{"id":992459,"date":"2025-09-02T00:14:20","date_gmt":"2025-09-02T00:14:20","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=992459"},"modified":"2025-11-29T17:19:03","modified_gmt":"2025-11-29T17:19:03","slug":"comment-vendre-des-actions-de-startup-en-suisse-comment-naviguer-sur-le-marche-secondaire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/comment-vendre-des-actions-de-startup-en-suisse-comment-naviguer-sur-le-marche-secondaire\/","title":{"rendered":"Comment Vendre les Actions d'une Startup en Suisse : Naviguer sur le March\u00e9 Secondaire"},"content":{"rendered":"
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Et si vous avez besoin d'argent tout de suite ? Et si vous voulez r\u00e9duire vos risques ? Et si vous souhaitez simplement bloquer certains gains tout en conservant le reste ?<\/span><\/p>

C'est l\u00e0 qu'intervient le march\u00e9 secondaire.<\/span><\/p>

Un march\u00e9 secondaire vous permet de vendre les actions de votre startup priv\u00e9e avant une introduction en bourse ou une acquisition. Pour les employ\u00e9s suisses qui d\u00e9tiennent des options d'achat d'actions, les investisseurs pr\u00e9coces qui recherchent des liquidit\u00e9s ou les fondateurs qui souhaitent se diversifier, il est essentiel de comprendre le fonctionnement de ce march\u00e9.<\/span><\/p>

Ce guide explique les m\u00e9canismes, les exigences l\u00e9gales, les implications fiscales et les \u00e9tapes pratiques de la vente d'actions priv\u00e9es en Suisse.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Qu'est-ce qu'une transaction sur le march\u00e9 secondaire ?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Une transaction sur le march\u00e9 secondaire est une vente entre des actionnaires existants et de nouveaux acheteurs. L'entreprise n'\u00e9met pas de nouvelles actions. L'argent change de mains entre des parties priv\u00e9es.<\/span><\/p>

Cela diff\u00e8re d'un cycle de financement primaire, au cours duquel l'entreprise vend de nouvelles actions pour lever des fonds.<\/span><\/p>

Qui vend sur les march\u00e9s secondaires ?<\/b><\/p>

  • Salari\u00e9s du d\u00e9but ayant exerc\u00e9 des options d'achat d'actions il y a plusieurs ann\u00e9es<\/span><\/li>
  • Les investisseurs providentiels ou les soci\u00e9t\u00e9s de capital-risque en phase de d\u00e9marrage \u00e0 la recherche de liquidit\u00e9s<\/span><\/li>
  • Les fondateurs qui souhaitent diversifier leur patrimoine personnel<\/span><\/li><\/ul>

    Qui ach\u00e8te sur les march\u00e9s secondaires ?<\/b><\/p>

    • Soci\u00e9t\u00e9s de capital-risque en phase de post-cr\u00e9ation<\/span><\/li>
    • Family Offices<\/span><\/li>
    • Personnes fortun\u00e9es<\/span><\/li>
    • Autres employ\u00e9s ou investisseurs de l'entreprise<\/span><\/li><\/ul>

      Le march\u00e9 secondaire suisse se d\u00e9veloppe mais reste moins liquide que les march\u00e9s boursiers publics. Trouver un acheteur prend du temps. Les prix sont n\u00e9goci\u00e9s en priv\u00e9. Et vous devez respecter des r\u00e8gles juridiques strictes.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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      Comment se d\u00e9roulent les transactions secondaires en Suisse<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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      Il n'existe pas de bourse suisse unique pour les actions priv\u00e9es. Les transactions se font par le biais de plusieurs canaux, dont CapiWell.<\/span><\/p>

      March\u00e9s organis\u00e9s<\/h4>

      Des plateformes en ligne sp\u00e9cialis\u00e9es comme CapiWell mettent en relation les vendeurs et les investisseurs accr\u00e9dit\u00e9s. Ces plateformes aident \u00e0 l'\u00e9valuation, \u00e0 la mise en relation des acheteurs et des vendeurs et \u00e0 la gestion des documents juridiques. Certaines se concentrent sur les startups suisses. D'autres op\u00e8rent \u00e0 l'\u00e9chelle internationale mais incluent des entreprises suisses.<\/span><\/p>

