{"id":992512,"date":"2025-09-20T18:29:27","date_gmt":"2025-09-20T18:29:27","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=992512"},"modified":"2025-11-30T04:09:46","modified_gmt":"2025-11-30T04:09:46","slug":"wie-man-ein-schweizer-startup-portfolio-aufbaut-diversifizierungsstrategien-fur-investoren-in-der-wachstumsphase","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wie-man-ein-schweizer-startup-portfolio-aufbaut-diversifizierungsstrategien-fur-investoren-in-der-wachstumsphase\/","title":{"rendered":"Wie man ein Schweizer Startup-Portfolio aufbaut: Diversifikationsstrategien f\u00fcr Investoren in der Wachstumsphase"},"content":{"rendered":"
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Aber hier liegt die Herausforderung: Die meisten Investitionen in Start-ups scheitern. Selbst in der Wachstumsphase ist f\u00fcr den Verm\u00f6gensaufbau ein Portfolioansatz erforderlich, keine Einzelwetten.<\/span><\/p>

Dieser Leitfaden erkl\u00e4rt, wie man ein diversifiziertes Portfolio von Schweizer Startups in der Wachstumsphase aufbaut. Wir konzentrieren uns auf Unternehmen, die eine Serie-A- oder Serie-B-Finanzierungsrunde abgeschlossen haben. Diese Firmen haben das fr\u00fche Ideenstadium hinter sich gelassen. Sie haben zahlende Kunden und wachsende Teams.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Warum sich Investitionen in der Wachstumsphase von Investitionen in der Fr\u00fchphase unterscheiden<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Neugr\u00fcndungen in der Fr\u00fchphase sind riskant. Etwa 70% bis 90% scheitern[3][4]. Investoren, die auf Unternehmen in der Startphase setzen, m\u00fcssen 20 oder mehr Wetten abschlie\u00dfen, um Gewinner zu finden.<\/span><\/p>

Unternehmen in der Wachstumsphase haben bessere Chancen. Etwa 65% der Start-ups der Serie A erreichen die Serie B[5]. Nur 1% der Unternehmen, die die Serie B erreichen, scheitern[6]. Mit zunehmender Reife der Unternehmen sinkt das Risiko.<\/span><\/p>

Ein geringeres Risiko bedeutet jedoch auch geringere Ertr\u00e4ge. Seed-Investoren streben eine 100-fache Rendite f\u00fcr Gewinner an[7]. Investoren in der Wachstumsphase streben in der Regel das 10- bis 15-fache an[8]. Sie verzichten auf ein gewisses Aufw\u00e4rtspotenzial f\u00fcr bessere \u00dcberlebensraten.<\/span><\/p>

Das Potenzgesetz gilt nach wie vor. Eine kleine Anzahl von Investitionen bringt die meisten Ertr\u00e4ge. Der Effekt ist jedoch weniger extrem als in der Startphase[9]. Ihre beste Investition bringt vielleicht das 20fache statt das 100fache. Ihre Misserfolge sind weniger wahrscheinlich Totalverluste.<\/span><\/p>

F\u00fcr Schweizer Anleger stellt die geringere Ausfallquote eine andere Herausforderung f\u00fcr ihr Portfolio dar. Man braucht gen\u00fcgend Investitionen, um Gewinner zu finden. Aber man braucht nicht so viele Wetten wie ein Seed-Investor eingehen w\u00fcrde.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Die Schweizer Landschaft in der Wachstumsphase<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Wie viel Deal Flow gibt es in der Schweiz? Im Jahr 2024 nahmen Schweizer Start-ups in 357 Finanzierungsrunden Kapital auf[2]. Im Jahr 2023 waren es 397 Runden[10]. Ein grosser Teil der Aktivit\u00e4ten entf\u00e4llt auf Series A- und B-Runden.<\/span><\/p>

Nicht alle Runden sind f\u00fcr Einzelinvestoren zug\u00e4nglich. Die meisten Transaktionen in der Wachstumsphase werden von institutionellen Risikokapitalfonds geleitet. Der Zugang erfolgt \u00fcber Engel-Netzwerke wie SICTIC oder Business Angels Switzerland[11][12]. Eine begrenzte Anzahl von Crowdinvesting-Plattformen wie CapiWell bieten M\u00f6glichkeiten f\u00fcr Wachstumsfinanzierungen.\u00a0<\/span><\/p>

Der Gesundheitssektor dominierte die Schweizer Finanzierung im Jahr 2024. Auf ihn entfielen 45% des gesamten Investitionsvolumens in H\u00f6he von 1,039 Milliarden CHF[13]. Allein Biotech zog 703 Mio. CHF an[13]. Cleantech verzeichnete einen Rekord bei der Anzahl der Finanzierungsrunden[2]. KI und Deep Tech wachsen weiter, wobei KI\/ML-Unternehmen seit 2021 23% an neuen Deep-Tech-Unternehmensgr\u00fcndungen ausmachen[14].<\/span><\/p>

