cette pression stimule la demande de solutions de technologies propres.<\/span><\/p>

Les r\u00e9glementations climatiques de l'Union europ\u00e9enne affectent les entreprises suisses par le biais du commerce transfrontalier et des exigences de la cha\u00eene d'approvisionnement. La l\u00e9gislation sur la responsabilit\u00e9 \u00e9largie des producteurs, les m\u00e9canismes d'ajustement des \u00e9missions de carbone aux fronti\u00e8res et les exigences en mati\u00e8re d'\u00e9nergies renouvelables exercent une pression sur le march\u00e9. Ces mesures poussent les entreprises \u00e0 se mettre en conformit\u00e9. Les jeunes pousses suisses du secteur des technologies propres b\u00e9n\u00e9ficient de cet alignement r\u00e9glementaire. Elles ne sont pas confront\u00e9es \u00e0 toute la complexit\u00e9 de la bureaucratie europ\u00e9enne. La Suisse maintient des cadres r\u00e9glementaires ind\u00e9pendants tout en s'alignant sur les exigences du march\u00e9 de l'UE par le biais d'accords bilat\u00e9raux.<\/span><\/p>

La demande des entreprises : Engagements sp\u00e9cifiques des multinationales suisses<\/h4>

Les grandes entreprises suisses se sont fix\u00e9 des objectifs sp\u00e9cifiques en mati\u00e8re d'\u00e9missions nettes z\u00e9ro. Ces objectifs requi\u00e8rent l'achat de solutions de technologies propres, et non de simples promesses en mati\u00e8re de d\u00e9veloppement durable.<\/span><\/p>

Nestl\u00e9, dont le si\u00e8ge se trouve \u00e0 Vevey, a publi\u00e9 une feuille de route sur le d\u00e9veloppement durable \u00e0 l'horizon 2050[15] et le comit\u00e9 de d\u00e9veloppement durable du conseil d'administration de l'entreprise examine la mise en \u0153uvre de la strat\u00e9gie. En outre, 15% de la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants est directement li\u00e9e aux indicateurs de durabilit\u00e9[16]. Cette structure de gouvernance garantit un \u00e9l\u00e9ment important. Les 92 milliards de francs suisses de revenus annuels de Nestl\u00e9 s'orientent de plus en plus vers des fournisseurs proposant des emballages durables, des \u00e9nergies renouvelables et des solutions de d\u00e9carbonisation de la cha\u00eene d'approvisionnement.<\/span><\/p>

Swiss Re, le g\u00e9ant de la r\u00e9assurance bas\u00e9 \u00e0 Zurich, s'est engag\u00e9 \u00e0 r\u00e9duire \u00e0 z\u00e9ro ses \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre. L'entreprise vise le z\u00e9ro net pour ses propres activit\u00e9s d'ici 2030 et pour l'ensemble de ses activit\u00e9s d'ici 2050[17][18]. Pour son portefeuille de souscription, Swiss Re a fix\u00e9 des objectifs interm\u00e9diaires. Ces objectifs exigent que 50% des primes des producteurs de p\u00e9trole et de gaz proviennent d'entreprises align\u00e9es sur le principe du z\u00e9ro net d'ici 2025. Ce pourcentage passera \u00e0 100% d'ici 2030. Ces objectifs de souscription cr\u00e9ent des incitations financi\u00e8res pour que les entreprises de combustibles fossiles adoptent des technologies de r\u00e9duction des \u00e9missions. Cette approche permet d'\u00e9largir la client\u00e8le des technologies propres au-del\u00e0 des premiers adoptants motiv\u00e9s par l'environnement.<\/span><\/p>

L'achat annuel de 50 000 litres d'essence solaire par le groupe AMAG aupr\u00e8s de Synhelion montre qu'il ne s'agit pas de simples promesses, mais d'un achat direct[14] Le plus grand d\u00e9taillant automobile de Suisse a sign\u00e9 des accords d'achat pluriannuels pour des carburants durables de premi\u00e8re qualit\u00e9. Cette action valide \u00e0 la fois la disponibilit\u00e9 de la technologie pour les clients et la volont\u00e9 des entreprises de payer pour la r\u00e9duction des \u00e9missions.<\/span><\/p>

Potentiel d'exportation : L'\u00e9troitesse du march\u00e9 int\u00e9rieur favorise le passage \u00e0 l'\u00e9chelle mondiale<\/h4>

Les 8,7 millions d'habitants de la Suisse cr\u00e9ent une contrainte qui profite aux investisseurs. Les jeunes pousses du secteur des technologies propres ne peuvent pas cr\u00e9er des entreprises viables qui ne serviraient que des clients suisses. Cette limite oblige les entrepreneurs \u00e0 concevoir d\u00e8s le d\u00e9part des solutions \u00e9volutives \u00e0 l'\u00e9chelle mondiale. Cette orientation mondiale permet de s'aligner sur les investisseurs internationaux qui recherchent des entreprises capables de se d\u00e9ployer dans plusieurs endroits.<\/span><\/p>

La situation diff\u00e8re de celle de la fintech suisse ou des logiciels d'entreprise. Les banques et les entreprises nationales fournissent une base de client\u00e8le initiale suffisante pour valider l'ad\u00e9quation produit-march\u00e9 dans ces secteurs. Les entreprises de technologies propres doivent prouver leur viabilit\u00e9 commerciale sur des march\u00e9s plus importants plus t\u00f4t dans leur d\u00e9veloppement. Cette exigence augmente le risque. Cependant, elle garantit aussi quelque chose de pr\u00e9cieux. Les entreprises qui r\u00e9ussissent ont d\u00e9j\u00e0 fait la preuve de leur \u00e9volutivit\u00e9 transfrontali\u00e8re avant les cycles de financement ult\u00e9rieurs.<\/span><\/p>

Fili\u00e8re acad\u00e9mique : Excellence de la recherche \u00e0 l'ETH et \u00e0 l'EPFL<\/h4>

L'ETH Zurich et l'EPFL se classent parmi les meilleures universit\u00e9s d'Europe pour la cr\u00e9ation de valeur des spin-out de deep tech[21]. Les domaines de recherche comprennent la s\u00e9paration des gaz, les technologies chimiques, la production d'hydrog\u00e8ne et l'\u00e9limination du carbone. Ces domaines g\u00e9n\u00e8rent un flux continu de technologies valid\u00e9es sur le plan acad\u00e9mique et cherchant \u00e0 \u00eatre commercialis\u00e9es.<\/span><\/p>

Les entreprises d\u00e9riv\u00e9es des universit\u00e9s pr\u00e9sentent des avantages et des inconv\u00e9nients sp\u00e9cifiques pour les investisseurs. L'avantage r\u00e9side dans la validation technique par le biais d'une recherche \u00e9valu\u00e9e par les pairs. Un autre avantage est l'acc\u00e8s \u00e0 des laboratoires sp\u00e9cialis\u00e9s pendant les premi\u00e8res phases de d\u00e9veloppement.\u00a0<\/span><\/p>

L'inconv\u00e9nient r\u00e9side dans les conflits potentiels li\u00e9s \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle. La lenteur de la prise de d\u00e9cision due aux structures de gouvernance universitaires est un autre inconv\u00e9nient. Les \u00e9quipes fondatrices qui ont besoin d'un compl\u00e9ment d'expertise commerciale important posent \u00e9galement des probl\u00e8mes.<\/span><\/p>

L'Innovation Park de l'EPFL accueille des entreprises de technologies propres \u00e0 diff\u00e9rents stades. Le parc fournit une infrastructure partag\u00e9e. Cette infrastructure r\u00e9duit les besoins en capitaux pour l'espace de laboratoire et l'\u00e9quipement sp\u00e9cialis\u00e9. Le bureau de transfert de technologie de l'ETH Zurich soutient activement la cr\u00e9ation de spin-offs. Cependant, le fait que l'universit\u00e9 soit situ\u00e9e \u00e0 Zurich, une ville ch\u00e8re, entra\u00eene des co\u00fbts d'exploitation plus \u00e9lev\u00e9s que ceux de l'EPFL \u00e0 Lausanne.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Cadre d'\u00e9valuation : Comment \u00e9valuer les investissements dans les technologies propres<\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Les entreprises CleanTech requi\u00e8rent des approches d'\u00e9valuation diff\u00e9rentes de celles des logiciels ou des produits de consommation. Cinq domaines d'\u00e9valuation sont les plus importants pour les investisseurs non techniques.<\/span><\/p>