      La loi suisse sur la technologie des registres distribu\u00e9s (DLT) soutient une approche innovante : les actions \u00e0 jetons. Certaines startups suisses \u00e9mettent des actions sous forme de jetons num\u00e9riques sur une blockchain. Ces jetons repr\u00e9sentent des actions r\u00e9elles. Ils peuvent \u00eatre transf\u00e9r\u00e9s entre portefeuilles num\u00e9riques. Quelques plateformes permettent aux entreprises suisses de cr\u00e9er leur propre registre d'actions num\u00e9riques et leur syst\u00e8me de n\u00e9gociation sur le site web de leur soci\u00e9t\u00e9.<\/span><\/p>

      Cette infrastructure blockchain est en train d'\u00e9merger. La plupart des transactions secondaires suisses utilisent encore les processus traditionnels de transfert d'actions. Mais les bases juridiques existent pour des march\u00e9s num\u00e9riques plus liquides \u00e0 l'avenir.<\/span><\/p>

      Courtiers et interm\u00e9diaires financiers<\/h4>

      Les banques d'investissement et les courtiers sp\u00e9cialis\u00e9s jouent le r\u00f4le d'entremetteurs. Ils mettent en relation les vendeurs avec leur r\u00e9seau d'acheteurs. Ce r\u00e9seau comprend souvent des fonds institutionnels, des family offices et des particuliers fortun\u00e9s.<\/span><\/p>

      Ces services ont un co\u00fbt. Les frais de courtage peuvent \u00eatre consid\u00e9rables - les exemples vont de 5% \u00e0 8,5% de la valeur de la transaction.<\/span><\/p>

      Ventes bilat\u00e9rales directes<\/h4>

      De nombreuses transactions se font directement. Un vendeur trouve un acheteur par l'interm\u00e9diaire de son propre r\u00e9seau. Il s'agit d'une pratique courante, mais qui n\u00e9cessite le respect de toutes les exigences l\u00e9gales en mati\u00e8re de transfert \u00e9nonc\u00e9es dans les documents constitutifs de l'entreprise.<\/span><\/p>

      Programmes de liquidit\u00e9 organis\u00e9s par l'entreprise<\/h4>

      Certaines startups matures et en phase finale de d\u00e9veloppement organisent des \u00e9v\u00e9nements de liquidit\u00e9 formels. Ces programmes permettent aux employ\u00e9s et aux premiers investisseurs de vendre une partie de leurs actions \u00e0 des acheteurs pr\u00e9approuv\u00e9s. Ce processus peut inclure de nouveaux investisseurs institutionnels ou l'entreprise elle-m\u00eame.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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      Le cadre juridique suisse : Ce qu'il faut savoir<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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      La vente d'actions priv\u00e9es en Suisse n'est pas comparable \u00e0 la vente d'actions publiques. Vous ne pouvez pas simplement trouver un acheteur et transf\u00e9rer la propri\u00e9t\u00e9. Le droit suisse des soci\u00e9t\u00e9s et la convention d'actionnaires de votre entreprise \u00e9tablissent des r\u00e8gles sp\u00e9cifiques que vous devez respecter.<\/span><\/p>

      Le pacte d'actionnaires contr\u00f4le tout<\/h4>

      Chaque startup suisse dispose d'une convention d'actionnaires (CSA). Ce document, ainsi que les statuts de la soci\u00e9t\u00e9, fixe les r\u00e8gles de transfert des actions.<\/span><\/p>

      Les clauses les plus importantes sont les suivantes :<\/span><\/p>

      Droit de premier refus (ROFR)<\/strong><\/p>

      Cette clause est standard dans les soci\u00e9t\u00e9s anonymes suisses. Avant de pouvoir vendre \u00e0 un acheteur ext\u00e9rieur, vous devez d'abord proposer vos actions aux actionnaires existants.<\/span><\/p>