Schweizer Hochschul-Spin-offs sind aussergew\u00f6hnlich stark. Spin-offs der ETH Z\u00fcrich haben eine \u00dcberlebensrate von 93% nach f\u00fcnf Jahren und 81% nach zehn Jahren[15][16]. Die Spin-offs der EPFL \u00fcberleben nach f\u00fcnf Jahren mit 90%[17]. Vergleichen Sie diese Raten mit der typischen \u00dcberlebensrate von 50% f\u00fcr alle Start-ups[17]. Diese Zahlen sind wichtig f\u00fcr den Aufbau eines Portfolios.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Gr\u00f6\u00dfe des Portfolios: Wie viele Unternehmen brauchen Sie?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Traditionelle Angel-Investoren bauen Portfolios von 20 bis 25 Unternehmen in der Startphase auf[18]. Die hohen Misserfolgsquoten und die Potenzverteilung der Ertr\u00e4ge erfordern eine gro\u00dfe Anzahl von Eins\u00e4tzen.<\/span><\/p>

Portfolios in der Wachstumsphase k\u00f6nnen kleiner sein. Einem Rahmenwerk zufolge ben\u00f6tigt ein Fonds 10 bis 12 Unternehmen, die die Serie B erreichen, um genug \u201cSch\u00fcsse auf das Ziel\u201d zu haben, um Ihr Geld zur\u00fcckzubekommen[18]. Da Sie direkt in die Serie A oder B investieren, beginnen Sie mit Unternehmen, die den Meilenstein erreicht haben.<\/span><\/p>

F\u00fcr einen Anleger mit CHF 50\u2019000 bis CHF 100\u2019000, die er \u00fcber zwei bis drei Jahre investieren kann, ergibt sich daraus ein praktisches Ziel. Mit CHF 5\u2019000 bis CHF 10\u2019000 pro Investition k\u00f6nnen Sie ein Portfolio von 10 bis 12 Unternehmen aufbauen.<\/span><\/p>

Warum diese Zahlen? Sie brauchen eine ausreichende Diversifizierung, um mindestens ein oder zwei starke Gewinner zu erwischen. Aber Sie brauchen auch sinnvolle Positionsgr\u00f6ssen. Wenn Sie 50\u2019000 CHF auf 25 Unternehmen zu je 2\u2019000 CHF verteilen, entsteht ein hoher Verwaltungsaufwand, und die Gewinnchancen sind begrenzt.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

F\u00fcnf Dimensionen der Diversifizierung<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

1. Sektorale Diversifizierung<\/h4>

Schweizer Transaktionen in der Wachstumsphase umfassen mehrere Sektoren. Investieren Sie nicht alles Kapital in einen Bereich.<\/span><\/p>

Zu den starken Sektoren mit aktiver Finanzierung im Jahr 2024 geh\u00f6ren:<\/span><\/p>

  • Gesundheit (Biotechnologie, Medizintechnik):<\/strong> 1,039 Milliarden CHF[13]<\/span><\/li>
  • Cleantech:<\/strong> Rekordanzahl von Runden[2]<\/span><\/li>
  • KI und Software:<\/strong> Schnelles Wachstum[14]<\/span><\/li>
  • Fintech:<\/strong> Starker Fokus in Z\u00fcrich[19]<\/span><\/li>
  • Technik und Robotik:<\/strong> Sowohl in Z\u00fcrich als auch in Lausanne stark[19]<\/span><\/li><\/ul>

    Streuen Sie Ihre Investitionen auf mindestens drei Sektoren. Wenn ein Sektor schw\u00e4chelt, k\u00f6nnen sich andere trotzdem gut entwickeln. Ein Biotech-Unternehmen, das mit regulatorischen Verz\u00f6gerungen zu k\u00e4mpfen hat, hat keinen Einfluss auf den Zeitplan Ihrer Fintech-Investition.<\/span><\/p>

    2. Geografische Diversifizierung<\/h4>

    Das Startup-\u00d6kosystem der Schweiz ist nicht zentralisiert. Verschiedene Regionen sind in verschiedenen Sektoren besonders stark.<\/span><\/p>

    Bei der Anzahl der Finanzierungsrunden im Jahr 2024 war Z\u00fcrich mit 194 Deals[13] f\u00fchrend. Die Romandie erreichte jedoch mit 751 Millionen CHF[13] das h\u00f6chste Investitionsvolumen. Die Kantone Waadt und Genf trieben die St\u00e4rke der Romandie voran.<\/span><\/p>

    Die Sektorkonzentrationen nach Regionen umfassen:<\/span><\/p>

    • Biotechnologie und Pharmazeutik<\/b>: Basel, Lausanne[19][20]<\/span><\/li>
    • Fintech<\/b>: Z\u00fcrich[19][21]<\/span><\/li>
    • KI, Robotik, Deep Tech<\/b>: Lausanne (Spin-offs der EPFL), Z\u00fcrich (Spin-offs der ETH)[19]<\/span><\/li><\/ul>

      Bei einem Portfolio mit 10 Unternehmen sollten Sie eine Aufteilung zwischen Unternehmen aus Z\u00fcrich (vielleicht 5 bis 6) und Unternehmen aus der Romandie (vielleicht 4 bis 5) in Betracht ziehen. Durch diese Aufteilung werden die St\u00e4rken beider \u00d6kosysteme ber\u00fccksichtigt.<\/span><\/p>

      3. Stufenweise Diversifizierung innerhalb des Wachstums<\/h4>

      Unternehmen der Serie A und der Serie B haben unterschiedliche Risikoprofile. Unternehmen der Serie A befinden sich in einer fr\u00fcheren Phase ihrer Skalierung. Sie sind mit einem h\u00f6heren Ausf\u00fchrungsrisiko konfrontiert. Unternehmen der Serie B haben ihr Skalierungsmodell validiert. Sie sind n\u00e4her am potenziellen Exit.<\/span><\/p>

