{"id":992478,"date":"2025-09-08T00:14:50","date_gmt":"2025-09-08T00:14:50","guid":{"rendered":"https:\/\/capiwell.ch\/?p=992478"},"modified":"2025-11-30T04:54:04","modified_gmt":"2025-11-30T04:54:04","slug":"verstandnis-der-unverfallbarkeit-wie-sich-1-jahres-cliffs-und-4-jahres-plane-auf-ihr-startkapital-auswirken","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/verstandnis-der-unverfallbarkeit-wie-sich-1-jahres-cliffs-und-4-jahres-plane-auf-ihr-startkapital-auswirken\/","title":{"rendered":"Unverfallbarkeit verstehen: Wie sich 1-Jahres-Cliffs und 4-Jahres-Zeitpl\u00e4ne auf das Eigenkapital Ihres Startups auswirken"},"content":{"rendered":"
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Vesting ist der Prozess, bei dem Sie Ihr Kapital im Laufe der Zeit verdienen, abh\u00e4ngig von Ihrer kontinuierlichen Leistung f\u00fcr das Unternehmen. Dieser Prozess ist nicht nur in der Schweiz \u00fcblich - Start-ups auf der ganzen Welt verwenden Vesting-Pl\u00e4ne -, aber Schweizer Unternehmen haben spezielle rechtliche Strukturen eingef\u00fchrt, die diesen Prozess im Rahmen der Schweizer Unternehmensstruktur erm\u00f6glichen.<\/span><\/p>

F\u00fcr Mitarbeiter, die bei einem ETH-Spin-off Aktienoptionen erhalten, f\u00fcr Gr\u00fcnder, die eine AG in Z\u00fcrich gr\u00fcnden, oder f\u00fcr Investoren, die ein Term Sheet evaluieren, ist es wichtig zu verstehen, wie die Unverfallbarkeit funktioniert. Dieser Artikel erkl\u00e4rt die Mechanismen, den Standard 4-Jahres-Zeitplan mit einem 1-Jahres-Cliff und warum diese Struktur sowohl die Unternehmen als auch die Aktieninhaber sch\u00fctzt.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Was ist Unverfallbarkeit?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Unverfallbarkeit bedeutet, dass Sie Ihr Kapital schrittweise verdienen, nicht auf einmal.<\/span><\/p>

Wenn ein Unternehmen Ihnen Aktien oder Aktienoptionen zuteilt, sind diese Zuteilungen in der Regel mit einem Unverfallbarkeitsplan verbunden. Sie besitzen die Aktien nicht vom ersten Tag an vollst\u00e4ndig. Stattdessen erwerben Sie \u00fcber einen bestimmten Zeitraum - in der Regel vier Jahre - Eigentumsrechte, solange Sie weiterhin f\u00fcr das Unternehmen arbeiten.<\/span><\/p>

Warum gibt es Unverfallbarkeit?<\/h4>

Die Unverfallbarkeit sch\u00fctzt das Unternehmen davor, dass jemandem, der kurz nach seinem Eintritt ausscheidet, ein betr\u00e4chtlicher Anteil an Eigenkapital zugestanden wird. F\u00fcr ein Start-up ist es ein gro\u00dfes Problem, wenn ein Mitbegr\u00fcnder oder ein wichtiger Mitarbeiter in den ersten sechs Monaten ausscheidet, w\u00e4hrend er 25% des Unternehmens beh\u00e4lt. Die ausscheidende Person h\u00e4lt wertvolles Eigenkapital, tr\u00e4gt aber nichts zur weiteren Entwicklung bei.<\/span><\/p>

Die Unverfallbarkeit sorgt auch f\u00fcr eine Angleichung der Anreize. Wenn Ihr Kapital im Laufe der Zeit unverfallbar wird, haben Sie einen guten Grund zu bleiben und dem Unternehmen beim Wachstum zu helfen. Ihre finanziellen Interessen entsprechen dem langfristigen Erfolg des Unternehmens.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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Der Standardzeitplan: 4 Jahre mit einer 1-Jahres-Klippe<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Schweizer Start-ups - darunter auch Spin-offs der EPFL und der ETH Z\u00fcrich - verwenden in der Regel einen vierj\u00e4hrigen Vesting-Plan mit einem einj\u00e4hrigen Cliff. Diese Struktur ist zum Standard geworden, wird von SICTIC (dem Schweizer Angel-Investoren-Netzwerk) bef\u00fcrwortet und von institutionellen Investoren erwartet.<\/span><\/p>