      Voici un exemple de fonctionnement :<\/span><\/p>

      1. Vous trouvez un acheteur qui offre 100 CHF par action<\/span><\/li>
      2. Vous informez la soci\u00e9t\u00e9 et les actionnaires existants<\/span><\/li>
      3. Ils disposent d'un d\u00e9lai d\u00e9termin\u00e9 (souvent 30 jours) pour acheter vos actions \u00e0 100 CHF.<\/span><\/li>
      4. Ils peuvent acheter au prorata (en fonction de leur pourcentage de participation actuel).<\/span><\/li>
      5. Ce n'est que s'ils refusent que vous pouvez vendre \u00e0 votre acheteur ext\u00e9rieur.<\/span><\/li><\/ol>

        Cette clause permet aux parties prenantes actuelles de contr\u00f4ler les personnes qui les rejoignent en tant que copropri\u00e9taires.<\/span><\/p>

        Droits d'auteur<\/strong><\/p>

        Cette clause prot\u00e8ge les actionnaires minoritaires. Si un groupe majoritaire accepte de vendre sa participation, les actionnaires minoritaires peuvent \u201csuivre\u201d, c'est-\u00e0-dire qu'ils vendent leurs actions au m\u00eame acheteur et aux m\u00eames conditions.<\/span><\/p>

        Droits de la tra\u00eene<\/strong><\/p>

        Cette disposition donne du pouvoir aux actionnaires majoritaires. S'ils d\u00e9cident de vendre la soci\u00e9t\u00e9, ils peuvent obliger les actionnaires minoritaires \u00e0 vendre \u00e9galement. Cela permet d'\u00e9viter qu'un petit groupe ne bloque une sortie compl\u00e8te de l'entreprise.<\/span><\/p>

        Restrictions g\u00e9n\u00e9rales de transfert<\/strong><\/p>

        Presque toutes les ZDS restreignent la libert\u00e9 de transfert des actions. La plupart exigent l'approbation du conseil d'administration pour toute vente.<\/span><\/p>

        L'approbation de l'entreprise est requise<\/h4>

        Les statuts des soci\u00e9t\u00e9s anonymes suisses (Aktiengesellschaft) exigent g\u00e9n\u00e9ralement l'approbation du conseil d'administration pour les transferts d'actions. Cela permet de contr\u00f4ler qui devient actionnaire.<\/span><\/p>

        La proc\u00e9dure d'approbation fonctionne avec le ROFR. Lorsque vous informez la soci\u00e9t\u00e9 de votre intention de vendre, cela d\u00e9clenche \u00e0 la fois la p\u00e9riode de ROFR et la proc\u00e9dure d'approbation du conseil d'administration. Il faut s'attendre \u00e0 ce que cette proc\u00e9dure prenne au moins quelques semaines.\u00a0<\/span><\/p>

        L'importance de la structure de l'AG<\/h4>

        La plupart des startups suisses choisissent la forme juridique de la SA parce qu'elle facilite le transfert des actions. Le transfert d'actions dans une S\u00e0rl (soci\u00e9t\u00e9 \u00e0 responsabilit\u00e9 limit\u00e9e) implique davantage d'efforts r\u00e9glementaires et de formalit\u00e9s.<\/span><\/p>

        La structure AG est plus adapt\u00e9e aux entreprises qui pr\u00e9voient des plans d'options d'achat d'actions pour les salari\u00e9s (ESOP) ou qui recherchent des investisseurs diversifi\u00e9s. Cette flexibilit\u00e9 favorise l'activit\u00e9 du march\u00e9 secondaire.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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        Traitement fiscal suisse : Un avantage majeur<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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        Pour les vendeurs individuels, le syst\u00e8me fiscal suisse est tr\u00e8s favorable. Mais il faut bien comprendre une distinction essentielle.<\/span><\/p>

        Les plus-values sont exon\u00e9r\u00e9es d'imp\u00f4t pour les investisseurs priv\u00e9s<\/h4>

        Si vous \u00eates un r\u00e9sident suisse et que vous d\u00e9tenez des actions dans votre patrimoine priv\u00e9, les gains en capital que vous r\u00e9alisez en vendant ces actions sont g\u00e9n\u00e9ralement les suivants <\/span>exon\u00e9r\u00e9 d'imp\u00f4t<\/b>. Cette r\u00e8gle s'applique aux niveaux f\u00e9d\u00e9ral et cantonal.<\/span><\/p>