      Durch die Mischung beider Phasen entsteht ein gemischtes Risikoprofil. Vielleicht 60% Serie A und 40% Serie B. Die Ausgewogenheit erm\u00f6glicht Ihnen ein Engagement in h\u00f6heren potenziellen Multiplikatoren der Serie A, w\u00e4hrend Sie von der Stabilit\u00e4t der reiferen Unternehmen der Serie B profitieren.<\/span><\/p>

      4. Jahrgangsdiversifizierung<\/h4>

      Investieren Sie nicht das gesamte Kapital in einem Jahr. Die Marktbedingungen \u00e4ndern sich. Die Bewertungen schwanken. Das Finanzierungsumfeld in den Jahren 2021 und 2022 war ganz anders als in den Jahren 2023 und 2024[22][2].<\/span><\/p>

      Verteilen Sie die Investitionen auf zwei bis drei Jahre. Setzen Sie im ersten Jahr CHF 30\u2019000 bis 40\u2019000 ein. Im zweiten Jahr CHF 20\u2019000 bis CHF 30\u2019000 hinzuf\u00fcgen. Reservekapital zur\u00fcckhalten.<\/span><\/p>

      Dieser Ansatz hat zwei Vorteile. Erstens vermeiden Sie das Timing-Risiko, das sich aus der Investition in der Hochphase eines Marktes ergibt. Zweitens k\u00f6nnen Sie beobachten, wie sich Ihre fr\u00fchen Investitionen entwickeln, bevor Sie das gesamte Kapital einsetzen.<\/span><\/p>

      5. Diversifizierung von Plattformen und Quellen<\/h4>

      Wenn Sie Crowdinvesting-Plattformen nutzen, sollten Sie sich nicht auf eine einzige Quelle verlassen. Verschiedene Plattformen haben unterschiedliche Gesch\u00e4ftsabl\u00e4ufe und einen unterschiedlichen Anlegerschutz.<\/span><\/p>

      Erw\u00e4gen Sie eine Mischung:<\/span><\/p>

      • Crowdinvesting-Plattformen wie CapiWell (wenn Gesch\u00e4fte in der Wachstumsphase verf\u00fcgbar sind)<\/span><\/li>
      • Co-Investitionen des Engel-Netzwerks\u00a0<\/span><\/li>
      • Direkte M\u00f6glichkeiten durch Ihr berufliches Netzwerk<\/span><\/li><\/ul>

        Schweizer Deep-Tech-Unternehmen sollten sich dar\u00fcber im Klaren sein, dass 96% der Wachstumsfinanzierungen von ausl\u00e4ndischen Investoren stammen[14]. Dieser hohe Prozentsatz bedeutet, dass die meisten institutionellen Finanzierungsrunden von internationalen VCs geleitet werden. Der Zugang f\u00fcr Einzelinvestoren kann auf bestimmte Co-Investitionsm\u00f6glichkeiten beschr\u00e4nkt sein.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

        \n\t\t\t\t\t
        \n\t\t\t\t
        \n\t\t\t\t\t

        Strategie f\u00fcr den Kapitaleinsatz<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
        \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

        Timing Ihrer Investitionen<\/h4>

        Stellen Sie Kapital \u00fcber 24 bis 36 Monate bereit, nicht auf einmal. In der Regel nehmen Unternehmen im Durchschnitt alle 18 Monate neue Finanzierungsrunden auf[23]. Anhand des Zeitplans k\u00f6nnen Sie die Fortschritte bei fr\u00fchen Investitionen sehen, bevor Sie das restliche Kapital einsetzen.<\/span><\/p>

        Beispiel Einsatzplan f\u00fcr CHF 60\u2019000:<\/span><\/p>

        • Monate 1-12<\/strong>:<\/strong> CHF 25\u2019000 f\u00fcr 4 bis 5 Unternehmen<\/span><\/li>
        • Monate 13-24<\/strong>:<\/strong> CHF 20\u2019000 f\u00fcr 3 bis 4 Unternehmen<\/span><\/li>
        • Monate 25-36<\/strong>:<\/strong> CHF 15\u2019000 als Reserve f\u00fcr Nachfolgeprojekte gehalten<\/span><\/li><\/ul>

          Die Bedeutung von Pro-Rata-Rechten<\/h4>

          Pro-rata-Rechte erm\u00f6glichen es Ihnen, Ihren prozentualen Anteil in k\u00fcnftigen Runden beizubehalten[24][25]. Diese Rechte sind f\u00fcr Investitionen in der Wachstumsphase von entscheidender Bedeutung.<\/span><\/p>

          Das ist der Grund: Ihr leistungsst\u00e4rkstes Unternehmen wird wahrscheinlich eine Serie C oder Serie D auflegen. Mit anteiligen Rechten k\u00f6nnen Sie die Gewinner \u201cverdoppeln\u201d[26].<\/span><\/p>

          In der Schweiz haben die Aktion\u00e4re im Allgemeinen das Recht, ihre anteilige Beteiligung zu behalten[27]. Die spezifischen Bedingungen werden jedoch im Rahmen jeder Investition ausgehandelt[28].<\/span><\/p>