Wie der Zeitplan funktioniert<\/h4>

Im ersten Jahr wird kein Kapital \u00fcbertragen. Dieser erste Zeitraum wird als \u201cCliff\u201d bezeichnet. Wenn Sie das Unternehmen verlassen, bevor Sie ein volles Dienstjahr absolviert haben, verfallen alle nicht erdienten Aktien oder Optionen. Sie erhalten nichts.<\/span><\/p>

An Ihrem einj\u00e4hrigen Jahrestag werden 25% Ihrer gesamten Aktienzuteilung sofort unverfallbar. Wenn Ihnen 40\u2019000 Aktienoptionen zugeteilt wurden, werden 10\u2019000 Optionen nach einem Jahr aus\u00fcbbar.<\/span><\/p>

Nach dem Cliff werden die verbleibenden 75% Ihres Eigenkapitals in gleichen Raten \u00fcber die n\u00e4chsten drei Jahre unverfallbar. Die Unverfallbarkeit erfolgt in der Regel monatlich oder viertelj\u00e4hrlich. Im Beispiel mit den 40\u2019000 Optionen w\u00fcrden die verbleibenden 30\u2019000 Optionen mit einer Rate von 833 Optionen pro Monat (oder 2'500 pro Quartal) \u00fcber die Monate 13 bis 48 unverfallbar.<\/span><\/p>

Was dies in der Praxis bedeutet:<\/strong><\/p>

  • Monat 6:<\/b> Sie verlassen das Unternehmen. Ergebnis: Sie erhalten null Eigenkapital.<\/span><\/li>
  • Monat 12:<\/b> Sie beenden ein Jahr. Ergebnis: 25% Ihrer Aktien werden unverfallbar (10\u2019000 Optionen).<\/span><\/li>
  • Monat 18:<\/b> Sechs Monate nach dem Cliff. Ergebnis: 37,5% Ihres Eigenkapitals sind jetzt unverfallbar (15\u2019000 Optionen insgesamt).<\/span><\/li>
  • Monat 48:<\/b> Vier Jahre abgeschlossen. Ergebnis: 100% sind unverfallbar (alle 40\u2019000 Optionen).<\/span><\/li><\/ul>

    Der \"Cliff\" sch\u00fctzt das Unternehmen in der kritischen Anfangsphase, in der die kulturelle Eignung und die Leistung deutlich werden. Die schrittweise Unverfallbarkeit danach f\u00f6rdert die Bindung an das Unternehmen w\u00e4hrend der gesamten vierj\u00e4hrigen Laufzeit.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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    Unverfallbarkeit f\u00fcr Mitarbeiter: Aktienoptionen und RSUs<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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    Die meisten Mitarbeiter von Schweizer Start-ups erhalten eine Verg\u00fctung in Form von Aktienoptionen. Diese Optionen geben Ihnen das Recht, Aktien des Unternehmens zu einem bestimmten Preis (dem \u201cAus\u00fcbungspreis\u201d) zu kaufen, wenn Ihre Optionen auslaufen.<\/span><\/p>

    Wie die Unverfallbarkeit f\u00fcr Mitarbeiter funktioniert<\/h4>

    Sie erhalten ein Zuteilungsschreiben, in dem die Anzahl der Optionen, der Aus\u00fcbungspreis und der Unverfallbarkeitszeitplan angegeben sind. Zum Beispiel: \u201cIhnen werden 40\u2019000 Aktienoptionen zu einem Aus\u00fcbungspreis von CHF 1.00 pro Aktie gew\u00e4hrt, die innerhalb von vier Jahren mit einer einj\u00e4hrigen Sperrfrist aus\u00fcbbar sind.\u201d<\/span><\/p>