        Vous ne payez pas d'imp\u00f4t sur le revenu sur votre b\u00e9n\u00e9fice. Il s'agit l\u00e0 d'un principe fondamental du droit fiscal suisse en mati\u00e8re de patrimoine mobilier priv\u00e9.<\/span><\/p>

        Le revers de la m\u00e9daille : vous ne pouvez pas d\u00e9duire les pertes en capital de votre revenu imposable.<\/span><\/p>

        Le risque de classification du trader professionnel<\/h4>

        L'exon\u00e9ration fiscale ne s'applique que si vous \u00eates un investisseur priv\u00e9. Si les autorit\u00e9s fiscales vous classent comme n\u00e9gociant professionnel en valeurs mobili\u00e8res, tout change. Vos gains en capital deviennent des revenus imposables. Vous devez \u00e9galement payer des cotisations sociales (AVS\/AI).<\/span><\/p>

        L'Administration f\u00e9d\u00e9rale des contributions utilise cinq crit\u00e8res pour d\u00e9terminer votre statut. Vous \u00eates g\u00e9n\u00e9ralement consid\u00e9r\u00e9 comme un investisseur priv\u00e9 si vous remplissez les conditions suivantes <\/span>tous les cinq<\/b> conditions :<\/span><\/p>

        1. P\u00e9riode d'attente :<\/b> Vous d\u00e9tenez des actions pendant au moins six mois avant de les vendre.<\/span><\/li>
        2. Volume des transactions :<\/b> Le volume annuel de vos transactions (tous les achats et toutes les ventes) ne d\u00e9passe pas cinq fois la valeur de votre portefeuille au d\u00e9but de l'ann\u00e9e.<\/span><\/li>
        3. Proportion du revenu :<\/b> Les plus-values ne repr\u00e9sentent pas plus de 50% de votre revenu net<\/span><\/li>
        4. M\u00e9thode de financement :<\/b> Vous n'avez pas recours \u00e0 l'endettement pour financer vos investissements, ou vos revenus d'investissement couvrent les frais d'int\u00e9r\u00eat.<\/span><\/li>
        5. Utilisation de produits d\u00e9riv\u00e9s :<\/b> Vous n'utilisez les produits d\u00e9riv\u00e9s que pour couvrir vos propres titres.<\/span><\/li><\/ol>

          Le fait de remplir les cinq crit\u00e8res prot\u00e8ge fortement le statut d'investisseur priv\u00e9. Le fait de ne pas remplir un seul crit\u00e8re ne fait pas automatiquement de vous un professionnel. Les autorit\u00e9s fiscales \u00e9valuent chaque cas individuellement. Mais l'enjeu est de taille. En cas de requalification, votre facture fiscale pourrait \u00eatre importante.<\/span><\/p>

          Pour toute personne vendant des actions de startup d'une valeur importante, il est essentiel de consulter un conseiller fiscal suisse.<\/span><\/p>

          Consid\u00e9rations relatives \u00e0 l'imp\u00f4t sur la fortune<\/h4>

          Les actions non cot\u00e9es d'une startup font partie de votre patrimoine imposable. Vous devez les d\u00e9clarer chaque ann\u00e9e. La valeur fiscale est souvent d\u00e9termin\u00e9e par une formule qui peut \u00eatre inf\u00e9rieure \u00e0 la valeur marchande r\u00e9elle.<\/span><\/p>

          Lorsque vous vendez des actions dans le cadre d'une transaction secondaire \u00e0 un acheteur ind\u00e9pendant, le prix de vente \u00e9tablit une nouvelle \u201cjuste valeur marchande\u201d. Cette nouvelle \u00e9valuation peut alors s'appliquer \u00e0 tous les actionnaires de la soci\u00e9t\u00e9 aux fins de l'imp\u00f4t sur la fortune.<\/span><\/p>