          Die meisten Fr\u00fchphasenfonds reservieren 50% oder mehr ihres Kapitals f\u00fcr Folgeinvestitionen[29]. Eine g\u00e4ngige Strategie der Engel besteht darin, 50% bis 100% des urspr\u00fcnglichen Schecks f\u00fcr Folgeinvestitionen zur\u00fcckzuhalten[30].<\/span><\/p>

          F\u00fcr einen Investor in der Wachstumsphase gilt eine \u00e4hnliche Logik. Wenn Sie anfangs CHF 5\u2019000 investieren, planen Sie CHF 2\u2019500 bis CHF 5'000 f\u00fcr ein Follow-on ein. Mit dieser Reserve k\u00f6nnen Sie Ihre Position in Unternehmen aufstocken, die die Serie C erreichen oder den Ausstieg vorbereiten.<\/span><\/p>

          Kapitalreserven: Die verborgene Portfoliostrategie<\/h4>

          Setzen Sie nicht sofort das gesamte Kapital ein. Halten Sie 20% bis 30% in Reserve.<\/span><\/p>

          Beispiel: Wenn Sie insgesamt CHF 60\u2019000 zur Verf\u00fcgung haben, investieren Sie CHF 45\u2019000 in 9 Unternehmen in den Jahren eins und zwei. Halten Sie CHF 15\u2019000 f\u00fcr Folgeinvestitionen im dritten Jahr zur\u00fcck.<\/span><\/p>

          Diese Strategie verhindert einen h\u00e4ufigen Fehler: in 10 Unternehmen zu investieren und dann zuzusehen, wie Ihr bester Performer eine Serie C auflegt, w\u00e4hrend Ihnen das Kapital f\u00fcr eine Beteiligung fehlt. Ihr Anteil wird verw\u00e4ssert, wenn das Unternehmen kurz vor dem Ausstieg steht.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

          \n\t\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t\t

          Erfolgsgeschichten in der Wachstumsphase in der Schweiz<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

          Echte Schweizer Unternehmen zeigen, was in Portfolios in der Wachstumsphase steckt.<\/span><\/p>

          DePoly<\/b> gewann den TOP 100 Swiss Startup Award 2024[31]. Das Walliser Cleantech-Unternehmen recycelt Kunststoffe. Die Auszeichnung signalisiert eine hohe Zugkraft und eine Best\u00e4tigung des Sektors.<\/span><\/p>

          Voliro<\/b> sammelte im Oktober 2024 12 Mio. USD in der Serie A ein[32]. Das Robotikunternehmen entwickelt Luftfahrtsysteme f\u00fcr industrielle Inspektionen. Der Umfang der Transaktion ist typisch f\u00fcr Schweizer Wachstumsrunden.<\/span><\/p>

          Ikerian<\/b> sicherte sich im Oktober 2024 eine Serie B in H\u00f6he von 8 Mio. USD[32]. Das Gesundheitsunternehmen weitet seine RetinAI-Entdeckungsplattform auf ganz Europa aus. Series-B-Runden wie die von Ikerian bringen Unternehmen n\u00e4her an den Exit.<\/span><\/p>

          Distalmotion<\/b> im Jahr 2023 137 Mio. EUR aufbringen[33]. Das Medizintechnikunternehmen entwickelt robotergest\u00fctzte chirurgische Plattformen. Die gro\u00dfe Finanzierungsrunde zeigt, wie Schweizer Gesundheitstechnologie in der Wachstumsphase internationales Kapital anzieht.<\/span><\/p>

          xFarm-Technologien<\/b> hat im Oktober 2024 36 Mio. EUR aufgenommen[32]. Das Agrartechnologieunternehmen baut seine Technologie f\u00fcr nachhaltige Landwirtschaft weltweit aus. Die Agrartechnologie ist ein weiterer aktiver Sektor.<\/span><\/p>

          Im Jahr 2024 haben Schweizer Start-ups 41 Exits[2] vollzogen. Ausl\u00e4ndische K\u00e4ufer \u00fcbernahmen 30 Unternehmen. Inl\u00e4ndische Firmen kauften 11. Die stabile Exit-Aktivit\u00e4t zeigt, dass trotz der Marktvolatilit\u00e4t weiterhin Liquidit\u00e4tsereignisse stattfinden.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

          \n\t\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t\t

          Was Gr\u00fcnder \u00fcber Portfolio-Investoren wissen sollten<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

          Wenn Sie ein Schweizer Gr\u00fcnder sind, der Kapital in der Wachstumsphase aufnimmt, sollten Sie verstehen, wie das Portfolio-Denken Ihr Fundraising beeinflusst.<\/span><\/p>

          Verw\u00e4sserung ist keine Ablehnung<\/h4>

          Wenn ein Investor beschlie\u00dft, seine anteiligen Rechte in der n\u00e4chsten Runde nicht auszu\u00fcben, sollten Sie nicht davon ausgehen, dass er sein Vertrauen verloren hat. Fonds m\u00fcssen Folgeinvestitionen in Gewinner gegen neue Erstinvestitionen abw\u00e4gen[34]. Das ist eine Entscheidung \u00fcber die Kapitalzuteilung und kein Urteil \u00fcber Ihr Unternehmen.<\/span><\/p>