    Nach dem Cliff werden die Optionen monatlich oder viertelj\u00e4hrlich unverfallbar und Sie erhalten das Recht, sie auszu\u00fcben. Das hei\u00dft, Sie k\u00f6nnen die zugrunde liegenden Aktien kaufen, indem Sie den Aus\u00fcbungspreis zahlen. Sie m\u00fcssen die Option nicht sofort aus\u00fcben. Die meisten Optionsvereinbarungen r\u00e4umen Ihnen ein 10-Jahres-Fenster ein, in dem Sie unverfallbare Optionen aus\u00fcben k\u00f6nnen (dieses Fenster kann sich jedoch auf 90 Tage verk\u00fcrzen, wenn Sie das Unternehmen verlassen).<\/span><\/p>

    Einige Unternehmen gew\u00e4hren Restricted Stock Units (RSUs) anstelle von Optionen. RSUs werden nach Ablauf der Sperrfrist direkt in Aktien umgewandelt, ohne dass Sie einen Kaufpreis zahlen m\u00fcssen. RSUs sind jedoch bei Schweizer Start-ups in der Fr\u00fchphase weniger verbreitet, da sie bei Eintritt der Unverfallbarkeit zu unmittelbaren Steuerverbindlichkeiten f\u00fchren.<\/span><\/p>

    Steuerliche Auswirkungen f\u00fcr Arbeitnehmer<\/h4>

    Die steuerliche Behandlung von Aktienverg\u00fctungen in der Schweiz ist komplex. Bei Aktienoptionen erfolgt die Besteuerung in der Regel, wenn Sie die Optionen aus\u00fcben, nicht wenn sie unverfallbar werden. Das steuerpflichtige Einkommen ist die Differenz zwischen dem Marktwert der Aktien bei der Aus\u00fcbung und dem von Ihnen gezahlten Aus\u00fcbungspreis.<\/span><\/p>

    Bei RSUs erfolgt die Besteuerung zum Zeitpunkt der Zuteilung. Wenn die RSU in echte Aktien umgewandelt wird, schulden Sie Einkommenssteuer und Sozialversicherungsbeitr\u00e4ge (AHV\/IV\/EO) auf den Marktwert der Aktie zu diesem Zeitpunkt.<\/span><\/p>

    Kantonsspezifische Steuervorschriften k\u00f6nnen zu Abweichungen f\u00fchren. Genf zum Beispiel hat spezifische Leitlinien zur Bewertung von Startup-Aktien und potenziellen steuerfreien Kapitalgewinnen beim Ausstieg ver\u00f6ffentlicht. Aufgrund dieser Komplexit\u00e4t sollten Sie einen qualifizierten Schweizer Steuerberater konsultieren, bevor Sie Entscheidungen \u00fcber die Aus\u00fcbung von Optionen oder die Annahme von RSU-Zuteilungen treffen.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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    Unverfallbarkeit f\u00fcr Gr\u00fcnder: Reverse Vesting in der Schweiz<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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    W\u00e4hrend Angestellte unverfallbare Optionen erhalten, die im Laufe der Zeit unverfallbar werden, ist die Situation f\u00fcr Gr\u00fcnder anders. Gr\u00fcnder besitzen ihre Aktien in der Regel vom ersten Tag an. Diese Aktien wurden bei der Gr\u00fcndung des Unternehmens ausgegeben. Wie funktioniert also die Unverfallbarkeit?<\/span><\/p>

    Schweizer Start-ups verwenden eine rechtliche Struktur, die als \u201cReverse Vesting\u201d bezeichnet wird, um die Unverfallbarkeitsfristen f\u00fcr Gr\u00fcnderaktien festzulegen.<\/span><\/p>

    Wie funktioniert Reverse Vesting?<\/h4>

    Bei der Gr\u00fcndung erhalten die Gr\u00fcnder sofort alle ihre Anteile. Die Gr\u00fcnder erscheinen in der Cap-Tabelle des Unternehmens als vollwertige Aktion\u00e4re. Der Aktion\u00e4rsvertrag (SHA) enth\u00e4lt jedoch eine Klausel, die dem Unternehmen das vertragliche Recht einr\u00e4umt, einen Teil dieser Aktien zu einem Nominalpreis (h\u00e4ufig 0,01 CHF pro Aktie oder der urspr\u00fcngliche Ausgabepreis) zur\u00fcckzukaufen, wenn der Gr\u00fcnder vor Ablauf der Sperrfrist ausscheidet.<\/span><\/p>