          Le canton de Zurich propose une exon\u00e9ration partielle pour les entreprises en phase de d\u00e9marrage. Pendant les premi\u00e8res ann\u00e9es, les \u00e9valuations des tours de financement ne sont pas prises en compte en faveur d'une valeur inf\u00e9rieure bas\u00e9e sur les actifs. Cela signifie un all\u00e8gement fiscal pour les fondateurs et les employ\u00e9s.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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          L'\u00e9valuation : Le plus grand d\u00e9fi<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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          Il est difficile de d\u00e9terminer la valeur de vos actions. Les entreprises priv\u00e9es n'ont pas de prix de march\u00e9 public. Les informations sont limit\u00e9es. Les n\u00e9gociations se d\u00e9roulent en priv\u00e9.<\/span><\/p>

          Approches d'\u00e9valuation courantes<\/h4>

          La plupart des transactions secondaires utilisent une ou plusieurs de ces m\u00e9thodes :<\/span><\/p>

          \u00c9valuation du dernier tour<\/strong><\/p>

          Le prix par action de la derni\u00e8re lev\u00e9e de fonds en capital-risque de l'entreprise est le principal point de r\u00e9f\u00e9rence. Si l'entreprise a lev\u00e9 des fonds \u00e0 50 CHF par action il y a six mois, c'est votre point de d\u00e9part.<\/span><\/p>

          Analyse des entreprises comparables<\/strong><\/p>

          Vous pouvez estimer la valeur de votre entreprise en la comparant \u00e0 des entreprises cot\u00e9es en bourse du m\u00eame secteur. Vous examinez des param\u00e8tres tels que les multiples de chiffre d'affaires et les appliquez aux donn\u00e9es financi\u00e8res de votre entreprise.<\/span><\/p>

          Flux de tr\u00e9sorerie actualis\u00e9s (DCF)<\/strong><\/p>

          Cette m\u00e9thode projette les flux de tr\u00e9sorerie futurs de l'entreprise et les actualise. Elle repose fortement sur des hypoth\u00e8ses de croissance et de risque.<\/span><\/p>

          Le probl\u00e8me des rabais<\/strong><\/p>

          Les actions secondaires se n\u00e9gocient souvent avec une d\u00e9cote par rapport au prix du dernier cycle primaire. Pourquoi ?<\/span><\/p>

          • Vos actions sont illiquides (difficiles \u00e0 vendre)<\/span><\/li>
          • Les restrictions de transfert limitent les possibilit\u00e9s d'achat<\/span><\/li>
          • Vous d\u00e9tenez probablement des actions ordinaires, qui ont moins de droits que les actions privil\u00e9gi\u00e9es \u00e9mises \u00e0 l'intention des soci\u00e9t\u00e9s de capital-risque.<\/span><\/li>
          • La vente au rabais peut \u00eatre le signe d'informations n\u00e9gatives sur l'entreprise.<\/span><\/li><\/ul>

            Quel est le montant de la r\u00e9duction ? Cela d\u00e9pend. Les march\u00e9s internationaux affichent des d\u00e9cotes de 15% \u00e0 40% par rapport aux \u00e9valuations du dernier tour. Les transactions suisses peuvent diff\u00e9rer en raison des conditions du march\u00e9 local et de la protection des investisseurs.<\/span><\/p>

            Le probl\u00e8me de l'asym\u00e9trie de l'information<\/h4>

            Les acheteurs professionnels ont g\u00e9n\u00e9ralement acc\u00e8s \u00e0 davantage de donn\u00e9es financi\u00e8res et d'informations sur le march\u00e9 que les vendeurs individuels (y compris les employ\u00e9s d'une soci\u00e9t\u00e9 qui a \u00e9mis des actions).\u00a0<\/span><\/p>

            Les soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es ne sont pas tenues de publier des informations financi\u00e8res. En tant que vendeur, il se peut que vous ne disposiez pas des donn\u00e9es n\u00e9cessaires pour fixer avec pr\u00e9cision le prix de vos actions.<\/span><\/p>

            Avant de faire une offre, un acheteur s\u00e9rieux fera preuve de diligence et demandera l'acc\u00e8s aux documents suivants<\/span><\/p>