          Positionierung Ihres Unternehmens im Portfoliokontext<\/h4>

          Geben Sie an, wie Ihr Unternehmen zur These eines Investors passt. Investoren in der Wachstumsphase m\u00fcssen das Potenzial f\u00fcr bedeutende Renditen sehen. W\u00e4hrend Seed-Investoren 9 von 10 Fehlschl\u00e4gen akzeptieren, wenn ein Unternehmen das 100-fache einbringt, m\u00fcssen Sie einen realistischen Weg zum 10- bis 15-fachen aufzeigen[18].<\/span><\/p>

          In der Wachstumsphase erwarten die Investoren Beweise. Zeigen Sie, dass Ihr Produkt und Ihr Markt zusammenpassen, indem Sie den Umsatz steigern. Pr\u00e4sentieren Sie einen klaren Weg zur Profitabilit\u00e4t, nicht nur Wachstum um jeden Preis[22][35].<\/span><\/p>

          Verschiedene Bars in verschiedenen Stadien<\/h4>

          Seed-Investoren setzen auf Team, Vision und Idee[7]. Investoren in der Wachstumsphase verlangen Metriken.<\/span><\/p>

          Der alte Richtwert von 1 Mio. USD an j\u00e4hrlich wiederkehrenden Einnahmen (ARR) f\u00fcr die Serie A reicht nicht mehr aus. Die meisten Unternehmen der Serie A ben\u00f6tigen 2 bis 5 Mio. USD an ARR[35]. Unternehmen der Serie B m\u00fcssen einen noch st\u00e4rkeren Nachweis der Skalierung erbringen.<\/span><\/p>

          Internationale Kapitalangelegenheiten<\/h4>

          In der Wachstumsphase stammen 96% der Schweizer Deep-Tech-Finanzierungen von ausl\u00e4ndischen Investoren[14]. Plattformen wie CapiWell versuchen, diese Statistik zu \u00e4ndern, aber Ihr Pitch und Ihr Gesch\u00e4ftsmodell sollten sowohl f\u00fcr internationale als auch f\u00fcr lokale Investoren attraktiv sein. <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

          \n\t\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t\t

          Spezifische Risikofaktoren f\u00fcr Portfolios in der Wachstumsphase<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

          Investitionen in der Wachstumsphase verringern einige Risiken, erh\u00f6hen aber andere.<\/span><\/p>

          Prim\u00e4re Fehlermodi<\/h4>

          Unternehmen in der Wachstumsphase scheitern in der Regel nicht, weil das Produkt nicht funktioniert. Sie scheitern, weil:<\/span><\/p>

          • Sie skalieren zu schnell und verbrauchen Geld, bevor die Einnahmen aufholen<\/span><\/li>
          • Die Wirtschaftlichkeit der Einheiten verbessert sich bei der Skalierung nicht wie erwartet<\/span><\/li>
          • Konkurrenten \u00fcberfl\u00fcgeln sie auf dem Markt<\/span><\/li>
          • Sie k\u00f6nnen keine Talente f\u00fcr die n\u00e4chste Wachstumsphase einstellen und halten[36].<\/span><\/li><\/ul>

            Achten Sie auf diese roten Fahnen:<\/span><\/p>

            • Hohe Verbrennungsrate im Verh\u00e4ltnis zum Umsatzwachstum (ein hoher \u201cBurn Multiple\u201d)[37]<\/span><\/li>
            • Steigende Kundenabwanderungsraten<\/span><\/li>
            • Unf\u00e4higkeit, \u00fcber eine anf\u00e4ngliche Nische hinaus zu expandieren[38]<\/span><\/li><\/ul>

              Marktspezifische Risiken in der Schweiz<\/h4>

              Der relativ kleine Inlandsmarkt der Schweiz zwingt im Allgemeinen zu einer fr\u00fchen internationalen Expansion[39]. Diese Expansion verschlingt Kapital und erh\u00f6ht die Komplexit\u00e4t der Ausf\u00fchrung. Ein Unternehmen, das in Z\u00fcrich erfolgreich ist, muss sich dann mit Deutschland, Frankreich oder den USA auseinandersetzen.<\/span><\/p>

              Schweizer Gr\u00fcnder nennen fehlendes Risikokapital mit 40%[40] als ihr gr\u00f6\u00dftes Hindernis. Regulatorische Rahmenbedingungen und B\u00fcrokratie stellen eine Herausforderung dar (23%)[40]. Hohe Lebenshaltungskosten in St\u00e4dten wie Z\u00fcrich und Genf machen die Vergr\u00f6\u00dferung eines Teams teuer[41].<\/span><\/p>

              Bei Biotech- und Medizintechnikunternehmen verl\u00e4ngern lange Entwicklungs- und Zulassungszeiten den Ausstiegszeitplan um Jahre. Eine Serie-A-Investition in ein Medizintechnikunternehmen ist m\u00f6glicherweise erst in 7 bis 10 Jahren liquide, selbst wenn das Unternehmen erfolgreich ist.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

              \n\t\t\t\t\t
              \n\t\t\t\t
              \n\t\t\t\t\t

              Renditeerwartungen: Realistisch sein<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
              \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

              Was sollten Sie von einem Portfolio in der Wachstumsphase erwarten?<\/span><\/p>

              Die durchschnittliche Zeit bis zum Ausstieg aus einer Risikokapitalinvestition betr\u00e4gt 6 bis 9 Jahre[42]. Mit einer Investition in der Serie A oder B verk\u00fcrzt sich die Zeitspanne. Das Unternehmen ist bereits seit mehreren Jahren in Betrieb. Es kann sein, dass es in 5 bis 7 Jahren statt in 7 bis 10 Jahren aussteigt.<\/span><\/p>