Validation technique : La preuve au-del\u00e0 des r\u00e9sultats de laboratoire<\/h4>

Les entreprises de technologies propres en phase de d\u00e9marrage peuvent souvent pr\u00e9senter des r\u00e9sultats impressionnants en laboratoire. Souvent, ces r\u00e9sultats ne se traduisent pas \u00e0 l'\u00e9chelle commerciale. Les investisseurs doivent \u00e9valuer trois niveaux de validation.<\/span><\/p>

Les projets pilotes \u00e0 l'\u00e9chelle commerciale montrent que la technologie fonctionne en dehors du laboratoire. Les usines DAC op\u00e9rationnelles de Climeworks en Islande et en Suisse fournissent cette validation. La construction par DePoly de sa premi\u00e8re installation commerciale montre la progression du projet pilote \u00e0 la fabrication \u00e0 l'\u00e9chelle. Les clients qui paient prouvent quelque chose d'important. M\u00eame \u00e0 faible volume, ils prouvent que quelqu'un d'autre que l'\u00e9quipe fondatrice croit que la technologie cr\u00e9e de la valeur.<\/span><\/p>

La v\u00e9rification par une tierce partie ajoute \u00e0 la cr\u00e9dibilit\u00e9. Les technologies d'\u00e9limination du carbone doivent \u00eatre certifi\u00e9es par des organismes ind\u00e9pendants qui mesurent le CO2 effectivement captur\u00e9. Les entreprises de recyclage chimique doivent disposer de r\u00e9sultats d'essais de mat\u00e9riaux effectu\u00e9s par des clients potentiels. Ces r\u00e9sultats confirment que les intrants recycl\u00e9s r\u00e9pondent aux sp\u00e9cifications de qualit\u00e9. Les syst\u00e8mes de stockage d'\u00e9nergie doivent disposer des r\u00e9sultats des tests effectu\u00e9s par les op\u00e9rateurs de r\u00e9seau, qui valident les performances annonc\u00e9es.<\/span><\/p>

La publication de travaux de recherche examin\u00e9s par des pairs fournit une premi\u00e8re validation. Elle n'est cependant pas suffisante. De nombreuses technologies publi\u00e9es ne parviennent jamais \u00e0 la viabilit\u00e9 commerciale. Cet \u00e9chec est d\u00fb \u00e0 des probl\u00e8mes de co\u00fbt, de fiabilit\u00e9 ou de mise \u00e0 l'\u00e9chelle. Une entreprise d\u00e9riv\u00e9e d'une universit\u00e9 qui n'a pas fait l'objet de publications \u00e9valu\u00e9es par des pairs soul\u00e8ve la question de savoir si la technologie est une v\u00e9ritable innovation ou une ancienne approche qui a \u00e9t\u00e9 reconditionn\u00e9e.\u00a0<\/span><\/p>

Co\u00fbt par unit\u00e9 : La voie de la rentabilit\u00e9<\/h4>

Les mod\u00e8les commerciaux des technologies propres d\u00e9pendent en fin de compte de la rentabilit\u00e9 de chaque unit\u00e9 vendue ou service fourni. Le co\u00fbt par tonne de CO2 supprim\u00e9e doit tomber \u00e0 des niveaux o\u00f9 les achats volontaires des entreprises ou les march\u00e9s de conformit\u00e9 soutiennent une demande continue. Le co\u00fbt par kilogramme de plastique recycl\u00e9 doit \u00eatre comp\u00e9titif par rapport aux prix du plastique vierge tout en maintenant la qualit\u00e9. Le co\u00fbt par m\u00e9gawattheure d'\u00e9nergie stock\u00e9e doit justifier les d\u00e9penses d'investissement pour l'infrastructure de stockage.<\/span><\/p>

Les investisseurs doivent comprendre le processus de r\u00e9duction des co\u00fbts. La plupart des technologies propres voient leurs co\u00fbts diminuer au fur et \u00e0 mesure qu'elles sont mises \u00e0 l'\u00e9chelle. Toutefois, l'ampleur et le calendrier varient. Les taux d'apprentissage diff\u00e8rent d'une technologie \u00e0 l'autre. Les taux d'apprentissage mesurent le pourcentage de r\u00e9duction des co\u00fbts pour chaque doublement de la production totale. La fabrication de panneaux solaires a atteint des taux d'apprentissage spectaculaires sur plusieurs d\u00e9cennies. Il n'est pas certain que le pi\u00e9geage du carbone ou le recyclage chimique suivent des voies similaires.<\/span><\/p>

Les mod\u00e8les de revenus sont aussi importants que les co\u00fbts. Les entreprises sp\u00e9cialis\u00e9es dans l'\u00e9limination du carbone qui vendent leurs produits sur les march\u00e9s volontaires des entreprises sont confront\u00e9es \u00e0 des risques diff\u00e9rents. Ces risques diff\u00e8rent de ceux des entreprises qui vendent des cr\u00e9dits de conformit\u00e9 \u00e0 des entit\u00e9s r\u00e9glement\u00e9es. Les entreprises de recyclage qui vendent des mat\u00e9riaux recycl\u00e9s au prix des mati\u00e8res premi\u00e8res sont confront\u00e9es \u00e0 une pression sur les marges. Celles qui vendent du contenu recycl\u00e9 de qualit\u00e9 sup\u00e9rieure \u00e0 des marques de consommation peuvent \u00e9viter cette pression. Comprendre qui paie, pourquoi il paie et quelles sont les alternatives dont il dispose permet d'\u00e9valuer les risques du march\u00e9.<\/span><\/p>

Taille du march\u00e9 : Une opportunit\u00e9 r\u00e9elle au-del\u00e0 des applications sp\u00e9cialis\u00e9es<\/h4>

Les solutions CleanTech commencent souvent par servir des applications sp\u00e9cialis\u00e9es avant de s'attaquer \u00e0 des march\u00e9s plus vastes. Les investisseurs doivent faire la diff\u00e9rence entre l'entr\u00e9e initiale sur le march\u00e9 et le potentiel du march\u00e9 final.<\/span><\/p>

Les calculs de la taille du march\u00e9 pour les technologies climatiques portent souvent sur les \u00e9missions mondiales ou les volumes de d\u00e9chets. Ces calculs produisent des chiffres impressionnants qui peuvent ne pas signifier grand-chose pour le potentiel commercial r\u00e9el. Une analyse plus utile se concentre sur les segments \u00e0 court terme o\u00f9 le prix et les performances de la technologie la rendent comp\u00e9titive aujourd'hui. Elle prend \u00e9galement en compte les secteurs connexes dans lesquels de petites r\u00e9ductions de co\u00fbts ou des am\u00e9liorations de performances seraient b\u00e9n\u00e9fiques. Une entreprise de technologies propres pourrait entrer dans ces secteurs d'ici 3 \u00e0 5 ans.<\/span><\/p>

Les forces du march\u00e9 sont diff\u00e9rentes selon que l'adoption est dict\u00e9e par la r\u00e9glementation ou par l'\u00e9conomie. Les technologies qui ne fonctionnent qu'avec des prix du carbone sup\u00e9rieurs \u00e0 150 CHF par tonne se heurtent \u00e0 des obstacles \u00e0 l'adoption. Ces obstacles existent jusqu'\u00e0 ce que les r\u00e9glementations exigent de tels prix. Les technologies qui permettent aux clients d'\u00e9conomiser de l'argent aux prix actuels de l'\u00e9nergie ou des mat\u00e9riaux peuvent se d\u00e9velopper rapidement. Cette expansion se produit ind\u00e9pendamment des changements politiques. Les investisseurs doivent savoir si le succ\u00e8s de l'entreprise d\u00e9pend principalement du soutien r\u00e9glementaire ou de l'\u00e9conomie fondamentale.<\/span><\/p>

Le risque de concentration du march\u00e9 doit \u00eatre \u00e9valu\u00e9. Une jeune entreprise de technologies propres ayant un client pilote a prouv\u00e9 que son produit \u00e9tait adapt\u00e9 au march\u00e9. Cependant, elle court un risque important si ce client annule le contrat. La diversification entre plusieurs clients, lieux ou applications r\u00e9duit le risque de concentration. Toutefois, cette diversification peut r\u00e9duire la concentration pendant les phases critiques de mise \u00e0 l'\u00e9chelle.<\/span><\/p>