            • Donn\u00e9es sur les performances financi\u00e8res<\/span><\/li>
            • Projections de croissance et plans d'entreprise<\/span><\/li>
            • Position sur le march\u00e9 et paysage concurrentiel<\/span><\/li>
            • Le tableau des plafonds (qui indique qui poss\u00e8de quoi)<\/span><\/li>
            • Structure juridique et questions en suspens<\/span><\/li><\/ul>

              L'acheteur peut en savoir plus que vous. L'intervention d'un conseiller ou d'un courtier peut contribuer \u00e0 uniformiser les r\u00e8gles du jeu.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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              Le processus pratique : Pas \u00e0 pas<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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              La vente d'actions priv\u00e9es n\u00e9cessite une planification minutieuse et de la patience. Voici ce \u00e0 quoi il faut s'attendre.<\/span><\/p>

              \u00c9tape 1 : Examinez vos documents juridiques<\/strong><\/p>

              Avant toute chose, lisez votre convention d'actionnaires et les statuts de l'entreprise. Comprenez toutes les restrictions de transfert, les clauses de retour sur investissement et les exigences en mati\u00e8re d'approbation.<\/span><\/p>

              \u00c9tape 2 : Identifier un acheteur<\/strong><\/p>

              Trouver un acheteur potentiel par l'interm\u00e9diaire de :<\/span><\/p>

              • Votre propre r\u00e9seau professionnel<\/span><\/li>
              • Un courtier ou un interm\u00e9diaire sp\u00e9cialis\u00e9<\/span><\/li>
              • Une plateforme de march\u00e9 secondaire<\/span><\/li><\/ul>

                Ce processus peut prendre des semaines ou des mois. Le march\u00e9 des actions priv\u00e9es est \u00e9troit.<\/span><\/p>

                \u00c9tape 3 : N\u00e9gocier le prix et les conditions<\/strong><\/p>

                Convenir d'un prix d'achat et des conditions de vente. Le tout sera formalis\u00e9 dans un accord d'achat d'actions (SPA). Il se peut que vous deviez fournir \u00e0 l'acheteur des informations sur l'entreprise pour qu'il puisse faire preuve de diligence raisonnable.<\/span><\/p>

                \u00c9tape 4 : Obtenir l'approbation de l'entreprise<\/strong><\/p>

                Informez officiellement le conseil d'administration de l'entreprise de votre intention de vendre. Cette d\u00e9marche d\u00e9clenche la proc\u00e9dure d'approbation, y compris la p\u00e9riode de ROFR.<\/span><\/p>

                Les actionnaires existants disposent d'un d\u00e9lai (g\u00e9n\u00e9ralement de 30 jours) pour s'aligner sur l'offre et acheter eux-m\u00eames vos actions. Ce n'est que s'ils refusent que la vente \u00e0 l'acheteur ext\u00e9rieur peut avoir lieu.<\/span><\/p>

                \u00c9tape 5 : Ex\u00e9cution du transfert juridique<\/strong><\/p>

                Si le ROFR est supprim\u00e9, vous et l'acheteur signez le SPA. Le transfert d'actions doit \u00eatre consign\u00e9 dans le registre officiel des actions de la soci\u00e9t\u00e9 pour \u00eatre juridiquement valable.<\/span><\/p>

                \u00c9tape 6 : Finaliser le r\u00e8glement<\/strong><\/p>

                Une fois le transfert l\u00e9galement enregistr\u00e9, l'acheteur vous verse la somme convenue.<\/span><\/p>

                Calendrier et co\u00fbts<\/h4>

                Il faut s'attendre \u00e0 ce que le processus prenne <\/span>plusieurs semaines \u00e0 plusieurs mois<\/b> de la recherche d'un acheteur \u00e0 la conclusion de l'affaire. \u00c0 elle seule, la p\u00e9riode de ROFR ajoute au moins 30 jours.<\/span><\/p>