    Dieses R\u00fcckkaufsrecht verringert sich im Laufe der Zeit entsprechend dem Erdienungszeitplan (in der Regel derselbe Vierjahreszeitplan mit einer einj\u00e4hrigen Sperrfrist).<\/span><\/p>

    Praktisches Ergebnis<\/h4>

    Aus der Sicht des Gr\u00fcnders funktioniert die umgekehrte Unverfallbarkeitsregelung genauso wie die herk\u00f6mmliche Unverfallbarkeitsregelung. Wenn Sie vor Ablauf der Sperrfrist ausscheiden, kann das Unternehmen fast alle Ihre Aktien zur\u00fcckkaufen. Wenn Sie nach zwei Jahren ausscheiden, kann das Unternehmen 50% Ihrer Aktien (den nicht erdienten Teil) zur\u00fcckkaufen. Nach vier Jahren entf\u00e4llt das R\u00fcckkaufsrecht vollst\u00e4ndig, da Ihre Aktien vollst\u00e4ndig unverfallbar sind.<\/span><\/p>

    Warum Reverse Vesting in der Schweiz Standard ist<\/h4>

    Diese Struktur steht im Einklang mit dem schweizerischen Gesellschaftsrecht des Obligationenrechts. Bei Schweizer AG-Strukturen ist es einfacher, Aktien bei der Gr\u00fcndung auszugeben und dann die Unverfallbarkeit durch vertragliche R\u00fcckkaufsrechte zu regeln, als Aktien nach und nach auszugeben.<\/span><\/p>

    Investoren - insbesondere diejenigen, die sich an die SICTIC-Richtlinien halten - werden fast immer eine Unverfallbarkeitserkl\u00e4rung f\u00fcr die Gr\u00fcnder verlangen. Dieser Schutz stellt sicher, dass bei einem vorzeitigen Ausscheiden eines Mitgr\u00fcnders die verbleibenden Gr\u00fcnder und Investoren das Kapital zur\u00fcckerhalten, um es f\u00fcr die Einstellung eines Nachfolgers oder die Incentivierung des bestehenden Teams zu verwenden.<\/span><\/p>

    Die Aktion\u00e4rsvereinbarung ist das entscheidende Dokument. Die Vesting-Bedingungen, einschliesslich des R\u00fcckkaufsrechts, m\u00fcssen im SHA klar festgelegt werden. Dieser Vertrag ist nach schweizerischem Recht verbindlich, so dass der Unverfallbarkeitsplan durchsetzbar ist.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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    Warum die Ein-Jahres-Klippe wichtig ist<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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    Die Klippe dient einem bestimmten Zweck: Sie sch\u00fctzt das Unternehmen w\u00e4hrend der Probezeit, wenn sich Eignung und Leistung zeigen.<\/span><\/p>

    F\u00fcr die Arbeitnehmer bedeutet die Klippe, dass es im ersten Jahr um alles oder nichts geht. Wenn es mit der Rolle nicht klappt (oder wenn Sie entscheiden, dass das Unternehmen nicht das Richtige f\u00fcr Sie ist), verlassen Sie das Unternehmen ohne Eigenkapital. Dieses Szenario mag hart erscheinen, aber es verhindert, dass Dutzende von fr\u00fchen Mitarbeitern, die nur wenige Monate geblieben sind, jeweils einen kleinen Kapitalanteil behalten. Eine solche Situation w\u00fcrde die Kapitalaufstellung und wahrscheinlich auch die k\u00fcnftige Mittelbeschaffung erschweren.<\/span><\/p>

    F\u00fcr Gr\u00fcnder sch\u00fctzt die Klippe die Mitgr\u00fcnder voreinander. Gr\u00fcnderteams k\u00f6nnen im ersten Jahr Konflikte haben oder feststellen, dass ihre Visionen nicht \u00fcbereinstimmen. Wenn ein Mitgr\u00fcnder im sechsten Monat das Unternehmen verl\u00e4sst, stellt der Cliff sicher, dass die betreffende Person nicht 25% oder 33% des Unternehmens f\u00fcr die Zukunft beh\u00e4lt.<\/span><\/p>