Parcours r\u00e9glementaire : Exigences de conformit\u00e9 et d\u00e9lais d'approbation<\/h4>

Les technologies climatiques sont souvent soumises \u00e0 des processus d'approbation r\u00e9glementaire avant d'\u00eatre commercialis\u00e9es. Les exigences sp\u00e9cifiques varient d'une r\u00e9gion \u00e0 l'autre.<\/span><\/p>

Les technologies d'\u00e9limination du carbone qui cherchent \u00e0 \u00eatre vendues sur les march\u00e9s de conformit\u00e9 doivent \u00eatre certifi\u00e9es. Des normes telles que Verified Carbon Standard ou Gold Standard fournissent cette certification. Ce processus de certification exige une documentation d\u00e9taill\u00e9e des m\u00e9thodes de mesure, des protocoles de contr\u00f4le et des garanties de permanence. Les entreprises qui ne vendent que sur les march\u00e9s volontaires des entreprises sont confront\u00e9es \u00e0 des charges r\u00e9glementaires moins lourdes. Cependant, elles peuvent \u00eatre confront\u00e9es \u00e0 des questions de cr\u00e9dibilit\u00e9 de la part de leurs clients.<\/span><\/p>

Les entreprises de recyclage chimique qui produisent des mat\u00e9riaux destin\u00e9s \u00e0 des applications en contact avec des denr\u00e9es alimentaires sont soumises \u00e0 des processus d'approbation de s\u00e9curit\u00e9 stricts. Le plastique recycl\u00e9 utilis\u00e9 dans les emballages alimentaires doit faire l'objet d'une approbation r\u00e9glementaire. Cette approbation garantit qu'aucun contaminant ne subsiste dans le mat\u00e9riau. Le d\u00e9lai d'approbation peut s'\u00e9tendre de 18 \u00e0 24 mois. Il n\u00e9cessite une documentation compl\u00e8te sur les essais.<\/span><\/p>

Les projets de stockage d'\u00e9nergie et d'\u00e9nergie renouvelable se connectent aux r\u00e9seaux \u00e9lectriques. Cette connexion d\u00e9clenche les processus d'approbation de l'op\u00e9rateur du r\u00e9seau. Les exigences varient d'un pays \u00e0 l'autre. Elles comprennent g\u00e9n\u00e9ralement des tests de s\u00e9curit\u00e9, des \u00e9tudes d'interconnexion et la conformit\u00e9 aux codes du r\u00e9seau. Pour les projets d\u00e9ploy\u00e9s dans plusieurs pays, le fait de devoir se plier \u00e0 des exigences r\u00e9glementaires vari\u00e9es accro\u00eet la complexit\u00e9 et les risques li\u00e9s au calendrier.<\/span><\/p>

Les entreprises en phase de d\u00e9marrage qui disposent d'un personnel ou de conseillers exp\u00e9riment\u00e9s en mati\u00e8re d'affaires r\u00e9glementaires g\u00e8rent ces processus de mani\u00e8re plus efficace. Cette efficacit\u00e9 est sup\u00e9rieure \u00e0 celle des entreprises qui traitent l'approbation r\u00e9glementaire apr\u00e8s coup. Les investisseurs doivent v\u00e9rifier si l'\u00e9quipe fondatrice comprend le processus d'approbation. Ils doivent v\u00e9rifier si l'\u00e9quipe a pr\u00e9vu un budget suffisant en temps et en capital pour les activit\u00e9s de mise en conformit\u00e9.<\/span><\/p>

\u00c9valuation d'une \u00e9quipe : \u00c9quilibrer les comp\u00e9tences scientifiques et l'exp\u00e9rience professionnelle<\/h4>

Les \u00e9quipes fondatrices de CleanTech combinent g\u00e9n\u00e9ralement une expertise scientifique approfondie, mais pas toujours une exp\u00e9rience commerciale. La meilleure composition de l'\u00e9quipe d\u00e9pend de la maturit\u00e9 de la technologie et de l'\u00e9tat d'avancement de l'entreprise sur la voie de la client\u00e8le.<\/span><\/p>

Les r\u00e9f\u00e9rences scientifiques sont plus importantes pour les entreprises en phase de d\u00e9marrage, o\u00f9 le d\u00e9veloppement de la technologie de base se poursuit. Une \u00e9quipe fondatrice compos\u00e9e de chercheurs titulaires d'un doctorat de l'ETH ou de l'EPFL donne confiance dans les capacit\u00e9s techniques. Il en va de m\u00eame pour les publications \u00e9valu\u00e9es par les pairs et les brevets. Toutefois, les \u00e9quipes purement universitaires ont souvent du mal \u00e0 trouver des clients, \u00e0 vendre et \u00e0 mettre \u00e0 l'\u00e9chelle leurs activit\u00e9s.<\/span><\/p>

Les entreprises de technologies propres qui r\u00e9ussissent s'enrichissent g\u00e9n\u00e9ralement d'une expertise commerciale. Elles le font par le biais de cofondateurs, d'embauches pr\u00e9coces ou de conseillers ex\u00e9cutifs. Les responsables des ventes issus de secteurs d'activit\u00e9 pertinents sont d'une grande utilit\u00e9. Les directeurs des op\u00e9rations ayant une exp\u00e9rience de la fabrication \u00e0 grande \u00e9chelle compl\u00e8tent les capacit\u00e9s des fondateurs techniques. Il en va de m\u00eame pour les directeurs financiers qui comprennent les structures de financement de projets.<\/span><\/p>

La composition du conseil d'administration et des conseillers donne un aper\u00e7u du r\u00e9seau d'affaires et de la pens\u00e9e strat\u00e9gique de l'\u00e9quipe. Les conseillers jouant un r\u00f4le dans le d\u00e9veloppement durable des entreprises aupr\u00e8s de clients potentiels signalent le potentiel de traction commerciale. Les investisseurs disposant d'une expertise sectorielle pertinente apportent une valeur strat\u00e9gique au-del\u00e0 du capital. Les conseillers acad\u00e9miques entretenant des liens avec des groupes de recherche universitaires permettent de poursuivre le d\u00e9veloppement technologique.<\/span><\/p>

Les calendriers d'acquisition des droits par les fondateurs et la r\u00e9partition des actions r\u00e9v\u00e8lent la dynamique de l'\u00e9quipe. Des parts \u00e9gales entre des fondateurs dont les contributions sont manifestement in\u00e9gales sugg\u00e8rent qu'ils n'ont pas eu de discussions difficiles sur la r\u00e9partition des t\u00e2ches entre les uns et les autres. Les calendriers d'acquisition des droits permettent de s'assurer que les fondateurs qui quittent l'entreprise pr\u00e9matur\u00e9ment ne conservent pas trop d'actions. Les investisseurs doivent s'assurer que tous les fondateurs ont mis en place un syst\u00e8me d'acquisition de droits. Cette confirmation inclut ceux qui ont contribu\u00e9 \u00e0 la propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle pendant les phases de recherche universitaire.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Facteurs de risque : Comprendre les d\u00e9fis de l'investissement dans les technologies propres<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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L'investissement dans les technologies propres comporte des risques sp\u00e9cifiques qui diff\u00e8rent de ceux li\u00e9s aux logiciels ou aux produits de consommation. Les investisseurs doivent comprendre les cinq principales cat\u00e9gories de risques.<\/span><\/p>

Longs d\u00e9lais de d\u00e9veloppement : Exigences en mati\u00e8re de capital patient<\/h4>

Pour de nombreuses technologies propres, il faut compter 7 \u00e0 10 ans entre la recherche initiale et le lancement commercial. Le captage direct de l'air, les mat\u00e9riaux avanc\u00e9s et les nouveaux proc\u00e9d\u00e9s chimiques ont des cycles de d\u00e9veloppement tr\u00e8s longs. Ces longs cycles obligent les investisseurs \u00e0 faire preuve de patience.\u00a0<\/span><\/p>