                Pr\u00e9parez-vous \u00e0 faire face aux co\u00fbts :<\/span><\/p>

                • Frais de justice :<\/b> Pour l'examen des documents et la r\u00e9daction de l'APS<\/span><\/li>
                • Frais de courtage ou de plateforme :<\/b> Si vous passez par un interm\u00e9diaire (peut \u00eatre de 5% \u00e0 8,5% du prix de vente)<\/span><\/li><\/ul>

                  Frais de notaire :<\/b> Si n\u00e9cessaire pour votre type de transaction<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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                  \n\t\t\t\t\t

                  D\u00e9fis et risques<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                  \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                  Le march\u00e9 secondaire suisse se d\u00e9veloppe, mais des d\u00e9fis importants subsistent.<\/span><\/p>

                  Il est difficile de trouver un acheteur<\/h4>

                  Le risque le plus important est l'illiquidit\u00e9. Le march\u00e9 est \u00e9troit. Il se peut qu'il n'y ait pas d'acheteurs int\u00e9ress\u00e9s \u00e0 un prix que vous jugez acceptable. La situation est fondamentalement diff\u00e9rente de celle de la vente d'actions publiques.<\/span><\/p>

                  Vous disposez peut-\u00eatre de moins d'informations<\/h4>

                  Les vendeurs, en particulier les salari\u00e9s, disposent souvent de moins d'informations sur les finances d\u00e9taill\u00e9es de l'entreprise que les acheteurs professionnels. Vous risquez d'\u00eatre d\u00e9savantag\u00e9 lors de la n\u00e9gociation du prix.<\/span><\/p>

                  L'\u00e9valuation est incertaine<\/h4>

                  En l'absence de donn\u00e9es publiques et de prix transparents, il est difficile de savoir si vous b\u00e9n\u00e9ficiez d'une offre \u00e9quitable. Vous risquez de laisser de l'argent sur la table.<\/span><\/p>

                  La proc\u00e9dure juridique est complexe<\/h4>

                  Il faut du temps pour s'y retrouver dans les restrictions de transfert, les clauses de retour sur investissement et les exigences en mati\u00e8re d'approbation. Les erreurs peuvent entra\u00eener l'annulation de la transaction.<\/span><\/p>

                  Risque li\u00e9 \u00e0 la classification fiscale<\/h4>

                  Le risque fiscal personnel le plus important est de passer du statut d'investisseur priv\u00e9 \u00e0 celui de n\u00e9gociant professionnel en valeurs mobili\u00e8res. Cette classification rendrait vos plus-values enti\u00e8rement imposables en tant que revenus et soumises aux cotisations sociales.<\/span><\/p>

                  Pour les acheteurs, les principaux risques sont de surpayer en raison de l'asym\u00e9trie de l'information et de l'absence d'informations financi\u00e8res compl\u00e8tes, ce qui est la norme pour les entreprises publiques.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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                  \n\t\t\t\t\t

                  L'\u00e9tat du march\u00e9 suisse<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                  \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                  Le march\u00e9 secondaire suisse se d\u00e9veloppe mais peut \u00eatre difficile \u00e0 comprendre. Le volume des transactions n'est pas publi\u00e9. La plupart des transactions se font en priv\u00e9, sans annonce publique.<\/span><\/p>

                  L'activit\u00e9 secondaire est plus fr\u00e9quente dans les startups en phase finale et \u00e0 forte croissance dans des secteurs tels que la technologie m\u00e9dicale, la technologie financi\u00e8re, la robotique et les technologies de l'information. Souvent, ces entreprises pourraient \u00eatre cot\u00e9es en bourse ou rachet\u00e9es dans les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/span><\/p>

                  Des d\u00e9veloppements r\u00e9cents montrent que le march\u00e9 est en train de m\u00fbrir. Les single-family offices suisses cr\u00e9ent des fonds sp\u00e9cifiquement destin\u00e9s \u00e0 investir dans des \u201cventure secondaries\u201d, c'est-\u00e0-dire \u00e0 acheter des actions existantes \u00e0 des investisseurs de la premi\u00e8re heure et \u00e0 des employ\u00e9s. Cette activit\u00e9 indique une demande croissante pour ces transactions.<\/span><\/p>

