{"id":992903,"date":"2025-12-28T08:52:33","date_gmt":"2025-12-28T08:52:33","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=992903"},"modified":"2025-12-08T09:12:51","modified_gmt":"2025-12-08T09:12:51","slug":"starkung-der-risikokapitalbasis-zur-erschliesung-des-innovationspotenzials-der-schweiz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/starkung-der-risikokapitalbasis-zur-erschliesung-des-innovationspotenzials-der-schweiz\/","title":{"rendered":"St\u00e4rkung der Risikokapitalbasis zur Erschlie\u00dfung des Innovationspotenzials der Schweiz"},"content":{"rendered":"
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Die Schweiz z\u00e4hlt durchweg zu den innovativsten L\u00e4ndern der Welt. Seit vierzehn Jahren in Folge belegt sie den ersten Platz im Global Innovation Index der Weltorganisation f\u00fcr geistiges Eigentum. Das Land investiert zudem stark in Forschung und Entwicklung, wobei die Ausgaben 3,4 Prozent des BIP erreichen, womit die Schweiz deutlich \u00fcber dem OECD-Durchschnitt liegt. Das Land produziert eine bemerkenswerte Anzahl wissenschaftlicher Publikationen, Hightech-Exporte und Patentanmeldungen pro Kopf. Trotz dieser Erfolge wachsen jedoch relativ wenige Schweizer Start-ups zu Unternehmen von internationaler Bedeutung heran. Die Kluft zwischen wissenschaftlicher St\u00e4rke und kommerzieller Expansion ist am deutlichsten auf dem Risikokapitalmarkt zu erkennen.<\/p>

Ein Vergleich mit Massachusetts<\/h4>

Massachusetts, ein US-Bundesstaat mit Boston als Zentrum, in dem Universit\u00e4ten wie das MIT und Harvard sowie ein dichtes Netzwerk von Forschungskrankenh\u00e4usern und Technologieunternehmen angesiedelt sind, ist einer der weltweit aktivsten Innovationsstandorte. Der Bundesstaat hat rund 7 Millionen Einwohner, was mit den 8,9 Millionen Einwohnern der Schweiz vergleichbar ist, doch das Volumen der Risikokapitalinvestitionen unterscheidet sich deutlich. Laut PitchBook und der National Venture Capital Association haben Start-ups in Massachusetts im Jahr 2024 rund 7,8 Milliarden US-Dollar aufgebracht, was etwa 6,9 Milliarden Schweizer Franken entspricht. Schweizer Start-ups haben im selben Jahr rund 2,4 Milliarden Schweizer Franken angezogen. Bereinigt um die Bev\u00f6lkerungszahl erhielten junge Unternehmen in Massachusetts etwa 1\u2019115 US-Dollar pro Einwohner, w\u00e4hrend Schweizer Unternehmen rund 270 Schweizer Franken erhielten.
Diese Finanzierungsniveaus bestimmen die Anzahl der Unternehmen, die eine bestimmte Gr\u00f6\u00dfe erreichen. Seit 2018 hat die Schweiz zehn Unicorns hervorgebracht. Ein Unicorn ist ein privat gef\u00fchrtes Start-up-Unternehmen mit einem Wert von einer Milliarde US-Dollar oder mehr. Massachusetts hat im gleichen Zeitraum 64 Unicorns hervorgebracht. Der Unterschied spiegelt nicht eine schw\u00e4chere Forschung in der Schweiz wider, sondern strukturelle Unterschiede in der Organisation der Finanzierung von Scale-ups.<\/p>

Die Schweiz im europ\u00e4ischen Kontext<\/h4>

Ein Blick auf Europa best\u00e4tigt dieses Bild. Laut Invest Europe haben Start-ups in Frankreich im Jahr 2024 rund 9 Milliarden Euro und in Deutschland rund 8,5 Milliarden Euro aufgebracht. Das Vereinigte K\u00f6nigreich bleibt mit rund 20 Milliarden Pfund Sterling der gr\u00f6sste Risikokapitalmarkt Europas. Die Schweiz liegt mit 2,4 Milliarden Franken hinter diesen L\u00e4ndern zur\u00fcck, obwohl ihre Forschungsleistung wohl st\u00e4rker ist als die der meisten ihrer europ\u00e4ischen Nachbarn.
Der Kontrast zu den Innovationskennzahlen der Schweiz ist auff\u00e4llig. Im Jahr 2024 reichte das Land 9\u2019966 Patentanmeldungen beim Europ\u00e4ischen Patentamt ein. Seine F&E-Intensit\u00e4t z\u00e4hlt zu den h\u00f6chsten in der OECD, und Hightech-Exporte machen einen erheblichen Anteil der Gesamtexporte aus. Die Schweiz verf\u00fcgt \u00fcber den wissenschaftlichen Motor einer Spitzentechnologie-Wirtschaft, doch ihre Risikokapitalfinanzierungst\u00e4tigkeit ist weniger ausgepr\u00e4gt.<\/p>