              Die Zielmultiplikatoren in der Wachstumsphase sind niedriger als in der Seed-Phase. W\u00e4hrend Seed-Investoren auf das 100-fache der Gewinner hoffen, streben Investoren der Serie A in der Regel das 10- bis 15-fache an[8]. Investoren der Serie B streben das 5- bis 10-fache an.<\/span><\/p>

              Die meisten Investitionen werden diese Ziele nicht erreichen. Die Dynamik des Leistungsgesetzes gilt nach wie vor. Ihr Portfolio k\u00f6nnte wie folgt aussehen:<\/span><\/p>

              • 3 bis 4 Unternehmen:<\/strong> Totalverlust oder minimale Ertr\u00e4ge (0x bis 1x)<\/span><\/li>
              • 4 bis 5 Unternehmen:<\/strong> Bescheidene Ertr\u00e4ge (1x bis 3x)<\/span><\/li>
              • 1 bis 2 Unternehmen:<\/strong> Hohe Renditen (5x bis 15x)<\/span><\/li>
              • 1 Unternehmen:<\/strong> Au\u00dfergew\u00f6hnliche Rendite (15x+)<\/span><\/li><\/ul>

                Dieses eine au\u00dfergew\u00f6hnliche Unternehmen erwirtschaftet den gr\u00f6\u00dften Teil der Rendite Ihres Portfolios. Der Konzentrationseffekt ist der Grund, warum Sie 10 bis 12 Positionen ben\u00f6tigen. <\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

                \n\t\t\t\t\t
                \n\t\t\t\t
                \n\t\t\t\t\t

                Integrieren Sie Startup-Equity in Ihren Reichtum<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                Investitionen in Startups in der Wachstumsphase sollten Teil einer breiteren Allokation von alternativem Kapital sein, nicht Ihr gesamtes Portfolio.<\/span><\/p>

                \u00dcberlegen Sie, wie diese Anlagen mit anderen Anlageklassen zusammenpassen:<\/span><\/p>

                • Liquidit\u00e4t<\/b>: Investitionen in der Wachstumsphase sind 5 bis 7 Jahre lang illiquide. F\u00fcr den kurzfristigen Bedarf ben\u00f6tigen Sie andere liquide Mittel.<\/span><\/li>
                • Risiko<\/b>: Selbst in der Wachstumsphase sind Investitionen in Start-ups mit einem hohen Risiko von Teil- oder Totalverlusten verbunden. W\u00e4gen Sie das Risiko mit risiko\u00e4rmeren Alternativen ab.<\/span><\/li>
                • Korrelation<\/b>: Unternehmen in der Wachstumsphase sind dem Exit n\u00e4her als Start-up-Unternehmen. Sie k\u00f6nnen eine etwas h\u00f6here Korrelation zu den \u00f6ffentlichen M\u00e4rkten aufweisen. Aber sie bieten immer noch eine echte Diversifizierung gegen\u00fcber traditionellen Aktien und Anleihen.<\/span><\/li><\/ul>

                  Ein ausgewogenes Portfolio an alternativem Kapital k\u00f6nnte Folgendes umfassen:<\/span><\/p>

                  • Immobilien-Crowdinvesting (m\u00e4\u00dfiges Risiko, gewisse Ertr\u00e4ge, mittlere Liquidit\u00e4t)<\/span><\/li>
                  • KMU-Crowd-Lending (geringeres Risiko, regelm\u00e4\u00dfige Einnahmen, mittlere Liquidit\u00e4t)<\/span><\/li>
                  • Eigenkapital f\u00fcr Start-ups in der Wachstumsphase (h\u00f6heres Risiko, keine Einnahmen bis zum Ausstieg, geringe Liquidit\u00e4t)<\/span><\/li><\/ul>

                    Wie viel genau Sie bereitstellen sollten, h\u00e4ngt von Ihrem Gesamtverm\u00f6gen, Ihrer Risikotoleranz und Ihrem Liquidit\u00e4tsbedarf ab. Eine allgemeine Richtlinie lautet: Begrenzen Sie alternatives Kapital auf 10% bis 20% des investierbaren Verm\u00f6gens. Im Rahmen dieser Zuweisung k\u00f6nnten Startups in der Wachstumsphase 30% bis 50% betragen.<\/span><\/p>

                    Beispiel: Ein Anleger mit einem investierbaren Verm\u00f6gen von CHF 500\u2019000 k\u00f6nnte eine Allokation vornehmen:<\/span><\/p>

                    • CHF 50\u2019000 zum alternativen Kapital insgesamt (10%)<\/span><\/li>
                    • CHF 20\u2019000 f\u00fcr Start-ups in der Wachstumsphase (40% der Alternativen, 4% des Gesamtbetrags)<\/span><\/li>
                    • CHF 30\u2019000 f\u00fcr Immobilien und Kredite (60% der Alternativen, 6% des Ganzen)<\/span><\/li><\/ul>

                      Die Struktur erm\u00f6glicht ein Engagement in wachstumsstarken Gelegenheiten bei gleichzeitiger Wahrung eines ausgewogenen Gesamtportfolios.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