    Aus der Sicht eines Investors ist die Ein-Jahres-Klausel sehr wichtig. Angel-Investoren und Risikokapitalfirmen betrachten sie als einen grundlegenden Schutz. Sie wollen die Gewissheit haben, dass die Personen, die bedeutende Kapitalbeteiligungen halten, mindestens ein ganzes Jahr lang engagiert sind.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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    Beschleunigte Unverfallbarkeit: Was passiert bei einer Akquisition?<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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    Unverfallbarkeitspl\u00e4ne enthalten in der Regel Bestimmungen f\u00fcr eine \u201cbeschleunigte Unverfallbarkeit\u201d, bei der Aktien schneller als nach dem Standardplan unverfallbar werden.<\/span><\/p>

    Das h\u00e4ufigste Beschleunigungsszenario tritt auf, wenn ein anderes Unternehmen das Startup erwirbt. Schweizer Start-ups nutzen fast immer die \u201cDouble-Trigger-Acceleration\u201d und nicht die \u201cSingle-Trigger-Acceleration\u201d.\u201d<\/span><\/p>

    Beschleunigung mit einem Ausl\u00f6ser<\/b> bedeutet, dass Ihre noch nicht unverfallbaren Aktien bei einem einzigen Ereignis, in der Regel einer \u00dcbernahme oder Fusion, sofort frei werden. Diese Struktur ist in der Schweiz selten, weil die Investoren sie nicht m\u00f6gen. Wenn die unverfallbaren Aktien aller Mitarbeiter in dem Moment frei werden, in dem eine \u00dcbernahme abgeschlossen wird, haben die Mitarbeiter in Schl\u00fcsselpositionen keinen Anreiz, zu bleiben und das \u00fcbernehmende Unternehmen zu unterst\u00fctzen. Viele werden das Unternehmen sofort verlassen.<\/span><\/p>

    Doppelt ausgel\u00f6ste Beschleunigung<\/b> m\u00fcssen zwei Ereignisse eintreten, bevor unverfallbare Anteile unverfallbar werden:<\/span><\/p>

    1. Eine \u00c4nderung der Kontrolle (der Erwerb selbst)<\/span><\/li>
    2. Eine unfreiwillige K\u00fcndigung ohne Grund (oder ein R\u00fccktritt aus \u201cgutem Grund\u201d) innerhalb eines bestimmten Zeitraums nach dem Erwerb (normalerweise 9 bis 18 Monate)<\/span><\/li><\/ol>

      Diese Struktur sch\u00fctzt die Mitarbeiter und gleichzeitig die Interessen des \u00fcbernehmenden Unternehmens. Wenn das \u00fcbernehmende Unternehmen Sie nach der \u00dcbernahme ohne Angabe von Gr\u00fcnden entl\u00e4sst, werden Ihre noch nicht unverfallbaren Aktien sofort unverfallbar. Wenn Sie jedoch w\u00e4hrend der \u00dcbergangszeit weiter besch\u00e4ftigt bleiben, werden Sie nach dem urspr\u00fcnglichen Zeitplan unverfallbar.<\/span><\/p>

      Schweizer Investoren - die sich an den SICTIC-Best-Practices orientieren - verlangen in der Regel standardm\u00e4\u00dfig eine Double-Trigger-Acceleration. Eine einfach ausgel\u00f6ste Beschleunigung wird als rotes Tuch angesehen, das k\u00fcnftige Investoren oder K\u00e4ufer abschrecken k\u00f6nnte.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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      Unverfallbarkeit aus der Sicht des Anlegers\n<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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      F\u00fcr Investoren, die ein Schweizer Start-up-Unternehmen evaluieren, sind Unverfallbarkeitsfristen ein Pr\u00fcfpunkt der Due Diligence.<\/span><\/p>