Ce risque \u00e0 long terme se manifeste de multiples fa\u00e7ons. Le risque technologique reste \u00e9lev\u00e9 \u00e0 plusieurs stades de d\u00e9veloppement. Le succ\u00e8s en laboratoire ne garantit pas le succ\u00e8s \u00e0 l'\u00e9chelle pilote. Le succ\u00e8s \u00e0 l'\u00e9chelle pilote ne garantit pas le succ\u00e8s \u00e0 l'\u00e9chelle commerciale. Les besoins en capitaux augmentent au fil du temps. Cette accumulation n\u00e9cessite souvent plusieurs cycles de financement avant de commencer \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des revenus. Les \u00e9quipes fondatrices sont confront\u00e9es au risque d'\u00e9puisement lorsque les d\u00e9fis techniques d\u00e9passent les pr\u00e9visions initiales.<\/span><\/p>

Les investisseurs doivent \u00e9valuer les \u00e9tapes de progr\u00e8s et l'efficacit\u00e9 du capital. Les entreprises qui atteignent les \u00e9tapes de validation technique dans les d\u00e9lais et dans les limites du budget montrent leur capacit\u00e9 d'ex\u00e9cution. Celles qui n\u00e9cessitent des prolongations r\u00e9p\u00e9t\u00e9es du calendrier et des d\u00e9passements de budget peuvent \u00eatre confront\u00e9es \u00e0 des obstacles techniques fondamentaux.\u00a0<\/span><\/p>

D\u00e9pendance r\u00e9glementaire : Risque politique dans les mod\u00e8les d'entreprise<\/h4>

De nombreux mod\u00e8les commerciaux de technologies propres d\u00e9pendent partiellement ou enti\u00e8rement des politiques gouvernementales. Ces politiques comprennent la tarification du carbone, les exigences en mati\u00e8re d'\u00e9nergie renouvelable ou les r\u00e9glementations en mati\u00e8re de recyclage. Les changements de politique peuvent avoir un impact consid\u00e9rable sur la viabilit\u00e9 d'une entreprise.<\/span><\/p>

L'\u00e9conomie de la capture du carbone d\u00e9pend fortement des prix des cr\u00e9dits de carbone. Ces prix varient en fonction des cadres r\u00e9glementaires et de la demande volontaire du march\u00e9. Une entreprise qui atteint son seuil de rentabilit\u00e9 \u00e0 150 CHF la tonne de CO2 court un risque important. Ce risque survient si les prix du carbone tombent \u00e0 80 CHF la tonne en raison de changements r\u00e9glementaires ou d'une offre exc\u00e9dentaire sur le march\u00e9.<\/span><\/p>

La d\u00e9pendance \u00e0 l'\u00e9gard des subventions cr\u00e9e un risque particulier. Les projets d'\u00e9nergie renouvelable b\u00e9n\u00e9ficient souvent de tarifs de rachat ou de cr\u00e9dits d'imp\u00f4t \u00e0 l'investissement. Le recyclage des produits chimiques peut b\u00e9n\u00e9ficier de cr\u00e9dits de responsabilit\u00e9 \u00e9largie du producteur. Les changements dans ces structures de subvention affectent l'\u00e9conomie des projets. Ces changements peuvent rendre les d\u00e9ploiements planifi\u00e9s non rentables.<\/span><\/p>

La diversification g\u00e9ographique r\u00e9duit le risque r\u00e9glementaire. Elle r\u00e9partit l'exposition sur plusieurs r\u00e9gimes politiques. Une entreprise qui se d\u00e9ploie uniquement en Suisse est expos\u00e9e de mani\u00e8re concentr\u00e9e \u00e0 la politique climatique suisse. Une entreprise qui se d\u00e9ploie en Suisse, dans l'Union europ\u00e9enne et aux \u00c9tats-Unis r\u00e9partit les risques. Cette r\u00e9partition couvre trois environnements r\u00e9glementaires avec des cycles politiques et des forces politiques diff\u00e9rents.<\/span><\/p>

Intensit\u00e9 capitalistique : Des besoins d'investissement importants pour passer \u00e0 l'\u00e9chelle sup\u00e9rieure<\/h4>

Les entreprises CleanTech n\u00e9cessitent g\u00e9n\u00e9ralement des lev\u00e9es de fonds plus importantes que les entreprises de logiciels \u00e0 des stades \u00e9quivalents (qui ont surtout besoin d'embaucher des ing\u00e9nieurs et de louer une infrastructure en nuage). La construction d'installations de fabrication, le d\u00e9ploiement de mat\u00e9riel \u00e0 grande \u00e9chelle et la r\u00e9alisation d'essais sur le terrain consomment des capitaux plus rapidement.\u00a0<\/span><\/p>

Ce besoin \u00e9lev\u00e9 en capital initial affecte \u00e0 la fois les fondateurs et les investisseurs. Les fondateurs doivent proc\u00e9der \u00e0 des lev\u00e9es de fonds plus importantes et plus fr\u00e9quentes. Ce sch\u00e9ma peut les amener \u00e0 renoncer \u00e0 une plus grande part de propri\u00e9t\u00e9 et \u00e0 consacrer plus de temps \u00e0 la collecte de fonds qu'au d\u00e9veloppement de l'entreprise. Les investisseurs doivent payer davantage pour des pourcentages de participation \u00e9quivalents. Cette exigence concentre les risques du portefeuille et r\u00e9duit les possibilit\u00e9s de diversification.<\/span><\/p>

L'importance du capital requis cr\u00e9e \u00e9galement des barri\u00e8res \u00e0 l'entr\u00e9e qui prot\u00e8gent les entreprises prosp\u00e8res de la concurrence. Les co\u00fbts de reproduction des produits logiciels sont faibles une fois qu'ils sont d\u00e9velopp\u00e9s. Les solutions physiques de technologies propres n\u00e9cessitent d'importants investissements en capital pour \u00eatre reproduites. Cette exigence offre une protection naturelle aux premiers acteurs qui \u00e9tablissent une \u00e9chelle de production et des relations avec les clients.<\/span><\/p>

Les investisseurs qui \u00e9valuent des projets de technologies propres \u00e0 forte intensit\u00e9 de capital doivent comprendre le capital total n\u00e9cessaire pour atteindre un flux de tr\u00e9sorerie positif. Un projet n\u00e9cessitant 50 millions de francs suisses au total pour tous les cycles de financement exige un engagement diff\u00e9rent de la part des investisseurs qu'un projet n\u00e9cessitant 5 millions de francs suisses. La strat\u00e9gie de financement influe sur la dilution et le risque pour les investisseurs. Cette strat\u00e9gie comprend l'utilisation planifi\u00e9e du financement de projets ou des paiements anticip\u00e9s des clients pour r\u00e9duire les besoins en capitaux propres.<\/span><\/p>

Sensibilit\u00e9 aux prix des mati\u00e8res premi\u00e8res : Exposition aux march\u00e9s ext\u00e9rieurs<\/h4>

Les entreprises de technologies propres sont souvent en concurrence avec les alternatives bas\u00e9es sur les combustibles fossiles. Cette concurrence cr\u00e9e une exposition aux prix du p\u00e9trole, du gaz naturel et des produits p\u00e9trochimiques qui \u00e9chappent au contr\u00f4le de l'entreprise.<\/span><\/p>

Les entreprises de carburants solaires sont confront\u00e9es \u00e0 la concurrence directe des carbur\u00e9acteurs et de l'essence conventionnels. Lorsque les prix du p\u00e9trole chutent, le co\u00fbt des carburants solaires augmente. Cette augmentation peut limiter l'adoption malgr\u00e9 les avantages environnementaux. L'\u00e9conomie du plastique recycl\u00e9 d\u00e9pend des prix du plastique vierge. Ces prix suivent ceux du p\u00e9trole brut et du gaz naturel. Lorsque les produits p\u00e9trochimiques deviennent bon march\u00e9, les alternatives recycl\u00e9es perdent leur comp\u00e9titivit\u00e9 en termes de prix.<\/span><\/p>

Certains mod\u00e8les commerciaux de technologies propres b\u00e9n\u00e9ficient de la volatilit\u00e9 des prix des mati\u00e8res premi\u00e8res. Les projets de stockage d'\u00e9nergie profitent des diff\u00e9rences de prix de l'\u00e9lectricit\u00e9. Ces diff\u00e9rences augmentent lorsque la production d'\u00e9nergie renouvelable cr\u00e9e des p\u00e9riodes de prix tr\u00e8s bas et que les centrales de pointe \u00e0 combustible fossile cr\u00e9ent des p\u00e9riodes de prix \u00e9lev\u00e9s. Toutefois, l'installation de batteries de r\u00e9seau par les services publics peut r\u00e9duire ces \u00e9carts au fil du temps.\u00a0<\/span><\/p>