                  Des plateformes plus r\u00e9centes comme CapiWell d\u00e9mocratisent \u00e9galement l'acc\u00e8s \u00e0 l'investissement sur les march\u00e9s priv\u00e9s. Certaines d'entre elles offrent des opportunit\u00e9s n\u00e9cessitant beaucoup moins de liquidit\u00e9s que celles disponibles par le biais des canaux institutionnels traditionnels.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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                  \u00c0 emporter chez soi<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                  \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                  Si vous d\u00e9tenez des actions dans une startup suisse et que vous avez besoin de liquidit\u00e9s avant de vous en s\u00e9parer, le march\u00e9 secondaire vous offre une voie potentielle. Mais il faut avoir des attentes r\u00e9alistes.<\/span><\/p>

                  Pour les vendeurs :<\/b> Comprenez que trouver un acheteur prend du temps. Vous vendrez probablement avec une d\u00e9cote par rapport au prix du dernier tour de table. La proc\u00e9dure juridique exige de la patience et le respect des r\u00e8gles. Mais pour les bonnes raisons - diversification, d\u00e9penses majeures de la vie, r\u00e9duction du risque de concentration - cela peut \u00eatre le bon choix.<\/span><\/p>

                  Pour les acheteurs :<\/b> Le march\u00e9 secondaire permet d'acc\u00e9der \u00e0 des soci\u00e9t\u00e9s priv\u00e9es en phase finale de d\u00e9veloppement, sans le risque de dilution li\u00e9 \u00e0 un investissement en phase initiale. Mais vous devez faire preuve d'une grande diligence. Les informations sont limit\u00e9es. L'\u00e9valuation est incertaine. N'investissez que ce que vous pouvez vous permettre de conserver pendant des ann\u00e9es si n\u00e9cessaire.<\/span><\/p>

                  Pour les fondateurs :<\/b> Les ventes secondaires peuvent \u00eatre b\u00e9n\u00e9fiques pour votre entreprise. Elles fournissent des liquidit\u00e9s aux premiers membres de l'\u00e9quipe et aux investisseurs sans que l'entreprise ne l\u00e8ve de nouveaux capitaux. Mais elles envoient \u00e9galement des signaux au march\u00e9. G\u00e9rez le processus avec soin et veillez \u00e0 ce que toute transaction s'inscrive dans votre strat\u00e9gie \u00e0 long terme.<\/span><\/p>

                  Avertissement : Les investissements alternatifs dans des capitaux priv\u00e9s comportent des risques, notamment une perte potentielle de capital et une liquidit\u00e9 limit\u00e9e. Cet article fournit uniquement des informations \u00e9ducatives et ne constitue pas un conseil juridique, fiscal ou d'investissement. Le march\u00e9 secondaire suisse des actions priv\u00e9es est complexe et implique des consid\u00e9rations juridiques et fiscales importantes. Consultez des conseillers juridiques et fiscaux qualifi\u00e9s en Suisse avant de prendre toute d\u00e9cision concernant l'achat ou la vente d'actions de startups priv\u00e9es.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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                  \n\t\t\t\t\t

                  \u00c0 propos de CapiWell<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                  \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                  CapiWell est la premi\u00e8re plateforme suisse de capital priv\u00e9 multi-actifs, con\u00e7ue pour mettre en relation les investisseurs avec des opportunit\u00e9s dans les domaines de l'immobilier, des pr\u00eats aux PME et des start-ups en phase de croissance. Pour les investisseurs qui cherchent \u00e0 acc\u00e9der \u00e0 des entreprises suisses qui ont d\u00e9pass\u00e9 la phase de risque pr\u00e9coce mais qui ne sont pas encore publiques, CapiWell offre une exposition structur\u00e9e \u00e0 l'\u00e9cosyst\u00e8me d'innovation de la Suisse.\u00a0<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                  You own shares in a Swiss startup. The company is growing. Your equity could be worth a lot someday. But “someday” might be 10 years away.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":992565,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[94],"tags":[96],"class_list":["post-992459","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-growth-stage-startups","tag-startup-shares-in-switzerland"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992459","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=992459"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992459\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":992640,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992459\/revisions\/992640"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/992565"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=992459"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=992459"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=992459"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}