      Die Investoren suchen nach:<\/strong><\/p>

      • Unverfallbarkeit des Gr\u00fcnders:<\/b> Wenn Gr\u00fcnder keine Unverfallbarkeitsfrist haben oder diese bereits voll ausgesch\u00f6pft ist, verlangen Investoren oft neue Unverfallbarkeitspl\u00e4ne als Bedingung f\u00fcr die Investition. Diese Anforderung stellt sicher, dass die Gr\u00fcnder auch nach der Investition engagiert bleiben.<\/span><\/li>
      • Standard-Vierjahresplan:<\/b> Abweichungen vom 4-Jahres\/1-Jahres-Cliff-Standard werfen Fragen auf. K\u00fcrzere Sperrfristen (z. B. zwei Jahre) k\u00f6nnen auf eine schwache Unternehmensf\u00fchrung oder gr\u00fcnderfreundliche Bedingungen hinweisen, die die Interessen der Anleger nicht sch\u00fctzen.<\/span><\/li>
      • Kappentisch reinigen:<\/b> Eigenkapital, das von Personen gehalten wird, die das Unternehmen fr\u00fchzeitig verlassen haben, f\u00fchrt zu einer un\u00fcbersichtlichen Tabelle. Die Investoren wollen sehen, dass Unverfallbarkeitspl\u00e4ne verhindern, dass fr\u00fch ausgeschiedene Mitarbeiter erhebliche Anteile behalten.<\/span><\/li>
      • Geeignete Begriffe f\u00fcr die Beschleunigung:<\/b> Eine Beschleunigung mit doppeltem Ausl\u00f6ser sch\u00fctzt sowohl die Mitarbeiter als auch den Wert des Unternehmens in einem Ausstiegsszenario. Bedingungen mit einem Ausl\u00f6ser oder ohne Akzeleration signalisieren undurchdachte Gesch\u00e4ftsstrukturen.<\/span><\/li><\/ul>

        Wenn Gr\u00fcnder saubere Vesting-Praktiken nachweisen k\u00f6nnen, signalisieren sie Reife und Verst\u00e4ndnis f\u00fcr die Erwartungen der Investoren. Dieser reibungslose Pr\u00fcfungsprozess schafft Vertrauen und erleichtert die Mittelbeschaffung.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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        Was passiert, wenn Sie fr\u00fcher gehen<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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        Wenn Sie wissen, welche Folgen es hat, wenn Sie Ihr Unternehmen verlassen, bevor Ihr Kapital vollst\u00e4ndig verf\u00fcgbar ist, k\u00f6nnen Sie fundierte Karriereentscheidungen treffen.<\/span><\/p>

        F\u00fcr Arbeitnehmer<\/h4>

        Wenn Sie das Unternehmen vor Ablauf der einj\u00e4hrigen Sperrfrist verlassen, geben Sie alle nicht erdienten Optionen auf. F\u00fcr Ihre Zeit im Unternehmen erhalten Sie keinen Ausgleich in Form von Aktien.<\/span><\/p>

        Wenn Sie nach dem Cliff, aber vor vier Jahren ausscheiden, behalten Sie die bereits unverfallbar gewordenen Optionen. Allerdings haben Sie in der Regel nur 90 Tage Zeit, um diese unverfallbaren Optionen nach Ihrem Ausscheiden auszu\u00fcben. Wenn Sie sie nicht innerhalb dieses Zeitraums aus\u00fcben, verfallen die Optionen und Sie verlieren sie.<\/span><\/p>

        Einige Schweizer Start-ups bieten l\u00e4ngere Aus\u00fcbungszeitr\u00e4ume (z. B. 10 Jahre) als Bindungsinstrument an, aber diese Praxis ist weniger verbreitet. Die 90-t\u00e4gige Aus\u00fcbungsfrist nach der Beendigung ist Standard.<\/span><\/p>

        F\u00fcr Gr\u00fcnder<\/h4>

        Wenn Sie vor Ablauf der Sperrfrist ausscheiden, kann das Unternehmen aufgrund der Unverfallbarkeitsklausel in der Aktion\u00e4rsvereinbarung fast alle Ihre Aktien zum Nennwert zur\u00fcckkaufen.<\/span><\/p>