Les investisseurs doivent comprendre l'exposition au prix des mati\u00e8res premi\u00e8res et la sensibilit\u00e9 de l'entreprise aux variations de prix. Les entreprises dont les structures de co\u00fbts restent comp\u00e9titives m\u00eame lorsque les prix des combustibles fossiles sont bas pr\u00e9sentent une \u00e9conomie solide. Celles qui doivent faire face \u00e0 des prix du p\u00e9trole ou du carbone durablement \u00e9lev\u00e9s sont confront\u00e9es \u00e0 un risque de march\u00e9 externe sur lequel les gestionnaires n'ont aucun contr\u00f4le.\u00a0<\/span><\/p>

Risque technologique : \u00e9chec de la mise \u00e0 l'\u00e9chelle et concurrence<\/h4>

Le risque technologique persiste plus longtemps dans les technologies propres que dans les entreprises de logiciels. Un produit logiciel qui fonctionne pour 100 utilisateurs fonctionne g\u00e9n\u00e9ralement pour 100 000 utilisateurs avec des changements techniques minimes. Un processus chimique qui fonctionne en laboratoire peut \u00e9chouer compl\u00e8tement \u00e0 l'\u00e9chelle industrielle. Cet \u00e9chec est d\u00fb \u00e0 la dissipation de la chaleur, \u00e0 des probl\u00e8mes de m\u00e9lange ou de contamination qui n'apparaissent qu'\u00e0 l'\u00e9chelle industrielle.\u00a0<\/span><\/p>

La r\u00e9ussite d'un projet pilote est une validation n\u00e9cessaire, mais elle n'est pas suffisante. Le passage du projet pilote \u00e0 la premi\u00e8re installation commerciale est un point de risque critique. De nombreuses entreprises de technologies propres \u00e9chouent \u00e0 ce stade ou doivent faire l'objet d'une refonte technique importante.<\/span><\/p>

La concurrence des solutions existantes et des nouvelles technologies alternatives affecte le potentiel du march\u00e9. Les entreprises de technologies propres ne sont pas seulement en concurrence les unes avec les autres. Elles sont en concurrence avec des solutions existantes bas\u00e9es sur les combustibles fossiles, optimis\u00e9es depuis des d\u00e9cennies et dot\u00e9es d'une infrastructure massive. Une technologie de recyclage qui est juste un peu meilleure que l'infrastructure de recyclage m\u00e9canique \u00e9tablie peut ne pas \u00eatre vraiment comp\u00e9titive.\u00a0<\/span><\/p>

Les investisseurs doivent \u00e9valuer le risque technologique en fonction des r\u00e9sultats des projets pilotes, de la qualit\u00e9 du conseil technique et de l'exp\u00e9rience ant\u00e9rieure de l'\u00e9quipe en mati\u00e8re de mise \u00e0 l'\u00e9chelle. Les entreprises issues de l'universit\u00e9 qui n'ont pas de projets pilotes comportent plus de risques technologiques que les entreprises fond\u00e9es par des ing\u00e9nieurs d'entreprises industrielles qui connaissent les r\u00e9alit\u00e9s de la fabrication.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Mesure de l'ESG et v\u00e9rification de l'impact<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Les investissements dans les technologies climatiques attirent des capitaux ax\u00e9s sur l'ESG. Toutefois, la mesure de l'impact environnemental r\u00e9el n\u00e9cessite des cadres stricts allant au-del\u00e0 des d\u00e9clarations marketing. Trois normes mondiales structurent l'\u00e9valuation de l'impact. Le scepticisme des investisseurs \u00e0 l'\u00e9gard de l'\u00e9coblanchiment exige des v\u00e9rifications.<\/span><\/p>

Initiative sur les objectifs scientifiques : Cadre d'action des entreprises pour le climat<\/h4>

L'initiative Science Based Targets (SBTi) permet aux entreprises de fixer des objectifs de r\u00e9duction des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre[23][24], align\u00e9s sur les objectifs de l'Accord de Paris visant \u00e0 limiter le r\u00e9chauffement climatique \u00e0 1,5\u00b0C. L'initiative s'associe au Carbon Disclosure Project, au Pacte mondial des Nations unies, au World Resources Institute et au World Wildlife Fund. Elle fournit une m\u00e9thodologie et des services de validation pour les objectifs climatiques des entreprises.<\/span><\/p>

Pour les investisseurs dans les technologies propres, la pertinence du SBTi s'exerce \u00e0 deux niveaux. Tout d'abord, les jeunes entreprises de technologies propres peuvent elles-m\u00eames fixer des objectifs d'entreprise align\u00e9s sur le SBTi pour leurs propres activit\u00e9s. Cette action t\u00e9moigne d'un engagement en faveur de l'action climatique qui va au-del\u00e0 de leur offre de produits. Deuxi\u00e8mement, et de mani\u00e8re plus significative, leurs technologies permettent aux entreprises clientes d'atteindre leurs objectifs valid\u00e9s par le SBTi.<\/span><\/p>

Les grandes entreprises suisses adoptent de plus en plus souvent des objectifs approuv\u00e9s par le SBTi. Par exemple, lorsque Swiss Re s'engage \u00e0 souscrire des contrats \"net zero\", conform\u00e9ment \u00e0 la m\u00e9thodologie du SBTi, cela cr\u00e9e une pression \u00e0 l'achat. Cette pression porte sur les technologies qui aident les entreprises assur\u00e9es \u00e0 r\u00e9duire leurs \u00e9missions. Lorsque Nestl\u00e9 fixe des objectifs valid\u00e9s par le SBTi pour l'ensemble de sa cha\u00eene d'approvisionnement, cela stimule la demande. Cette demande concerne les emballages durables, les \u00e9nergies renouvelables et les solutions logistiques \u00e0 faible \u00e9mission de carbone propos\u00e9es par les entreprises cleantech.<\/span><\/p>

Les investisseurs qui \u00e9valuent les entreprises de technologies propres doivent savoir si la technologie contribue directement \u00e0 la conformit\u00e9 des clients avec le SBTi. Les services d'\u00e9limination du carbone, les syst\u00e8mes d'\u00e9nergie renouvelable et les technologies de r\u00e9duction des \u00e9missions s'alignent sur les objectifs SBTi des entreprises. Ces technologies permettent de r\u00e9duire les \u00e9missions. Les produits qui offrent des avantages g\u00e9n\u00e9raux en mati\u00e8re de d\u00e9veloppement durable sans r\u00e9duire les \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre mesur\u00e9es seront moins demand\u00e9s par les entreprises.\u00a0<\/span><\/p>

Protocole GHG : Comptabilit\u00e9 normalis\u00e9e des \u00e9missions<\/h4>

Le protocole des gaz \u00e0 effet de serre (GHG) fournit les normes comptables les plus utilis\u00e9es au monde[25]. Les entreprises et les organisations utilisent ces normes pour mesurer les \u00e9missions. Le protocole d\u00e9finit des cadres pour le calcul des \u00e9missions dans trois domaines. Le champ d'application 1 couvre les \u00e9missions directes provenant de sources propres. Le champ d'application 2 couvre les \u00e9missions indirectes provenant de l'\u00e9nergie achet\u00e9e. Le champ d'application 3 couvre toutes les autres \u00e9missions indirectes dans la cha\u00eene de valeur.<\/span><\/p>

Les startups CleanTech utilisent les normes du GHG Protocol pour calculer leur propre empreinte carbone. Ce calcul t\u00e9moigne de leur int\u00e9grit\u00e9 op\u00e9rationnelle. Plus important encore, leurs solutions visent souvent des r\u00e9ductions sp\u00e9cifiques pour les clients. Les syst\u00e8mes d'\u00e9nergie renouvelable r\u00e9duisent les \u00e9missions de port\u00e9e 2 en rempla\u00e7ant l'\u00e9lectricit\u00e9 du r\u00e9seau par une production propre. Les technologies de recyclage chimique r\u00e9duisent les \u00e9missions de port\u00e9e 3 dans les cha\u00eenes d'approvisionnement des clients. Elles le font en rempla\u00e7ant la production de plastique vierge. Les technologies d'efficacit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique r\u00e9duisent les \u00e9missions de port\u00e9e 1 en diminuant la consommation de carburant dans les processus industriels.<\/span><\/p>