                      \n\t\t\t\t\t
                      \n\t\t\t\t
                      \n\t\t\t\t\t

                      Aufbau Ihres Portfolios: Ein praktischer Zeitplan<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                      \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                      So k\u00f6nnte ein Anleger, der 60\u2019000 CHF zur Verf\u00fcgung hat, \u00fcber drei Jahre ein Portfolio aufbauen:<\/span><\/p>

                      Jahr 1:<\/b><\/p>

                      • Forschungsbereiche und Plattformen<\/span><\/li>
                      • T\u00e4tigen Sie 4 Investitionen zu je CHF 5\u2019000 (CHF 20\u2019000 insgesamt)<\/span><\/li>
                      • Schwerpunkt auf Serie-A-Unternehmen in verschiedenen Sektoren<\/span><\/li>
                      • Aufteilung zwischen Z\u00fcrich (2 Unternehmen) und der Romandie (2 Unternehmen)<\/span><\/li><\/ul>

                        Jahr 2:<\/b><\/p>

                        • \u00dcberwachung der Investitionen des Jahres 1 auf Fortschrittssignale<\/span><\/li>
                        • 4 bis 5 zus\u00e4tzliche Investitionen t\u00e4tigen (CHF 20\u2019000 bis CHF 25\u2019000)<\/span><\/li>
                        • Mindestens ein Unternehmen der Serie B einbeziehen<\/span><\/li>
                        • Beibehaltung der sektoralen und geografischen Diversifizierung<\/span><\/li><\/ul>

                          Jahr 3:<\/b><\/p>

                          • Beurteilen Sie, welche Unternehmen im Jahr 1 und im Jahr 2 gute Ergebnisse erzielen.<\/span><\/li>
                          • Einsatz von CHF 15\u2019000 in Folgeinvestitionen f\u00fcr Top-Performer<\/span><\/li>
                          • CHF 5\u2019000 f\u00fcr eine letzte neue Investition reservieren, wenn sich eine gute Gelegenheit ergibt<\/span><\/li><\/ul>

                            Der Zeitplan sorgt f\u00fcr eine Diversifizierung der Jahrg\u00e4nge. Sie erm\u00f6glicht es, aus fr\u00fchen Investitionen zu lernen. Er reserviert Kapital f\u00fcr die entscheidende Folgestrategie.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

                            \n\t\t\t\t\t
                            \n\t\t\t\t
                            \n\t\t\t\t\t

                            Der CapiWell-Ansatz<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                            \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                            Der Aufbau eines diversifizierten Portfolios in der Wachstumsphase erfordert den Zugang zu qualitativ hochwertigen Transaktionen, klaren Informationen und Tools zur Portfolio\u00fcberwachung. CapiWell wurde entwickelt, um diese Bed\u00fcrfnisse durch seine Multi-Asset-Plattform zu erf\u00fcllen, die f\u00fcr den Schweizer Markt entwickelt wurde.<\/span><\/p>

                            Die Architektur der Plattform unterst\u00fctzt Investitionen in Startups in der Wachstumsphase sowie Immobilien- und Kreditm\u00f6glichkeiten. Die Integration erm\u00f6glicht Anlegern den Aufbau ausgewogener alternativer Kapitalportfolios \u00fcber ein einziges, in die Compliance integriertes System.<\/span><\/p>

                            Durch die Konzentration auf Schweizer Wachstumsunternehmen mit bew\u00e4hrten Gesch\u00e4ftsmodellen will CapiWell Investoren mit M\u00f6glichkeiten in Kontakt bringen, die das fr\u00fche technische Risiko hinter sich gelassen haben und gleichzeitig ein starkes Wachstumspotenzial aufweisen.<\/span><\/p>

                            F\u00fcr Schweizer Investoren, die bereit sind, Kapital in Startups in der Wachstumsphase zu investieren, verwandelt der Portfolio-Ansatz risikoreiche Einzelwetten in eine gemanagte Engagementstrategie. Zehn bis zw\u00f6lf sorgf\u00e4ltig ausgew\u00e4hlte Unternehmen, die \u00fcber Sektoren und Regionen hinweg diversifiziert sind, werden \u00fcber einen Zeitraum von zwei bis drei Jahren mit Reservekapital f\u00fcr Folgeinvestitionen eingesetzt. Diese Struktur eliminiert das Risiko nicht. Aber sie passt Ihren Investitionsansatz an die Denkweise erfolgreicher Risikokapitalgeber an, die mit Hilfe von Privatkapital Verm\u00f6gen aufbauen.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

                            \n\t\t\t\t\t
                            \n\t\t\t\t
                            \n\t\t\t\t\t

                            Referenzen<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
                            \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

                            [1] Globaler Innovationsindex 2024\/2025, Ranking Schweiz<\/span><\/p>

                            [2] Greater Geneva Bern Area, \u201cSwiss Start-ups Secure CHF 2.4 Billion in 2024 Amid Shifting Investment Trends\u201d<\/span><\/p>

                            [3] SPDLoad Blog, Startup-Erfolgsraten-Statistik<\/span><\/p>

                            [4] Crunchbase Nachrichten, Charts: Startup-Venture-Finanzierungsrunden<\/span><\/p>

                            [5] OpenVC, Finanzierungsphasen: Pre-Seed bis Serie A<\/span><\/p>

                            [6] Equidam, Wahrscheinlichkeit der Startup-Finanzierung vor der Gr\u00fcndung<\/span><\/p>