        Wenn Sie nach einer teilweisen Unverfallbarkeit ausscheiden - zum Beispiel nach zwei Jahren - kann das Unternehmen den nicht unverfallbaren Teil (in diesem Fall 50% Ihrer Aktien) zur\u00fcckkaufen. Sie behalten die unverfallbaren Aktien, verlieren aber die H\u00e4lfte Ihres Gr\u00fcnderkapitals.<\/span><\/p>

        Die Unterscheidung zwischen \u201cgood leaver\u201d- und \u201cbad leaver\u201d-Szenarien kann sich auf den R\u00fcckkaufpreis auswirken. Wenn Sie freiwillig gehen oder aus wichtigem Grund gek\u00fcndigt werden (ein \u201cBad Leaver\u201d), kann das Unternehmen Ihre Aktien zum urspr\u00fcnglichen Nennwert zur\u00fcckkaufen. Wenn Sie ohne Grund gek\u00fcndigt werden oder aus bestimmten guten Gr\u00fcnden ausscheiden (ein \u201cGood Leaver\u201d), kann der R\u00fcckkauf zum Marktwert erfolgen. Diese Bedingungen werden in der Aktion\u00e4rsvereinbarung ausgehandelt.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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        Aushandeln von Unverfallbarkeitsbedingungen<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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        W\u00e4hrend der vierj\u00e4hrige Zeitplan mit einer einj\u00e4hrigen Sperrfrist Standard ist, sind einige Aspekte der Unverfallbarkeit verhandelbar.<\/span><\/p>

        F\u00fcr Arbeitnehmer<\/h4>
        • Bestimmungen zur Beschleunigung:<\/b> M\u00f6glicherweise k\u00f6nnen Sie eine teilweise Beschleunigung (z. B. 50% der unverfallbaren Aktien) bei einem Kontrollwechsel aushandeln, anstatt sich ganz auf den Double Trigger zu verlassen.<\/span><\/li>
        • Fenster \u00fcben:<\/b> Versuchen Sie, ein verl\u00e4ngertes Aus\u00fcbungsfenster nach Beendigung des Arbeitsverh\u00e4ltnisses auszuhandeln, das \u00fcber 90 Tage hinausgeht. Dadurch wird das Problem der \u201cZwangsaus\u00fcbung\u201d vermieden, bei dem Sie innerhalb von drei Monaten Geld f\u00fcr die Aus\u00fcbung aufbringen m\u00fcssen oder Ihre Optionen verlieren.<\/span><\/li>
        • Datum des Beginns der Unverfallbarkeit:<\/b> Bei einigen Unternehmen beginnt die Unverfallbarkeit bereits am Tag Ihres tats\u00e4chlichen Dienstantritts und nicht erst zu Beginn des folgenden Monats oder Quartals, was Ihnen einen leichten Vorteil verschafft.<\/span><\/li><\/ul>

          F\u00fcr Gr\u00fcnder<\/h4>
          • Anerkennung f\u00fcr fr\u00fchere Arbeiten:<\/b> Wenn Sie bereits vor der formellen Gr\u00fcndung monatelang an dem Unternehmen gearbeitet haben, k\u00f6nnen Sie eine \u201cAnrechnung\u201d auf den \"Cliff\" aushandeln. Wenn Sie z. B. bereits sechs Monate gearbeitet haben, kann der Cliff auf sechs Monate statt auf ein Jahr reduziert werden.<\/span><\/li>
          • Unverfallbarkeit fr\u00fcherer Anteile:<\/b> In sp\u00e4teren Finanzierungsrunden k\u00f6nnen die Investoren von Ihnen verlangen, dass Sie einen Teil Ihrer unverfallbaren Anteile im Rahmen eines neuen Zeitplans zur\u00fcckgeben, um ein kontinuierliches Engagement sicherzustellen. Die Bedingungen k\u00f6nnen verhandelbar sein. Sie k\u00f6nnten zustimmen, 25% Ihrer Anteile statt 50% wieder zu \u00fcbertragen.<\/span><\/li><\/ul>