Comprendre les d\u00e9finitions des champs d'application du GHG Protocol aide les investisseurs \u00e0 \u00e9valuer les opportunit\u00e9s de march\u00e9. Les \u00e9missions du champ d'application 3 repr\u00e9sentent 80-90% des \u00e9missions totales pour de nombreuses entreprises. Cependant, la mesure et la r\u00e9duction de ces \u00e9missions s'av\u00e8rent tr\u00e8s difficiles. Les solutions de technologies propres qui s'attaquent aux \u00e9missions du champ d'application 3 sont confront\u00e9es \u00e0 des march\u00e9s totaux possibles plus importants. Cependant, elles se heurtent \u00e0 des processus de vente plus complexes. Les \u00e9quipes d'achat des entreprises doivent coordonner les partenaires de la cha\u00eene d'approvisionnement.<\/span><\/p>

Les investisseurs doivent \u00e9valuer si les d\u00e9clarations d'impact de l'entreprise de technologies propres sont conformes \u00e0 la m\u00e9thodologie du GHG Protocol. Les d\u00e9clarations g\u00e9n\u00e9rales de \u201cr\u00e9duction des \u00e9missions de carbone\u201d sans chiffres sp\u00e9cifiques au champ d'application r\u00e9v\u00e8lent une faible compr\u00e9hension technique. Des calculs d\u00e9taill\u00e9s de r\u00e9duction des \u00e9missions selon les r\u00e8gles comptables du protocole GHG t\u00e9moignent d'une compr\u00e9hension approfondie des besoins des entreprises clientes.<\/span><\/p>

Exigences r\u00e9glementaires suisses : Rapports non financiers des entreprises<\/h4>

De nouvelles r\u00e8gles du Code des obligations suisse sont entr\u00e9es en vigueur pour l'exercice 2023[26][27], qui obligent les grandes entreprises publiques suisses, les banques et les assureurs \u00e0 pr\u00e9parer des rapports sur des questions non financi\u00e8res. Ces questions comprennent les aspects environnementaux, sociaux et les droits de l'homme. Cette exigence r\u00e9glementaire exerce une pression sur les grandes entreprises pour qu'elles suivent rigoureusement les param\u00e8tres ESG. Cette pression stimule la demande de solutions de technologies propres qui am\u00e9liorent les performances environnementales \u00e0 d\u00e9clarer.<\/span><\/p>

La loi suisse sur le climat et l'innovation apporte un soutien r\u00e9glementaire suppl\u00e9mentaire. Elle exige que les entreprises visent la neutralit\u00e9 carbone d'ici \u00e0 2050. Cette l\u00e9gislation nationale d\u00e9finit une orientation politique claire \u00e0 long terme. Cette clart\u00e9 r\u00e9duit l'incertitude r\u00e9glementaire qui a historiquement entrav\u00e9 les investissements dans les technologies propres.<\/span><\/p>

Pour les investisseurs, l'alignement de la r\u00e9glementation suisse sur les exigences europ\u00e9ennes en mati\u00e8re d'information ESG cr\u00e9e une double opportunit\u00e9 de march\u00e9. Les entreprises CleanTech qui desservent les entreprises suisses acc\u00e8dent \u00e9galement aux march\u00e9s europ\u00e9ens. Des exigences similaires en mati\u00e8re d'information d\u00e9terminent le comportement d'achat dans ces pays. La combinaison de la r\u00e9glementation nationale suisse et de l'alignement sur les cadres de l'UE \u00e9largit la taille totale du march\u00e9 possible au-del\u00e0 de la petite population de la Suisse.<\/span><\/p>

Drapeaux rouges de l'\u00e9coblanchiment et approches de v\u00e9rification<\/h4>

La sophistication croissante des investisseurs \u00e0 l'\u00e9gard des all\u00e9gations ESG a renforc\u00e9 l'examen des m\u00e9thodes de mesure d'impact. Les investisseurs doivent \u00eatre attentifs aux signaux d'alerte qui sugg\u00e8rent un \u00e9coblanchiment plut\u00f4t qu'un r\u00e9el avantage environnemental.<\/span><\/p>

Les d\u00e9clarations d'impact sans m\u00e9thodologie de mesure constituent le signal d'alarme le plus clair. Des d\u00e9clarations telles que \u201cr\u00e9duit l'empreinte carbone\u201d ou \u201csoutient le d\u00e9veloppement durable\u201d doivent susciter le scepticisme. Ces d\u00e9clarations manquent de param\u00e8tres sp\u00e9cifiques, de protocoles de mesure et de v\u00e9rifications par des tiers. Un impact l\u00e9gitime n\u00e9cessite des mesures sp\u00e9cifiques. Par exemple : \u201c\u00e9limine X tonnes de CO2 par an\u201d : \"supprime X tonnes de CO2 par an, v\u00e9rifi\u00e9 par [organisme de certification] \u00e0 l'aide de [m\u00e9thodologie]\".\u201d<\/span><\/p>

Les donn\u00e9es tri\u00e9es sur le volet constituent un \u00e9coblanchiment subtil. Les entreprises mettent en avant les impacts positifs tout en ignorant les effets secondaires n\u00e9gatifs. Une technologie de recyclage qui r\u00e9duit les d\u00e9chets plastiques mais augmente la consommation d'\u00e9nergie et les \u00e9missions au cours du processus de recyclage peut avoir un impact net n\u00e9gatif sur l'environnement. Une analyse compl\u00e8te du cycle de vie permet une \u00e9valuation plus compl\u00e8te de l'impact.\u00a0<\/span><\/p>

L'absence de v\u00e9rification par une tierce partie augmente le risque d'exag\u00e9ration des d\u00e9clarations d'impact. Les r\u00e9ductions d'\u00e9missions autod\u00e9clar\u00e9es sans v\u00e9rification ind\u00e9pendante manquent de cr\u00e9dibilit\u00e9. Les technologies vendues sur les march\u00e9s volontaires du carbone devraient \u00eatre certifi\u00e9es par des organismes reconnus. Ces organismes comprennent Verra ou Gold Standard. Les produits revendiquant un contenu recycl\u00e9 doivent \u00eatre certifi\u00e9s par une cha\u00eene de tra\u00e7abilit\u00e9 permettant de suivre les flux de mat\u00e9riaux.<\/span><\/p>

Les investisseurs qui effectuent un contr\u00f4le pr\u00e9alable en mati\u00e8re d'ESG doivent demander une documentation d\u00e9taill\u00e9e. Cette documentation comprend les m\u00e9thodes de mesure, les donn\u00e9es historiques de suivi et les rapports de v\u00e9rification par des tiers. Les entreprises qui fournissent cette documentation de mani\u00e8re transparente font preuve d'int\u00e9grit\u00e9 en mati\u00e8re d'impact. Celles qui refusent de fournir des informations d\u00e9taill\u00e9es sur l'impact ou qui ne fournissent que des documents de marketing plut\u00f4t que des rapports de v\u00e9rification technique doivent \u00eatre consid\u00e9r\u00e9es avec scepticisme.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Consid\u00e9rations strat\u00e9giques pour les fondateurs et les investisseurs<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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L'investissement suisse dans les technologies propres exige un alignement entre les strat\u00e9gies d'ex\u00e9cution des fondateurs et les attentes des investisseurs en mati\u00e8re de rendement. Trois domaines strat\u00e9giques s'av\u00e8rent les plus importants pour le succ\u00e8s de l'entreprise.<\/span><\/p>

Calendrier de la collecte de fonds et efficacit\u00e9 du capital<\/h4>

Les fondateurs d'entreprises CleanTech doivent planifier les d\u00e9lais de collecte de fonds en fonction des \u00e9tapes de validation technique. Cette planification diff\u00e8re des taux de d\u00e9penses mensuels anticip\u00e9s. Contrairement aux entreprises de logiciels qui peuvent lever des fonds sur la base de mesures de la croissance des utilisateurs, les entreprises de technologies propres doivent d\u00e9montrer la validation de la technologie \u00e0 une \u00e9chelle croissante.<\/span><\/p>