                            [7] Kruze Consulting, \u201cWelche Renditeerwartungen haben VCs?\u201d<\/span><\/p>

                            [8] Qubit Capital, \u201cVC-Renditeerwartungen\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [9] Hustle Fund VC, \u201cBreaking Down Risk and Returns Across Stages of Venture Capital\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [10] Greater Geneva Bern Area, \u201cSwiss Start-ups Raised CHF 2.6 Billion in 2023\u201d<\/span><\/p>

                            [11] SICTIC, Offizielle Website<\/span><\/p>

                            [12] Business Angels Schweiz, Offizielle Website<\/span><\/p>

                            [13] FinTech News Switzerland, \u201cSwiss Startup Funding 2024\u201d<\/span><\/p>

                            [14] Swiss Startup Association, \u201cDeep Tech Report 2025\u201d<\/span><\/p>

                            [15] ETH Z\u00fcrich, \u201cETH Spin-off Report 2024\u201d<\/span><\/p>

                            [16] ChemEurope, \u201cETH Z\u00fcrich Spin-offs: \u00dcberleben und hohe Renditen\u201d<\/span><\/p>

                            [17] EPFL Actu, \u201cEPFL-Spin-offs florieren in einem fein abgestimmten \u00d6kosystem\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [18] Eniac VC, \u201cSeed Fund Portfolio Construction for Dummies\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [19] OpenVC, \u201cLand: Schweiz\u201d<\/span><\/p>

                            [20] Finevolution, \u201cWarum die Schweiz ein Launchpad f\u00fcr globale Startups ist\u201d<\/span><\/p>

                            [21] Wir sind Entwickler, \u201cWarum die Schweiz weltweit f\u00fchrend in der Innovation ist\u201d<\/span><\/p>

                            [22] Venturelab, \u201c2,6 Milliarden Franken f\u00fcr Schweizer Startups im Jahr 2023\u201d<\/span><\/p>

                            [23] Dealroom, Wahrscheinlichkeit des F\u00f6rderungsfortschritts (2020)<\/span><\/p>

                            [24] Holloway, \u201cPro-Rata-Rechte\u201d (Venture Capital Guide)<\/span><\/p>

                            [25] Qubit Capital Blog, \u201cPro-Rata-Rechte f\u00fcr Start-ups\u201d<\/span><\/p>

                            [26] AngelList Learn, \u201cPro-Rata-Rechte\u201d<\/span><\/p>

                            [27] Lexology, \u201cRisikokapitalinvestitionen in der Schweiz\u201d<\/span><\/p>

                            [28] Qapita Blog, \u201cWas sind anteilige Rechte\u201d<\/span><\/p>

                            [29] GoingVC, \u201cWarum Investoren f\u00fcr anteilige Rechte k\u00e4mpfen\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [30] Hustle Fund VC, \u201cAngel Squad Pro-Rata Rights: Angel Investor Guide\u201d<\/span><\/p>

                            [31] Venturelab, TOP 100 Swiss Startup Award 2024<\/span><\/p>

                            [32] TOP 100 Schweizer Startups, aktuelle Finanzierungsank\u00fcndigungen (Oktober 2024)<\/span><\/p>

                            [33] Tech.eu, \u201c10 Swiss Startups to Watch in 2024\u201d<\/span><\/p>

                            [34] GoingVC, \u201cWarum Investoren f\u00fcr Pro-Rata-Rechte k\u00e4mpfen und was Gr\u00fcnder wissen sollten\u201d.\u201d<\/span><\/p>

                            [35] ScaleUp Finance, \u201cDie Serie A-Krise ist zur\u00fcck\u201d<\/span><\/p>

                            [36] Basel Area, \u201c6 Startup-Stufen\u201d<\/span><\/p>

                            [37] CrazyEgg Blog, \u201cStartup-Metriken\u201d<\/span><\/p>

                            [38] This Is Codebase, \u201cWesentliche Metriken, die jedes Startup verfolgen muss\u201d<\/span><\/p>

                            [39] Innovation Time, \u201cIs Switzerland an Entrepreneur-Friendly Country?\u201d<\/span><\/p>

                            [40] Startupticker, \u201cWas Gr\u00fcnder wirklich als Hindernis sehen\u201d<\/span><\/p>

                            [41] Angels Partners, \u201cHow to Find Angel Investors: Switzerland\u201d<\/span><\/p>

                            [42] Growth Equity Interview Guide, \u201cRisikokapitalstatistik\u201d.\u201d<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                            Die Schweiz steht im Global Innovation Index an erster Stelle[1]. Die Start-ups des Landes haben im Jahr 2024 2,4 Milliarden Schweizer Franken aufgebracht[2]. F\u00fcr Investoren in Z\u00fcrich, Genf und Basel erm\u00f6glicht dieses Umfeld den Zugang zu Unternehmen in der Wachstumsphase, die ihre Gesch\u00e4ftsmodelle bew\u00e4hrt haben und nun ihre Ums\u00e4tze steigern.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":992548,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[94],"tags":[105],"class_list":["post-992512","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-growth-stage-startups","tag-swiss-startup-portfolio"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992512","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=992512"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992512\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":992662,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992512\/revisions\/992662"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/992548"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=992512"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=992512"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=992512"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}