Die Bedeutung inl\u00e4ndischer Investoren<\/h4>

Einer der wichtigsten Unterschiede zwischen der Schweiz und f\u00fchrenden Hubs wie Massachusetts liegt in der Beteiligung lokaler Investoren. In Massachusetts sind rund 85 Prozent der gr\u00f6ssten Finanzierungsrunden mit inl\u00e4ndischen Investoren verbunden. In der Schweiz liegt dieser Anteil laut dem Swiss Venture Capital Report und erg\u00e4nzenden Analysen von Invest Europe und Swiss Startup Radar bei knapp 40 Prozent.
Ausl\u00e4ndische Investoren sind f\u00fcr die Start-up-Landschaft der Schweiz von entscheidender Bedeutung. Sie bringen Erfahrung, Netzwerke und globalen Zugang mit. Ihr Engagement ist eine St\u00e4rke in einer kleinen, international ausgerichteten Volkswirtschaft. Wenn jedoch die Beteiligung aus dem Inland begrenzt ist, sind Unternehmen in ihrer Entwicklung fr\u00fcher auf ausl\u00e4ndische Partner angewiesen. Diese Abh\u00e4ngigkeit f\u00fchrt zu Reibungsverlusten. Schweizer Scale-ups m\u00fcssen sich oft wiederholt in ausl\u00e4ndischen Finanzzentren pr\u00e4sentieren, ihre Rechtsstrukturen an ungewohnte Standards anpassen oder \u00fcber mehrere Zeitzonen hinweg verhandeln. Diese Prozesse verl\u00e4ngern die Fundraising-Zyklen und verz\u00f6gern die Expansion.
Historische Daten unterstreichen die Bedeutung von lokalem Kapital. F\u00fcr jeden im Inland aufgebrachten Schweizer Franken flossen etwa 3,2 Franken ausl\u00e4ndisches Risikokapital in den Schweizer Markt. Inl\u00e4ndische Investoren ziehen also internationales Kapital an, anstatt es zu ersetzen. Ihre Pr\u00e4senz st\u00e4rkt die Position der Schweiz auf den globalen M\u00e4rkten, anstatt sie einzuschr\u00e4nken.<\/p>

Ein starkes Forschungssystem und eine L\u00fccke in der Scale-up-Finanzierung<\/h4>

Die Forschungsinfrastruktur der Schweiz geh\u00f6rt zu den besten der Welt. Die ETH Z\u00fcrich und die EPFL belegen in globalen Hochschulrankings stets Spitzenpl\u00e4tze. Zusammen bringen sie jedes Jahr zwischen 60 und 70 Spin-offs hervor. Landesweit bringen Universit\u00e4ten und Forschungseinrichtungen j\u00e4hrlich etwa 350 bis 400 Start-ups hervor. Die Life-Science-Cluster in Basel, Z\u00fcrich und der Genferseeregion sind international wettbewerbsf\u00e4hig. Eine Vielzahl multinationaler Unternehmen unterh\u00e4lt Forschungs- und Entwicklungszentren in der Schweiz.
Diese Grundlagen f\u00fchren zu einer starken wissenschaftlichen Leistung. Die Schweiz reichte 2024 beim Europ\u00e4ischen Patentamt 9\u2019966 Patentanmeldungen ein. Die Forscher ver\u00f6ffentlichen mit einer der h\u00f6chsten Raten weltweit, und Hightech-G\u00fcter sind ein wichtiger Bestandteil der nationalen Exporte. Die F&E-Ausgaben in H\u00f6he von 3,4 Prozent des BIP entsprechen etwa 43 Prozent des US-Benchmarks.
Wissenschaftliche Exzellenz allein garantiert jedoch noch kein wirtschaftliches Wachstum. Um ein Start-up zu skalieren, sind Kapital f\u00fcr beh\u00f6rdliche Genehmigungen, Markteintritt, Personalbeschaffung und Produktionskapazit\u00e4ten erforderlich. Diese Rolle \u00fcbernimmt Risikokapital. Wenn das inl\u00e4ndische Angebot begrenzt ist, stehen Unternehmen vor Herausforderungen beim \u00dcbergang von der Forschungsphase zum globalen Markt.<\/p>