Les tours de pr\u00e9-amor\u00e7age financent g\u00e9n\u00e9ralement la validation en laboratoire et les premiers d\u00e9p\u00f4ts de brevets. Les tours d'amor\u00e7age financent les projets pilotes et les premiers partenariats avec les clients. Les s\u00e9ries A financent la construction de la premi\u00e8re installation commerciale ou le d\u00e9ploiement initial sur le march\u00e9. Les s\u00e9ries B et suivantes financent l'expansion g\u00e9ographique et la mise \u00e0 l'\u00e9chelle de la fabrication. Cette approche bas\u00e9e sur des \u00e9tapes permet aux fondateurs de lever des capitaux \u00e0 des valeurs plus \u00e9lev\u00e9es apr\u00e8s la r\u00e9duction des risques techniques. Cette approche permet d'\u00e9viter de lever des fonds importants \u00e0 un stade pr\u00e9coce sur la base d'affirmations technologiques non prouv\u00e9es.<\/span><\/p>

Les mesures d'efficacit\u00e9 du capital diff\u00e8rent des r\u00e9f\u00e9rences en mati\u00e8re de logiciels. Les investisseurs en logiciels attendent 1 \u00e0 2 millions de francs suisses par an pour les entreprises en phase de pr\u00e9-revenu. Les entreprises CleanTech ont souvent besoin de 3 \u00e0 5 millions de francs par an pour financer des projets pilotes et le d\u00e9veloppement technique. Les investisseurs familiers des secteurs \u00e0 forte intensit\u00e9 de capital comprennent ces taux de d\u00e9penses plus \u00e9lev\u00e9s. Toutefois, les fondateurs doivent fournir des explications claires sur le d\u00e9ploiement du capital. Ces explications doivent montrer les progr\u00e8s accomplis vers la validation commerciale plut\u00f4t que des d\u00e9penses indisciplin\u00e9es.<\/span><\/p>

Strat\u00e9gie de sortie et attentes en mati\u00e8re de calendrier<\/h4>

Les entreprises de la CleanTech sortent g\u00e9n\u00e9ralement 8 \u00e0 12 ans apr\u00e8s leur cr\u00e9ation. Ce d\u00e9lai est sup\u00e9rieur \u00e0 celui de 5 \u00e0 7 ans qui est courant dans le secteur des logiciels. Les investisseurs doivent \u00eatre patients. Ils doivent comprendre que les rendements des technologies propres s'accumulent sur des p\u00e9riodes plus longues.<\/span><\/p>

Les voies de sortie comprennent l'acquisition strat\u00e9gique par des soci\u00e9t\u00e9s industrielles, les rachats par des sponsors financiers et les cotations sur le march\u00e9 public. La transaction SPAC d'Energy Vault a montr\u00e9 l'une des voies du march\u00e9 public. Les introductions en bourse traditionnelles restent possibles pour les entreprises de technologies propres en phase avanc\u00e9e, dont le chiffre d'affaires est bien \u00e9tabli et qui sont clairement sur la voie de la rentabilit\u00e9.<\/span><\/p>

Les acquisitions strat\u00e9giques constituent le d\u00e9bouch\u00e9 le plus courant pour les entreprises suisses de technologies propres. Des soci\u00e9t\u00e9s industrielles mondiales telles que Siemens, Schneider Electric et les grandes entreprises du secteur de l'\u00e9nergie acqui\u00e8rent activement des entreprises de technologies propres. Elles le font pour renforcer leurs propres offres en mati\u00e8re de d\u00e9veloppement durable et acc\u00e9der \u00e0 de nouvelles technologies. Ces entreprises acqu\u00e9reuses paient souvent des primes pour la valeur strat\u00e9gique au-del\u00e0 des rendements financiers purs. Cette prime cr\u00e9e des opportunit\u00e9s de sortie, m\u00eame pour les entreprises qui ne sont pas encore rentables.<\/span><\/p>

Les fondateurs doivent \u00e9tablir des relations avec des acqu\u00e9reurs potentiels tout au long du cycle de vie de l'entreprise. Les projets pilotes men\u00e9s avec des entreprises industrielles ont un double objectif. Ils permettent de valider la technologie sur le plan commercial tout en suscitant l'int\u00e9r\u00eat des acqu\u00e9reurs. L'investissement en capital-risque d'entreprises par des acteurs strat\u00e9giques pr\u00e9c\u00e8de souvent l'acquisition. Cet investissement fournit \u00e0 la fois du capital et une orientation vers une sortie \u00e9ventuelle.<\/span><\/p>

Expansion g\u00e9ographique et hi\u00e9rarchisation des march\u00e9s<\/h4>

Les fondateurs suisses de technologies propres sont confront\u00e9s \u00e0 une d\u00e9cision imm\u00e9diate. Ils peuvent se concentrer sur le petit march\u00e9 suisse. Ou bien ils peuvent s'\u00e9tendre rapidement \u00e0 des march\u00e9s plus vastes. La plupart des entreprises qui r\u00e9ussissent poursuivent une expansion internationale rapide tout en conservant leur si\u00e8ge en Suisse. Ce si\u00e8ge permet d'avoir acc\u00e8s \u00e0 des talents et de conna\u00eetre les r\u00e9glementations.<\/span><\/p>

L'Union europ\u00e9enne est probablement la premi\u00e8re r\u00e9gion o\u00f9 la plupart des entreprises suisses de technologies propres se d\u00e9velopperont en dehors de la Suisse. L'alignement des r\u00e9glementations, la proximit\u00e9 g\u00e9ographique et les cadres communs de politique climatique r\u00e9duisent les obstacles. Cependant, l'entr\u00e9e sur le march\u00e9 de l'UE n\u00e9cessite de naviguer entre les diff\u00e9rents \u00c9tats membres. Ces variations existent au niveau de la r\u00e9glementation, de la langue et des pratiques commerciales. Les entreprises qui s'adressent \u00e0 des clients B2B ont souvent plus de facilit\u00e9 \u00e0 entrer sur le march\u00e9 de l'UE.\u00a0<\/span><\/p>

Les \u00c9tats-Unis constituent un deuxi\u00e8me march\u00e9 important. Cette opportunit\u00e9 est particuli\u00e8rement int\u00e9ressante pour les entreprises qui peuvent profiter des mesures incitatives de la loi sur la r\u00e9duction de l'inflation (Inflation Reduction Act) en faveur de l'\u00e9nergie et de la fabrication propres. Toutefois, pour p\u00e9n\u00e9trer le march\u00e9 am\u00e9ricain, il faut comprendre les diff\u00e9rents cadres r\u00e9glementaires, les attentes des clients et les paysages concurrentiels.\u00a0<\/span><\/p>

Les fondateurs doivent donner la priorit\u00e9 aux march\u00e9s en fonction de l'ad\u00e9quation de la technologie plut\u00f4t que de la taille du march\u00e9. Une entreprise sp\u00e9cialis\u00e9e dans le captage direct de l'air a besoin de sites de d\u00e9ploiement dot\u00e9s d'une \u00e9nergie renouvelable \u00e0 faible co\u00fbt et d'une g\u00e9ologie adapt\u00e9e au stockage du CO2. Ces facteurs varient d'un endroit \u00e0 l'autre. Une entreprise de recyclage chimique a besoin d'un acc\u00e8s \u00e0 des mati\u00e8res premi\u00e8res de d\u00e9chets plastiques et de clients exigeant un contenu recycl\u00e9. La hi\u00e9rarchisation des march\u00e9s en fonction des exigences de la technologie et du mod\u00e8le d'entreprise permet d'obtenir de meilleurs r\u00e9sultats. <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Conclusion : \u00c9valuation de l'opportunit\u00e9 d'investissement dans les technologies propres en Suisse<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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L'investissement dans les technologies propres en Suisse offre des opportunit\u00e9s diff\u00e9rentes des autres secteurs et lieux de d\u00e9marrage. La combinaison de l'excellence de la recherche universitaire, des engagements d'achat des entreprises et du soutien r\u00e9glementaire cr\u00e9e une demande soutenue du march\u00e9 pour des solutions climatiques. Cependant, les longs d\u00e9lais de d\u00e9veloppement, les exigences \u00e9lev\u00e9es en mati\u00e8re de capital et les risques li\u00e9s \u00e0 la mise \u00e0 l'\u00e9chelle des technologies requi\u00e8rent des investisseurs patients.\u00a0<\/span><\/p>