            Investoren und Arbeitgeber haben starke Anreize, Standardbedingungen beizubehalten. Erhebliche Abweichungen von der 4-Jahres-\/1-Jahres-Cliff-Struktur k\u00f6nnen eine Fehlanpassung signalisieren und die k\u00fcnftige Mittelbeschaffung erschweren.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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            Warum Unverfallbarkeit f\u00fcr alle funktioniert\n<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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            Mit der Unverfallbarkeit wird ein System geschaffen, in dem die Interessen aller Beteiligten langfristig aufeinander abgestimmt sind.<\/span><\/p>

            F\u00fcr die Unternehmen stellt die Unverfallbarkeit sicher, dass das Kapital nur an Personen geht, die im Laufe der Zeit einen Beitrag leisten. Es sch\u00fctzt vor vorzeitigem Ausscheiden und baut ein engagiertes Team auf.<\/span><\/p>

            F\u00fcr die Mitarbeiter bedeutet die Unverfallbarkeit eine sinnvolle Verg\u00fctung, die mit dem Wachstum des Unternehmens an Wert gewinnt. Diese Struktur ermutigt Sie, bis zu den wichtigsten Meilensteinen des Unternehmens zu bleiben, wenn Ihr Kapital am wahrscheinlichsten wertvoll wird.<\/span><\/p>

            F\u00fcr Gr\u00fcnder ist die Beteiligung ein Schutz vor dem Mitgr\u00fcnderrisiko. Es stellt sicher, dass jeder, der das Unternehmen aufbaut, gleicherma\u00dfen engagiert ist.<\/span><\/p>

            F\u00fcr Investoren ist die Unverfallbarkeit ein Instrument des Risikomanagements. Sie signalisiert, dass das Gr\u00fcnderteam die beruflichen Normen versteht und dass ihre Investition engagierte, motivierte Gr\u00fcnder und nicht nur vor\u00fcbergehende Teilnehmer unterst\u00fctzt.<\/span><\/p>

            Schweizer Startups, die innerhalb dieses Standardrahmens arbeiten, senden klare Signale an das \u00d6kosystem. Unternehmen mit gut strukturierten Vesting-Bedingungen in Aktion\u00e4rsvereinbarungen zeigen, dass sie die Erwartungen der Investoren kennen und respektieren. Diese Unternehmen haben einen leichteren Weg zur Finanzierung durch SICTIC-Mitglieder, Schweizer Family Offices und internationale Risikokapitalfirmen.<\/span><\/p>

            Haftungsausschluss: Die steuerliche Behandlung von Kapitalbeteiligungen in der Schweiz ist komplex und variiert je nach Art des Instruments und des Kantons. Dieser Artikel dient lediglich der Information und stellt keine Steuer-, Rechts- oder Finanzberatung dar. Wenden Sie sich an einen qualifizierten Berater f\u00fcr Ihre spezifische Situation, bevor Sie eine Entscheidung \u00fcber eine Kapitalbeteiligung treffen.<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t

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            \u00dcber CapiWell\n<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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            CapiWell ist die erste Multi-Asset-Privatkapitalplattform der Schweiz, die Investoren mit M\u00f6glichkeiten in den Bereichen Immobilien, KMU-Kredite und Start-ups in der Wachstumsphase zusammenbringt. F\u00fcr Investoren, die Zugang zu Schweizer Unternehmen suchen, die die fr\u00fche Risikophase \u00fcberschritten haben, aber noch nicht an der B\u00f6rse notiert sind, bietet CapiWell ein strukturiertes Engagement im Schweizer Innovations-\u00d6kosystem.\u00a0<\/span><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

            Wenn Sie sich einem Schweizer Start-up anschlie\u00dfen oder ein Unternehmen gr\u00fcnden, kann die Verg\u00fctung in Form von Aktien einen wesentlichen Teil Ihrer Verm\u00f6gensbildungsstrategie ausmachen. Es gibt jedoch einen entscheidenden Mechanismus, der dar\u00fcber bestimmt, wann Sie tats\u00e4chlich Eigent\u00fcmer der Ihnen zugesagten Aktien werden: die Sperrfrist.<\/p>","protected":false},"author":2,"featured_media":992563,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[94],"tags":[99],"class_list":["post-992478","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-growth-stage-startups","tag-vesting"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992478","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=992478"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992478\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":992682,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/992478\/revisions\/992682"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/992563"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=992478"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=992478"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/capiwell.ch\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=992478"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}