Finanzierungsdynamik \u00fcber die Anfangsphase hinaus<\/h4>

Die Schweiz verf\u00fcgt \u00fcber eine solide Basis f\u00fcr die Fr\u00fchphasenfinanzierung. Angel-Investoren, Stiftungen und Family Offices sind in Seed- und Serie-A-Finanzierungsrunden aktiv, und Universit\u00e4ten haben Programme zur Unterst\u00fctzung von Start-ups eingerichtet. Die Herausforderung kommt sp\u00e4ter. F\u00fcr Serie-B- und Serie-C-Finanzierungsrunden sind oft zwischen 20 und 100 Millionen Schweizer Franken erforderlich. Diese Betr\u00e4ge erfordern koordiniertes Kapital von mehreren Investoren, die idealerweise im gleichen Markt wie das Unternehmen ans\u00e4ssig sind.
Schweizer Pensionsfonds verwalten insgesamt mehr als 1\u2019300 Milliarden Franken. Doch nur ein sehr kleiner Teil davon wird in Risikokapital investiert. Sch\u00e4tzungen zufolge liegt die Allokation bei etwa 0,03 Prozent. Zum Vergleich: Nordische Pensionsfonds investieren zwischen 1 und 3 Prozent in Risikokapital. Gro\u00dfe US-amerikanische Universit\u00e4tsstiftungen und Pensionsfonds investieren oft zwischen 10 und 15 Prozent. Der Unterschied verdeutlicht, warum gro\u00dfe Wachstumsrunden in M\u00e4rkten wie Massachusetts leichter zu realisieren sind.
In den Vereinigten Staaten spielen institutionelle Investoren eine wichtige Rolle auf den Risikokapitalm\u00e4rkten. Ihre Beteiligung sorgt f\u00fcr Stabilit\u00e4t und erm\u00f6glicht es Unternehmen, gro\u00dfe Finanzierungsrunden durchzuf\u00fchren, ohne ihren Standort verlegen zu m\u00fcssen. Diese Kontinuit\u00e4t unterst\u00fctzt ein schnelleres Wachstum.<\/p>

Internationales Kapital als Erg\u00e4nzung, nicht als Ersatz<\/h4>

Internationale Investoren sind wertvolle Partner f\u00fcr Schweizer Scale-ups. Sie bieten Zugang zu globalen Netzwerken, Kunden und Technologien. In vielen F\u00e4llen sind sie der Grund daf\u00fcr, dass Schweizer Unternehmen erfolgreich ins Ausland expandieren. Internationales Kapital funktioniert jedoch am besten, wenn es die inl\u00e4ndische Finanzierung erg\u00e4nzt. Wenn sich Schweizer Investoren aktiver an gr\u00f6\u00dferen Finanzierungsrunden beteiligen, k\u00f6nnen Scale-ups weiter vorankommen, bevor sie internationale Partner suchen. Dies st\u00e4rkt die Position der Schweiz als Standort, an dem Unternehmen nicht nur gegr\u00fcndet werden, sondern auch wachsen k\u00f6nnen.<\/p>

Die wirtschaftlichen Argumente f\u00fcr den Ausbau des inl\u00e4ndischen Risikokapitals<\/h4>

Das Argument f\u00fcr eine St\u00e4rkung der inl\u00e4ndischen Risikokapitalbasis der Schweiz st\u00fctzt sich auf mehrere wirtschaftliche Faktoren. Erstens deutet die hohe F&E-Intensit\u00e4t des Landes darauf hin, dass die wissenschaftliche Pipeline eine gr\u00f6\u00dfere Anzahl von Scale-ups unterst\u00fctzen kann. Zweitens verf\u00fcgen Pensionskassen \u00fcber ausreichend gro\u00dfe Verm\u00f6genswerte, um in Risikokapital zu diversifizieren, ohne ihren konservativen Ansatz zu gef\u00e4hrden. Drittens w\u00fcrde ein st\u00e4rkerer inl\u00e4ndischer Risikokapitalmarkt Innovationscluster in den Bereichen Biotechnologie, Medizintechnik, Quantentechnologien und fortschrittliche Werkstoffe st\u00e4rken.
Eine Studie von Schroders Capital legt nahe, dass mit einer breiteren inl\u00e4ndischen Investorenbasis das j\u00e4hrliche Volumen an Risikokapital von derzeit rund 2,4 Milliarden CHF auf bis zu 11 Milliarden CHF steigen k\u00f6nnte. Ein solches Niveau w\u00fcrde dem wissenschaftlichen Potenzial des Landes besser entsprechen.<\/p>