Pour les investisseurs et les family offices de HENRY, l'allocation aux technologies propres r\u00e9pond \u00e0 de multiples objectifs de portefeuille. L'impact environnemental s'aligne sur les exigences ESG de plus en plus attendues par les jeunes membres de la famille et les commanditaires institutionnels. L'exposition aux tendances r\u00e9glementaires en mati\u00e8re de politique climatique offre une diversification par rapport aux moteurs de march\u00e9 purement \u00e9conomiques. L'acc\u00e8s au flux d'affaires des spin-offs universitaires par le biais des r\u00e9seaux acad\u00e9miques suisses offre une entr\u00e9e pr\u00e9coce dans les technologies avec de solides positions de propri\u00e9t\u00e9 intellectuelle.<\/span><\/p>

Pour les fondateurs, les avantages de l'\u00e9cosyst\u00e8me suisse des technologies propres comprennent des institutions de recherche de classe mondiale, des investisseurs exp\u00e9riment\u00e9s dans les technologies profondes et un environnement r\u00e9glementaire favorable \u00e0 l'innovation climatique. Cependant, le petit march\u00e9 national exige une mise \u00e0 l'\u00e9chelle internationale rapide. Les besoins en capitaux \u00e9lev\u00e9s n\u00e9cessitent des strat\u00e9gies de collecte de fonds sophistiqu\u00e9es.<\/span><\/p>

Pour investir avec succ\u00e8s dans les technologies propres, il faut des cadres diff\u00e9rents de ceux utilis\u00e9s pour l'\u00e9valuation des entreprises de logiciels. La validation technique par le biais de projets pilotes est plus importante que les taux de croissance des utilisateurs. Le co\u00fbt unitaire et la sensibilit\u00e9 au prix des produits de base influent davantage sur les rendements que le potentiel de marketing viral. Les voies r\u00e9glementaires et les cycles d'achat des entreprises d\u00e9terminent le temps n\u00e9cessaire pour atteindre les clients. Ce d\u00e9lai est plus important que la vitesse d'it\u00e9ration de l'ad\u00e9quation produit-march\u00e9.<\/span><\/p>

Les investisseurs qui \u00e9valuent les opportunit\u00e9s dans le domaine des technologies propres en Suisse devraient \u00e9valuer les entreprises selon quatre dimensions : la validation technique, l'opportunit\u00e9 de march\u00e9, la capacit\u00e9 de l'\u00e9quipe et la mesure de l'impact. CapiWell permet aux investisseurs priv\u00e9s d'acc\u00e9der \u00e0 des entreprises suisses en phase de croissance dans le domaine des technologies propres, qu'il s'agisse de la capture du CO2, de l'\u00e9conomie circulaire ou du stockage de l'\u00e9nergie. Chaque opportunit\u00e9 a \u00e9t\u00e9 examin\u00e9e afin de soutenir des d\u00e9cisions d'investissement \u00e9clair\u00e9es dans l'innovation climatique suisse.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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R\u00e9f\u00e9rences<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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[1] StartupTicker, \u201cUne nouvelle Cleantech suisse cr\u00e9\u00e9e chaque semaine\u201d.\u201d<\/span><\/p>

[2] StartupTicker, \u201cUne nouvelle Cleantech suisse cr\u00e9\u00e9e chaque semaine\u201d.\u201d<\/span><\/p>

[3] StartupTicker, VC Report 2024<\/span><\/p>

[4] Carbon Herald, \u201cClimeworks Secures Groundbreaking $162 Million in New Funding Round\u201d (juillet 2025).<\/span><\/p>

[5] Climeworks, \u201cEquity Fundraising\u201d (avril 2022)<\/span><\/p>

[6] TOP 100 Swiss Startup, \u201cCleantech Startup DePoly Wins the TOP 100 Swiss Startup Award 2024\u201d.\u201d<\/span><\/p>

[7] TOP 100 Swiss Startup, \u201cDePoly Advances Circular Plastics with New Facility and USD 23M in Funding\u201d (Printemps 2025)<\/span><\/p>

[8] TOP 100 Swiss Startup, \u201cDePoly Advances Circular Plastics with New Facility and USD 23M in Funding\u201d (printemps 2025)<\/span><\/p>

[9] StartupTicker, \u201cDePoly Secures CHF 1.3 Million Pre-Seed Financing\u201d (d\u00e9cembre 2020)<\/span><\/p>

[10] StartupTicker, \u201cEnergy Vault SPAC Launched on the NYSE\u201d (f\u00e9vrier 2022)<\/span><\/p>

[11] StartupTicker, \u201cEnergy Vault's SPAC Obtains a Further $50 Million\u201d (2021)<\/span><\/p>

[12] TOP 100 Swiss Startup, \u201cBloom Biorenewables Funding\u201d (avril 2025)<\/span><\/p>

[13] StartupTicker, \u201cSwiss Cleantech Startups Drive Major Industry Developments\u201d (juin 2024)<\/span><\/p>

[14] StartupTicker, \u201cEuropean Companies Rely on Swiss Cleantechs\u201d (Les entreprises europ\u00e9ennes s'appuient sur les technologies propres suisses)\u201d<\/span><\/p>

[15] Nestl\u00e9, \u201cSustainability Responsible Business Governance\u201d (D\u00e9veloppement durable - Gouvernance d'entreprise responsable)\u201d<\/span><\/p>

[16] Sustainability Magazine, \u201cHow is Nestl\u00e9's Supply Chain Affected by Climate Change\u201d (Comment la cha\u00eene d'approvisionnement de Nestl\u00e9 est-elle affect\u00e9e par le changement climatique)\u201d<\/span><\/p>

[17] ESG Today, \u201cSwiss Re Drops Pursuit of SBTi Validation for Net Zero Goals\u201d (Swiss Re abandonne la poursuite de la validation du SBTi pour les objectifs de z\u00e9ro \u00e9mission)\u201d<\/span><\/p>

[18] ESG Today, \u201cSwiss Re Drops Pursuit of SBTi Validation for Net Zero Goals\u201d (Swiss Re abandonne la poursuite de la validation du SBTi pour les objectifs de z\u00e9ro \u00e9mission)\u201d<\/span><\/p>

[19] StartupTicker, \u201cEuropean Companies Rely on Swiss Cleantechs\u201d (Les entreprises europ\u00e9ennes s'appuient sur les technologies propres suisses)\u201d<\/span><\/p>

[20] StartupTicker, \u201cSwiss Cleantech Startups Drive Major Industry Developments\u201d (Les startups suisses du secteur des technologies propres sont \u00e0 l'origine de d\u00e9veloppements majeurs dans le secteur)\u201d<\/span><\/p>

[21] Deep Tech Nation, \u201cClimate Tech & Energy Focus\u201d (en anglais)\u201d<\/span><\/p>

[22] Venturelab, \u201cVenture Leaders Cleantech\u201d.\u201d<\/span><\/p>

[23] Science Based Targets Initiative, site web officiel<\/span><\/p>

[24] ESG Solutions Ltd, \u201cScience Based Targets Initiative (SBTi)\u201d.\u201d<\/span><\/p>

[25] IAB Europe, \u201cUnderstanding SBTi Targets and Greenhouse Gas (GHG) Protocol in Digital Advertising\u201d (Comprendre les objectifs du SBTi et le protocole des gaz \u00e0 effet de serre dans la publicit\u00e9 num\u00e9rique).\u201d<\/span><\/p>

[26] ICLG, \u201cEnvironmental Social and Governance Law Switzerland\u201d (Loi suisse sur l'environnement, le social et la gouvernance)\u201d<\/span><\/p>

[27] Glass Lewis, \u201cNon-Financial Reporting Requirements in Switzerland\u201d (Exigences en mati\u00e8re de rapports non financiers en Suisse)\u201d<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Switzerland ranks as the world’s top innovation nation. This position creates unique opportunities in climate technology investing. Since 2010, more than 560 cleantech companies have launched in Switzerland.[1] About 50 new ventures emerge each year.[2] For Zurich-based HENRY investors and Geneva family offices seeking ESG-aligned private capital opportunities, Swiss cleantech is a sector where academic excellence, corporate demand, and government support come together.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":992551,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[94],"tags":[104],"class_list":["post-992506","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-growth-stage-startups","tag-swiss-cleantech-startups"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992506","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=992506"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992506\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":992665,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992506\/revisions\/992665"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/992551"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=992506"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=992506"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=992506"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}