Lehren aus internationalen Drehkreuzen<\/h4>

Massachusetts ist ein gutes Beispiel daf\u00fcr. Sein Erfolg beruht nicht nur auf exzellenter Forschung, sondern auch auf jahrzehntelangen Investitionen in die unterst\u00fctzende Infrastruktur. Lokale Investoren, Universit\u00e4ten und \u00f6ffentliche Einrichtungen haben ein eng vernetztes \u00d6kosystem aufgebaut. Unternehmen, die fr\u00fchzeitig Kapital vor Ort beschaffen, bleiben oft in der Region, was den Cluster im Laufe der Zeit weiter st\u00e4rkt.
Die Schweiz muss dieses Modell nicht direkt kopieren. Ihr regulatorisches Umfeld, ihre Gr\u00f6\u00dfe und ihre Marktstruktur unterscheiden sich davon. Die Grunds\u00e4tze sind jedoch relevant. Eine starke inl\u00e4ndische Investorenbasis unterst\u00fctzt die Entwicklung wachstumsstarker Unternehmen. Sie verankert die Wertsch\u00f6pfung vor Ort und zieht internationale Partner an.<\/p>

Kapitalbildung auf Forschungsexzellenz ausrichten<\/h4>

Die Schweiz verf\u00fcgt \u00fcber die wissenschaftlichen Kapazit\u00e4ten, um eine viel gr\u00f6\u00dfere Zahl von Scale-up-Unternehmen zu unterst\u00fctzen. Ihre Universit\u00e4ten, Forschungszentren und Innovationscluster arbeiten bereits auf Weltklasseniveau. Durch den Ausbau der inl\u00e4ndischen Risikokapitalbasis kann die Schweiz sicherstellen, dass mehr dieser Talente im Land bleiben und sich zu international erfolgreichen Unternehmen entwickeln.
Das Potenzial ist in den Daten sichtbar. Die Frage bleibt, wie die Schweiz die Kapitalbildung mit ihrer Forschungsst\u00e4rke in Einklang bringen wird, damit mehr Unternehmen eine globale Gr\u00f6\u00dfe erreichen.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Referenzen (APA)<\/h4>
  • Boston Consulting Group. (2020\u20132024). Innovation, Risikokapital und Skalierungsdynamik in Europa. BCG.<\/li>
  • ETH Z\u00fcrich. (2024). ETH-Spin-off-Statistik 2023\/2024. ETH Transfer Office. https:\/\/ethz.ch<\/li>
  • EPFL. (2024). Start-up- und Spin-off-Statistiken. Vizepr\u00e4sidentschaft f\u00fcr Innovation der EPFL. https:\/\/epfl.ch<\/li>
  • Europ\u00e4isches Patentamt. (2024). Patentindex 2024. EPA. https:\/\/www.epo.org<\/li>
  • Bundesamt f\u00fcr Statistik (BFS). (2023). Forschung und Entwicklung in der Schweiz: Schl\u00fcsselindikatoren. Bundesamt f\u00fcr Statistik.<\/li>
  • Invest Europe. (2024). Europ\u00e4ische Private-Equity-Aktivit\u00e4ten 2024. Invest Europe. https:\/\/investeurope.eu<\/li>
  • MassChallenge Schweiz. (2022\u20132024). Benchmarking-Berichte zum \u00d6kosystem. MassChallenge.<\/li>
  • National Venture Capital Association & PitchBook. (2024). NVCA-Jahrbuch 2024. NVCA. https:\/\/nvca.org<\/li>
  • Schroders Capital. (2023). Schweizer Risikokapital: Marktpotenzial und Wachstumsszenarien. Schroders.<\/li>
  • Startupticker & SECA. (2024). Swiss Venture Capital Report 2024. Startupticker.ch \/ Swiss Private Equity & Corporate Finance Association. https:\/\/www.startupticker.ch<\/li>
  • Staatssekretariat f\u00fcr Wirtschaft (SECO). (2023). Hightech-Exporte und Innovationsindikatoren. SECO.<\/li>
  • Swiss Startup Radar (Universit\u00e4t St. Gallen & Swiss Startup Factory). (2023). Swiss Startup Radar 2023\/24. HSG.<\/li>
  • Weltorganisation f\u00fcr geistiges Eigentum. (2024). Global Innovation Index 2024. WIPO. https:\/\/www.wipo.int<\/li><\/ul>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    Die Schweiz steht an der Spitze der globalen Innovationsrankings. Im Global Innovation Index der Weltorganisation f\u00fcr geistiges Eigentum belegt das Land seit vierzehn Jahren den ersten Platz. Die Ausgaben f\u00fcr Forschung und Entwicklung belaufen sich auf 3,4 Prozent des BIP, womit die Schweiz deutlich \u00fcber dem OECD-Durchschnitt liegt.<\/p>","protected":false},"author":3,"featured_media":992904,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[120,94],"tags":[125,141,140],"class_list":["post-992903","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-enterprise-empowered","category-growth-stage-startups","tag-startups","tag-swiss-innovation","tag-venture-capital"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992903","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=992903"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992903\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":992912,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992903\/revisions\/992912"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/992904"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=992903"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=992903"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=992903"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}